2023年證券從業(yè)資格《投資分析》練習(xí)試題

1.跨期套利又被稱為(　　)。

A.期現(xiàn)套利

B.市場(chǎng)內(nèi)價(jià)差套利

C.市場(chǎng)間價(jià)差套利

D.跨品種價(jià)差套利

2.在股指期貨套期保值中，通常采用(　　)方法。

A.動(dòng)態(tài)套期保值策略

B.交叉套期保值交易

C.主動(dòng)套期保值交易

D.被動(dòng)套期保值交易

3.針對(duì)股票分紅，在股票分紅期間持有該股票，同時(shí)賣出股指期貨合約就構(gòu)成一個(gè)(　　)策略。

A.期現(xiàn)套利

B.跨市套利

C.Alpha套利

D.跨品種價(jià)差套利

4.計(jì)算VaR的主要方法中，可以捕捉到市場(chǎng)中各種風(fēng)險(xiǎn)的是(　　)。

A.德?tīng)査?mdash;正態(tài)分布法

B.歷史模擬法

C.蒙特卡羅模擬法

D.線性回歸模擬法

5.當(dāng)?shù)狡谑找媛式档湍骋粩?shù)值時(shí)，價(jià)格的增加值大于當(dāng)收益率增加時(shí)價(jià)格的降低值，這種特性被稱為債券收益率曲線的(　　)。

A.凸性

B.凹性

C.久期

D.彈性

6.1998年，美國(guó)金融學(xué)教授(　　)首次給出了金融工程的正式定義。

A.費(fèi)舍

B.法瑪

C.夏普

D.費(fèi)納蒂

7.遠(yuǎn)期互換、期貨期權(quán)、附認(rèn)股權(quán)證的公司債采用的金融工程技術(shù)是(　　)。

A.分解技術(shù)

B.組合技術(shù)

C.均衡分析技術(shù)

D.整合技術(shù)

8.機(jī)構(gòu)大戶手中持有大量股票，但看空后市，則該投資者理想的操作方法是(　　)。

A.買進(jìn)股指期貨合約

B.賣出股指期貨合約

C.分批賣出持有股票

D.分批買入相關(guān)系數(shù)為負(fù)的其他股票

9.關(guān)于套利的基本原理，下列說(shuō)法不正確的是(　　)。

A.套利的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理是“一價(jià)定律”

B.套利是期貨投機(jī)的特殊方式

C.期貨套利屬于單向投機(jī)

D.套利獲得利潤(rùn)的關(guān)鍵就是價(jià)差的變化

10.在股指期貨中，由于(　　)，從制度上保證了現(xiàn)貨價(jià)與期貨價(jià)最終一致。

A.實(shí)行現(xiàn)金交割且以現(xiàn)貨指數(shù)為交割結(jié)算指數(shù)

B.實(shí)行現(xiàn)金交割且以期貨指數(shù)為交割結(jié)算指數(shù)

C.實(shí)行現(xiàn)貨交割且以現(xiàn)貨指數(shù)為交割結(jié)算指數(shù)

D.實(shí)行現(xiàn)貨交割且以期貨指數(shù)為交割結(jié)算指數(shù)

參考答案與解析

1.B

[解析]市場(chǎng)內(nèi)價(jià)差套利是指在同一個(gè)交易所內(nèi)利用同一商品但不同交割月份之間正常價(jià)格差距出現(xiàn)異常變化時(shí)進(jìn)行對(duì)沖而獲利的套利，所以又被稱為跨期套利。

2.B

[解析]在期貨市場(chǎng)上并不一定存在與需要保值的現(xiàn)貨品種一致的品種，人們會(huì)在期貨市場(chǎng)上尋找與現(xiàn)貨在功能上比較相近的品質(zhì)以其作為替代品進(jìn)行套期保值，這一方法被稱為“交叉套期保值交易”。對(duì)股指期貨而言，由于交易的股指是由特定的股票構(gòu)成的，大多數(shù)套期保值者持有的股票并不與指數(shù)結(jié)構(gòu)一致。因此在股指期貨套期保值中，通常采用“交叉套期保值交易”方法。

3.C

[解析]Alpha套利又稱“事件套利”，是利用市場(chǎng)中的一些“事件”，如利用成分股特別是權(quán)重大的股票停牌、除權(quán)、漲跌停板、分紅、摘牌、股本變動(dòng)、停市、上市公司股改、成分股調(diào)整、并購(gòu)重組和封閉式基金封轉(zhuǎn)開(kāi)等事件，使股票(組合)和指數(shù)產(chǎn)生異動(dòng)，以產(chǎn)生超額收益?？梢越柚@些事件機(jī)會(huì)，利用金融模型分紅事件的影響方向及力度，尋找套利機(jī)會(huì)。

4.B

[解析]歷史模擬法的核心在于根據(jù)市場(chǎng)因子的歷史樣本變化模擬證券組合的未來(lái)?yè)p益分布，利用分位數(shù)給出一定置信度下的VaR估計(jì)。因此，歷史模擬法可以較好地處理非線性、市場(chǎng)大幅波動(dòng)等情況，可以捕捉各種風(fēng)險(xiǎn)。

5.A

[解析]采用久期方法對(duì)債券價(jià)格利率風(fēng)險(xiǎn)的敏感性進(jìn)行測(cè)量實(shí)際上是考慮了價(jià)格與收益率之間的線性關(guān)系，然而，價(jià)格變化與收益率之間不是線性的，而是一種凸性的關(guān)系。

6.D

[解析]金融工程是20世紀(jì)80年代中后期在西方發(fā)達(dá)國(guó)家興起的一門新興學(xué)科。1998年，美國(guó)金融學(xué)教授費(fèi)納蒂首次給出了金融工程的正式定叉。

7.D

[解析]遠(yuǎn)期互換、期貨期權(quán)、附認(rèn)股權(quán)證的公司債是新型的混合金融工具，它們既保留了原金融工具的某些特征，又具有適應(yīng)投資人或發(fā)行人實(shí)際需要的新特征。整合技術(shù)就是把兩個(gè)或兩個(gè)以上的不同種類的基本金融工具在結(jié)構(gòu)上進(jìn)行重新組合或集成，因此遠(yuǎn)期互換、期貨期權(quán)、附認(rèn)股權(quán)證的公司債采用的金融工程技術(shù)是整合技術(shù)。

8.B

[解析]對(duì)于手中持有大量股票，但看空后市的投資者來(lái)說(shuō)，如果在股票現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出，由于數(shù)量較多，出貨成本非常高。所以，采用賣出股指期貨合約進(jìn)行對(duì)沖價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)是理想的方法。

9.C

[解析]所謂套利是指同時(shí)買進(jìn)和賣出兩張不同種類的期貨合約。交易者買進(jìn)自認(rèn)為是“便宜的”合約，同時(shí)賣出那些“高價(jià)的”合約，從兩合約價(jià)格間的變動(dòng)關(guān)系中獲利。因此，期貨套利不屬于單向投機(jī)，所以C項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。

10.A

[解析]隨著期貨合約到期日的來(lái)臨，現(xiàn)貨與期貨價(jià)趨向一致。期貨合約的交割制度，保證了現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)價(jià)格隨著期貨合約到期日的臨近，兩者趨于一致。在股指期貨中，由于實(shí)行現(xiàn)金交割且以現(xiàn)貨指數(shù)為交割結(jié)算指數(shù)，從制度上保證了現(xiàn)貨價(jià)與期貨價(jià)最終一致。

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