會(huì)計(jì)職稱中級(jí)財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)：衍生金融工具(2)

更新時(shí)間：2012-03-31 09:15:53 來源：|0

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　　二、認(rèn)股權(quán)證$lesson$

　　含義

　　是一種由上市公司發(fā)行的證明文件，持有人有權(quán)在一定時(shí)間內(nèi)以約定價(jià)格認(rèn)購(gòu)該公司發(fā)行的一定數(shù)量的股票。廣義的認(rèn)股權(quán)證，是一種持有人有權(quán)于某一特定期間或到期日，按約定的價(jià)格，認(rèn)購(gòu)或沽出一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)。按買或賣的不同權(quán)利，可分為認(rèn)購(gòu)權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證，又稱為看漲權(quán)證和看跌權(quán)證。

　　基本性質(zhì)

　　1、證券期權(quán)性：認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)上是一種股票期權(quán)，具有實(shí)現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵(lì)的雙重功能，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應(yīng)的投票權(quán)。

　　2、是一種投資工具：投資者可以通過購(gòu)買認(rèn)股權(quán)證獲得市場(chǎng)價(jià)與認(rèn)購(gòu)價(jià)之間的股票差價(jià)收益，因此它是一種具有內(nèi)在價(jià)值的投資工具。

　　種類

　　1、美式認(rèn)股證與歐式認(rèn)股證。美式認(rèn)股證，指權(quán)證持有人在到期日期前，可以隨時(shí)提出履約要求，買進(jìn)約定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)。而歐式認(rèn)股證，則是指權(quán)證持有人只能于到期日當(dāng)天，才可以提出買進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn)的履約要求。

　　2、長(zhǎng)期認(rèn)股權(quán)證與短期認(rèn)股權(quán)證。短期認(rèn)股權(quán)證的認(rèn)股期限一般在90天以內(nèi)，認(rèn)股期限超過90天的，為長(zhǎng)期認(rèn)股權(quán)證。

　　籌資特點(diǎn)1、是一種融資促進(jìn)工具。

　　2、有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)。

　　3、作為激勵(lì)機(jī)制的認(rèn)股權(quán)證有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。

　　【例題1】

　　可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)不包括( )。

　　A.節(jié)約利息支出

　　B.籌資具有靈活性

　　C.減少對(duì)管理層的壓力

　　D.籌資效率高

　　【答案】C

　　【解析】發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券增強(qiáng)了對(duì)管理層的壓力，因?yàn)槿绻蓛r(jià)低迷，投資者不會(huì)轉(zhuǎn)換，企業(yè)必須要還本付息。

　　【例題2】

　　認(rèn)股權(quán)證按允許購(gòu)買股票的期限可分為長(zhǎng)期認(rèn)股權(quán)證和短期認(rèn)股權(quán)證，其中長(zhǎng)期認(rèn)股權(quán)證期限通常超過(　 )。

　　A. 60天

　　B. 90天

　　C. 180天

　　D. 360天

　　【答案】B

　　【解析】認(rèn)股權(quán)證按允許購(gòu)買股票的期限可分為長(zhǎng)期認(rèn)股權(quán)證和短期認(rèn)股權(quán)證，其中短期認(rèn)股權(quán)證期限一般在90天以內(nèi);長(zhǎng)期認(rèn)股權(quán)證期限通常在90天以上，更有長(zhǎng)達(dá)數(shù)年或永久。

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