2017年中級會計職稱《財務(wù)管理》考前一周模擬試卷二

　　【摘要】距離2017年中級會計職稱考試還有一周時間，相信很多考生已經(jīng)進(jìn)入最后沖刺的階段，為幫助考生沖刺，環(huán)球網(wǎng)校小編為您準(zhǔn)備了“2017年中級會計職稱《財務(wù)管理》考前一周模擬試卷二”，預(yù)?？忌樌ㄟ^2017年中級會計職稱考試，試題的內(nèi)容如下：

　　一、單項選擇題(本類題共25小題，每小題1分，共25分。每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。多選、錯選、不選均不得分。請使用計算機(jī)鼠標(biāo)在計算機(jī)答題界面上點擊試題答案備選項前的按鈕“○”作答)

　　1、財務(wù)管理的具體內(nèi)容包括五部分，分別是投資管理、籌資管理、營運(yùn)資金管理、成本管理、收入與分配管理。下列關(guān)于財務(wù)管理具體內(nèi)容的表述中，不正確的是(　)。

　　A.財務(wù)管理的五部分內(nèi)容是相互聯(lián)系、相互制約的

　　B.籌資是基礎(chǔ)

　　C.收入與分配管理貫穿于投資、籌資和營運(yùn)活動的全過程

　　D.收入與分配管理影響著籌資、投資、營運(yùn)資金和成本管理的各個方面

　　【答案】C

　　【解析】成本管理貫穿于投資、籌資和營運(yùn)活動的全過程。

　　2、下列關(guān)于發(fā)放股票股利的表述中，不正確的是(　)。

　　A.不會導(dǎo)致公司現(xiàn)金流出

　　B.會增加公司流通在外的股票數(shù)量

　　C.會改變公司股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)

　　D.會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響

　　【答案】D

　　【解析】發(fā)放股票股利對公司來說，并沒有現(xiàn)金流出企業(yè)，也不會導(dǎo)致公司的財產(chǎn)減少，而只是將公司的未分配利潤轉(zhuǎn)化為股本和資本公積。但股票股利會增加流通在外的股票數(shù)量，同時降低股票的每股價值。它不改變公司股東權(quán)益總額，但會改變股東權(quán)益的構(gòu)成。

　　3、下列各項中，屬于變動成本的是(　)。

　　A.職工培訓(xùn)費用

　　B.管理人員基本薪酬

　　C.新產(chǎn)品研究開發(fā)費用

　　D.按銷售額提成的銷售人員傭金

　　【答案】D

　　【解析】變動成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額會隨業(yè)務(wù)量的變動而成正比例變動的成本。如直接材料、直接人工，按銷售量支付的推銷員傭金、裝運(yùn)費、包裝費，以及按產(chǎn)量計提的固定設(shè)備折舊等都是和單位產(chǎn)品的生產(chǎn)直接聯(lián)系的，其總額會隨著產(chǎn)量的增減成正比例的增減，所以本題的正確答案為D。

　　4、為反映現(xiàn)時資本成本水平，計算平均資本成本最適宜采用的價值權(quán)數(shù)是(　)。

　　A.賬面價值權(quán)數(shù)

　　B.目標(biāo)價值權(quán)數(shù)

　　C.市場價值權(quán)數(shù)

　　D.歷史價值權(quán)數(shù)

　　【答案】C

　　【解析】市場價值權(quán)數(shù)以各項個別資本的現(xiàn)行市價為基礎(chǔ)來計算資本權(quán)數(shù)，確定各類資本占總資本的比重。其優(yōu)點是能夠反映現(xiàn)時的資本成本水平，有利于進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策。

　　5、已知某投資項目的原始投資額現(xiàn)值為100萬元，凈現(xiàn)值為25萬元，則該項目的現(xiàn)值指數(shù)為(　)。

　　A.0.25

　　B.0.75

　　C.1.05

　　D.1.25

　　【答案】D

　　【解析】現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=1+凈現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=1+25/100=1.25。

　　6、下列有關(guān)經(jīng)營杠桿和經(jīng)營風(fēng)險的說法中，正確的是(　)。

　　A.引起企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的主要原因是經(jīng)營杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿系數(shù)大則經(jīng)營風(fēng)險大

　　B.在息稅前利潤為正的前提下，經(jīng)營杠桿系數(shù)總是大于1

　　C.在息稅前利潤為正的前提下，息稅前利潤越小，經(jīng)營杠桿效應(yīng)越大

　　D.只要企業(yè)存在固定性經(jīng)營成本，就存在經(jīng)營風(fēng)險

　　【答案】C

　　【解析】引起企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的主要原因是市場需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性，經(jīng)營杠桿本身并不是資產(chǎn)報酬不確定的根源，只是資產(chǎn)報酬波動的表現(xiàn)，因此，選項A的說法不正確;在不存在固定性經(jīng)營成本的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)等于1，所以，選項B的說法不正確;根據(jù)經(jīng)營杠桿系數(shù)的簡化公式可知，選項C的說法正確;只要企業(yè)存在固定性經(jīng)營成本，就存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)，選項D的說法不正確。

　　7、與普通合伙企業(yè)相比，下列各項中，屬于股份有限公司缺點的是(　)。

　　A.籌資渠道少

　　B.承擔(dān)無限責(zé)任

　　C.企業(yè)組建成本高

　　D.所有權(quán)轉(zhuǎn)移較困難

　　【答案】C

　　【解析】公司制企業(yè)的缺點有：(1)組建公司的成本高;(2)存在代理問題;(3)雙重課稅。所以本題正確答案為選項C。

　　8、下列各項中，不屬于速動資產(chǎn)的是(　)。

　　A.現(xiàn)金

　　B.產(chǎn)成品

　　C.應(yīng)收賬款

　　D.交易性金融資產(chǎn)

　　【答案】B

　　【解析】產(chǎn)成品屬于存貨，存貨屬于非速動資產(chǎn)。
環(huán)球網(wǎng)校小編推薦：
2017年度全國中級會計職稱無紙化考試操作說明及模擬答題系統(tǒng)匯總
2017年中級會計職稱《財務(wù)管理》臨考沖刺試卷匯總
2017年中級會計職稱《財務(wù)管理》摸底沖刺試卷匯總
　　環(huán)球網(wǎng)校友情提示：如果您在中級會計職稱考試過程中遇到任何疑問，請登錄環(huán)球網(wǎng)校中級會計職稱考試頻道或登陸中級會計職稱論壇，隨時與廣大考生朋友們一起交流!本文提供“2017年中級會計職稱《財務(wù)管理》考前一周模擬試卷二”，供練習(xí)

　　9、下列關(guān)于留存收益籌資的表述中，錯誤的是(　)。

　　A.留存收益籌資可以維持公司的控制權(quán)結(jié)構(gòu)

　　B.留存收益籌資不會發(fā)生籌資費用，因此沒有資本成本

　　C.留存收益來源于提取的盈余公積金和企業(yè)的未分配利潤

　　D.留存收益籌資有企業(yè)的主動選擇，也有法律的強(qiáng)制要求

　　【答案】B

　　【解析】與普通股籌資相比較，留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費用，資本成本較低。并不是“沒有資本成本”。

　　10、某上市公司針對經(jīng)常出現(xiàn)中小股東質(zhì)詢管理層的情況，擬采取措施協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者的矛盾。下列各項中，不能實現(xiàn)上述目的的是(　)。

　　A.強(qiáng)化內(nèi)部人控制

　　B.解聘總經(jīng)理

　　C.加強(qiáng)對經(jīng)營者的監(jiān)督

　　D.將經(jīng)營者的報酬與其績效掛鉤

　　【答案】A

　　【解析】所有者與經(jīng)營者利益沖突的協(xié)調(diào)，通?？梢圆扇∫韵路绞浇鉀Q：(1)解聘，這是一種通過所有者約束經(jīng)營者的辦法，所有者對經(jīng)營者予以監(jiān)督，如果經(jīng)營者績效不佳，就解聘經(jīng)營者。因此，選項B、C不是本題答案。(2)接收，這是一種通過市場約束經(jīng)營者的辦法。(3)激勵，就是將經(jīng)營者的報酬與其績效直接掛鉤，以使經(jīng)營者自覺采取能夠提高所有者財富的措施。因此，選項D不是本題答案。強(qiáng)化內(nèi)部人控制對經(jīng)營者有利，對所有者不利，會激化矛盾，所以選項A是答案。

　　11、企業(yè)集團(tuán)經(jīng)過多年的發(fā)展，已初步形成從原料供應(yīng)、生產(chǎn)制造到物流服務(wù)上下游密切關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)集群，當(dāng)前集團(tuán)總部管理層的素質(zhì)較高，集團(tuán)內(nèi)部信息化管理的基礎(chǔ)較好。據(jù)此判斷，該集團(tuán)最適宜的財務(wù)管理體制類型是(　)。

　　A.集權(quán)型

　　B.分權(quán)型

　　C.自主型

　　D.集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型

　　【答案】A

　　【解析】作為實體的企業(yè)，各所屬單位之間往往具有某種業(yè)務(wù)上的聯(lián)系，特別是那些實施縱向一體化戰(zhàn)的企業(yè)，要求各所屬單位保持密切的業(yè)務(wù)聯(lián)系。各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財務(wù)管理體制(題干中的企業(yè)集團(tuán)是一個上下游密切關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)集群，因此適合采用集權(quán)型)。企業(yè)意欲采用集權(quán)型財務(wù)管理體制，除了企業(yè)管理高層必須具備高度的素質(zhì)能力外，在企業(yè)內(nèi)部還必須有一個能及時、準(zhǔn)確地傳遞信息的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)(題干中的企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部信息化管理基礎(chǔ)較好，符合采取集權(quán)型財務(wù)管理體制的條件)，所以本題正確答案為A。

　　12、在標(biāo)準(zhǔn)成本管理中，成本總差異是成本控制的重要內(nèi)容。其計算公式是(　)。

　　A.實際產(chǎn)量下實際成本-實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本

　　B.實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本-預(yù)算產(chǎn)量下實際成本

　　C.實際產(chǎn)量下實際成本-預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本

　　D.實際產(chǎn)量下實際成本-標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)成本

　　【答案】A

　　【解析】成本差異的計算對象是實際產(chǎn)量，或者說是針對實際產(chǎn)量而言的，因此，只有A的表達(dá)式正確。

　　13、在交貨期內(nèi)，如果存貨需求量增加或供應(yīng)商交貨時間延遲，就可能發(fā)生缺貨。為此，企業(yè)應(yīng)保持的最佳保險儲備量是(　)。

　　A.使保險儲備的訂貨成本與持有成本之和最低的存貨量

　　B.使缺貨損失和保險儲備的持有成本之和最低的存貨量

　　C.使保險儲備的持有成本最低的存貨量

　　D.使缺貨損失最低的存貨量

　　【答案】B

　　【解析】在交貨期內(nèi)，如果發(fā)生需求量增大或交貨時間延誤，就會發(fā)生缺貨。為防止由此造成的損失，企業(yè)應(yīng)有一定的保險儲備。企業(yè)應(yīng)保持多少保險儲備最合適?這取決于存貨中斷的概率和存貨中斷的損失。較高的保險儲備可降低缺貨損失，但也增加了存貨的儲存成本。因此，最佳的保險儲備應(yīng)該是使缺貨損失和保險儲備的儲存成本之和達(dá)到最低。

　　14、下列各項中，能夠用于協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與企業(yè)債權(quán)人矛盾的方法是(　)。

　　A.解聘

　　B.接收

　　C.激勵

　　D.停止借款

　　【答案】D

　　【解析】為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的矛盾，通常可以采用的方式包括：(1)限制性借債;(2)收回借款或停止借款。

　　15、在重大問題上采取集權(quán)方式統(tǒng)一處理，各所屬單位執(zhí)行各項指令，他們只對生產(chǎn)經(jīng)營活動具有較大的自主權(quán)，該種財務(wù)管理體制屬于(　)。

　　A.集權(quán)型

　　B.分權(quán)型

　　C.集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型

　　D.以上都不是

　　【答案】C

　　【解析】在集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制下，企業(yè)對各所屬單位在所有重大問題的決策與處理上高度集權(quán)，各所屬單位則對日常經(jīng)營活動具有較大的自主權(quán)。

　　16、下列各項中，屬于基本金融工具的是(　)。

　　A.票據(jù)

　　B.互換

　　C.各種遠(yuǎn)期合約

　　D.資產(chǎn)支持證券

　　【答案】A

　　【解析】金融工具分為基本金融工具和衍生金融工具兩大類。常見的基本金融工具有貨幣、票據(jù)、債券、股票等;常見的衍生金融工具如各種遠(yuǎn)期合約、互換、掉期、資產(chǎn)支持證券等。
環(huán)球網(wǎng)校小編推薦：
2017年度全國中級會計職稱無紙化考試操作說明及模擬答題系統(tǒng)匯總
2017年中級會計職稱《財務(wù)管理》臨考沖刺試卷匯總
2017年中級會計職稱《財務(wù)管理》摸底沖刺試卷匯總
　　環(huán)球網(wǎng)校友情提示：如果您在中級會計職稱考試過程中遇到任何疑問，請登錄環(huán)球網(wǎng)校中級會計職稱考試頻道或登陸中級會計職稱論壇，隨時與廣大考生朋友們一起交流!本文提供“2017年中級會計職稱《財務(wù)管理》考前一周模擬試卷二”，供練習(xí)

　　17、下列關(guān)于債券籌資特點的說法中，不正確的是(　)。

　　A.與銀行借款相比，發(fā)行公司債券募集資金的使用限制條件多

　　B.在預(yù)計市場利率持續(xù)上升的金融市場環(huán)境下，能夠鎖定資本成本

　　C.相對于銀行借款來說，資本成本較高

　　D.一次籌資數(shù)額大

　　【答案】A

　　【解析】與銀行借款相比，發(fā)行債券募集的資金在使用上具有相對靈活性和自主性。特別是發(fā)行債券所籌集的大額資金，能夠用于流動性較差的公司長期資產(chǎn)上，所以，與銀行借款相比，發(fā)行公司債券募集資金的使用限制條件少，選項A的說法不正確。

　　18、下列有關(guān)財務(wù)管理環(huán)節(jié)的說法中，錯誤的是(　)。

　　A.確定財務(wù)計劃指標(biāo)的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定額法等

　　B.財務(wù)計劃是財務(wù)戰(zhàn)略的具體化，是財務(wù)預(yù)算的分解和落實

　　C.財務(wù)控制的方法通常有前饋控制、過程控制、反饋控制幾種

　　D.企業(yè)在財務(wù)管理的各個環(huán)節(jié)都必須全面落實內(nèi)部控制規(guī)范體系的要求

　　【答案】B

　　【解析】財務(wù)預(yù)算是根據(jù)財務(wù)戰(zhàn)、財務(wù)計劃和各種預(yù)測信息，確定預(yù)算期內(nèi)各種預(yù)算指標(biāo)的過程。它是財務(wù)戰(zhàn)的具體化，是財務(wù)計劃的分解和落實，選項B的說法不正確。

　　19、企業(yè)下列吸收直接投資的出資方式中，風(fēng)險較大的是(　)。

　　A.以貨幣資產(chǎn)出資

　　B.以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資

　　C.以實物資產(chǎn)出資

　　D.以土地使用權(quán)出資

　　【答案】B

　　【解析】以工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資，實際上是把技術(shù)轉(zhuǎn)化為資本，使技術(shù)的價值固定化了，而技術(shù)具有強(qiáng)烈的時效性，會因其不斷老化落后而導(dǎo)致實際價值不斷減少甚至完全喪失。

　　20、下列各項中，對企業(yè)預(yù)算管理工作負(fù)總責(zé)的組織是(　)。

　　A.財務(wù)部

　　B.董事會

　　C.監(jiān)事會

　　D.股東會

　　【答案】B

　　【解析】企業(yè)董事會或類似機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對企業(yè)預(yù)算的管理工作負(fù)總責(zé)。

　　21、下列說法中，不正確的是(　)。

　　A.如果企業(yè)產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量穩(wěn)定，則該企業(yè)可以較多地負(fù)擔(dān)固定的財務(wù)費用

　　B.擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過長期負(fù)債和發(fā)行股票融通資金

　　C.穩(wěn)健的管理當(dāng)局偏好于選擇低負(fù)債比例的資本結(jié)構(gòu)

　　D.當(dāng)國家執(zhí)行緊縮的貨幣政策時，市場利率較低，企業(yè)債務(wù)資金成本降低

　　【答案】D

　　【解析】貨幣金融政策影響資本供給，從而影響利率水平的變動，當(dāng)國家執(zhí)行緊縮的貨幣政策時，市場利率較高，企業(yè)債務(wù)資金成本增大，所以選項D不正確。

　　22、下列凈利潤分配事項中，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和制度，應(yīng)當(dāng)最后進(jìn)行的是(　)。

　　A.向股東分配股利

　　B.提取任意公積金

　　C.提取法定公積金

　　D.彌補(bǔ)以前年度虧損

　　【答案】A

　　【解析】根據(jù)教材凈利潤的分配順序，最后是“向股東(投資者)分配股利(利潤)”。

　　23、根據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型，下列各項中，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)訂貨批量提高的是(　)。

　　A.每期對存貨的總需求降低

　　B.每次訂貨費用降低

　　C.每期單位存貨儲存費率降低

　　D.存貨的采購單價降低

　　【答案】C

　　【解析】經(jīng)濟(jì)訂貨批量EOQ=(2×每期對存貨的總需求×每次訂貨費用/每期單位存貨儲存費率)1/2，根據(jù)公式可知，每期單位存貨儲存費率與經(jīng)濟(jì)訂貨批量是反向變動的,所以本題正確答案為C。

　　24、股份有限公司賦予激勵對象在未來某一特定日期內(nèi)，以預(yù)先確定的價格和條件購買公司一定數(shù)量股份的選擇權(quán)，這種股權(quán)激勵模式是(　)。

　　A.股票期權(quán)模式

　　B.限制性股票模式

　　C.股票增值權(quán)模式

　　D.業(yè)績股票激勵模式

　　【答案】A

　　【解析】股票期權(quán)是指股份公司賦予激勵對象在未來某一特定日期內(nèi)以預(yù)先確定的價格和條件購買公司一定數(shù)量股份的選擇權(quán)。

　　25、下列各項財務(wù)指標(biāo)中，能夠綜合反映企業(yè)成長性和投資風(fēng)險的是(　)。

　　A.市盈率

　　B.每股收益

　　C.銷售凈利率

　　D.每股凈資產(chǎn)

　　【答案】A

　　【解析】一方面，市盈率越高，意味著企業(yè)未來成長的潛力越大，也即投資者對該股票的評價越高;反之，投資者對該股票評價越低。另一方面，市盈率越高，說明獲得一定預(yù)期利潤投資者需要支付更高的價格，因此投資于該股票的風(fēng)險越大;市盈率越低，說明投資于該股票的風(fēng)險越小。所以本題的正確答案為A。
環(huán)球網(wǎng)校小編推薦：
2017年度全國中級會計職稱無紙化考試操作說明及模擬答題系統(tǒng)匯總
2017年中級會計職稱《財務(wù)管理》臨考沖刺試卷匯總
2017年中級會計職稱《財務(wù)管理》摸底沖刺試卷匯總
　　環(huán)球網(wǎng)校友情提示：如果您在中級會計職稱考試過程中遇到任何疑問，請登錄環(huán)球網(wǎng)校中級會計職稱考試頻道或登陸中級會計職稱論壇，隨時與廣大考生朋友們一起交流!本文提供“2017年中級會計職稱《財務(wù)管理》考前一周模擬試卷二”，供練習(xí)

　　二、多項選擇題(本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。多選、少選、錯選、不選均不得分。請使用計算機(jī)鼠標(biāo)在計算機(jī)答題界面上點擊試題答案備選項前的按鈕“□”作答)

　　1、下列關(guān)于成本的說法中，不正確的有(　)。

　　A.固定成本是指不直接受業(yè)務(wù)量變動的影響而保持固定不變的成本

　　B.按銷售收入的一定百分比支付的銷售傭金屬于酌量性變動成本

　　C.延期變動成本通常有一個初始的固定基數(shù)，在此基數(shù)內(nèi)與業(yè)務(wù)量的變化無關(guān)，在此基數(shù)之上的其余部分，則隨著業(yè)務(wù)量的增加成正比例增加

　　D.遞減曲線成本是遞減的

　　【答案】A,C,D

　　【解析】固定成本是指其總額在一定時期及一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，不直接受業(yè)務(wù)量變動的影響而保持固定不變的成本。所以，選項A的說法不正確。酌量性變動成本是指通過管理當(dāng)局的決策行動可以改變的變動成本。如按銷售收入的一定百分比支付的銷售傭金、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費等。所以，選項B的說法正確。半變動成本通常有一個初始的固定基數(shù)，在此基數(shù)內(nèi)與業(yè)務(wù)量的變化無關(guān)，在此基數(shù)之上的其余部分，則隨著業(yè)務(wù)量的增加成正比例增加。延期變動成本在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個固定不變的基數(shù)，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長超出了這個范圍，它就與業(yè)務(wù)量的增長成正比例變動。所以，選項C的說法不正確。遞減曲線成本先增加后減少，所以，選項D的說法不正確。

　　2、下列有關(guān)風(fēng)險對策的說法中，不正確的有(　)。

　　A.拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來屬于減少風(fēng)險

　　B.采用多領(lǐng)域、多地域、多項目、多品種的投資屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險

　　C.采取合資、聯(lián)營、聯(lián)合開發(fā)等措施屬于接受風(fēng)險

　　D.有計劃地計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備屬于規(guī)避風(fēng)險

　　【答案】A,B,C,D

　　【解析】規(guī)避風(fēng)險指的是當(dāng)風(fēng)險所造成的損失不能由該資產(chǎn)可能獲得的利潤予以抵消時，放棄該資產(chǎn)。規(guī)避風(fēng)險的核心意思是“放棄”，因此，拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來屬于規(guī)避風(fēng)險，即選項A的說法不正確。減少風(fēng)險主要有兩方面意思：一是控制風(fēng)險因素，減少風(fēng)險的發(fā)生;二是控制風(fēng)險發(fā)生的頻率和降低風(fēng)險損害程度。減少風(fēng)險的核心意思是“減少”，采用多領(lǐng)域、多地域、多項目、多品種的投資可以分散風(fēng)險，即降低風(fēng)險，所以，屬于減少風(fēng)險，選項B的說法不正確。轉(zhuǎn)移風(fēng)險是指企業(yè)以一定代價，采取某種方式，將風(fēng)險損失轉(zhuǎn)嫁給他人承擔(dān)。轉(zhuǎn)移風(fēng)險的核心意思是“轉(zhuǎn)嫁”，采取合資、聯(lián)營、聯(lián)合開發(fā)等措施可以實現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)，因此，屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險，選項C的說法不正確。接受風(fēng)險指的是風(fēng)險由企業(yè)自己承受，有計劃地計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備屬于接受風(fēng)險。選項D的說法不正確。

　　3、根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，下列關(guān)于β系數(shù)的說法中，不正確的有(　)。

　　A.β值恒大于0

　　B.市場組合的β值恒等于1

　　C.β系數(shù)為零表示無系統(tǒng)風(fēng)險

　　D.β系數(shù)既能衡量系統(tǒng)風(fēng)險也能衡量非系統(tǒng)風(fēng)險

　　【答案】A,D

　　【解析】βi=第i項資產(chǎn)的收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)×該項資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差/市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差，由于相關(guān)系數(shù)可能是負(fù)數(shù)，所以，選項A錯誤。β系數(shù)反映系統(tǒng)風(fēng)險的大小，所以選項D錯誤。

　　4、直接籌資是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資金的籌資活動。下列各項中，屬于直接籌資主要方式的有(　)。

　　A.發(fā)行債券

　　B.吸收直接投資

　　C.融資租賃

　　D.發(fā)行股票

　　【答案】A,B,D

　　【解析】直接籌資方式主要有發(fā)行債券、發(fā)行股票、吸收直接投資等。融資租賃屬于間接籌資方式。

　　5、企業(yè)預(yù)算最主要的兩大特征為(　)。

　　A.數(shù)量化

　　B.表格化

　　C.可伸縮性

　　D.可執(zhí)行性

　　【答案】A,D

　　【解析】預(yù)算具有如下兩個特征：首先，編制預(yù)算的目的是促成企業(yè)以最經(jīng)濟(jì)有效的方式實現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)，因此，預(yù)算必須與企業(yè)的戰(zhàn)或目標(biāo)保持一致;其次，預(yù)算作為一種數(shù)量化的詳細(xì)計劃，它是對未來活動的細(xì)致、周密安排，是未來經(jīng)營活動的依據(jù)，數(shù)量化和可執(zhí)行性是預(yù)算最主要的特征。所以本題正確答案為A、D。

　　6、運(yùn)用成本模型確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量時，現(xiàn)金持有量與持有成本之間的關(guān)系表現(xiàn)為(　)。

　　A.現(xiàn)金持有量越小，總成本越大

　　B.現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會成本越大

　　C.現(xiàn)金持有量越小，短缺成本越大

　　D.現(xiàn)金持有量越大，管理總成本越大

　　【答案】B,C

　　【解析】成本模型考慮的現(xiàn)金持有成本包括機(jī)會成本、管理成本和短缺成本。一般認(rèn)為管理成本是一種固定成本，在一定范圍內(nèi)和現(xiàn)金持有量之間沒有明顯的比例關(guān)系。因此選項D的說法不正確。由成本分析模型可知，如果減少現(xiàn)金持有量，則增加短缺成本;如果增加現(xiàn)金持有量，則增加機(jī)會成本。因此選項B、C的說法正確，選項A的說法不正確。

　　7、下列各項因素中，能夠影響公司資本成本水平的有(　)。

　　A.通貨膨脹

　　B.籌資規(guī)模

　　C.經(jīng)營風(fēng)險

　　D.資本市場效率

　　【答案】A,B,C,D

　　【解析】影響資本成本的因素：(1)總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境?？傮w經(jīng)濟(jì)環(huán)境狀況表現(xiàn)在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，以及預(yù)期的通貨膨脹等方面。所以選項A是答案。(2)資本市場條件。資本市場效率表現(xiàn)為證券的市場流動性。所以選項D是答案。(3)企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況。如果企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險高，財務(wù)風(fēng)險大，則企業(yè)總體風(fēng)險水平高，投資者要求的預(yù)期報酬率高，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大，所以選項C是答案。(4)企業(yè)對籌資規(guī)模和時限的需求。所以選項B是答案。

　　8、證券投資的風(fēng)險分為可分散風(fēng)險和不可分散風(fēng)險兩大類，下列各項中，屬于可分散風(fēng)險的有(　)。

　　A.研發(fā)失敗風(fēng)險

　　B.生產(chǎn)事故風(fēng)險

　　C.通貨膨脹風(fēng)險

　　D.利率變動風(fēng)險

　　【答案】A,B

　　【解析】可分散風(fēng)險是特定企業(yè)或特定行業(yè)所持有的，與政治、經(jīng)濟(jì)和其他影響所有資產(chǎn)的市場因素?zé)o關(guān)。

　　9、下列有關(guān)貨幣市場的表述中，錯誤的有(　)。

　　A.交易的金融工具有較強(qiáng)的流動性

　　B.交易金融工具的價格平穩(wěn)、風(fēng)險較小

　　C.其主要功能是實現(xiàn)長期資本融通

　　D.資本借貸量大

　　【答案】C,D

　　【解析】貨幣市場的主要功能是調(diào)節(jié)短期資金融通，資本借貸量大是資本市場的特點。

　　10、在其他因素一定，且息稅前利潤大于0的情況下，下列可以導(dǎo)致本期財務(wù)杠桿系數(shù)降低的有(　)。

　　A.提高基期息稅前利潤

　　B.增加基期的負(fù)債資金

　　C.減少基期的負(fù)債資金

　　D.降低基期的變動成本

　　【答案】A,C,D

　　【解析】財務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-基期利息)=1/(1-基期利息/基期息稅前利潤)，從這個公式可以看出，減少基期利息和提高基期息稅前利潤都可以降低財務(wù)杠桿系數(shù)，而減少基期的負(fù)債資金可以減少基期的利息，降低基期的變動成本可以提高基期息稅前利潤，所以選項A、C、D都是答案。
環(huán)球網(wǎng)校小編推薦：
2017年度全國中級會計職稱無紙化考試操作說明及模擬答題系統(tǒng)匯總
2017年中級會計職稱《財務(wù)管理》臨考沖刺試卷匯總
2017年中級會計職稱《財務(wù)管理》摸底沖刺試卷匯總
　　環(huán)球網(wǎng)校友情提示：如果您在中級會計職稱考試過程中遇到任何疑問，請登錄環(huán)球網(wǎng)校中級會計職稱考試頻道或登陸中級會計職稱論壇，隨時與廣大考生朋友們一起交流!本文提供“2017年中級會計職稱《財務(wù)管理》考前一周模擬試卷二”，供練習(xí)

　　三、判斷題(本類題共10小題，每小題1分，共10分。請判斷每小題的表述是否正確。每小題答題正確的得1分，答題錯誤的扣0.5分，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。請使用計算機(jī)鼠標(biāo)在計算機(jī)答題界面上點擊試題答案備選項前的按鈕“○”作答)

　　1、在有關(guān)資金時間價值指標(biāo)的計算過程中，普通年金現(xiàn)值與普通年金終值是互為逆運(yùn)算的關(guān)系。(　)

　　【答案】錯

　　【解析】普通年金現(xiàn)值和年資本回收額互為逆運(yùn)算;普通年金終值和年償債基金互為逆運(yùn)算。

　　2、剩余股利政策一般適用于成長期的公司。(　)

　　【答案】錯

　　【解析】剩余股利政策不利于公司樹立良好的形象，一般適用于公司的初創(chuàng)階段。

　　3、某人于2013年年初向銀行貸款10萬元，年利率為5%，按年復(fù)利計息，貸款期限為5年，要求計算每年年末等額償還的金額，這屬于償債基金計算問題。(　)

　　【答案】錯

　　【解析】本題是已知普通年金現(xiàn)值，求年金，屬于年資本回收額計算問題，不屬于償債基金計算問題。如果是已知普通年金終值，求年金，則屬于償債基金計算問題。

　　4、對于附有回售條款的可轉(zhuǎn)換公司債券持有人而言，當(dāng)標(biāo)的公司股票價格在一段時間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到一定幅度時，把債券賣回給債券發(fā)行人，將有利于保護(hù)自身的利益。(　)

　　【答案】對

　　【解析】回售條款是指債券持有人有權(quán)按照事先約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定?；厥垡话惆l(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到某一幅度時。回售對于投資者而言實際上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者的持券風(fēng)險。

　　5、編制預(yù)計財務(wù)報表的正確程序是先編制預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表，然后再編制預(yù)計利潤表。(　)

　　【答案】錯

　　【解析】預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表的編制需要以預(yù)計利潤表中的數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)，所以應(yīng)先編制預(yù)計利潤表后編制預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表。

　　6、吸收直接投資的資本成本相對于股票籌資來說較低。(　)

　　【答案】錯

　　【解析】相對于股票籌資來說，吸收直接投資的資本成本較高。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營較好、盈利較多時，投資者往往要求將大部分盈余作為紅利分配，因為向投資者支付的報酬是按其出資數(shù)額和企業(yè)實現(xiàn)利潤的比率來計算的。

　　7、當(dāng)公司的股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到某一幅度時，債券持有人可按事先約定的價格將所持債券賣回給發(fā)行公司。(　)

　　【答案】錯

　　【解析】當(dāng)公司的股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到某一幅度時，債券持有人可按事先約定的價格將所持債券賣回給發(fā)行公司。

　　8、可轉(zhuǎn)換債券的持有人具有在未來按一定的價格購買普通股股票的權(quán)利，因此可轉(zhuǎn)換債券具有買入期權(quán)的性質(zhì)。(　)

　　【答案】對

　　【解析】可轉(zhuǎn)換債券給予了債券持有者未來的選擇權(quán)，在事先約定的期限內(nèi)，投資者可以選擇將債券轉(zhuǎn)換為普通股票。也可以放棄轉(zhuǎn)換權(quán)利，持有至債券到期還本付息。由于可轉(zhuǎn)換債券持有人具有在未來按一定的價格購買股票的權(quán)利，因此可轉(zhuǎn)換債券實質(zhì)上是一種未來的買入期權(quán)。

　　9、根據(jù)基本的量本利分析圖，在銷售量不變的情況下，保本點越低，盈利區(qū)越小、虧損區(qū)越大。(　)

　　【答案】錯

　　【解析】根據(jù)基本的量本利分析圖，在銷售量不變的情況下，保本點越低，盈利區(qū)越大，虧損區(qū)越小。

　　10、作業(yè)成本法下間接成本的分配路徑是作業(yè)—資源—產(chǎn)品。(　)

　　【答案】錯

　　【解析】根據(jù)作業(yè)成本計算法“作業(yè)耗用資源，產(chǎn)品耗用作業(yè)”的基本指導(dǎo)思想，產(chǎn)品成本計算過程可以分為兩個階段：第一階段，識別作業(yè)，根據(jù)作業(yè)消耗資源的方式，將作業(yè)執(zhí)行中耗費的資源分派(追溯和間接分配)到作業(yè)，計算作業(yè)的成本。第二階段，根據(jù)產(chǎn)品所消耗的成本動因，將第一階段計算的作業(yè)成本分派(追溯和間接分配)到各有關(guān)成本對象。因此，作業(yè)成本法下間接成本的分配路徑是資源—作業(yè)—產(chǎn)品。
環(huán)球網(wǎng)校小編推薦：
2017年度全國中級會計職稱無紙化考試操作說明及模擬答題系統(tǒng)匯總
2017年中級會計職稱《財務(wù)管理》臨考沖刺試卷匯總
2017年中級會計職稱《財務(wù)管理》摸底沖刺試卷匯總
　　環(huán)球網(wǎng)校友情提示：如果您在中級會計職稱考試過程中遇到任何疑問，請登錄環(huán)球網(wǎng)校中級會計職稱考試頻道或登陸中級會計職稱論壇，隨時與廣大考生朋友們一起交流!本文提供“2017年中級會計職稱《財務(wù)管理》考前一周模擬試卷二”，供練習(xí)

　　四、計算分析題(凡要求計算的，可不列出計算過程;計算結(jié)果出現(xiàn)兩位以上小數(shù)的，均四舍五入保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。)

　　1、已知：甲公司股票必要報酬率為12%，目前的股價為20元，預(yù)計未來兩年股利每年增長10%，預(yù)計第1年股利為1元/股，從第3年起轉(zhuǎn)為穩(wěn)定增長，增長率為5%。

　　乙公司2011年1月1日發(fā)行公司債券，每張面值1000元，票面利率8%，5年期，每年12月31日付息一次，到期按面值償還，市場利率為6%。

　　要求：

　　(1)如果打算長期持有甲公司的股票，計算甲公司股票目前的價值，并判斷甲公司股票是否值得投資;

　　(2)如果按照目前的股價購買甲公司股票，并且打算長期持有，計算投資收益率(提示：介于10%和12%之間)，并判斷甲公司股票是否值得投資;

　　(3)如果2013年1月1日以1050元的價格購入乙公司債券，并持有至到期，計算債券投資的收益率，并判斷乙公司債券是否值得購買;

　　(4)計算乙公司債券在2012年1月1日的價值;如果2012年1月1日的債券價格為1100元，判斷是否值得購買。

　　已知：

　　(P/F，12%，1)=0.8929，(P/F，12%，2)=0.7972，(P/F，12%，3)=0.7118

　　(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，2)=0.8264，(P/F，10%，3)=0.7513

　　(P/A，6%，3)=2.6730，(P/A，7%，3)=2.6243，(P/F，6%，3)=0.8396

　　(P/F，7%，3)=0.8163，(P/A，6%，4)=3.4651，(P/F，6%，4)=0.7921

　　【答案】

　　(1)甲公司股票價值

　　=1×(P/F，12%，1)+1×(1+10%)×(P/F，12%，2)+1×(1+10%)×(1+5%)/(12%-5%)×(P/F，12%，2)

　　=1×0.8929+1×(1+10%)×0.7972+1×(1+10%)×(1+5%)/(12%-5%)×0.7972

　　=14.92(元)

　　由于甲公司股票的價值低于目前的股價，所以，不值得投資。

　　(2)假設(shè)投資收益率為r，則：

　　1×(P/F，r，1)+1×(1+10%)×(P/F，r，2)+1×(1+10%)×(1+5%)/(r-5%)×(P/F，r，2)=20

　　當(dāng)r=10%時：

　　1×(P/F，10%，1)+1×(1+10%)×(P/F，10%，2)+1×(1+10%)×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F，10%，2)

　　=1×0.9091+1×(1+10%)×0.8264+1×(1+10%)×(1+5%)/(10%-5%)×0.8264

　　=20.91

　　當(dāng)r=12%時：

　　1×(P/F，12%，1)+1×(1+10%)×(P/F，12%，2)+1×(1+10%)×(1+5%)/(12%-5%)×(P/F，12%，2)

　　=1×0.8929+1×(1+10%)×0.7972+1×(1+10%)×(1+5%)/(12%-5%)×0.7972

　　=14.92

　　所以，有(20.91-20)/(20.91-14.92)=(10%-r)/(10%-12%)

　　解得：r=10.30%

　　由于甲公司股票的投資收益率低于必要報酬率，所以，不值得投資。

　　(3)假設(shè)債券投資的收益率為s，則：

　　1050=1000×8%×(P/A，s，3)+1000×(P/F，s，3)

　　即1050=80×(P/A，s，3)+1000×(P/F，s，3)

　　當(dāng)s=6%時

　　80×(P/A，6%，3)+1000×(P/F，6%，3)=80×2.6730+1000×0.8396=1053.44

　　當(dāng)s=7%時

　　80×(P/A，7%，3)+1000×(P/F，7%，3)=80×2.6243+1000×0.8163=1026.24

　　所以有：(1053.44-1050)/(1053.44-1026.24)=(6%-s)/(6%-7%)

　　解得：s=6.13%

　　由于乙公司債券的投資收益率高于必要報酬率(即市場利率)，所以，值得購買。

　　(4)債券價值

　　=80×(P/A，6%，4)+1000×(P/F，6%，4)

　　=80×3.4651+1000×0.7921

　　=1069.31(元)

　　由于債券價格高于價值，所以，不值得購買。

　　2、B公司現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預(yù)計全年(按360天計算)需要現(xiàn)金250000元，現(xiàn)金與有價證券的交易成本為每次500元，有價證券的年利率為10%。

　　要求：

　　(1)計算最佳現(xiàn)金持有量;

　　(2)計算最佳現(xiàn)金持有量下的全年現(xiàn)金管理總成本、全年現(xiàn)金交易成本和全年現(xiàn)金持有機(jī)會成本;

　　(3)計算最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價證券交易次數(shù)和有價證券交易間隔期。

　　【答案】

　　(1)最佳現(xiàn)金持有量(Q)=(2×250000×500/10%)1/2=50000(元)

　　(2)最佳現(xiàn)金持有量下的全年現(xiàn)金管理總成本(TC)=(2×250000×500×10%)1/2=5000(元)

　　全年現(xiàn)金交易成本=250000÷50000×500=2500(元)

　　全年現(xiàn)金持有機(jī)會成本=(50000÷2)×10%=2500(元)

　　(3)最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價證券交易次數(shù)=250000÷50000=5(次)

　　有價證券交易間隔期=360/5=72(天)
環(huán)球網(wǎng)校小編推薦：
2017年度全國中級會計職稱無紙化考試操作說明及模擬答題系統(tǒng)匯總
2017年中級會計職稱《財務(wù)管理》臨考沖刺試卷匯總
2017年中級會計職稱《財務(wù)管理》摸底沖刺試卷匯總
　　環(huán)球網(wǎng)校友情提示：如果您在中級會計職稱考試過程中遇到任何疑問，請登錄環(huán)球網(wǎng)校中級會計職稱考試頻道或登陸中級會計職稱論壇，隨時與廣大考生朋友們一起交流!本文提供“2017年中級會計職稱《財務(wù)管理》考前一周模擬試卷二”，供練習(xí)

　　3、斯達(dá)公司是一家上市公司，所得稅稅率為25%。2009年年末公司總股份為5億股，當(dāng)年實現(xiàn)凈收益為2億元，公司計劃投資一條新生產(chǎn)線，總投資額為6億元，經(jīng)過論證，該項目具有可行性。為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財務(wù)部制定了兩個籌資方案供董事會選擇：

　　方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券6億元，每張面值100元，發(fā)行價格為120元/張，規(guī)定的轉(zhuǎn)換比率為8，債券期限為5年，年利率為4%，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日(2010年1月1日)起滿1年后的第一個交易日(2011年1月1日)。

　　方案二：發(fā)行一般公司債券6億元，每張面值100元，發(fā)行價格為80元/張，債券期限為5年，年利率為6%。

　　要求：

　　(1)根據(jù)方案一，計算可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價格;

　　(2)計算與方案二相比，方案一2010年節(jié)約的利息(為簡化考慮，假設(shè)發(fā)行費用可以忽略);

　　(3)預(yù)計在轉(zhuǎn)換期公司市盈率(每股市價/每股收益)將維持在25倍的水平(以2010年的每股收益計算)。如果斯達(dá)公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么斯達(dá)公司2010年的凈收益及其增長率至少應(yīng)達(dá)到多少?

　　(4)如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價處于惡化性的低位，回答斯達(dá)公司將面臨何種風(fēng)險?

　　(5)如果可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，公司股價長期低迷，在設(shè)計有回售條款的情況下，回答斯達(dá)公司將面臨何種風(fēng)險?

　　【答案】

　　(1)轉(zhuǎn)換價格=債券面值/轉(zhuǎn)換比率

　　=100/8=12.5(元)

　　(2)可轉(zhuǎn)換債券總面值

　　=6×10000/120×100=50000(萬元)

　　2010年利息=50000×4%=2000(萬元)

　　一般債券總面值=6×10000/80×100=75000(萬元)

　　一般債券2010年利息=75000×6%=4500(萬元)

　　與方案二相比，方案一2010年節(jié)約的利息=4500-2000=2500(萬元)

　　(3)要想實現(xiàn)轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)換期的股價至少應(yīng)該達(dá)到轉(zhuǎn)換價格12.5元，由于市盈率=每股市價/每股收益，所以，2010年的每股收益至少應(yīng)該達(dá)到12.5/25=0.5(元)，凈利潤至少應(yīng)該達(dá)到0.5×5=2.5(億元)，增長率至少應(yīng)該達(dá)到(2.5-2)/2×100%=25%。

　　(4)如果在轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價處于惡化性的低位，持券者到期不會轉(zhuǎn)股，會造成公司的集中兌付債券本金的財務(wù)壓力。

　　(5)若可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，公司股價長期低迷，在設(shè)計有回售條款的情況下，投資者集中在一段時間內(nèi)將債券回售給發(fā)行公司，加大了公司的財務(wù)支付壓力。
環(huán)球網(wǎng)校小編推薦：
2017年度全國中級會計職稱無紙化考試操作說明及模擬答題系統(tǒng)匯總
2017年中級會計職稱《財務(wù)管理》臨考沖刺試卷匯總
2017年中級會計職稱《財務(wù)管理》摸底沖刺試卷匯總
　　環(huán)球網(wǎng)校友情提示：如果您在中級會計職稱考試過程中遇到任何疑問，請登錄環(huán)球網(wǎng)校中級會計職稱考試頻道或登陸中級會計職稱論壇，隨時與廣大考生朋友們一起交流!本文提供“2017年中級會計職稱《財務(wù)管理》考前一周模擬試卷二”，供練習(xí)

　　五、綜合題(凡要求計算的，可不列出計算過程;計算結(jié)果出現(xiàn)兩位以上小數(shù)的，均四舍五入保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。請在指定答題區(qū)域內(nèi)作答)

　　1、己公司現(xiàn)有生產(chǎn)線已滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，鑒于其產(chǎn)品在市場上供不應(yīng)求，公司準(zhǔn)備購置一條生產(chǎn)線，公司及生產(chǎn)線的相關(guān)資料如下：資料一：己公司生產(chǎn)線的購置有兩個方案可供選擇：

　　A方案生產(chǎn)線的購買成本為7200萬元，預(yù)計使用6年，采用直線法計提折舊，預(yù)計凈殘值率為10%。生產(chǎn)線投產(chǎn)時需要投入營運(yùn)資金1200萬元，以滿足日常經(jīng)營活動需要，生產(chǎn)線運(yùn)營期滿時墊支的營運(yùn)資金全部收回。生產(chǎn)線投入使用后，預(yù)計每年新增銷售收入11880萬元，每年新增付現(xiàn)成本8800萬元，假定生產(chǎn)線購入后可立即投入使用。

　　B方案生產(chǎn)線的購買成本為7200萬元，預(yù)計使用8年，當(dāng)設(shè)定貼現(xiàn)率為12%時，凈現(xiàn)值為3228.94萬元。

　　資料二：己公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮其他相關(guān)稅金，公司要求的最低投資報酬率為12%，部分時間價值系數(shù)如下表所示：

　　貨幣時間價值系數(shù)表

　　年度(n) 1 2 3 4 5 6 7 8

　　(P/F，12%，n) 0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 0.5674 0.5066 0.4523 0.4039

　　(P/A，12%，n) 0.8929 1.6901 2.4018 3.0373 3.6048 4.1114 4.5638 4.9676

　　資料三：己公司目前資本結(jié)構(gòu)(按市場價值計算)為：總資本40000萬元，其中債務(wù)資本16000萬元(市場價值等于其賬面價值，平均年利率為8%)，普通股股本24000萬元(市價6元/股，4000萬股)。公司今年的每股股利(D0)為0.3元，預(yù)計股利年增長率為10%，且未來股利政策保持不變。

　　資料四：己公司投資所需資金7200萬元需要從外部籌措，有兩種方案可供選擇：方案一為全部增發(fā)普通股，增發(fā)價格為6元/股。方案二為全部發(fā)行債券，債券年利率為10%，按年支付利息，到期一次性歸還本金。假設(shè)不考慮籌資過程中發(fā)生的籌資費用。己公司預(yù)期的年息稅前利潤為4500萬元。

　　要求：

　　(1)根據(jù)資料一和資料二，計算A方案的下列指標(biāo)：①投資期現(xiàn)金凈流量;②年折舊額;③生產(chǎn)線投入使用后第1-5年每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量;④生產(chǎn)線投入使用后第6年的現(xiàn)金凈流量;⑤凈現(xiàn)值。

　　(2)分別計算A.B方案的年金凈流量，據(jù)以判斷己公司應(yīng)選擇哪個方案，并說明理由。

　　(3)根據(jù)資料二、資料三和資料四：①計算方案一和方案二的每股收益無差別點(以息稅前利潤表示);②計算每股收益無差別點的每股收益;③運(yùn)用每股收益分析法判斷己公司應(yīng)選擇哪一種籌資方案，并說明理由。

　　(4)假定己公司按方案二進(jìn)行籌資，根據(jù)資料二、資料三和資料四計算：①己公司普通股的資本成本;②籌資后己公司的加權(quán)平均資本成本。

　　【答案】

　　(1)①投資期現(xiàn)金凈流量NCF0=-(7200+1200)=-8400(萬元)

　?、谀暾叟f額=7200×(1-10%)/6=1080(萬元)

　?、凵a(chǎn)線投入使用后第1-5年每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量

　　NCF1-5=(11880-8800)×(1-25%)+1080×25%=2580(萬元)

　?、苌a(chǎn)線投入使用后第6年的現(xiàn)金凈流量NCF6=2580+1200+7200×10%=4500(萬元)

　?、輧衄F(xiàn)值

　　=-8400+2580×(P/A，12%，5)+4500×(P/F，12%，6)

　　=-8400+2580×3.6048+4500×0.5066

　　=3180.08(萬元)

　　(2)A方案的年金凈流量=3180.08/(P/A，12%，6)=3180.08/4.1114=773.48(萬元)

　　B方案的年金凈流量=3228.94/(P/A，12%，8)=3228.94/4.9676=650(萬元)

　　由于A方案的年金凈流量大于B方案的年金凈流量，因此己公司應(yīng)選擇A方案。

　　(3)①(EBIT-16000×8%)×(1-25%)/(4000+7200/6)=(EBIT-16000×8%-7200×10%)×(1-25%)/4000

　　(EBIT-1280)/5200=(EBIT-2000)/4000

　　解得：每股收益無差別點息稅前利潤EBIT=4400(萬元)

　?、诿抗墒找鏌o差別點的每股收益=(4400-1280)×(1-25%)/5200=0.45(元/股)

　　③己公司預(yù)期的年息稅前利潤4500萬元大于兩方案每股收益無差別點息稅前利潤4400萬元，此時采用債務(wù)籌資方案的每股收益更高，所以選擇方案二。

　　(4)①普通股的資本成本=0.3×(1+10%)/6+10%=15.5%

　?、诨I資后總資本=40000+7200=47200(萬元)

　　籌資后加權(quán)平均資本成本

　　=8%×(1-25%)×(16000/47200)+10%×(1-25%)×(7200/47200)+15.5%×(24000/47200)=11.06%
環(huán)球網(wǎng)校小編推薦：
2017年度全國中級會計職稱無紙化考試操作說明及模擬答題系統(tǒng)匯總
2017年中級會計職稱《財務(wù)管理》臨考沖刺試卷匯總
2017年中級會計職稱《財務(wù)管理》摸底沖刺試卷匯總
　　環(huán)球網(wǎng)校友情提示：如果您在中級會計職稱考試過程中遇到任何疑問，請登錄環(huán)球網(wǎng)校中級會計職稱考試頻道或登陸中級會計職稱論壇，隨時與廣大考生朋友們一起交流!本文提供“2017年中級會計職稱《財務(wù)管理》考前一周模擬試卷二”，供練習(xí)