2012年銀行從業(yè)《風(fēng)險管理》講義:久期分析法
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(二)久期分析法
利率波動將直接影響商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債價值變化,進(jìn)而造成流動性狀況發(fā)生變化。因此,同樣可以采用市場風(fēng)險管理中的久期分析方法,評估利率變化對商業(yè)銀行流動性狀況的影響。用DA表示總資產(chǎn)的加權(quán)平均久期,DL表示總負(fù)債的加權(quán)平均久期,VA表示總資產(chǎn),VL表示總負(fù)債,R為市場利率,當(dāng)市場利率變動時,資產(chǎn)和負(fù)債的變化可表示為:
△VA=-[DA×VA×△R/(1+R)]
△VL=-[DL×VL×△R/(1+R)]
案例分析
假設(shè)商業(yè)銀行以市場價值表示的簡化資產(chǎn)負(fù)債表中,資產(chǎn)A=1 000億元,負(fù)債L=800億元,資產(chǎn)加權(quán)平均久期為DA=6年,負(fù)債加權(quán)平均久期為DL=4年。根據(jù)久期分析法,如果市場利率從3%上升到3.5%,則利率變化對商業(yè)銀行整體價值的影響如下:
資產(chǎn)價值變化:
△VA=-[DA×VA×△R/(1+R)]=-[6×1 000×(3.5%一3%)/(1+3%)]=-29.13(億元)
即資產(chǎn)價值減少29.13億元。
負(fù)債價值變化:
△VL=-[DL×VL×△R/(1+R)]=-[4×800×(3.5%一3%)/(1+3%)]=-15.53(億元)
即負(fù)債價值減少(相當(dāng)于商業(yè)銀行收益)15.53億元。
整體價值變化=-29.13-(-15.53)=-13.6(億元),即商業(yè)銀行的整體價值降低約l3.6億元,其流動性可能因此而減弱。
市場風(fēng)險管理中的久期缺口同樣可以用來評估利率變化對商業(yè)銀行某個時期的流動性狀況的影響:
(1)當(dāng)久期缺口為正值時,如果市場利率下降,則資產(chǎn)價值增加的幅度比負(fù)債價值增加的幅度大,流動性也隨之增強;如果市場利率上升,則資產(chǎn)價值減少的幅度比負(fù)債價值減少的幅度大,流動性也隨之減弱。
(2)當(dāng)久期缺口為負(fù)值時,如果市場利率下降,流動性也隨之減弱;如果市場利率上升,流動性也隨之增強。
(3)當(dāng)久期缺口為零時,利率變動對商業(yè)銀行的流動性沒有影響。這種情況極少發(fā)生。
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