2017年中級會計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》臨考沖刺試卷一

　　【摘要】距離2017年中級會計(jì)職稱考試還有半月的時間，相信很多考生已經(jīng)進(jìn)入了沖刺復(fù)習(xí)的階段，為幫助考生沖刺，環(huán)球網(wǎng)校為您準(zhǔn)備了“2017年中級會計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》臨考沖刺試卷一”，預(yù)?？忌樌ㄟ^2017年中級會計(jì)職稱考試，試題的內(nèi)容如下：

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1、某企業(yè)在選擇股利政策時，以代理成本和外部融資成本之和最小化為標(biāo)準(zhǔn)。該企業(yè)所依據(jù)的股利理論是(　　)。

　　A.“手中鳥”理論

　　B.信號傳遞理論

　　C.MM理論

　　D.代理理論

　　【答案】D

　　【解析】代理理論認(rèn)為最優(yōu)的股利政策應(yīng)使代理成本和外部融資成本之和最小。

　　2、企業(yè)的經(jīng)營者和所有者之間會發(fā)生沖突的主要原因是(　　)。

　　A.兩者的地位不同

　　B.兩者的理念不同

　　C.兩者的經(jīng)驗(yàn)不同

　　D.兩者的目標(biāo)不I司

　　【答案】D

　　【解析】企業(yè)的經(jīng)營者和所有者之間會發(fā)生沖突的主要原因是經(jīng)營者是企業(yè)的代理人，兩者之問是委托一代理關(guān)系，經(jīng)營者要求創(chuàng)造財(cái)富的同時獲得更多的報(bào)酬和更多的享受，而所有者要求以較小的代價獲得較多的財(cái)富，兩者之間的目標(biāo)不同導(dǎo)致了沖突，所以D正確。

　　3、甲、乙兩個企業(yè)都投資1000萬元，本年獲利均為200萬元，但甲企業(yè)的獲利已全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，而乙企業(yè)則全部是應(yīng)收賬款，財(cái)務(wù)人員在分析時認(rèn)為這兩個企業(yè)都獲利200萬元，經(jīng)營效果相同，得出這種結(jié)論(　　)。

　　A.沒有考慮利潤的取得時間

　　B.沒有考慮利潤的獲得和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)大小的關(guān)系

　　C.沒有考慮所獲利潤和投入的關(guān)系

　　D.沒有考慮所獲利潤與企業(yè)規(guī)模大小的關(guān)系

　　【答案】B

　　【解析】甲企業(yè)的獲利已全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，而乙企業(yè)則全部是應(yīng)收賬款，這兩個企業(yè)獲得的利潤風(fēng)險(xiǎn)是不相同的，所以B正確。

　　4、在通貨膨脹持續(xù)期，為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取的防范措施包括(　　)。

　　A.進(jìn)行投資可以避免風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資本保值

　　B.取得長期負(fù)債，保持資本成本的穩(wěn)定

　　C.采用比較嚴(yán)格的信用條件，減少企業(yè)債權(quán)

　　D.與客戶應(yīng)簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失

　　【答案】C

　　【解析】在通貨膨脹持續(xù)期，為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取的防范措施包括(1)企業(yè)可以采用比較嚴(yán)格的信用條件，減少企業(yè)債權(quán);(2)調(diào)整財(cái)務(wù)政策，防止和減少企業(yè)資本流失。

　　5、某上市公司針對經(jīng)常出現(xiàn)中小股東質(zhì)詢管理層的情況，擬采取措施協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者的矛盾。下列各項(xiàng)中，不能實(shí)現(xiàn)上述目的的是(　　)。

　　A.強(qiáng)化內(nèi)部人控制

　　B.解聘總經(jīng)理

　　C.加強(qiáng)對經(jīng)營者的監(jiān)督

　　D.將經(jīng)營者的報(bào)酬與其績效掛鉤

　　【答案】A

　　【解析】所有者與經(jīng)營者利益沖突的協(xié)調(diào)，通?？梢圆扇∫韵路绞浇鉀Q：(1)解聘;(2)接收;(3)激勵。

　　6、資本市場又稱長期金融市場，是指以期限在一年以上的金融工具為媒介，進(jìn)行長期資金交易活動的市場，資本市場的特點(diǎn)不包括(　　)。

　　A.收益較高但風(fēng)險(xiǎn)也較大

　　B.資本借貸量大

　　C.融資目的是解決周轉(zhuǎn)性資本的需要

　　D.融資期限長

　　【答案】C

　　【解析】資本市場的特點(diǎn)包括融資期限長、融資目的是解決長期投資性資本的需要、資本借貸量大、收益較高但風(fēng)險(xiǎn)也較大。

　　7、關(guān)于總杠桿系數(shù)，下列說法不正確的是(　　)。

　　A.DT1=DOL×DFL

　　B.是普通股每股收益變動率與息稅前利潤變動率之間的比率

　　C.反映產(chǎn)銷量變動對普通股每股收益變動的影響

　　D.總杠桿系數(shù)越大，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越大

　　【答案】B

　　【解析】普通股每股收益變動率與息稅前利潤變動率之間的比率是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，而不是總杠桿系數(shù)。

　　8、以下關(guān)于股東財(cái)富最大化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在的問題說法中，不正確的是(　　)。

　　A.股價不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財(cái)務(wù)管理狀況

　　B.通常只適用于非上市公司

　　C.對其他相關(guān)者的利益重視不夠

　　D.強(qiáng)調(diào)股東利益

　　【答案】B

　　【解析】以股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在的問題是：(1)通常只適用于上市公司，非上市公司難于應(yīng)用;(2)股價受眾多因素影響，特別是企業(yè)外部的因素，股價不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財(cái)務(wù)管理狀況;(3)它強(qiáng)調(diào)的更多的是股東利益，而對其他相關(guān)者的利益重視不夠。
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　　9、下列股利政策中，股利與利潤之間保持固定比例關(guān)系，體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益對等關(guān)系的是(　　)。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定或穩(wěn)定增長股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加額外股利政策

　　【答案】C

　　【解析】固定股利支付率政策的優(yōu)點(diǎn)包括：(1)股利的支付與公司盈余緊密地配合;(2)公司每年按固定的比例從稅后利潤中支付現(xiàn)金股利，從企業(yè)支付能力的角度看，這是一種穩(wěn)定的股利政策。

　　10、某公司全年需用X材料18000件，計(jì)劃開工360天。該材料訂貨日至到貨日的時間為5天，保險(xiǎn)儲備量為100件。該材料的再訂貨點(diǎn)是(　　)件。

　　A.100

　　B.150

　　C.250

　　D.350

　　【答案】D

　　【解析】再訂貨點(diǎn)=預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求+保險(xiǎn)儲備，預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求=18000/360×5=250(件)，因此，再訂貨點(diǎn)=250+100=350(件)。

　　11、下列應(yīng)對通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的各種策略中，不正確的是(　　)。

　　A.進(jìn)行長期投資

　　B.簽訂長期購貨合同

　　C.取得長期借款

　　D.簽訂長期銷貨合同

　　【答案】D

　　【解析】為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)應(yīng)當(dāng)以財(cái)務(wù)措施予以防范。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風(fēng)險(xiǎn)，這時企業(yè)進(jìn)行投資可以避免風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資本保值，所以選項(xiàng)A正確;與客戶應(yīng)簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失，所以選項(xiàng)B正確;取得長期負(fù)債，保持資本成本的穩(wěn)定，所以選項(xiàng)C正確;調(diào)整財(cái)務(wù)政策，防止和減少企業(yè)資本流失等，而簽訂長期銷貨合同，會降低在通貨膨脹時期的現(xiàn)金流入，增加了企業(yè)資本的流失，所以選項(xiàng)D不正確。

　　12、下列預(yù)算中，不直接涉及現(xiàn)金收支的是( )。

　　A.銷售與管理費(fèi)用預(yù)算

　　B.銷售預(yù)算

　　C.產(chǎn)品成本預(yù)算

　　D.直接材料預(yù)算

　　【答案】C

　　【解析】產(chǎn)品成本預(yù)算主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本，不直接涉及現(xiàn)金收支。

　　13、下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)的表述中，不正確的是(　　)。

　　A.加大負(fù)債的比重是剝奪債權(quán)人的一種方法

　　B.對經(jīng)營者進(jìn)行激勵和監(jiān)督就可以解決所有者與經(jīng)營者之間的矛盾

　　C.接收是通過市場約束經(jīng)營者，監(jiān)督是通過所有者約束經(jīng)營者

　　D.債權(quán)人可以通過限制性借債保護(hù)自身的權(quán)益

　　【答案】B

　　【解析】即使采取了激勵和監(jiān)督的措施，也無法完全解決這一矛盾，因?yàn)榻?jīng)營者也是理性的人，也是一個獨(dú)立的利益主體，他會采取對他最有利的行動，激勵和監(jiān)督只能緩解所有者與經(jīng)營者之間的矛盾。

　　14、在重大問題上采取集權(quán)方式統(tǒng)一處理，各所屬單位執(zhí)行各項(xiàng)指令，他們只對生產(chǎn)經(jīng)營活動具有較大的自主權(quán)，該種財(cái)務(wù)管理體制屬于(　　)。

　　A.集權(quán)型

　　B.分權(quán)型

　　C.集權(quán)和分權(quán)結(jié)合型

　　D.以上都不是

　　【答案】C

　　【解析】在集權(quán)與分權(quán)結(jié)合型下，企業(yè)對各所屬單位在所有重大問題的決策與處理上高度集權(quán)，各所屬單位則對日常經(jīng)營活動具有較大自主權(quán)。

　　15、下列各項(xiàng)產(chǎn)品定價方法中，以市場需求為基礎(chǔ)的是(　　)。

　　A.目標(biāo)利潤定價法

　　B.保本點(diǎn)定價法

　　C.邊際分析定價法

　　D.變動成本定價法

　　【答案】C

　　【解析】以市場需求為基礎(chǔ)的定價方法包括需求價格彈性系數(shù)定價法和邊際分析定價法，選項(xiàng)C正確。

　　16、下列因素中，會使企業(yè)考慮采用集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制的是(　　)。

　　A.企業(yè)的財(cái)務(wù)活動面臨多變的市場環(huán)境，各所屬單位距離分散，所處行業(yè)不同

　　B.財(cái)務(wù)決策效率的提高對實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有重要影響

　　C.企業(yè)內(nèi)部各所屬單位之間的業(yè)務(wù)聯(lián)系不是很密切

　　D.財(cái)務(wù)資源的利用效率的提高對實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有重要影響

　　【答案】D

　　【解析】企業(yè)財(cái)務(wù)管理總是在特定環(huán)境下進(jìn)行的，如果企業(yè)的財(cái)務(wù)活動面臨多變的市場環(huán)境，各所屬單位距離分散，所處行業(yè)不同，就很難實(shí)行集權(quán)的財(cái)務(wù)管理體制，所以A不正確;財(cái)務(wù)決策效率的提高對實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有重要影響，就應(yīng)實(shí)行分權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制，所以B不正確;各所屬單位之間的業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財(cái)務(wù)管理體制，反之則相反，所以C不正確;財(cái)務(wù)資源的利用效率的提高對實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有重要影響，就應(yīng)實(shí)行集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制，所以D正確。
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　　17、下列關(guān)于留存收益籌資的表述中，錯誤的是( )。

　　A.留存收益籌資可以維持公司的控制權(quán)結(jié)構(gòu)

　　B.留存收益籌資不會發(fā)生籌資費(fèi)用，因此沒有資本成本

　　C.留存收益來源于提取的盈余公積金和留存于企業(yè)的利潤

　　D.留存收益籌資有企業(yè)的主動選擇，也有法律的強(qiáng)制要求

　　【答案】B

　　【解析】留存收益籌資不會發(fā)生籌資費(fèi)用，但是留存收益有資本成本，表現(xiàn)為股東追加投資要求的報(bào)酬率，選項(xiàng)B錯誤。

　　18、與銀行借款相比，下列各項(xiàng)中不屬于融資租賃籌資特點(diǎn)的是( )。

　　A.資本成本低

　　B.融資風(fēng)險(xiǎn)小

　　C.融資期限長

　　D.融資限制少

　　【答案】A

　　【解析】與其他債務(wù)籌資相比，融資租賃的籌資特點(diǎn)如下：(1)無需大量資金就能迅速獲得資產(chǎn);(2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，財(cái)務(wù)優(yōu)勢明顯;(3)限制條件較少;(4)能延長資金融通的期限;(5)資本成本負(fù)擔(dān)較高。

　　19、在企業(yè)責(zé)任成本管理中，責(zé)任成本是成本中心考核和控制的主要指標(biāo)，其構(gòu)成內(nèi)容是(　　)。

　　A.產(chǎn)品成本之和

　　B.固定成本之和

　　C.可控成本之和

　　D.不可控成本之和

　　【答案】C

　　【解析】責(zé)任成本是成本中心考核和控制的主要內(nèi)容。成本中心當(dāng)期發(fā)生的所有的可控成本之和就是其責(zé)任成本。

　　20、將金融市場分為發(fā)行市場和流通市場是以(　　)所進(jìn)行的分類。

　　A.期限為標(biāo)準(zhǔn)

　　B.功能為標(biāo)準(zhǔn)

　　C.融資對象為標(biāo)準(zhǔn)

　　D.所交易金融工具的屬性為標(biāo)準(zhǔn)

　　【答案】B

　　【解析】金融市場以期限為標(biāo)準(zhǔn)分為貨幣市場和資本市場，以功能為標(biāo)準(zhǔn)分為發(fā)行市場和流通市場，以融資對象為標(biāo)準(zhǔn)分為資本市場、外匯市場和黃金市場，以所交易金融工具的屬性標(biāo)準(zhǔn)分為基礎(chǔ)性金融市場和金融衍生品市場，以地理范圍為標(biāo)準(zhǔn)分為地方性金融市場、全國性金融市場和國際性金融市場。所以B正確。

　　21、某公司正在討論財(cái)務(wù)管理體制建立的問題。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，公司應(yīng)當(dāng)在重大問題上采取集權(quán)方式統(tǒng)一處理，各所屬單位執(zhí)行各項(xiàng)指令，他們只對生產(chǎn)經(jīng)營活動具有較大的自主權(quán)。根據(jù)該種觀點(diǎn)建立的財(cái)務(wù)管理體制屬于(　　)。

　　A.集權(quán)型

　　B.分權(quán)型

　　C.集權(quán)和分權(quán)結(jié)合型

　　D.以上都不是

　　【答案】C

　　【解析】在集權(quán)與分權(quán)結(jié)合型下，企業(yè)對各所屬單位在所有重大問題的決策與處理上高度集權(quán)，各所屬單位則對日常經(jīng)營活動具有較大自主權(quán)。

　　22、下列各項(xiàng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中，能夠{同時考慮資金時間價值和投資風(fēng)險(xiǎn)因素的是(　　)。

　　A.產(chǎn)值最大化

　　B.利潤最大化

　　C.每股收益最大化

　　D.企業(yè)價值最大化

　　【答案】D

　　【解析】以企業(yè)價值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，具有以下優(yōu)點(diǎn)：(1)考慮了取得報(bào)酬的時問，并用時問價值的原理進(jìn)行了計(jì)量;(2)考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系;(3)能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為;(4)用價值替代價格，可以避免過多受外界因素的干擾，有效規(guī)避了企業(yè)的短期行為。

　　23、在企業(yè)的日常經(jīng)營管理工作中，成本管理工作的起點(diǎn)是(　　)。

　　A.成本規(guī)劃

　　B.成本核算

　　C.成本控制

　　D.成本分析

　　【答案】A

　　【解析】成本規(guī)劃是進(jìn)行成本管理的第一步，即成本管理工作的起點(diǎn)是成本規(guī)劃，選項(xiàng)A正確。

　　24、在公司制企業(yè)下，下列籌資方式中，屬于可以避免收益向外分配時存在的雙重納稅問題，在特定稅收條件下減少投資者稅負(fù)的手段的是(　　)。

　　A.發(fā)行普通股

　　B.發(fā)行優(yōu)先股

　　C.吸收直接投資

　　D.利用留存收益

　　【答案】D

　　【解析】在公司制企業(yè)下，留存收益籌資可以避免收益向外分配時存在的雙重納稅問題。因此，留存收益籌資在特定稅收條件下是一種減少投資者稅負(fù)的手段。

　　25、某企業(yè)集團(tuán)經(jīng)過多年的發(fā)展，已初步i形成從原料供應(yīng)、生產(chǎn)制造到物流服務(wù)上下游密切關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)集群，當(dāng)前集團(tuán)總部管理層的i素質(zhì)較高，集團(tuán)內(nèi)部信息化管理的基礎(chǔ)較好。據(jù)此判斷，該集團(tuán)最適宜的財(cái)務(wù)管理體制類型是(　　)。

　　A.集權(quán)型

　　B.分權(quán)型

　　C.自主型

　　D.集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型

　　【答案】A

　　【解析】作為實(shí)體的企業(yè)，各所屬單位之間往往具有某種業(yè)務(wù)上的聯(lián)系，特別是那些實(shí)施縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，要求各所屬單位保持密切的業(yè)務(wù)聯(lián)系。各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財(cái)務(wù)管理體制(題中的企業(yè)集團(tuán)是一個上下游密切關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，因此適合采用集權(quán)型)。企業(yè)意欲采用集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制，除了企業(yè)管理高層必須具備高度的素質(zhì)能力外，在企業(yè)內(nèi)部還必須有一個能及時、準(zhǔn)確地傳遞信息的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)(題中的企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部信息化管理基礎(chǔ)較好，符合采取集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制的條件)，所以本題正確答案為A。
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　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、資本市場又稱長期金融市場，是指以期限在一年以上的金融工具為媒介，進(jìn)行長期資金交易活動的市場。資本市場主要包括(　　)。

　　A.同業(yè)拆借市場

　　B.債券市場

　　C.股票市場

　　D.融資租賃市場

　　【答案】B,C,D

　　【解析】貨幣市場包括同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存單市場和短期債券市場;資本市場包括股票市場租債券市場，融資租賃市場也屬于資本市場。

　　2、關(guān)于經(jīng)濟(jì)周期中的經(jīng)營理財(cái)策略，下列說法正確的有(　　)。

　　A.在企業(yè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期企業(yè)應(yīng)當(dāng)增加廠房設(shè)備

　　B.在企業(yè)經(jīng)濟(jì)繁榮期企業(yè)應(yīng)減少勞動力，以實(shí)現(xiàn)更多利潤

　　C.在經(jīng)濟(jì)衰退期企業(yè)應(yīng)減少存貨

　　D.在經(jīng)濟(jì)蕭條期企業(yè)應(yīng)裁減雇員

　　【答案】A,C,D

　　【解析】本題考核經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)知識。在企業(yè)經(jīng)濟(jì)繁榮期應(yīng)增加勞動力，所以選項(xiàng)B錯誤。

　　3、與吸收直接投資相比，股票籌資的優(yōu)點(diǎn)包括( )。

　　A.資本成本低

　　B.有利于產(chǎn)權(quán)交易

　　C.能夠盡快形成生產(chǎn)能力

　　D.容易進(jìn)行信息溝通

　　【答案】A,B

　　【解析】本題的考點(diǎn)是各種籌資方式優(yōu)缺點(diǎn)的比較。相對于吸收直接投資來說，股票籌資的資本成本較低;吸收投入資本由于沒有證券為媒介，不利于產(chǎn)權(quán)交易，難以進(jìn)行產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，而股票籌資有利于產(chǎn)權(quán)交易;吸收直接投資的投資者比較單一，股權(quán)沒有社會化、分散化，投資者甚至于直接擔(dān)任公司管理層職務(wù)，公司與投資者易于溝通。

　　4、當(dāng)一般納稅人適用的增值稅稅率為17%，小規(guī)模納稅人的征收率為3%時，下列表述正確的有(　　)。

　　A.若企業(yè)的增值率等于17.65%，選擇成為一般納稅人或小規(guī)模納稅人在稅負(fù)上沒有差別

　　B.若企業(yè)的增值率小于17.65%，選擇成為一般納稅人稅負(fù)較輕

　　C.若企業(yè)的增值率小于17.65%，選擇成為小規(guī)模納稅人稅負(fù)較輕

　　D.若企業(yè)的增值率大于17.65%，選擇成為一般納稅人稅負(fù)較輕

　　【答案】A,B

　　【解析】無差別平衡點(diǎn)增值率=3%/17%=17.65%。若企業(yè)的增值率等于17.65%，選擇成為一般納稅人或小規(guī)模納稅人在稅負(fù)上沒有差別，其應(yīng)納增值稅額相同。若企業(yè)的增值率小于17.65%，選擇成為一般納稅人稅負(fù)較輕;反之，選擇小規(guī)模納稅人較為有利。

　　5、在下列各種情況下，會給企業(yè)帶來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的有( )。

　　A.企業(yè)舉債過度

　　B.原材料價格發(fā)生變動

　　C.企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代周期過長

　　D.通貨膨脹引起的風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】B,C

　　【解析】經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)屬于企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步分類，是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)目標(biāo)帶來不利影響的可能性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債而給企業(yè)目標(biāo)帶來的可能影響。選項(xiàng)A企業(yè)舉債過度會給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而不是帶來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，而選項(xiàng)D通貨膨脹引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是不可分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　6、下列關(guān)于投資項(xiàng)目評價方法的表述中，正確的有( )。

　　A.現(xiàn)值指數(shù)法克服了凈現(xiàn)值法不能直接比較原始投資額現(xiàn)值不同的項(xiàng)目的局限性，它在數(shù)值上等于投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值除以原始投資額

　　B.動態(tài)回收期法克服了靜態(tài)回收期法不考慮貨幣時間價值的缺點(diǎn)，但是仍然不能衡量項(xiàng)目的盈利性

　　C.內(nèi)含報(bào)酬率是項(xiàng)目本身的投資報(bào)酬率，不隨投資項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流的變化而變化

　　D.內(nèi)含報(bào)酬率法不能直接評價兩個投資規(guī)模不同但壽命期相同的互斥項(xiàng)目的優(yōu)劣

　　【答案】B,D

　　【解析】現(xiàn)值指數(shù)是投資項(xiàng)目的未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比，選項(xiàng)A錯誤;無論動態(tài)回收期還是靜態(tài)回收期都沒有考慮超過原始投資額以后的現(xiàn)金流量，所以不能衡量盈利性，選項(xiàng)B正確;內(nèi)含報(bào)酬率的高低不受預(yù)期折現(xiàn)率變化的影響，但會隨投資項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流、期限的變化而變化，選項(xiàng)C錯誤;對于投資額現(xiàn)值不同但壽命期相同的互斥項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)凈現(xiàn)值法優(yōu)先，因?yàn)閮衄F(xiàn)值大可以給股東帶來的財(cái)富就大，股東需要的是實(shí)實(shí)在在的報(bào)酬而不是報(bào)酬的比率，選項(xiàng)D正確。

　　7、以下事項(xiàng)中，會導(dǎo)致公司資本成本降低的有( )。

　　A.因總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，導(dǎo)致無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率降低

　　B.企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大

　　C.公司股票上市交易，改善了股票的市場流動性

　　D.企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時限長

　　【答案】A,C

　　【解析】如果企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大;資本是一種稀缺資源，因此企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模越大、占用資金時限越長，資本成本就越高。

　　8、比率分析法是通過計(jì)算各種比率指標(biāo)來確定財(cái)務(wù)活動變動程度的方法，比率指標(biāo)的類型主要有(　　)。

　　A.構(gòu)成比率

　　B.效率比率

　　C.相關(guān)比率

　　D.動態(tài)比率

　　【答案】A,B,C

　　【解析】比率分析法是通過計(jì)算各種比率指標(biāo)來確定財(cái)務(wù)活動變動程度的方法。比率指標(biāo)的類型主要有構(gòu)成比率、效率比率、相關(guān)比率三類。

　　9、下列屬于可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)有( )。

　　A.股價大幅度上揚(yáng)時，可增加籌資數(shù)額

　　B.利率低于普通債券，可節(jié)約利息支出

　　C.可增強(qiáng)籌資靈活性

　　D.若股價低迷，面臨到期兌付債券本金的壓力

　　【答案】B,C,D

　　【解析】如果可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換時公司股票價格大幅度上揚(yáng)，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價格換出股票，便會降低公司的股權(quán)籌資額，選項(xiàng)A錯誤。

　　10、有限責(zé)任公司和股份有限公司的區(qū)別主要有(　　)。

　　A.公司設(shè)立時股東人數(shù)要求不同

　　B.股東的股權(quán)表現(xiàn)形式不同

　　C.股份轉(zhuǎn)讓的限制不同

　　D.經(jīng)營方式不同

　　【答案】A,B,C

　　【解析】有限責(zé)任公司和股份有限公司的區(qū)別主要包括：(1)公司設(shè)立時股東人數(shù)要求不同：設(shè)立有限責(zé)任公司必須有2個以上股東，最多不得超過50個;設(shè)立股份有限公司應(yīng)有3個或3個以上發(fā)起人，多者不限。(2)股東的股權(quán)表現(xiàn)形式不同;(3)股份轉(zhuǎn)讓的限制不同。
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　　三、判斷題

　　1、處于成長中的公司多采取低股利政策;陷于經(jīng)營收縮的公司多采取高股利政策。(　　)

　　【答案】對

　　【解析】處于成長中的公司投資機(jī)會較多，需要有強(qiáng)大的資金支持，因而少發(fā)放股利，將大部分盈余用于投資;而陷于經(jīng)營收縮的公司，缺乏良好的投資機(jī)會，保留大量現(xiàn)金會造成資金的閑置，于是傾向于采用較高股利政策。

　　2、對于多個投資方案而言，無論各方案的期望值是否相同，標(biāo)準(zhǔn)離差率最大的方案一定是風(fēng)險(xiǎn)最大的方案。 ( )

　　【答案】對

　　【解析】本題考點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)的衡量。標(biāo)準(zhǔn)離差率是相對數(shù)指標(biāo)，無論各方案的期望值是否相同，標(biāo)準(zhǔn)離差率最大的方案一定是風(fēng)險(xiǎn)最大的方案。

　　3、零基預(yù)算是為克服固定預(yù)算的缺點(diǎn)而設(shè)計(jì)的一種先進(jìn)預(yù)算方法。 ( )

　　【答案】錯

　　【解析】零基預(yù)算是為克服增量預(yù)算缺點(diǎn)而設(shè)計(jì)的一種預(yù)算方法。

　　4、在各種資金來源中，凡是須支付固定性占用費(fèi)的資金都能產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用。( )

　　【答案】對

　　【解析】在各種資金來源中，負(fù)債資金和優(yōu)先股籌資具有固定的占用費(fèi)，即固定的利息、股息負(fù)擔(dān)，因而會產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用。

　　5、為了防范通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，公司應(yīng)當(dāng)簽訂固定價格的和長期銷售合同。(　　)

　　【答案】錯

　　【解析】為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取措施予以防范。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風(fēng)險(xiǎn)，這時企業(yè)進(jìn)行投資可以避免風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資本保值;與客戶應(yīng)簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失;取得長期負(fù)債，保持資本成本的穩(wěn)定;簽訂長期銷貨合同，會降低在通貨膨脹時期的現(xiàn)金流入，本題的說法不正確。

　　6、權(quán)衡理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價值是無負(fù)債企業(yè)價值加上抵稅收益的現(xiàn)值，再減去財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值。(　　)

　　【答案】對

　　【解析】權(quán)衡理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價值是無負(fù)債企業(yè)價值加上抵稅收益的現(xiàn)值，再減去財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值。其表達(dá)式為：VL=VU+PV(利息抵稅)-PV(財(cái)務(wù)困境成本)。

　　7、就上市公司而言，將股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的缺點(diǎn)之一是不容易被量化。( )

　　【答案】錯

　　【解析】對上市公司而言，股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎懲。

　　8、代理理論認(rèn)為，高水平的股利政策有助于降低企業(yè)的代理成本，但同時也會增加企業(yè)的外部融資成本。(　　)

　　【答案】對

　　【解析】代理理論認(rèn)為，高水平的股利政策有助于降低企業(yè)的代理成本，但同時也會增加企業(yè)的外部融資成本。因此理想的股利政策應(yīng)當(dāng)使兩種成本之和最小。

　　9、在財(cái)務(wù)分析中，將通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)，以說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的方法稱為趨勢分析法。(　　)

　　【答案】對

　　【解析】趨勢分析法，是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的一種方法。

　　10、即使票面利率相同的兩種債券，由于付息方式不同，投資人的實(shí)際經(jīng)濟(jì)利益亦有差別。 ( )

　　【答案】對

　　【解析】即使票面利率相同的兩種債券，由于付息方式不同(每年付息一次、到期一次還本付息等)，實(shí)際利率會有差別，投資人的實(shí)際經(jīng)濟(jì)利益亦有差別。
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　　四、計(jì)算分析題

　　1、某企業(yè)2016年的有關(guān)資料如下：單位：萬元

　　項(xiàng)目 期初金額 期末金額

　　存貨8125 6875

　　應(yīng)收賬款4375 3125

　　應(yīng)付賬款2750 2250

　　該企業(yè)本年銷售收入為40000萬元，銷貨成本為25000萬元，購貨成本為23750萬元(假定一年按360天計(jì)算)。

　　要求：

　　(1)根據(jù)以上資料，計(jì)算2016年該企業(yè)的經(jīng)營周期和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。

　　(2)如果2017年現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期需要控制在90天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期維持在上年水平，假設(shè)2017年的銷售成本水平與上年保持一致，則2017年年末的存貨應(yīng)控制在什么水平上。

　　【答案】

　　(1)存貨周轉(zhuǎn)期=存貨平均余額/每天的銷貨成本=[(8125+6875)/2]/(25000/360)=108(天) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=應(yīng)收賬款平均余額/每天的銷貨收入=[(4375+3125)/2]/(40000/360)=33.75(天)

　　應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=應(yīng)付賬款平均余額/每天的購貨成本=[(2750+2250)/2]/(23750/360)=37.89(天)

　　經(jīng)營周期=108+33.75=141.75(天)

　　現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=141.75-37.89=103.86(天)

　　(2)90=2017年存貨周轉(zhuǎn)期+33.75-37.89

　　2017年存貨周轉(zhuǎn)期=94.14(天)設(shè)2017年年末存貨為X萬元，則：

　　2017年年末的存貨應(yīng)控制在6200萬元。
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　　五、綜合題

　　1、F公司為一家穩(wěn)定成長的上市公司，2016年度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤8000萬元。

　　公司上市三年來一直執(zhí)行穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策，年增長率為5%，吸引了一批穩(wěn)健的戰(zhàn)略性機(jī)構(gòu)投資者。公司投資者中個人投資者持股比例占60%，其中一半的股東是持股時間超過一年的穩(wěn)健投資人，40%的股東持股時間是平均半年左右的，還有10%的股東是短期炒作，持有期不到1個月。

　　2015年度每股派發(fā)0.2元的現(xiàn)金股利。公司2017年計(jì)劃新增一投資項(xiàng)目，需要資金8000萬元。公司目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率為50%。由于公司良好的財(cái)務(wù)狀況和成長能力，公司與多家銀行保持著良好的合作關(guān)系。公司2016年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示：

　　單位：萬元

　　貨幣資金12000

　　負(fù)債20000

　　股本(面值1元，發(fā)行在外10000萬股普通股)10000

　　資本公積8000

　　盈余公積3000

　　未分配利潤9000

　　股東權(quán)益總額30000

　　2017年3月15日公司召開董事會會議，討論了甲、乙、丙三位董事提出的2016年度股利分配方案：

　　(1)甲董事認(rèn)為考慮到公司的投資機(jī)會，應(yīng)當(dāng)停止執(zhí)行穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策，將凈利潤全部留存，不分配股利，以滿足投資需要。

　　(2)乙董事認(rèn)為既然公司有好的投資項(xiàng)目，有較大的現(xiàn)金需求，應(yīng)當(dāng)改變之前的股利政策，采用每10股送5股的股票股利(按面值發(fā)放)分配政策。

　　(3)丙董事認(rèn)為應(yīng)當(dāng)維持原來的股利分配政策，因?yàn)楣镜膽?zhàn)略性機(jī)構(gòu)投資者主要是保險(xiǎn)公司，他們要求固定的現(xiàn)金回報(bào)，且當(dāng)前資本市場效率較高，不會由于發(fā)放股票股利使股價上漲。

　　要求：

　　(1)計(jì)算維持穩(wěn)定增長的股利分配政策下公司2016年度應(yīng)當(dāng)分配的現(xiàn)金股利總額。

　　(2)分別計(jì)算甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的個人所得稅稅額。

　　(3)分別站在企業(yè)和投資者的角度，比較分析甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的利弊，并指出最佳股利分配方案。

　　【答案】

　　(1)公司2016年度應(yīng)當(dāng)分配的現(xiàn)金股利總額=10000×0.2×(1+5%)=2100(萬元)

　　(2)甲董事提出的方案：個人所得稅稅額為0

　　乙董事提出的方案：個人所得稅稅額=10000×50%× 60%×20%×50%×40%+10000×50%×60%×20%×10%=180(萬元)

　　丙董事提出的方案：個人所得稅稅額=2100×60%×20%×50%×40%+2100×60%×20%×10%=75.6(萬元)

　　(3)①甲董事提出的方案：

　　從企業(yè)角度看，不分配股利的優(yōu)點(diǎn)是不會導(dǎo)致現(xiàn)金流出。缺點(diǎn)是在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率低于目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率且與多家銀行保持著良好合作關(guān)系的情況下，使用留存收益滿足投資需要，將會提高公司的平均資本成本;作為一家穩(wěn)定成長的上市公司，停止一直執(zhí)行的穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策，將會傳遞負(fù)面信息，降低公司價值。

　　從投資者角度看，不分配股利的缺點(diǎn)是不能滿足投資者獲得穩(wěn)定收益的要求(或：不能滿足戰(zhàn)略性機(jī)構(gòu)投資者所要求的固定現(xiàn)金回報(bào))，影響投資者信心。

　　②乙董事提出的方案：

　　從企業(yè)角度看，發(fā)放股票股利的優(yōu)點(diǎn)是不會導(dǎo)致現(xiàn)金流出，能夠降低股票價格，促進(jìn)股票流通，傳遞公司未來發(fā)展信號。缺點(diǎn)是在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率低于目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率且與多家銀行保持著良好合作關(guān)系的情況下，使用留存收益滿足投資需要，將會提高公司的平均資本成本。

　　從投資者角度看，發(fā)放股票股利的優(yōu)點(diǎn)是可能獲得“填權(quán)”收益(或：分配后股價相對上升的收益)，缺點(diǎn)是不能滿足投資者獲得穩(wěn)定收益的要求(或：不能滿足戰(zhàn)略性機(jī)構(gòu)投資者所要求的固定現(xiàn)金回報(bào))。

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　　從企業(yè)角度看，穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策的優(yōu)點(diǎn)是在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率低于目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率且與多家銀行保持著良好合作關(guān)系的情況下，通過負(fù)債融資滿足投資需要，能夠維持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本，有助于發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，提升公司價值和促進(jìn)公司持續(xù)發(fā)展。缺點(diǎn)是將會導(dǎo)致公司現(xiàn)金流出，通過借款滿足投資需要將會增加財(cái)務(wù)費(fèi)用。從投資者角度看，穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策的優(yōu)點(diǎn)是能滿足投資者獲得穩(wěn)定收益的要求(或：能夠滿足戰(zhàn)略性機(jī)構(gòu)投資者所要求的固定現(xiàn)金回報(bào))，從而提升投資者信心。

　　④基于上述分析，鑒于丙董事提出的股利分配方案既能滿足企業(yè)發(fā)展需要，又能兼顧投資者獲得穩(wěn)定收益的要求，因此，丙董事提出的股利分配方案最佳(或：公司應(yīng)當(dāng)采用穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利分配政策)。