《基金基礎(chǔ)知識》章節(jié)重點(diǎn)基金業(yè)績評價(jià)方法

更新時(shí)間：2016-11-11 11:05:55 來源：環(huán)球網(wǎng)校

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　　基金從業(yè)資格《基金基礎(chǔ)知識》章節(jié)重點(diǎn)基金業(yè)績評價(jià)方法

　　不同基金的投資目標(biāo)、范圍、比較基準(zhǔn)等均有差別。因此，基金的表現(xiàn)不能僅僅看回報(bào)率。為了對基金業(yè)績進(jìn)行有效評價(jià)，以下因素必須加以考慮。

　　(一)投資目標(biāo)與范圍

　　投資目標(biāo)與范圍不同的基金，其投資策略、業(yè)績比較基準(zhǔn)都可能不同。貨幣基金主要投資于貨幣市場，風(fēng)險(xiǎn)較低，收益也較為穩(wěn)定;指數(shù)基金則以指數(shù)成分股為投資對象，其收益率變化應(yīng)該與相應(yīng)的指數(shù)保持一致。很顯然，貨幣基金和指數(shù)基金作為兩種不同投資方向的基金不具備可比性。同樣是股票基金，投資于中小盤的與投資于大盤的基金，業(yè)績也不具備可比性。因此，進(jìn)行業(yè)績比較時(shí)，必須考慮投資目標(biāo)、投資范圍的不同。

　　(二)基金風(fēng)險(xiǎn)水平

　　根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬理論，投資收益是由投資風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動的，風(fēng)險(xiǎn)越大，所要求的報(bào)酬率就越高。所以市場上一些平均收益率高的基金，可能僅僅是因?yàn)樗鼈兂袚?dān)了較高的風(fēng)險(xiǎn)，而與基金經(jīng)理的能力無關(guān)。所以在基金業(yè)績評價(jià)的過程中，要對其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)整。

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　　(三)基金規(guī)模

　　基金存在一些固定成本，如研究費(fèi)用和信息獲得費(fèi)用等。與小規(guī)模基金相比，規(guī)模較大的基金的平均成本更低。另一方面，規(guī)模較大的基金可以有效地減少非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。但是基金規(guī)模過大，對可選擇的投資對象、被投資股票的流動性等都有不利影響。

　　(四)時(shí)期選擇

　　同一基金在不同時(shí)間段內(nèi)的表現(xiàn)可能有很大的差距。業(yè)績計(jì)算開始與結(jié)束時(shí)間不同，基金回報(bào)率和業(yè)績排名可能會有較大的差異。因此，業(yè)績評價(jià)時(shí)需要計(jì)算多個(gè)時(shí)間段的業(yè)績，如最近一月、最近三月、最近一年、最近五年等。

　　系統(tǒng)的基金業(yè)績評估需要從四個(gè)方面入手：計(jì)算絕對收益，計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益，計(jì)算相對收益，進(jìn)行業(yè)績歸因。

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