期貨《合約和交易制度》知識點：追加保證金和強制平倉

　　我們已經(jīng)知道，當(dāng)日權(quán)益減去持倉保證金就是資金余額。如果當(dāng)日權(quán)益小于持倉保證金，則意味著資金余額是負數(shù)，同時也意味著保證金不足了。按照規(guī)定，期貨經(jīng)紀公司會通知賬戶所有人在下一交易日開市之前將保證金補足。此舉即稱為追加保證金。如果賬戶所有人在下一交易日開市之前沒有將保證金補足，按照規(guī)定，期貨經(jīng)紀公司可以對該賬戶所有人的持倉實施部分或全部的強制平倉，直至留存的保證金符合規(guī)定的要求。

　　例：某客戶賬戶原有保證金500000元，某日上午，在指數(shù)2200點開倉買進5手當(dāng)月滬深300股指期貨合約，午后指數(shù)一路下跌，該交易者沒有平倉。當(dāng)日結(jié)算價為2150點，假定交易保證金比例為15%，手續(xù)費為單邊每手0.3，則客戶的賬戶情況為：

　　開倉買進5手時需要保證金=2200×300×5×15%=495000元

　　支付手續(xù)費=2200×300×5×0.3=99元

　　可見，開倉時資金還是足夠的，但由于指數(shù)當(dāng)日下跌，結(jié)算價為2150點，該交易者：

　　當(dāng)日開倉持倉盈虧=(2150-2200)×300×5=-75000元;

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　　扣除當(dāng)日虧損及手續(xù)費后實際當(dāng)日權(quán)益=500000-75000-99=424901元;

　　而5手合約持倉需要保證金=2150×300×5×15%=483750元;

　　資金余額(即可交易資金)=424901-483750=-58849元

　　權(quán)益小于保證金，導(dǎo)致資金余額為負數(shù)。

　　顯然，要維持5手的多頭持倉，保證金尚缺58849元，意味著下一交易日開市之前必須追加保證金58 849元。如果該客戶在下一交易日開市之前沒有將保證金補足，那么期貨公司可以對其持倉實施部分強制平倉。經(jīng)過計算，424901元的權(quán)益可以保留的持倉至多為424901/2150×300×15%=4.39手。因此，期貨公司至少可以將其持倉強平掉1手。

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