行業(yè)動(dòng)態(tài)：期市需要良好流動(dòng)性 成交持倉比快速回落

　　【摘要】在過去的一個(gè)月中，以螺紋鋼為代表的大宗商品期貨開啟了一輪價(jià)格修復(fù)性的上漲行情。昨日，據(jù)海通期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，近幾個(gè)月以來，公司客戶在黑色品種套保額度申請(qǐng)明顯增加，期貨市場(chǎng)套期保值功能得以發(fā)揮。環(huán)球網(wǎng)校期貨從業(yè)資格考試頻道轉(zhuǎn)載發(fā)布【行業(yè)動(dòng)態(tài)】近期部分品種周期性反彈的現(xiàn)象，被一些自媒體誤讀和夸大，更多相關(guān)信息請(qǐng)關(guān)注環(huán)球網(wǎng)校。詳情如下：

　　近期部分品種周期性反彈的現(xiàn)象，被一些自媒體誤讀和夸大，一些諸如“中國(guó)大媽跑步開戶入期市”的消息不斷出現(xiàn)。對(duì)此，該負(fù)責(zé)人還告訴中國(guó)證券報(bào)記者，實(shí)際情況并非如此，海通期貨的數(shù)據(jù)顯示，開戶并未出現(xiàn)所謂的排隊(duì)熱潮。今年以來，海通期貨總開戶的人數(shù)與去年同期相比基本持平，其中新開法人客戶數(shù)卻連續(xù)3個(gè)月出現(xiàn)上升，也就是說，充足的流動(dòng)性吸引了產(chǎn)業(yè)客戶前來參與套期保值。

　　期市需要良好流動(dòng)性

　　自4月22日以來，螺紋鋼、熱軋卷板等連續(xù)4個(gè)交易日出現(xiàn)了下跌回調(diào)，一些投機(jī)資金也在逐步離場(chǎng)，而套期保值的產(chǎn)業(yè)客戶紛紛擇機(jī)入市。數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼主力合約1610成交量從4月21日峰值單日成交量2200萬手縮減到4月27日1400萬手左右，成交量降幅達(dá)40%;持倉量從12日峰值420萬手縮減到290萬手，減倉130萬手，相應(yīng)流出保證金資金24億左右。

　　上海中期副總經(jīng)理蔡洛益表示，充裕的流動(dòng)性是期貨市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)基本經(jīng)濟(jì)功能的基礎(chǔ)，但過度的成交量和投機(jī)氣氛又可能使期貨價(jià)格不能真正體現(xiàn)市場(chǎng)的供求關(guān)系及發(fā)展趨勢(shì)，不能真正起到價(jià)格發(fā)現(xiàn)的作用。目前，上期所對(duì)部分品種采取了調(diào)整保證金、手續(xù)費(fèi)率以及縮減夜盤交易時(shí)段等降溫舉措，對(duì)市場(chǎng)的投機(jī)氣氛起到了明顯的降溫作用，也得到了多數(shù)期貨投資者的理解。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，商品期貨市場(chǎng)已經(jīng)迎來了全新的發(fā)展時(shí)期，隨著近年來期貨資管業(yè)務(wù)和大量私募機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)，市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)已發(fā)生了很大變化。

　　在供求基本面大體平衡的階段，期貨價(jià)格形成當(dāng)中其商品屬性起了決定作用，但一旦供求平衡的預(yù)期被打破，則投資資金會(huì)迅速聚集，金融屬性對(duì)期貨價(jià)格的形成影響明顯，把商品屬性當(dāng)中供求的差異充分放大。特別是在當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)信息時(shí)代，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)已經(jīng)成為完全的有效市場(chǎng)，所以，未來期貨市場(chǎng)一旦由從無序震蕩發(fā)展到一段趨勢(shì)的形成，漲跌往往會(huì)十分迅速，且伴隨較高的流動(dòng)性。

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　　【摘要】根據(jù)2016年期貨從業(yè)人員資格考試公告(第1號(hào))得知，2016年期貨從業(yè)資格第二次考試時(shí)間5月14日。環(huán)球網(wǎng)校期貨從業(yè)資格考試頻道整理發(fā)布2016年期貨從業(yè)資格第二次考試何時(shí)進(jìn)行，有哪些考點(diǎn)？供廣大考生參考。詳情如下：

　　成交持倉比快速回落

　　面對(duì)期貨市場(chǎng)的這一新常態(tài)，在市場(chǎng)投機(jī)氣氛抬頭的時(shí)候，適時(shí)、適度給予提醒和降溫措施，針對(duì)不同品種的不同階段采取不同的市場(chǎng)監(jiān)管舉措，這對(duì)期貨市場(chǎng)的監(jiān)管者提出了更高的要求。從上期所目前的風(fēng)控措施來看，既起到了良好的市場(chǎng)效果，又得到了市場(chǎng)較大程度的理解和認(rèn)同。這表明，適時(shí)、適度的調(diào)控和監(jiān)管有利于期貨市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。

　　上海中期期貨風(fēng)控專員認(rèn)為，上期所的風(fēng)控措施起到了積極效果，即及時(shí)給予了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)警示，又在風(fēng)控手段上顯露出足夠的余地，同時(shí)也在較大程度上保護(hù)了市場(chǎng)本身。

　　某私募投資機(jī)構(gòu)表示，上期所的風(fēng)控措施看似溫和卻針對(duì)性強(qiáng)，對(duì)市場(chǎng)起到了降溫作用，但并沒有完全否定和消滅流動(dòng)性，這是市場(chǎng)能夠接受的，有助于勸退短線跟風(fēng)的投機(jī)炒作，但又不至于誤傷基于市場(chǎng)基本面的趨勢(shì)投資者以及來市場(chǎng)避險(xiǎn)的保值企業(yè)。

　　國(guó)泰君安楊蕾表示，近期，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)以黑色系為代表的期貨品種成交量和換手率持續(xù)快速增加，價(jià)格波動(dòng)幅度加大，觸及停板情況發(fā)生較為頻繁，市場(chǎng)呈現(xiàn)出過熱狀況。在期貨交易所先后采取發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示函、調(diào)整交易手續(xù)費(fèi)、保證金標(biāo)準(zhǔn)和漲跌停板幅度、縮短連續(xù)交易時(shí)間等防控風(fēng)險(xiǎn)的“組合拳”后，市場(chǎng)降溫較為明顯，集中表現(xiàn)在成交量大幅下降，成交持倉比快速回落，價(jià)格波動(dòng)幅度有所收窄。以螺紋鋼RB1610合約為例，成交量由高峰時(shí)的2200萬手降至目前的約1400萬手，成交持倉比由高峰時(shí)的近8倍下降到目前的3.6倍，波動(dòng)幅度也由9%收窄至4%左右。

　　特別是上海交易所調(diào)整夜盤時(shí)間后，與其他交易所的夜盤時(shí)間適度銜接，有利于期貨公司統(tǒng)一控制風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)更加有利于產(chǎn)業(yè)客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，促進(jìn)期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理功能的有效發(fā)揮。

　　期貨公司將繼續(xù)配合交易所防控風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格落實(shí)投資者適當(dāng)性制度，加強(qiáng)對(duì)新增開戶申請(qǐng)的審核，積極與客戶溝通解釋，提示風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)和督促投資者理性合規(guī)交易，共同維護(hù)市場(chǎng)秩序，促進(jìn)市場(chǎng)安全平穩(wěn)運(yùn)行。

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