2012年咨詢工程師《方法與實(shí)務(wù)》精講(15)

　　計(jì)算得到項(xiàng)目的稅后IRR=18.37%，稅前IRR=26.39%。$lesson$

　　在資金成本為12%情況下的稅后NPV=450.71(萬(wàn)元)

　　在采用雙倍余額遞減法加速折舊的情況下，項(xiàng)目每年計(jì)提折舊如下：

　　年折舊率=2/折舊年限=2/5=40%

　　年折舊額=固定資產(chǎn)凈值*年折舊率

　　在折舊年限到期前最后兩年的折舊額，是將固定資產(chǎn)凈值扣除凈殘值后的凈額進(jìn)行平均攤銷計(jì)算的。

　　項(xiàng)目各年的折舊計(jì)算見表5―20：

　　表5-20 某項(xiàng)目折舊計(jì)算表 單位：萬(wàn)元

　　項(xiàng)目各年的現(xiàn)金流量見5―21：

　　表5-21 某項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 單位：萬(wàn)元

　　在上表的計(jì)算中，第1年的稅前收益為負(fù)值，不需要納稅，所得稅額為0;第2年稅前收益出現(xiàn)正值，應(yīng)首先彌補(bǔ)以前年份的虧損，余額部分(272―170=102萬(wàn)元)再按規(guī)定的稅率計(jì)算所得稅額。

　　計(jì)算得到項(xiàng)目的稅后IRR=19.75%，稅前IRR=26.39%。

　　在資金成本為12%情況下的稅后NPV=514.5(萬(wàn)元)

　　上述計(jì)算結(jié)果表明，采用不同的折舊政策對(duì)項(xiàng)目所得稅前的現(xiàn)金流量沒(méi)有產(chǎn)生影響，但對(duì)所得稅后的現(xiàn)金流量產(chǎn)生影響，從而對(duì)稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等評(píng)價(jià)指標(biāo)產(chǎn)生影響。

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