2019中級審計師《審計專業(yè)相關知識》風險與報酬習題

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知識點　風險與報酬

【例題·單】(2010初)在財務管理實務中，通常作為無風險報酬率的是(　)。

A.國債利率

B.銀行貸款利率

C.銀行存款利率

D.企業(yè)債券利率

『正確答案』A

『答案解析』通常用國債利率作為無風險報酬率。

【例題·單】(2007年)已知無風險報酬率為4%，整個證券市場的平均報酬率為12%，某公司股票的系數(shù)為2，則投資該股票的必要報酬率是(　)。

A.20%

B.16%

C.28%

D.24%

『正確答案』A

『答案解析』必要報酬率=4%+2×(12%-4%)=20%

【例題·單】已知某證券的β系數(shù)等于1，則表明該證券(　)。

A.無風險

B.有非常低的風險

C.與整個證券市場平均風險一致

D.比整個證券市場平均風險大1倍

『正確答案』C

『答案解析』投資期望收益率等于無風險投資收益率時β系數(shù)等于0，β系數(shù)等于1時與整個證券市場平均風險一致。

【例題·單】某企業(yè)有甲、乙兩個方案可供選擇。甲方案的收益期望值為1 000萬元，標準離差為300萬元;乙方案的收益期望值為1 200萬元，標準離差為300萬元。下列結論中正確的是(　)。

A.甲方案的風險大于乙方案

B.甲方案的風險小于乙方案

C.甲、乙兩方案的風險相同

D.無法評價甲、乙兩方案的風險大小

『正確答案』A

『答案解析』標準離差率越小，風險越小，因此答案A正確。由于300/1000=0.3大于300/1200=0.25，因此乙方案優(yōu)于甲方案。

【例題·多】投資組合的非系統(tǒng)性風險因素有(　)。

A.財務支付困難

B.稅收政策改革

C.匯率政策調整

D.市場份額下降

E.盈利質量下降

『正確答案』ADE

『答案解析』非系統(tǒng)性風險是指某些因素引起證劵市場上特定證券報酬波動的可能性，例如：財務支付困難、市場份額下降、研發(fā)項目失敗、.盈利質量下降等，所以選項ADE正確;系統(tǒng)性風險是指某些因素引起證劵市場上所有證券報酬波動的可能性，比如宏觀經濟政策、稅收政策改革、利率政策變革、匯率政策調整等，所以選項BC不正確。

【例題·多】整體市場風險具有的特征包括(　)

A.風險來自于公司之外

B.風險來自于公司

C.可以用相關系數(shù)來反映

D.可以用貝塔系數(shù)來反映

E.不能通過投資組合來回避

『正確答案』ADE

『答案解析』整體市場風險也叫不可分散風險或系統(tǒng)風險，其誘因發(fā)生在企業(yè)外部，上市公司本身無法控制它，其帶來的影響面一般都比較大不能通過投資組合予以分散掉，通常用貝塔系數(shù)來反映。所以選項ADE正確。

【例題·多】下列關于風險的說法中正確的有(　)

A.貝塔系數(shù)是測度非系統(tǒng)風險

B.貝塔系數(shù)是測度總風險

C.標準離差反映風險程度

D.標準離差率反映風險程度

E.協(xié)方差是測度系統(tǒng)風險

『正確答案』CD

『答案解析』相關系數(shù)是反映投資組合中不同證券之間風險相關程度的指標，所以選項E不正確;貝塔系數(shù)是測量系統(tǒng)性或不可分散分險程度的一種量度，所以選項AB不正確。

【例題·多】當投資項目存在風險的情況下，該投資項目的投資報酬率應等于(　)。

A.風險報酬率+無風險報酬率

B.風險報酬率*標準離差率+風險報酬率

C.無風險報酬率*標準離差率+無風險報酬率

D.無風險報酬率+風險報酬系數(shù)*標準離差率

E.無風險報酬率+風險報酬系數(shù)*經營收益期望值/標準差

『正確答案』AD

『答案解析』存在風險的情況下，投資報酬率=風險投資率+無風險報酬率=無風險報酬率+風險報酬系數(shù)*標準離差率

【例題·多】已知兩種證券的相關系數(shù)等于1，則表明(　)。

A.兩種證券正相關

B.兩種證券負相關

C.風險分散效果好

D.完全不能抵消風險

E.與整個證券市場平均風險相同

『正確答案』AD

『答案解析』若相關系數(shù)為正值表示兩種證券呈同向變化，所以選項A正確B錯誤;+1代表完全正相關，完全不能通過投資的分散化予以抵消，所以選項D正確C錯誤;相關系數(shù)等于1不能看出其與整個證券市場平均風險相同，所以選項E錯誤。

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