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2009年中級財務(wù)管理第二章學(xué)習(xí)指導(dǎo)(1)

更新時間:2009-10-19 15:27:29 來源:|0 瀏覽0收藏0

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  第一節(jié) 風(fēng)險與收益的基本原理

  一、掌握資產(chǎn)的風(fēng)險與收益的含義

  資產(chǎn)收益率的類型

  (1)實際收益率??已經(jīng)實現(xiàn)的或者確定可以實現(xiàn)的資產(chǎn)收益率

  (2)名義收益率??在資產(chǎn)合約上標(biāo)明的收益率,如借款協(xié)議上的借款利率

  (3)預(yù)期收益率??期望收益率,是指在不確定條件下,預(yù)測的某資產(chǎn)可能實現(xiàn)的收益率。

  注意:概率法及算術(shù)平均法計算預(yù)期收益率

  (4)必要收益率??最低報酬率或最低要求的收益率,表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率,市場均衡情況下,預(yù)期收益率等于必要報酬率

  (5)無風(fēng)險收益率??是指可以確定可知的無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率,大小由純利率和通貨膨脹補貼組成,通常用短期國庫券的利率近似的代替無風(fēng)險收益率。

  (6)風(fēng)險收益率??某資產(chǎn)持有者因承擔(dān)該資產(chǎn)的風(fēng)險而要求的超過無風(fēng)險利率的額外收益,等于必要收益率與無風(fēng)險收益率之差。取決于兩個因素:風(fēng)險的大小以及投資者對風(fēng)險的偏好。

  【典型例題】

  1. 在投資收益不確定的情況下,按估計的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計算的加權(quán)平均數(shù)是( )。

  A. 實際投資收益(率) B. 期望投資收益(率)

  C. 必要投資收益(率) D. 無風(fēng)險收益(率)

  答案:B

  解析:

  期望投資收益是在投資收益不確定的情況下,按估計的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計算的加權(quán)平均數(shù)。

  2.根據(jù)財務(wù)管理的理論,必要投資收益率等于期望投資收益率、無風(fēng)險收益率和風(fēng)險收益率之和。( )

  答案:×

  解析:必要投資收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率

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