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2009年中級財(cái)務(wù)管理第二章學(xué)習(xí)指導(dǎo)(2)

更新時(shí)間:2009-10-19 15:27:29 來源:|0 瀏覽0收藏0

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  二、掌握資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的衡量方法

  注意:

  1.標(biāo)準(zhǔn)差和方差都是用絕對指標(biāo)來衡量資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大小,在預(yù)期收益率相同的情況下,標(biāo)準(zhǔn)差或方差越大,則風(fēng)險(xiǎn)越大;標(biāo)準(zhǔn)差或方差越小,則風(fēng)險(xiǎn)也越小。標(biāo)準(zhǔn)差或方差指標(biāo)衡量的是風(fēng)險(xiǎn)的絕對大小,因而不適用于比較具有不同預(yù)期收益率的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

  2. 標(biāo)準(zhǔn)離差率是一個(gè)相對指標(biāo),它表示某資產(chǎn)每單位預(yù)期收益中所包含的風(fēng)險(xiǎn)的大小。一般情況下,標(biāo)準(zhǔn)離差率越大,資產(chǎn)的相對風(fēng)險(xiǎn)越大;相反,標(biāo)準(zhǔn)離差率越小,資產(chǎn)的相對風(fēng)險(xiǎn)越小。標(biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)可以用來比較預(yù)期收益率不同的資產(chǎn)之間的風(fēng)險(xiǎn)大小。

  【典型例題】

  1.已知甲方案投資收益率的期望值為15%,乙方案投資收益率的期望值為12%,兩個(gè)方案都存在投資風(fēng)險(xiǎn)。比較甲、乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)大小應(yīng)采用的指標(biāo)是( )。

  A.方差 B.凈現(xiàn)值 C.標(biāo)準(zhǔn)離差 D.標(biāo)準(zhǔn)離差率

  答案:D

  解析:標(biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)可以用來比較預(yù)期收益率不同的資產(chǎn)之間的風(fēng)險(xiǎn)大小。

  2.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的完整工業(yè)項(xiàng)目投資,有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇.已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元,標(biāo)準(zhǔn)離差為300萬元;乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元,標(biāo)準(zhǔn)離差為330萬元.下列結(jié)論中正確的是()。

  A.甲方案優(yōu)于乙方案      B.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案

  C.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案   D.無法評價(jià)甲乙方案的風(fēng)險(xiǎn)大小

  答案:B

  解析:標(biāo)準(zhǔn)離差率(甲)=300÷1000×100%=30%

  標(biāo)準(zhǔn)離差率(乙)=330÷1200×100%=27.5%

  一般情況下,標(biāo)準(zhǔn)離差率越大,資產(chǎn)的相對風(fēng)險(xiǎn)越大

  3.衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)主要包括( )

  A 預(yù)期收益率 B 方差 C 標(biāo)準(zhǔn)差 D 標(biāo)準(zhǔn)離差率

  答案:BCD

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