2012年咨詢工程師《方法與實務》精講(20)

　　4、支付意愿法：在完善的市場中市場價格可正確反映消費者支付意愿。$lesson$

　　5、機會成本法：充分市場機制下，機會成本表現(xiàn)為市場價格。機會成本：用于投資項目的某種資源若不用于本投資項目而用于其他替代機會，在所有機會中所能獲得的最大國民經(jīng)濟效益。

　　二、特殊投入物影子價格計算方法 ――勞動力、土地、自然資源

　　(一)影子工資：投資項目工資成本的影子價格，該項目所雇傭的工人在沒有該項目的情況下，從事其他工作對國民經(jīng)濟的貢獻。

　　1、機會成本法：項目所用勞動力在其他生產(chǎn)經(jīng)營活動中所能創(chuàng)造的最大效益。與勞動力技術(shù)熟練程度和供求狀況有關(guān)。通常把非熟練勞動力影子工資定的比其他實際工資低的多;

　　認為熟練勞力是原來有工作的且稀缺的;勞力是從農(nóng)村或其他產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過來的，影子工資是該勞力對原有產(chǎn)出所做的邊際貢獻。

　　2、凈勞工國民經(jīng)濟費用 = 人工的社會耗費 ―(個人消費水平 ― 人工邊際生產(chǎn)力)= 成本 ― 收益

　　(二)土地國民經(jīng)濟費用 = 土地機會成本 + 新增資源消耗。

　　機會成本：按該土地最好可行替代用途的凈國民經(jīng)濟計算。新增資源消耗：拆遷費和安置費。

　　地塊的地理位置是關(guān)鍵。市區(qū)內(nèi)、郊區(qū)土地可取市場價格;農(nóng)村土地按機會成本。 P19

　　某公司經(jīng)營了一個電信網(wǎng)絡，過去十多年已經(jīng)累計投資了120億元建設整個網(wǎng)絡系統(tǒng)。公司現(xiàn)在決定對整個網(wǎng)絡的某一局部線路進行更新改造，該線路過去已經(jīng)投資了2.5億元，

　　目前需要追加投資8000萬元，以緩解該局部網(wǎng)絡的瓶頸限制，提高系統(tǒng)的整體功能。請問，對于該電信項目的改擴建工程，是否需要將過去投資納入該項目投資決策的現(xiàn)金流量分析中?

　　不需要。因為過去的投資，無論是整個網(wǎng)絡系統(tǒng)的120億元的投入，還是與本次改擴建項目有關(guān)的局部網(wǎng)絡的2.5億元投入，都是過去發(fā)生的，屬于沉沒成本支出。

　　一旦公司的某項費用已經(jīng)發(fā)生了，這項支出就與將來的任一投資決策無關(guān)。對于該電信項目，主要是通過增量分析，評價新增8000萬元的資金投入，能夠帶來多大的新增收益，從而分析新增投資的盈利能力。

　　某企業(yè)集團計劃擴展經(jīng)營范圍，計劃新上一個項目。該項目的實施，將需要儲存大量的原材料，需要一個倉庫。該公司目前正好有一個閑置的倉庫可以滿足項目的需要。

　　該倉庫是過去投資建設的。請問，在進行該項目的投資決策時，是否應該將倉庫的成本計入項目的現(xiàn)金流量中?

　　應該。因為倉庫的使用并不是免費的，它存在機會成本。這項成本相當于，假如不投資該項目時把倉庫租賃出去或賣掉所能夠獲得的現(xiàn)金收入。同時應該注意，不應將倉庫的歷史成本算入本項目的現(xiàn)金流出。

　　如果該倉庫的機會成本為零，那么倉庫的成本按零計入本項目的現(xiàn)金流量中。

　　第八章 經(jīng)濟比較和優(yōu)化方案

　　第一節(jié) 方案經(jīng)濟比較

　　一、作用：技術(shù)政策、發(fā)展戰(zhàn)略、規(guī)劃制定和項目評價的重要內(nèi)容，是項目評價的核心內(nèi)容。

　　二、原則：1、重大基礎(chǔ)設施和公益項目的方案比較，應通過國民經(jīng)濟評價和綜合評價確定

　　2、方案比較遵循效益與費用計算口徑一致;

　　3、應注意可比性(服務年限、基礎(chǔ)資料、設計密度、經(jīng)濟計算法)

　　三、互訴方案經(jīng)濟比較――按方案間關(guān)系分類：獨立、互補、互斥

　　動態(tài)分析法：差額投資內(nèi)部收益率法、現(xiàn)值比較法、年值比較法、最低價格法、效益/費用法

　　靜態(tài)分析法：差額投資收益法、差額投資回收期法、計算費用法

　　(一)差額投資內(nèi)部收益法 差額投資內(nèi)部收益率：2種方案各年凈現(xiàn)金流量差額現(xiàn)值和為0的折現(xiàn)率

　　當ΔFIRR>財務基準收益率或要求ic;ΔEIRR>is，投資大的方案所耗費的增量投資內(nèi)部收益率>要求的基準值，以投資大的方案優(yōu)。

　　(二)現(xiàn)值比較法：把方案經(jīng)濟壽命期內(nèi)收益和費用按ic或is折算成單一現(xiàn)值比較。

　　1、凈現(xiàn)值法：在不考慮非經(jīng)濟因素下，目標決策簡化為同等風險水平下盈利最大化。

　　NPV(i)=Σ(年銷售收入S―年全部投資I―年經(jīng)營費用C?+ 固資余值Sv + 流動資金W)t(P/F，i，t)

　　2、費用現(xiàn)值比較法：效益(基本)相同，又難以具體估算效益的方案比較

　　PC =Σ(I+C―Sw―W)(P/F，i，t) ――服務年限相同方案直接比較

　　服務年限不同方案采用研究期法比較：①不考慮短年限方案壽命終了后的未來時間及經(jīng)濟效果;

　　②考慮終了后可預見的接替項目，以彌補國民經(jīng)濟對產(chǎn)品的需要。接替工程投資、成本一并考慮，研究期為2方案最小公倍數(shù)。

更多內(nèi)容訪問>> 

▪ 環(huán)球網(wǎng)校2011年咨詢工程師（投資）考試輔導通過率90.03%