2014年期貨從業(yè)資格基礎(chǔ)知識(shí)講義：外匯期貨市場(chǎng)

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第三節(jié) 外匯期貨市場(chǎng)和外匯期貨合約

　　一、外匯期貨市場(chǎng)概述

　　(一)外匯期貨市場(chǎng)的發(fā)展

　　(二)外匯期貨種類及市場(chǎng)規(guī)模

　　外匯期貨近年來的飛速增長(zhǎng)有很多原因，國(guó)際化程度的提升、國(guó)際貿(mào)易的增長(zhǎng)和國(guó)際投資的上升、交易自動(dòng)化的普及等是主要原因。另外，美國(guó)不但是全球場(chǎng)內(nèi)金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)和絕大多數(shù)場(chǎng)外交易衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)源地，而且依然是全球場(chǎng)內(nèi)金融期貨，特別是外匯期貨的主要市場(chǎng)。歐洲、亞太金融期貨市場(chǎng)的發(fā)展雖然迅速，外匯期貨市場(chǎng)卻一直沒有太大的發(fā)展。

　　二、外匯期貨合約

　　外匯期貨合約，是指期貨交易所制定的一種標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約對(duì)交易幣種、合約金額、交易時(shí)間、交割月份、交割地點(diǎn)等內(nèi)容都有統(tǒng)一的規(guī)定。

　　(一)國(guó)際主要外匯期貨合約

　　不同期貨交易所制定的外匯期貨合約的主要內(nèi)容是基本相同的。芝加哥商業(yè)交易所是最早開設(shè)外匯期貨交易的場(chǎng)所，也是美國(guó)乃至世界上最重要的外匯期貨交易場(chǎng)所?；钴S的外匯交易品種有歐元、日元、加拿大元、瑞士法郎、英鎊、墨西哥比索及澳大利亞元。

　　(二)人民幣外匯期貨合約

　　為滿足市場(chǎng)的避險(xiǎn)和投資需求，2011年芝加哥商業(yè)交易所(CME)再次推出了全新的完整規(guī)格人民幣期貨合約以及針對(duì)零售和自營(yíng)交易員的迷你人民幣期貨合約。盡管這些人民幣期貨和期權(quán)產(chǎn)品在CME Globex平臺(tái)上的交易量并不理想，但芝加哥商業(yè)交易所這一舉措充分體現(xiàn)出國(guó)際資本市場(chǎng)對(duì)于人民幣匯率衍生產(chǎn)品的高度重視。

　　在芝加哥商業(yè)交易所推出人民幣衍生品6年之后，2012年9月17日我國(guó)的中國(guó)香港交易所推出了全球首個(gè)可交割的人民幣期貨。

　　在中國(guó)香港交易所宣布推出人民幣期貨后，芝加哥商業(yè)交易所也計(jì)劃推出以人民幣結(jié)算的可交割離岸人民幣期貨產(chǎn)品。根據(jù)披露的合約細(xì)則來看，芝加哥商業(yè)交易所充分吸取了以往人民幣期貨產(chǎn)品不成功的教訓(xùn)，對(duì)合約進(jìn)行了精心的設(shè)計(jì)，因此這次推出的離岸人民幣期貨合約與已有的人民幣期貨有很大的不同。新合約的特點(diǎn)主要有：選擇以離岸人民幣匯率作為標(biāo)的物，用離岸人民幣進(jìn)行結(jié)算和交割，交割地點(diǎn)同樣選在中國(guó)中國(guó)香港;設(shè)置標(biāo)準(zhǔn)合約(合約規(guī)模為10萬美元)和迷你合約(合約規(guī)模為1萬美元)兩種規(guī)模，伊于吸引不同資金實(shí)力的投資者參與交易;標(biāo)準(zhǔn)合約的期限設(shè)定長(zhǎng)達(dá)3年等。中國(guó)香港交易所和芝加哥商業(yè)交易所兩個(gè)期貨品種在設(shè)計(jì)上有所區(qū)別，兩家交易所之間展開了一場(chǎng)人民幣離岸定價(jià)中心的競(jìng)爭(zhēng)。

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