基金法律法規(guī)知識點之ETF的套利交易
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當(dāng)同一商品在不同市場上價格不一致時就會存在套利交易。傳統(tǒng)上，數(shù)量固定的證券會在供求關(guān)系的作用下，形成二級市場價格獨立于自 身凈值的交易特色，如股票、封閉式基金即是如此。而數(shù)量不固定的證券，如開放式基金則不能形成二級市場價格，只能按凈值進(jìn)行交易。ETF的獨特之處在于實 行一級市場與二級市場交易同步進(jìn)行的制度安排，因此，投資者可以在ETF二級市場交易價格與基金份額凈值兩者之間存在差價時進(jìn)行套利交易。基金法律法規(guī)知識點之ETF的套利交易
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基金經(jīng)理證券投資法律知識考試大綱(2016年版)
【摘要】基金從業(yè)資格考試考試科目包括基金法律法規(guī)、職業(yè)道德與業(yè)務(wù)規(guī)范及證券投資基金基礎(chǔ)知識兩個科目，為幫助各位考生備考環(huán)球網(wǎng)?；饛臉I(yè)資格考試頻道整理發(fā)布基金法律法規(guī)知識點之ETF的套利交易供各位考生學(xué)習(xí)，希望能夠幫助大家。
具體而 言，當(dāng)二級市場ETF交易價格低于其份額凈值，即發(fā)生折價交易時，大的投資者可以通過在二級市場低價買進(jìn)ETF，然后在一級市場贖回(高價賣出)份額，再 于二級市場上賣掉股票而實現(xiàn)套利交易。相反，當(dāng)二級市場ETF交易價格高于其份額凈值，即發(fā)生溢價交易時，大的投資者可以在二級市場買進(jìn)一籃子股票，于一 級市場按份額凈值轉(zhuǎn)換為ETF(相當(dāng)于低價買入ETF)份額，再于二級市場上高價賣掉ETF而實現(xiàn)套利交易。套利機(jī)制的存在會迫使ETF二級市場價格與份 額凈值趨于一致，使ETF既不會出現(xiàn)類似封閉式基金二級市場大幅折價交易、股票大幅溢價交易的現(xiàn)象，也克服了開放式基金不能進(jìn)行盤中交易的弱點。
折價套利會導(dǎo)致ETF總份額的減少，溢價套利會導(dǎo)致ETF總份額的擴(kuò)大。但正常情況下，套利活動會使套利機(jī)會消失，因此套利機(jī)會并不多，通過套利活動引致的ETF規(guī)模的變動也就不會很大。ETF規(guī)模的變動最終取決于市場對ETF的真正需求。基金法律法規(guī)知識點之ETF的套利交易
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