證券《市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》考點(diǎn)突破：國(guó)家債券

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　　2.按資金用途分類

　　根據(jù)舉借債務(wù)對(duì)籌集資金使用方向的規(guī)定，國(guó)債可以分為赤字國(guó)債、建設(shè)國(guó)債、戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債和特種國(guó)債。

　　赤字國(guó)債是指用于彌補(bǔ)政府預(yù)算赤字的國(guó)債。建設(shè)國(guó)債是指發(fā)債籌措的資金同于建設(shè)項(xiàng)目的國(guó)債。

　　3.按流通與否分類。國(guó)債可以分為流通國(guó)債和非流通國(guó)債。流通國(guó)債是指可以在流通市場(chǎng)上交易的國(guó)債。這種國(guó)債的特征是投資者可以自由認(rèn)購(gòu)、自由轉(zhuǎn)讓，通常不記名，轉(zhuǎn)讓價(jià)格取決于對(duì)該國(guó)債的供給與需求。非流通國(guó)債是指不允許在流通市場(chǎng)上交易的國(guó)債。這種國(guó)債不能自由轉(zhuǎn)讓，可以記名，也可以不記名。以個(gè)人為發(fā)行對(duì)象的非流通國(guó)債，一般以吸收個(gè)人的小額儲(chǔ)蓄資金為主，故有時(shí)被稱為儲(chǔ)蓄債券。

　　4.按發(fā)行本位分類。國(guó)債可以分為實(shí)物國(guó)債和貨幣國(guó)債。實(shí)物債券是指具有實(shí)物票券的債券，它與無(wú)實(shí)物票券的債券(如記賬式債券)相對(duì)應(yīng);而實(shí)物國(guó)債是指以某種商品實(shí)物為本位而發(fā)行的國(guó)債。

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　　(二)我國(guó)的國(guó)債

　　20世紀(jì)50年代，我國(guó)發(fā)行過(guò)兩種國(guó)債。一種是1950年發(fā)行的人民勝利折實(shí)公債。另一種是1954—1958年發(fā)行的國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債。

　　進(jìn)入20世紀(jì)80年代以后，我國(guó)國(guó)債品種：

　　1.普通國(guó)債。

　　(1)記賬式國(guó)債。記賬式國(guó)債的發(fā)行分為：證券交易所市場(chǎng)發(fā)行、銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行以及同時(shí)在銀行間債券市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)發(fā)行(又稱為跨市場(chǎng)發(fā)行)三種情況。個(gè)人投資者可以購(gòu)買交易所市場(chǎng)發(fā)行和跨市場(chǎng)發(fā)行的記賬式國(guó)債，而銀行間債券市場(chǎng)的發(fā)行主要面向銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)投資者。

　　記賬式國(guó)債的特點(diǎn)是：

　?、倏梢杂浢焓?，以無(wú)券形式發(fā)行可以防止證券的遺失、被竊與偽造，安全性好;

　　②可上市轉(zhuǎn)讓，流通性好;

　?、燮谙抻虚L(zhǎng)有短，但更適合短期國(guó)債的發(fā)行;

　?、芡ㄟ^(guò)交易所電腦網(wǎng)絡(luò)發(fā)行，可以降低證券的發(fā)行成本;

　　⑤上市后價(jià)格隨行就市，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。

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　　(2)憑證式國(guó)債是指由財(cái)政部發(fā)行的，有固定面值及票面利率，通過(guò)紙質(zhì)媒介記錄債權(quán)債務(wù)關(guān)系的國(guó)債。通過(guò)部分商業(yè)銀行和郵政儲(chǔ)蓄柜臺(tái)，面向城鄉(xiāng)居民個(gè)人和各類投資者發(fā)行，是一種儲(chǔ)蓄性國(guó)債。憑證式國(guó)債購(gòu)買方便，變現(xiàn)靈活，利率優(yōu)惠，收益穩(wěn)定，安全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，是我國(guó)重要的國(guó)債品種。

　　(3)儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)是指財(cái)政部面向境內(nèi)中國(guó)公民儲(chǔ)蓄類資金發(fā)行的，以電子方式記錄債權(quán)的不可流通的人民幣債券。

　　儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)是2006年推出的國(guó)債新品種，具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：

　?、籴槍?duì)個(gè)人投資者，不向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行;

　?、诓捎脤?shí)名制，不可流通轉(zhuǎn)讓;

　?、鄄捎秒娮臃绞接涗泜鶛?quán);

　?、苁找姘踩€(wěn)定，由財(cái)政部負(fù)責(zé)還本付息，免繳利息稅;

　?、莨膭?lì)持有到期;

　　⑥手續(xù)簡(jiǎn)化;

　?、吒断⒎绞捷^為多樣。

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　　憑證式國(guó)債和儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)都在商業(yè)銀行柜臺(tái)發(fā)行，不能上市流通，但都是信用級(jí)別最高的債券，以國(guó)家信用作保證，而且免繳利息稅。不同之處在于：

　　第一，申請(qǐng)購(gòu)買手續(xù)不同。投資者購(gòu)買憑證式國(guó)債，可持現(xiàn)金直接購(gòu)買;購(gòu)買儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)，須開立個(gè)人國(guó)債托管賬戶并指定對(duì)應(yīng)的資金賬戶后購(gòu)買。

　　第二，債權(quán)記錄方式不同。憑證式國(guó)債債權(quán)采取填制“中華人民共和國(guó)憑證式國(guó)債收款憑證”的形式記錄，由各承銷銀行和投資者進(jìn)行管理;儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)以電子記賬方式記錄債權(quán)。

　　第三，付息方式不同。憑證式國(guó)債為到期一次還本付息;儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)付息方式比較多樣。

　　第四，到期兌付方式不同。憑證式國(guó)債到期后，須由投資者前往承銷機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)辦理兌付事宜，逾期不加計(jì)利息;儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)到期后，承辦銀行自動(dòng)將投資者應(yīng)收本金和利息轉(zhuǎn)入其資金賬戶，轉(zhuǎn)入資金賬戶的本息資金作為居民存款，按活期存款利率計(jì)付利息。

　　第五，發(fā)行對(duì)象不同。憑證式國(guó)債的發(fā)行對(duì)象主要是個(gè)人，部分機(jī)構(gòu)也可認(rèn)購(gòu);儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)的發(fā)行對(duì)象僅限于個(gè)人，機(jī)構(gòu)不允許購(gòu)買或者持有。

　　第六，承辦機(jī)構(gòu)不同。

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　　儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)與記賬式國(guó)債都以電子記賬方式記錄債權(quán)，但具有下列不同之處：

　　第一，發(fā)行對(duì)象不同。記賬式國(guó)債機(jī)構(gòu)和個(gè)人都可以購(gòu)買，而儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)的發(fā)行對(duì)象僅限個(gè)人。

　　第二，發(fā)行利率確定機(jī)制不同。記賬式國(guó)債的發(fā)行利率是由記賬式國(guó)債承銷團(tuán)成員投標(biāo)確定的;儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)的發(fā)行利率是財(cái)政部參照同期銀行存款利率及市場(chǎng)供求關(guān)系等因素確定的。

　　第三，流通或變現(xiàn)方式不同。記賬式國(guó)債可以上市流通，可以從二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買，需要資金時(shí)可以按照市場(chǎng)價(jià)格賣出;儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)只能在發(fā)行期認(rèn)購(gòu)，不可以上市流通，但可以按照有關(guān)規(guī)定提前兌取。

　　第四，到期前變現(xiàn)收益預(yù)知程度不同。記賬式國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格是由市場(chǎng)決定的，到期前市場(chǎng)價(jià)格(凈價(jià))有可能高于或低于發(fā)行面值。而儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)在發(fā)行時(shí)就對(duì)提前兌取條件作出規(guī)定，也就是說(shuō)，投資者提前兌取所能獲得的收益是可以預(yù)知的，而且本金不會(huì)低于購(gòu)買面值(因提前兌付帶來(lái)的手續(xù)費(fèi)除外)，不承擔(dān)由于市場(chǎng)利率變動(dòng)而帶來(lái)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

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