2008年證券投資分析第六章模擬試題(10)

4.（1）股價隨著成交量的遞增而上漲，為市場行情的正常特性，此種量 增價漲關系，表示股價將繼續(xù)上升。
 
（2）在一波段的漲勢中，股價隨著遞增的成交量而上漲，突破前一波的 高峰，創(chuàng)下新高價后繼續(xù)上漲，然而此波段股價上漲的整個成交量水準卻低 于前一波段上漲的成交量水準，價突破創(chuàng)新，量卻沒突破創(chuàng)新水準量，則此 波段股價漲勢令人懷疑，同時也是股價趨勢潛在的反轉信號。

（3）股價隨著成交量的遞減而回升，股價上漲，成交量卻逐漸萎縮，成 交量是股價上漲的原動力，原動力不足顯示股價趨勢存在反轉的信號。

（4）有時股價隨著緩慢遞增的成交量而逐漸上漲，漸漸地走勢突然成為 垂直上升的噴發(fā)階段，成交量急劇增加，股價躍升暴漲。緊隨著此波走勢， 繼之而來的是成交量大幅度萎縮，同時股價急速下跌。這種現象表示漲勢已 到末期，上升乏力，走勢力竭，顯示出趨勢反轉的現象，反轉所具有的意義 將視前一波股價上漲幅度的大小及成交量擴增的程度而定。

（5）在一波段的長期下跌、形成谷底后股價回升，成交量并沒有因股價 上漲而遞增，股價上漲欲振乏力，然后再度跌落至先前谷底附近，或高于谷 底。當第二谷底的成交量低于第一谷底時，是股價上漲的信號。

（6）股價下跌，向下跌破股價形態(tài)趨勢線或移動平均線，同時出現大成 交量，是股價下跌的信號，強調趨勢反轉形成空頭市場。

（7）股價跌一段相當長的時間，出現恐慌性賣出，隨著日益擴大的成交 量，股價大幅度下跌，繼恐慌性賣出之后，預期股價可能上漲，同時恐慌性 賣出所創(chuàng)的低價，將不可能在極短時間內跌破。隨著恐慌性大量賣出之后， 往往是空頭的結束。
 
（8）當市場行情持續(xù)上漲很久，出現急劇增加的成交量，而股價卻上漲 乏力，在高檔盤旋，無法再向上大幅上漲，顯示股價在高檔大幅震蕩，賣壓 沉重，從而形成股價下跌的因素。股價連續(xù)下跌之后，在低檔出現大成交量，股價卻沒有進一步下跌，價格僅小幅變動，是進貨的信號。
 
（9）成交量作為價格形態(tài)的確認。如果沒有成交量的確認，價格形態(tài)將 是虛的，其可靠性也就差一些。

（10）成交量是股價的先行指標。關于價和量的趨勢，一般說來，量是 價的先行者。當量增時，價遲早會跟上來；當價增而量不增時，價遲早會掉 下來。從這個意義上，我們往往說“價是虛的，而只有量才是真實的。”

5.股價的移動是由多空雙方力量大小決定的。一個時期內，多方處于優(yōu) 勢，力量增強，股價將向上移動，這是眾所周知的；同樣，在一個時期內， 如果空方處于優(yōu)勢，則股價將向下移動，這也是顯然的。 多空雙方的一方占據優(yōu)勢的情況又是多種多樣的。有的只是稍強一點， 股價向上（下）走不了多遠就會遇到阻力；有的強勢大一些，可以把股價向 上（下）抬得多一些；有的優(yōu)勢是決定性的，這種優(yōu)勢完全占據主動，對方 幾乎沒有什么力量與之抗衡，股價的向上（下）移動勢如破竹。 股價移動的規(guī)律是完全按照多空雙方力量對比大小和所占優(yōu)勢的大小而 行動的。一方的優(yōu)勢大，股價將向這一方移動。如果這種優(yōu)勢不足以摧毀另 一方的抵抗，則股價不久還會回來。這是因為另一方只是暫時退卻，隨著這 種不大的優(yōu)勢影響的消失，另一方還會站出來收復失地。再者，如果這種優(yōu) 勢足夠大，足以摧毀另一方的抵抗，甚至把另一方的力量轉變成本方的力量， 則此時的股價將沿著優(yōu)勢一方的方向移動很遠的距離，短時間內肯定不會回 來，甚至永遠也不會回來。這是因為此時的情況發(fā)生了質變，多空雙方原來 的平衡位置發(fā)生了變化，已經向優(yōu)勢一方移動了。 根據多空雙方力量對比可能發(fā)生的變化，可以知道股價的移動應該遵循 這樣的規(guī)律：第一，股價應在多空雙方取得均衡的位置上下來回波動。第二， 原有的平衡被打破后，股價將尋找新的平衡位置。 可以用下面的表示方法具體描述股價移動的規(guī)律：持續(xù)整理→保持平衡 →打破平衡→新的平衡→再打破平衡→再尋找新的平衡。股價的移動就是按這一規(guī)律循環(huán)往復、不斷地進行的。股市中的勝利者往往是在原來的平衡快 要打破之前或者是在打破的過程中采取行動而獲得收益的。原平衡已經打破，新的平衡已經找到，這時才開始行動，就已經晚了。

6.（1）波浪理論考慮的因素

波浪理論考慮的因素主要是三個方面：第一，股價走勢所形成的形態(tài)； 第二，股價走勢圖中各個高點和低點所處的相對位置；第三，完成某個形態(tài) 所經歷的時間長短。三個方面中，股價的形態(tài)是最重要的，它是指波浪的形 狀和構造，是波浪理論賴以生存的基礎。高點和低點所處的相對位置是波浪 理論中各個浪的開始和結束位置。通過計算這些位置，可以弄清楚各個波浪 之間的相互關系，確定股價的回撤點和將來股價可能達到的位置。完成某個形態(tài)的時間可以讓我們預先知道某個大趨勢即將來臨。波浪理論中各個波浪 之間在時間上是相互聯系的，用時間可以驗證某個波浪形態(tài)是否已經形成。以上三個方面可以簡單地概括為：形態(tài)、比例和時間。這三個方面是波浪理論首先應考慮的，其中，以形態(tài)最為重要。

（2）波浪理論價格走勢的基本形態(tài)結構艾略特認為證券市場價格應該遵循一定的周期周而復始地向前發(fā)展。股價的上下波動也是按照某種規(guī)律進行的。通過多年的實踐，艾略特發(fā)現每一個周期（無論是上升還是下降）可以分成8 個小的過程，這8 個小過程一結束，一次大的行動就結束了，緊接著的是另一次大的行動?？紤]波浪理論必須弄清一個完整周期的規(guī)模大小，因為趨勢是有層次的，每個層次的不同取法，可能會導致我們在使用波浪理論時發(fā)生混亂。但是，我們應該記住，無論我們所研究的趨勢是何種規(guī)模，是原始主要趨勢還是日常小趨勢，8 浪的基本形態(tài)結構是不會變化的。

（3）浪的合并和浪的細分――波浪的層次波浪理論考慮股價形態(tài)的跨度是可以隨意而不受限制的。大到可以覆蓋 從有股票以來的全部時間跨度，小到可以只涉及數小時、數分鐘的股價走勢。 正是由于上述的時間跨度的不同，在數8 浪時，必然會涉及到將一個大浪分 成很多小浪和將很多小浪合并成一個大浪的問題，這就是每一個浪所處的層 次的問題。處于層次較低的幾個浪可以合并成一個層次較高的大浪，而處于 層次較高的一個浪又可以細分成幾個層次較低的小浪。層次的高低和大浪、 小浪的地位是相對的。對比其他層次高的浪來說，它是小浪；而對層次比它 低的浪來說，它又是大浪。

（4）弗波納奇數列與波浪的數目弗波納奇數列在確定波浪理論的浪的數目和數法時，有不可忽視的作用。從輔導教材――《證券投資分析》圖6.54 中我們可以看到，第一大浪由 5 浪組成，同時又由更小的21 浪組成，而第二大浪由3 浪組成，同時又由更 小的13 浪組成。第一大浪和第二大浪為2 浪，由8 個較大的浪組成，同時又 由34 個更小的浪組成。如果將最高層次的浪增加，例如增加第三、第四、第 五等大浪，則我們還可以看到比34 大的弗波納奇數列中的數字。7.我們知道了一個大的周期的運行的全過程，就可以很方便地對大勢進 行預測。首先，我們要明確當前所處的位置。 要弄清楚目前的位置，最重要的是認真準確地識別3 浪結構和5 浪結構。 這兩種結構具有不同的預測作用。一組趨勢向上（或向下）的5 浪結構，通 常是更高層次的波浪的1 浪，中途若遇調整，我們就知道這一調整肯定不會 以5 浪的結構而只會以3 浪的結構進行。 如果我們發(fā)現了一個5 浪結構，而且目前處在這個5 浪結構的末尾，我 們就清楚地知道，一個3 浪的回頭調整浪即將出現。如果這一個5 浪結構同 時又是更上一層次波浪的末尾，則我們就知道一個更深的更大規(guī)模的3 浪結 構將會出現。 上升5 浪、下降3 浪的原理也可以用到熊市中，這時結論變成下降5 浪， 上升3 浪，例如輔導教材――《證券投資分析》圖6.54 中的a 和b。不過， 全世界的股市的指數和股價都是不斷上升的，從開始時的100 點，逐步上升 到上千點、上萬點，這樣一來，把股市處于牛市看成股市的主流，把熊市看 成股市的調整就成為一種習慣。正是由于這個原因，在大多數的書籍中，在 介紹波浪理論時，都以牛市為例，上升5 浪，下降3 浪成了波浪理論的最核 心的內容。當然，下降5 浪，上升3 浪也是可以出現的。 8.MA 計算方法就是求連續(xù)若干天市場價格（通常采用收盤價）的算術平 均。天數就是MA 的參數。10 日的移動平均線常簡稱為10 日線（MA（10））， 同理我們有5 日線、15 日線等概念。 MA 最基本的思想是消除股價隨機波動的影響，尋求股價波動的趨勢。它 具有以下幾個特點：

（1）追蹤趨勢。MA 能夠表示股價的波動趨勢，并追隨這個趨勢，不輕 易改變。如果從股價的圖表中能夠找出上升或下降趨勢線，那么，MA 的曲線 將保持與趨勢線方向一致，消除股價在這個過程中出現起伏對趨勢的影響。 原始數據的股價圖表不具備這個保持追蹤趨勢的特性。
 
（2）滯后性。在股價原有趨勢發(fā)生反轉時，由于MA 的追蹤趨勢的特性， MA 的行動往往過于遲緩，調頭速度落后于大趨勢，這是MA 的一個極大的弱 點。等MA 發(fā)出反轉信號時，股價調頭的深度已經很大了。

（3）穩(wěn)定性。從MA 的計算方法就可知道，要比較大地改變MA 的數值， 無論是向上還是向下，都比較困難，當天的股價必須有很大的變動。因為MA 的變動不是一天的變動，而是幾天的變動，一天的大變動被幾天一平均，變 動就會變小而顯不出來。這種穩(wěn)定性有優(yōu)點，也有缺點，在應用時應多加注 意，掌握好分寸。

（4）助漲助跌性。當股價突破了 MA 時，無論是向上突破還是向下突破， 股價有繼續(xù)向突破方向再走一程的愿望，這就是MA 的助漲助跌性。
 
（5）支撐線和壓力線的特性。由于MA 的上述四個特性，使得它在股價 走勢中起支撐線和壓力線的作用。MA 的被突破，實際上是支撐線和壓力線的 被突破。 MA 的參數的作用就是調整MA 上述幾方面的特性。參數選擇得越大，上 述的特性就越大。比如，突破5 日線和突破10 日線的助漲助跌的力度完全不 同，10 日線比5 日線的力度大，改過來較難一些。 使用MA 通常是對不同的參數同時使用，而不是僅用一個。雖然參數的選 擇有些差別，但一般都包括長期、中期和短期三類MA。長、中、短是相對的， 可以自己確定。 MA 的使用，最常見的是葛蘭威爾法則。葛蘭威爾法則的內容是：

（1）平均線從下降開始走平，股價從下上穿平均線；股價連續(xù)上升遠離 平均線，突然下跌，但在平均線附近再度上升；股價跌破平均線，并連續(xù)暴 跌，遠離平均線。以上三種情況均為買入信號。

（2）平均線從上升開始走平，股價從上下穿平均線；股價連續(xù)下降遠離 平均線，突然上升，但在平均線附近再度下降；股價上穿平均線，并連續(xù)暴 漲，遠離平均線。以上三種情況均為賣出信號。

9.利用MACD 進行行情預測，主要是從兩個方面進行： 第一，以DIF 和DEA 的取值和這兩者之間的相對取值對行情進行預測。 其應用法則如下：

（1）DIF 和DEA 均為正值時，屬多頭市場。DIF 向上突破DEA 是買入信 號；DIF 向下跌破DEA 只能認為是回落，作獲利了結。

（2）DIF 和DEA 均為負值時，屬空頭市場。DIF 向下突破DEA 是賣出信 號；DIF 向上穿破DEA 只能認為是反彈，作暫時補空。 我們知道，DIF 是正值，說明短期的比長期的平滑移動平均線高，這類 似于5 日線在 10 日線之上，所以是多頭市場。 DIF 與DEA 的關系就如同股 價與MA 的關系一樣，DIF 的上升和下降，進一步又是股價的上升和下降信號。

第二，利用DIF 的曲線形狀，利用形態(tài)進行行情分析。主要是采用指標 背離原則，這個原則是技術指標中經常使用的。具體的敘述是：如果DIF 的 走向與股價走向相背離，則此時是采取行動的信號，至于是賣出還是買入要 依DIF 的上升和下降而定。 MACD 的優(yōu)點是除掉了MA 產生的頻繁出現的買入賣出信號，使發(fā)出信號 的要求和限制增加，避免假信號的出現，用起來比MA 更有把握。 MACD 的缺點同MA 一樣，在股市沒有明顯趨勢而進入盤整時，失誤的時 候極多。另外，對未來股價的上升和下降的深度不能進行有幫助的建議。

10.威廉指標是由 Larry Williams 于1973 年首創(chuàng)的。 WMS％表示的 是市場處于超買還是超賣狀態(tài)。

（1）WMS％的計算公式和實際意義
 
式中，Cn 為當天的收盤價；Hn 和Ln 為最近n 日內（包括當天）出現的最 高價和最低價。
由公式可知，WMS％有一個參數，那就是選擇日數n。WMS％指標表示的 涵義是當天的收盤價在過去的一段日子的全部價格范圍內所處的相對位置。 如果WMS％的值比較大，則當天的價格處在相對較高的位置，要提防回落；

如果WMS％的值較小，則說明當天的價格處在相對較低的位置，要注意反彈； WMS％取值居中，在50％左右，則價格上下的可能性都有。
 
（2）威廉指標（WMS％或R％）的參數選擇和應用法則 在WMS％出現的初期，人們認為市場出現一次周期循環(huán)大約是4 周，那 么取周期的前半部分或后半部分，就一定能包含這次循環(huán)的最高值或最低 點。這樣，WMS％選的參數只要是2 周，則這2 周之內的Hn 或Ln，至少有一 個成為頂價或地價。這對我們應用WMS％進行研判行情很有幫助。 基于上述理由，WMS％的選擇參數應該至少是循環(huán)周期的一半。中國股市 的循環(huán)周期目前還沒有明確的共識，我們在應用WMS％時，應該多選擇幾個 參數試試。 WMS％的操作法則也是從兩方面考慮：

第一，從WMS％的絕對取值方面考慮。公式告訴我們，WMS％的取值介于 0％～100％之間，以50％為中軸將其分為上下兩個區(qū)域。在上半區(qū)，WMS％ 大于50％，表示行情處于強勢；在下半區(qū)，WMS％小于50％，表示行情處于 弱勢。①當WMS％高于80％，即處于超買狀態(tài)，行情即將見頂，應當考慮賣 出。②當WMS％低于20％，即處于超賣狀態(tài)，行情即將見底，應當考慮買入。
 
第二，從WMS％的曲線形狀考慮。這里只介紹背離原則，以及撞頂和觸 底次數的原則。①在WMS％進入高位后，一般要回頭，如果這時股價還繼續(xù) 上升，這就產生背離，是出貨的信號。②在WMS％進入低位后，一般要反彈， 如果這時股價還繼續(xù)下降，這就產生背離，是買進的信號。③ WMS％連續(xù)幾次 撞頂（觸底），局部形成雙重或多重頂（底），則是出貨（進貨）的信號。

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