2014年證券從業(yè)資格投資分析重難點:證券組合的業(yè)績評估

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　　【2014年證券從業(yè)資格投資分析第七章重難點】

　　第五節(jié) 證券組合的業(yè)績評估

　　一、業(yè)績評估原則

　　業(yè)績評估的基本原則：既要考慮組合收益的高低，也要考慮組合所承擔(dān)風(fēng)險的大小。

　　二、業(yè)績評估指數(shù)

　　業(yè)績評估的三個指數(shù)，均為指數(shù)值越高業(yè)績越好。

　　(1)詹森指數(shù)

　　于1969 年由詹森提出。它以證券市場線為基準(zhǔn)，指數(shù)值實際上就是證券組合的實際平均收益率與證券市場線所給出的該證券組合的期望收益率之間的差。

　　詹森指數(shù)就是證券組合所獲得的高于市場的那部分風(fēng)險溢價，風(fēng)險由β測定。如果組合的詹森指數(shù)為正，則其位于證券市場線上方，績效較好;如果詹森指數(shù)為負(fù)，則其位于證券市場線下方，績效較差。

　　(2)特雷諾指數(shù)

　　于1965 年由特雷諾提出。它用獲利機會來評價績效，該指數(shù)值由每單位風(fēng)險獲取的風(fēng)險溢價來計算，風(fēng)險仍然由β系數(shù)來測定。

　　該指數(shù)是連接證券組合與無風(fēng)險證券的直線的斜率。

　　(3)夏普指數(shù)

　　于1966 年由夏普提出。以資本市場線為基準(zhǔn)，指數(shù)值等于證券組合的風(fēng)險溢價除以標(biāo)準(zhǔn)差。

　　該指數(shù)是連接證券組合與無風(fēng)險資產(chǎn)的直線的斜率。

　　三、業(yè)績評估應(yīng)注意的問題

　　三方面不足：(了解)

　　1.三類指數(shù)均以資本資產(chǎn)定價模型為基礎(chǔ)。

　　2.三類指數(shù)中都含有用于測度風(fēng)險的指標(biāo)，而計算這些風(fēng)險指標(biāo)有賴于樣本的選擇。

　　3.三類指數(shù)的計算均與市場組合發(fā)生直接或間接的關(guān)系，而現(xiàn)實中用于替代市場組合的證券價格指數(shù)具有多樣性。

　　例題

　　【例題•單選題】評估證券組合業(yè)績的基本原則是()。

　　A.僅考慮組合收益的高低

　　B.僅考慮組合所承擔(dān)風(fēng)險的大小

　　C.僅考慮管理者的技能

　　D.既要組合收益的高低，也要考慮組合所承擔(dān)風(fēng)險的大小

　　[答疑編號2911070404]

　　『正確答案』D

　　【例題•單選題】特雷諾指數(shù)以及夏普指數(shù)()為基準(zhǔn)。

　　A.均以資本市場線

　　B.均以證券市場線

　　C.分別以資本市場線和證券市場線

　　D.分別以證券市場線和資本市場線

　　[答疑編號2911070405]

　　『正確答案』D

　　證券從業(yè)資格投資分析重難點  

　　解讀

　　證券從業(yè)考試投資基金章節(jié)習(xí)題

　　投資基金押題測試卷

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