2013年《證券發(fā)行與承銷》第五章同步練習(xí)題
一、單項(xiàng)選擇題(以下各小題所給出的4個(gè)選項(xiàng)中,只有1項(xiàng)最符合題目要求,請(qǐng)選出正確的選項(xiàng))
1.股份有限公司的發(fā)起人的( )以上必須在中國(guó)境內(nèi)有住所。
A.1/2
B.2/3
C.3/4
D.全部
2.下列關(guān)于股份有限公司發(fā)起人人數(shù)的情況不符合規(guī)定的是( )人。
A.100
B.150
C.190
D.250
3.某股份有限公司發(fā)行股票2000萬(wàn)股,繳款結(jié)束日為5月31日,當(dāng)年預(yù)計(jì)稅后利潤(rùn)6400萬(wàn)元,公司發(fā)行新股前的總股本數(shù)為10000萬(wàn)股,用全面攤薄法計(jì)算的每股收益為( )。
A.0.39元
B.0.42元
C.0.46元
D.0.53元
4.2009年4月29日,某股份有限公司上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行3000萬(wàn)股,公司注冊(cè)股本為6000萬(wàn)股,2009年盈利預(yù)測(cè)中的利潤(rùn)總額為9000萬(wàn)元,凈利潤(rùn)為6000萬(wàn)元,那么,加權(quán)平均法下的每股收益為( )。
A.0.65元
B.0.72元
C.0.75元
D.0.83元
5.利用市盈率法對(duì)股票估值時(shí),應(yīng)按照下列( )順序進(jìn)行。
①計(jì)算二級(jí)市場(chǎng)的平均市盈率
?、谟?jì)算發(fā)行人每股收益
?、劢Y(jié)合市場(chǎng)擬估發(fā)行人的市盈率
④依據(jù)估值市盈率與每股收益的乘積決定股票價(jià)格
A.①②③④
B.②①③④
C.①②④③
D.②①④③
6.保薦機(jī)構(gòu)的輔導(dǎo)工作應(yīng)當(dāng)遵循四個(gè)原則,以下( )是錯(cuò)誤的。
A.勤勉盡責(zé)
B.誠(chéng)實(shí)信用
C.保證全面,鼓勵(lì)創(chuàng)新
D.責(zé)任明確,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)
7。某上市公司的股價(jià)為10元,稅前利潤(rùn)為0.5元,稅后利潤(rùn)為0.4元,每股股息為0.2元,此股票的市盈率是( )倍。
A.20
B.25
C.50
D.60
8.超額配售選擇權(quán)這種發(fā)行方式可用于( )。
A.首次公開發(fā)行
B.上市公司增發(fā)薪股
C.配股
D.首次公開發(fā)行和上市公司增發(fā)新股
9.運(yùn)用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量對(duì)股票進(jìn)行估值,應(yīng)按下列( )順序進(jìn)行。
?、兕A(yù)測(cè)公司未來的自由現(xiàn)金流量
②計(jì)算加權(quán)平均資本成本
?、塾?jì)算公司的整體價(jià)值
④預(yù)測(cè)公司的永續(xù)價(jià)值
?、莨久抗晒善眱r(jià)值
⑥公司股權(quán)價(jià)值
A.①②③④⑥⑤
B.①④②③⑥⑤
C.①②③⑥④⑤
D.④②①③⑥⑤
10.運(yùn)用可比公司定價(jià)法時(shí)采用的比率指標(biāo)P/B代表( )。
A.市盈率
B.市凈率
C.負(fù)債率
D.利潤(rùn)率
二、多項(xiàng)選擇題(以下各小題所給出的4個(gè)選項(xiàng)中,有2個(gè)或2個(gè)以上符合題目要求,請(qǐng)選出正確的選項(xiàng))
1.在發(fā)行前主承銷商應(yīng)當(dāng)向( )提交授權(quán)委托書及授權(quán)代表的有效簽字樣本。
A.中國(guó)證監(jiān)會(huì)
B.證券交易所
C.證券登記結(jié)算公司
D.保薦人
2.下列說法正確的是( )。
A.采用上網(wǎng)競(jìng)價(jià)方式發(fā)行股票,由主承銷商作為唯一的“賣方”
B.采用上網(wǎng)競(jìng)價(jià)方式發(fā)行股票,如果發(fā)行底價(jià)以上的有效認(rèn)購(gòu)數(shù)量低于發(fā)行數(shù)量,則發(fā)行價(jià)格等于發(fā)行底價(jià)
C.戰(zhàn)略投資者持股時(shí)間不得少于1年,在配售協(xié)議中約定的持股期滿后方可上市流通
D.股票發(fā)行費(fèi)用不可在股票發(fā)行溢價(jià)中扣除
3.運(yùn)用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量對(duì)股票進(jìn)行估值,比較可靠地估計(jì)( )是重要內(nèi)容。
A.未來現(xiàn)金流量
B.未來固定投資額
C.貼現(xiàn)率
D.未來價(jià)值
4.下列( )不能成為詢價(jià)對(duì)象。
A.最近12個(gè)月因重大違法違規(guī)行為被相關(guān)監(jiān)管部門給予行政處罰
B.信用記錄有瑕疵
C.因重大違法違規(guī)行為被相關(guān)監(jiān)管部門采取監(jiān)管措施已滿2年
D.未進(jìn)行過股票投資
5.盈利能力分析一般應(yīng)包括( )。
A.最近3年及一期營(yíng)業(yè)收入的構(gòu)成及比例
B.最近3年及一期利潤(rùn)的主要來源、可能影響發(fā)行人盈利能力連續(xù)性和穩(wěn)定性的主要因素
C.發(fā)行人主要產(chǎn)品的銷售價(jià)格
D.最近3年及一期公司綜合毛利率、分行業(yè)毛利率的數(shù)據(jù)及變動(dòng)情況
6.投資價(jià)值研究報(bào)告應(yīng)當(dāng)對(duì)( )因素進(jìn)行全面分析。
A.發(fā)行人盈利能力和財(cái)務(wù)狀況
B.發(fā)行人募集資金投資項(xiàng)目分析
C.發(fā)行人的行業(yè)分類
D.發(fā)行人經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景
7.首次公開發(fā)行股票可以根據(jù)實(shí)際情況,可以采取( )方式。
A.向戰(zhàn)略投資者配售
B.上網(wǎng)競(jìng)價(jià)
C.向參與網(wǎng)下配售的詢價(jià)對(duì)象配售
D.基金及法人配售
8.首次公開發(fā)行股票,發(fā)行人和主承銷商應(yīng)遵守( )原則。
A.公開、公平、公正
B.高效原則
C.快速原則
D.經(jīng)濟(jì)原則
9.發(fā)行人及其主承銷商就與戰(zhàn)略投資者簽署的配售協(xié)議應(yīng)在發(fā)行公告中披露( )內(nèi)容。
A.戰(zhàn)略投資者的名稱
B.戰(zhàn)略投資者的選擇標(biāo)準(zhǔn)
C.向戰(zhàn)略投資者配售的股票總量
D.占本次發(fā)行股票的比例
10.下列( )可以成為向網(wǎng)下配售的對(duì)象。
A.全國(guó)社會(huì)保障基金
B.證券投資基金
C.證券公司證券自營(yíng)賬戶
D.信托投資公司證券自營(yíng)賬戶
三、判斷題(判斷以下各小題的對(duì)錯(cuò),正確的填A(yù),錯(cuò)誤的填B)
1.首次公開發(fā)行股票,應(yīng)當(dāng)通過向非特定機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)的方式確定股票發(fā)行價(jià)格。( )
2.詢價(jià)對(duì)象應(yīng)當(dāng)遵循獨(dú)立、客觀、誠(chéng)信的原則合理報(bào)價(jià),可以協(xié)商報(bào)價(jià),不得故意壓低或抬高價(jià)格。( )
3.發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)向不少于30家詢價(jià)對(duì)象進(jìn)行初步詢價(jià),并根據(jù)詢價(jià)對(duì)象的報(bào)價(jià)結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間及相應(yīng)的市盈率區(qū)間。( )
4.詢價(jià)分為初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià),所有上市公司為股票定價(jià)都必須經(jīng)過這兩步。( )
5.發(fā)行人主承銷商和詢價(jià)對(duì)象應(yīng)當(dāng)就投資價(jià)值研究報(bào)告的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行披露。( )
6.承銷商可以提供承銷團(tuán)以外的機(jī)構(gòu)撰寫的投資價(jià)值研究報(bào)告。( )
7.投資價(jià)值研究報(bào)告在基礎(chǔ)分析上,運(yùn)用對(duì)發(fā)行人最有力的估值方法對(duì)發(fā)行人股票的合理投資價(jià)值進(jìn)行預(yù)測(cè)。( )
8.如果向戰(zhàn)略投資者配售股票,則戰(zhàn)略投資者不得參與首次公開發(fā)行股票的初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)。( )
9.在中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理首次公開發(fā)行申請(qǐng)文件后、發(fā)審委審核以前,發(fā)行人的招股說明書申報(bào)稿必須保密,不得預(yù)先披露。( )
10.承銷商的證券自營(yíng)賬戶也可以參與本次發(fā)行股票的詢價(jià)、網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行。( )
參考答案及解析
一、單項(xiàng)選擇題
1.A
[解析]設(shè)立股份有限公司,必須有1/2以上的發(fā)起人在中國(guó)境內(nèi)有住所。
2.D
[解析]設(shè)立股份有限公司,應(yīng)當(dāng)有2人以上200人以下為發(fā)起人。
3.D
[解析]全面攤薄法就是用全年凈利潤(rùn)除以發(fā)行后總股本,直接得出每股凈利潤(rùn),即6400/(2000+10000)=0.53(元)。
4.C
[解析]公司4月份增發(fā)新股3000萬(wàn)股,當(dāng)年只剩下8個(gè)月即(5―12月),則按全年平均計(jì)算增加了3000×8/12=2000(萬(wàn)股),則期末總股本為原來的6000萬(wàn)股+增加的這2000萬(wàn)股=8000萬(wàn)股,則期末每股收益為6000/8000=0.75(元)。在加權(quán)平均法下,每股凈利潤(rùn)的計(jì)算公式為:每股凈利潤(rùn)=全年凈利潤(rùn)/[發(fā)行前總股本數(shù)+本次公開發(fā)行股本數(shù)×(12-發(fā)行月份)/121=6000/[6000+3000×(12-4)/12]=0.75(元)。
5.B
[解析]首先應(yīng)計(jì)算出發(fā)行人的每股收益;然后根據(jù)二級(jí)市場(chǎng)的平均市盈率、發(fā)行人的行業(yè)情況(同類行業(yè)公司股票的市盈率)、發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)狀況及其成長(zhǎng)性等擬訂估值市盈率;最后,依據(jù)估值市盈率與每股收益的乘積決定估值。
6.C
[解析]保薦機(jī)構(gòu)及其保薦代表人應(yīng)當(dāng)遵循勤勉盡責(zé)、誠(chéng)實(shí)守信的原則,認(rèn)真履行審慎核查和輔導(dǎo)義務(wù),并對(duì)其所出具的發(fā)行保薦書的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性負(fù)責(zé)。因而排除C。
7.C
[解析]市盈率=股票市場(chǎng)價(jià)格/每股收益=10/(0.4-0.2)=50。
8.D
[解析]超額配售選擇權(quán)是指發(fā)行人授予主承銷商的一項(xiàng)選擇權(quán),只是對(duì)其他發(fā)行方式的一種補(bǔ)充,既可用于上市公司增發(fā)新股,也可用于首次公開發(fā)行。
9.B
[解析]略
10.B
[解析]市凈率(Price to Book value Ratio即P/B),是指股票市場(chǎng)價(jià)格與每股凈資產(chǎn)的比率。
二、多項(xiàng)選擇題
1.BC
[解析]主承銷商應(yīng)當(dāng)向證券登記結(jié)算公司申請(qǐng)開立專門用于行使超額配售選擇權(quán)的賬戶,并向證券交易所和證券登記結(jié)算公司提交授權(quán)委托書及授權(quán)代表的有效簽字樣本。
2.ABCD
[解析]略
3.AC
[解析]貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法需要比較可靠地估計(jì)未來現(xiàn)金流量(通常為正),同時(shí)根據(jù)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)特性又能確定出恰當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率。
4.AB
[解析]詢價(jià)對(duì)象應(yīng)當(dāng)符合下列條件:(1)依法設(shè)立,最近12個(gè)月未因重大違法違規(guī)行為被相關(guān)監(jiān)管部門給予行政處罰、采取監(jiān)管措施或者受到刑事處罰;(2)依法可以進(jìn)行股票投資;(3)信用記錄良好,具有獨(dú)立從事證券投資所必需的機(jī)構(gòu)和人員;(4)具有健全的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和控制系統(tǒng)并能夠有效執(zhí)行,風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)符合有關(guān)規(guī)定;(5)按照《證券發(fā)行與承銷管理辦法》的規(guī)定被中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)從詢價(jià)對(duì)象名單中去除的,自去除之日起已滿12個(gè)月。
5.ABCD
[解析]盈利能力分析一般應(yīng)包括以下內(nèi)容:(1)發(fā)行人應(yīng)列表披露最近3年及1期營(yíng)業(yè)收入的構(gòu)成及比例,并分別按產(chǎn)品(或服務(wù))類別及業(yè)務(wù)、地區(qū)分部列示,分析營(yíng)業(yè)收入增減變化的情況及原因;營(yíng)業(yè)收入存在季節(jié)性波動(dòng)的,應(yīng)分析季節(jié)性因素對(duì)各季度經(jīng)營(yíng)成果的影響。(2)發(fā)行人應(yīng)依據(jù)所從事的主營(yíng)業(yè)務(wù)、采用的經(jīng)營(yíng)模式及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況,分析公司最近3年及1期利潤(rùn)的主要來源、可能影響發(fā)行人盈利能力連續(xù)性和穩(wěn)定性的主要因素。(3)發(fā)行人應(yīng)按照利潤(rùn)表項(xiàng)目逐項(xiàng)分析最近3年及1期經(jīng)營(yíng)成果變化的原因,對(duì)于變動(dòng)幅度較大的項(xiàng)目應(yīng)重點(diǎn)說明。(4)發(fā)行人主要產(chǎn)品的銷售價(jià)格或主要原材料、燃料價(jià)格頻繁變動(dòng)且影響較大的,應(yīng)針對(duì)價(jià)格變動(dòng)對(duì)公司利潤(rùn)的影響作敏感性分析。(5)發(fā)行人應(yīng)列表披露最近3年及1期公司綜合毛利率、分行業(yè)毛利率的數(shù)據(jù)及變動(dòng)情況;報(bào)告期內(nèi)發(fā)生重大變化的,還應(yīng)用數(shù)據(jù)說明相關(guān)因素對(duì)毛利率變動(dòng)的影響程度。(6)發(fā)行人最近3年非經(jīng)常性損益、合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益以及少數(shù)股東損益對(duì)公司經(jīng)營(yíng)成果有重大影響的,應(yīng)當(dāng)分析原因及對(duì)公司盈利能力穩(wěn)定性的影響。
6.ABCD
[解析]投資價(jià)值研究報(bào)告應(yīng)當(dāng)對(duì)影響發(fā)行人投資價(jià)值的因素進(jìn)行全面分析,至少包括下列內(nèi)容:(1)發(fā)行人的行業(yè)分類、行業(yè)政策,發(fā)行人與主要競(jìng)爭(zhēng)者的比較及其在行業(yè)中的地位;(2)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景分析;(3)發(fā)行人盈利能力和財(cái)務(wù)狀況分析;(4)發(fā)行人募集資金投資項(xiàng)目分析;(5)發(fā)行人與同行業(yè)可比上市公司的投資價(jià)值比較;宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、股票市場(chǎng)走勢(shì)以及其他對(duì)發(fā)行人投資價(jià)值有重要影響的因素。
7.AC
[解析]首次公開發(fā)行股票可以根據(jù)實(shí)際情況,采取向戰(zhàn)略投資者配售、向參與網(wǎng)下配售的詢價(jià)對(duì)象配售以及向參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者配售等方式。
8.ABD
[解析]首次公開發(fā)行股票,發(fā)行人和主承銷商應(yīng)遵循以下基本原則:(1)“公開、公平、公正”原則;(2)高效原則,應(yīng)周密計(jì)劃發(fā)行方案和發(fā)行方式;(3)經(jīng)濟(jì)原則,最大限度地降低發(fā)行成本。
9.BCD
[解析]發(fā)行人應(yīng)當(dāng)與戰(zhàn)略投資者事先簽署配售協(xié)議,并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)在發(fā)行公告中披露戰(zhàn)略投資者的選擇標(biāo)準(zhǔn),向戰(zhàn)略投資者配售的股票總量,占本次發(fā)行股票的比例以及持有期限等。
10.ABCD
[解析]網(wǎng)下股票配售對(duì)象限于下列類別:(1)經(jīng)批準(zhǔn)募集的證券投資基金;(2)全國(guó)社會(huì)保障基金;(3)證券公司證券自營(yíng)賬戶;(4)經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立的證券公司集合資產(chǎn)管理計(jì)劃;(5)信托投資公司證券自營(yíng)賬戶;(6)信托投資公司設(shè)立并已向相關(guān)監(jiān)管部門履行報(bào)告程序的集合信托計(jì)劃;(7)財(cái)務(wù)公司證券自營(yíng)賬戶;(8)經(jīng)批準(zhǔn)的保險(xiǎn)公司或者保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司證券投資賬戶;(9)合格境外機(jī)構(gòu)投資者管理的證券投資賬戶;(10)在相關(guān)監(jiān)管部門備案的企業(yè)年金基金;(11)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他證券投資產(chǎn)品。
三、判斷題
1.B
[解析]首次公開發(fā)行股票,應(yīng)當(dāng)通過向特定機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)的方式確定股票發(fā)行價(jià)格。
2.B
[解析]詢價(jià)對(duì)象應(yīng)當(dāng)遵循獨(dú)立、客觀、誠(chéng)信的原則合理報(bào)價(jià),不得協(xié)商報(bào)價(jià)或者故意壓低或抬高價(jià)格。
3.B
[解析]不能確定相應(yīng)的市盈率區(qū)間。
4.B
[解析]首次發(fā)行的股票在中小企業(yè)板上市的,發(fā)行人及其主承銷商可以根據(jù)初步詢價(jià)結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格,不再進(jìn)行累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)。
5.B
[解析]發(fā)行人主承銷商和詢價(jià)對(duì)象不得以任何形式公開披露投資價(jià)值研究報(bào)告的內(nèi)容。
6.B
[解析]投資價(jià)值研究報(bào)告應(yīng)當(dāng)由承銷商的研究人員獨(dú)立撰寫并署名,承銷商不得提供承銷團(tuán)以外的機(jī)構(gòu)撰寫的投資價(jià)值研究報(bào)告。
7.B
[解析]投資價(jià)值研究報(bào)告應(yīng)當(dāng)在基礎(chǔ)分析上,運(yùn)用行業(yè)公認(rèn)的估值方法對(duì)發(fā)行人股票的合理投資價(jià)值進(jìn)行預(yù)測(cè)。
8.A
[解析]略
9.B
[解析]發(fā)行人的招股說明書申報(bào)稿在送審的同時(shí)應(yīng)在相關(guān)網(wǎng)站上向公眾公布。
10.B
[解析]承銷商的證券自營(yíng)賬戶不得參與本次發(fā)行股票的詢價(jià)、網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行。
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