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咨詢工程師:宏觀經(jīng)濟(jì)政策資料

更新時(shí)間:2009-10-19 15:27:29 來(lái)源:|0 瀏覽0收藏0

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摘要 咨詢工程師:宏觀經(jīng)濟(jì)政策資料

  一、主要問(wèn)題提示:

  1.宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)現(xiàn)在一般經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為,宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

  為此要同時(shí)達(dá)到四個(gè)目標(biāo):充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定、減少經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),如果考慮到開放經(jīng)濟(jì)還應(yīng)該包括國(guó)際收支平衡與匯率穩(wěn)定。

  充分就業(yè)并不是人人都有工作,只要消滅了周期性失業(yè)就實(shí)現(xiàn)了充分就業(yè)。

  物價(jià)穩(wěn)定是維持一個(gè)低而穩(wěn)定的通貨膨脹率,這種通貨膨脹率能為社會(huì)所接受,對(duì)經(jīng)濟(jì)也不會(huì)產(chǎn)生不利的影響。

  減少經(jīng)濟(jì)波動(dòng)并不是要消滅經(jīng)濟(jì)周期,只要使波動(dòng)的程度控制在一定范圍之內(nèi),而且,盡量縮短經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)間,使衰退程度減少到最低,就達(dá)到了目的。

  經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是達(dá)到一個(gè)適度的增長(zhǎng)率,這種增長(zhǎng)率要既能滿足社會(huì)發(fā)展的需要,又是人口增長(zhǎng)和技術(shù)進(jìn)步所能達(dá)到的。

  2.宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具是用來(lái)達(dá)到政策目標(biāo)的手段。

  一般說(shuō)來(lái),政策工具是多種多樣的,不同的政策工具都有自己的作用,但也往往可以達(dá)到相同的政策目標(biāo)。在宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具中,常用的有需求管理、供給管理政策,以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策。

  需求管理是通過(guò)調(diào)節(jié)總需求來(lái)達(dá)到一定政策目標(biāo)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具,這也是凱恩斯主義所重視的政策工具。需求管理包括財(cái)政政策與貨幣政策。

  供給管理是要通過(guò)對(duì)總供給的調(diào)節(jié),來(lái)達(dá)到一定的政策目標(biāo)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具。供給管理包括控制工資與物價(jià)的收入政策,指數(shù)化政策,改善勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況的人力政策,以及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的增長(zhǎng)政策。

  現(xiàn)實(shí)中各國(guó)經(jīng)濟(jì)之間存在著日益密切的往來(lái)與相互影響。一國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)中有國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的內(nèi)容(即國(guó)際收支平衡),其他目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)不僅有賴于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策,而且也有賴于國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策。因此,在宏觀經(jīng)濟(jì)政策中也應(yīng)該包括國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策,或者說(shuō)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控中也包括了對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的調(diào)節(jié)。

  3.財(cái)政政策的運(yùn)用

  (1)財(cái)政政策是通過(guò)政府支出與稅收來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的政策,其主要內(nèi)容包括政府支出與稅收。政府支出包括政府公共工程支出、政府購(gòu)買,以及轉(zhuǎn)移支付。政府稅收主要是個(gè)人所得稅、公司所得稅和其他稅收。

  (2)財(cái)政政策就是要運(yùn)用政府開支與稅收來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。具體來(lái)說(shuō),在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期,總需求小于總供給,經(jīng)濟(jì)中存在失業(yè),政府就要通過(guò)擴(kuò)張性的財(cái)政政策來(lái)刺激總需求,以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。擴(kuò)張性的財(cái)政政策包括增加政府支出與減少稅收。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期,總需求大于總供給,經(jīng)濟(jì)中存在通貨膨脹,政府則要通過(guò)緊縮性的財(cái)政政策來(lái)壓抑總需求,以實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定。緊縮性的財(cái)政政策包括減少政府支出與增加稅收。

  4.內(nèi)在穩(wěn)定器

  (1)某些財(cái)政政策由于其本身的特點(diǎn),具有自動(dòng)地調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì),使經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的機(jī)制,被稱為內(nèi)在穩(wěn)定器,或者自動(dòng)穩(wěn)定器。具有內(nèi)在穩(wěn)定器作用的財(cái)政政策,主要是個(gè)人所得稅、公司所得稅,以及各種轉(zhuǎn)移支付。

  (2)內(nèi)在穩(wěn)定器自動(dòng)地發(fā)生作用,調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì),無(wú)需政府作出任何決策,但是,這種內(nèi)在穩(wěn)定器調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的作用是十分有限的。它只能減輕蕭條或通貨膨脹的程度,并不能改變蕭條或通貨膨脹的總趨勢(shì);只能對(duì)財(cái)政政策起到自動(dòng)配合的作用,并不能代替財(cái)政政策。因此,盡管某些財(cái)政政策具有內(nèi)在穩(wěn)定器的作用,但仍需要政府有意識(shí)地運(yùn)用財(cái)政政策來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。

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  5.赤字財(cái)政政策

  (1)現(xiàn)實(shí)中,許多國(guó)家都運(yùn)用赤字財(cái)政政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)。財(cái)政赤字就是政府收入小于支出。

  (2)凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,財(cái)政政策不僅是必要的,而且也是可能的。

  這就因?yàn)椋旱谝唬瑐鶆?wù)人是國(guó)家,債權(quán)人是公眾。國(guó)家與公眾的根本利益是一致的。政府的財(cái)政赤字是國(guó)家欠公眾的債務(wù),也就是自己欠自己的債務(wù)。第二,政府的政權(quán)是穩(wěn)定的,這就保證了債務(wù)的償還是有保證的,不會(huì)引起信用危機(jī)。第三,債務(wù)用于發(fā)展經(jīng)濟(jì),使政府有能力償還債務(wù),彌補(bǔ)赤字。這就是一般所說(shuō)的“公債哲學(xué)”。

  (3)政府實(shí)行赤字財(cái)政政策是通過(guò)發(fā)行債券來(lái)進(jìn)行的。債券賣給不同的人就有了不同的籌資方法。如果把債券賣給中央銀行,稱為貨幣籌資。這種方法的好處是政府不必還本付息,從而減輕了政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)。但缺點(diǎn)是會(huì)增加貨幣供給量引起通貨膨脹。如果把債券買給中央銀行以外的其他人,稱為債務(wù)籌資。這種籌資方法相當(dāng)于向公眾借錢,不會(huì)增加貨幣量,也不會(huì)直接引發(fā)通貨膨脹,但政府必須還本付息,這就背上了沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

  6. 凱恩斯主義貨幣政策

  (1)凱恩斯主義貨幣政策的機(jī)制。

  凱恩斯主義貨幣政策是要通過(guò)對(duì)貨幣供給量的調(diào)節(jié)來(lái)調(diào)節(jié)利率,再通過(guò)利率的變動(dòng)來(lái)影響總需求的貨幣政策。凱恩斯主義貨幣政策的機(jī)制就是:       貨幣量一→利率一→總需求在這種貨幣政策中,政策的直接目標(biāo)是利率,利率的變動(dòng)通過(guò)貨幣量調(diào)節(jié)來(lái)實(shí)現(xiàn),所以調(diào)節(jié)貨幣量是手段。調(diào)節(jié)利率的目的是要調(diào)節(jié)總需求,所以總需求變動(dòng)是政策的最終目標(biāo)。

  (2)貨幣政策的運(yùn)用。

  在不同的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下,中央銀行要運(yùn)用不同的貨幣政策來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。

  在蕭條時(shí)期,總需求小于總供給,為了刺激總需求,就要運(yùn)用擴(kuò)張性貨幣政策,其中包括在公開市場(chǎng)上買進(jìn)有價(jià)證券、降低貼現(xiàn)率并放松貼現(xiàn)條件、降低準(zhǔn)備率,等等。這些政策可以增加貨幣供給量,降低利率,刺激總需求。

  在繁榮時(shí)期,總需求大于總供給,為了抑制總需求,就要運(yùn)用緊縮性貨幣政策,其中包括在公開市場(chǎng)上賣出有價(jià)證券、提高貼現(xiàn)率并嚴(yán)格貼現(xiàn)條件、提高準(zhǔn)備率,等等。這些政策可以減少貨幣供給量,提高利率,抑制總需求。

  (3)注意:再?gòu)?fù)習(xí)一下貨幣供給理論。

  7.貨幣主義的貨幣政策

  (1)它不屬于需求管理。

  (2)其理論基礎(chǔ)是現(xiàn)代貨幣數(shù)量論,即認(rèn)為影響國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值與價(jià)格水平的不是利率而是貨幣量。

  (3)貨幣主義認(rèn)為,貨幣政策不應(yīng)該是一項(xiàng)刺激總需求的政策,而應(yīng)該作為防止貨幣本身成為經(jīng)濟(jì)失調(diào)的根源的政策,為經(jīng)濟(jì)提供一個(gè)穩(wěn)定的環(huán)境,并抵消其他因素所引起的波動(dòng)。因此,貨幣政策不應(yīng)該是多變的,應(yīng)該以控制貨幣供給量為中心,即根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要,按一固定比率增加貨幣供給量,這也被稱為“簡(jiǎn)單規(guī)則的貨幣政策”。這種政策可以制止通貨膨脹,為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)良好的環(huán)境。

  8.反饋規(guī)則與固定規(guī)則

  (1)反饋規(guī)則指政策行為要對(duì)經(jīng)濟(jì)狀態(tài)的變動(dòng)作出反應(yīng),即根據(jù)經(jīng)濟(jì)狀況的變動(dòng)制定相應(yīng)的穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的政策。在采用反饋規(guī)則時(shí),制定經(jīng)濟(jì)政策的方法稱為相機(jī)抉擇。相機(jī)挾擇是指政府在運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)政策來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)時(shí),可以根據(jù)市場(chǎng)情況和各項(xiàng)調(diào)節(jié)措施的特點(diǎn),機(jī)動(dòng)地決定和選擇當(dāng)前究竟應(yīng)采取哪一種或哪幾種政策措施。

  (2)固定規(guī)則是所采用的經(jīng)濟(jì)政策不取決于經(jīng)濟(jì)狀況,無(wú)論經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退還是繁榮,經(jīng)濟(jì)政策都不會(huì)改變。

  (3)反饋規(guī)則與固定規(guī)則之爭(zhēng)的實(shí)質(zhì)是要不要國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)。

  未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)政策走向:謹(jǐn)慎的財(cái)政擴(kuò)張政策在結(jié)束的2005年中,中國(guó)經(jīng)濟(jì)有三個(gè)轉(zhuǎn)變值得關(guān)注:順差大幅增加、凈出口急劇上升;CPI(國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))下滑;工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)率下降。

  根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀規(guī)律和歷史經(jīng)驗(yàn),當(dāng)順差大幅增加、凈出口急劇上升,CPI大幅下滑以及工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)率下降這三個(gè)現(xiàn)象同時(shí)發(fā)生時(shí),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)一定已經(jīng)出現(xiàn)。

  雖然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)充滿了不確定性,經(jīng)濟(jì)緊縮也許不會(huì)在近期出現(xiàn),但很可能會(huì)在中長(zhǎng)期發(fā)展成為一種趨勢(shì)。面對(duì)這一新問(wèn)題,如何保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展,防止經(jīng)濟(jì)緊縮以及降低失業(yè)率,必將納入宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整新的視野。

  宏觀經(jīng)濟(jì)政策主要包括貨幣政策和財(cái)政政策兩個(gè)方面,就目前情況而言,進(jìn)行貨幣政策調(diào)整的可能性不大。

  這主要因?yàn)殡m然我國(guó)房地產(chǎn)投資受到一定程度的抑制,但固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)速度依然很快,粗放浪費(fèi)的資源使用模式還沒(méi)有得到改善。由于貨幣政策一般比財(cái)政政策更能產(chǎn)生立竿見影的心理暗示效果,若盲目采取擴(kuò)張性的貨幣政策可能會(huì)引發(fā)新一輪的粗放式投資競(jìng)賽。在這種情況下,輕易改變貨幣政策只會(huì)讓市場(chǎng)變得混亂,甚至?xí)绊懬耙欢魏暧^調(diào)控的效果。同時(shí),由于出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)緊縮的一系列現(xiàn)象,CPI已接近于零增長(zhǎng),進(jìn)一步緊縮貨幣將會(huì)提升銀行利率,進(jìn)一步加速經(jīng)濟(jì)萎縮。所以,貨幣當(dāng)局應(yīng)該不會(huì)輕易運(yùn)用貨幣政策來(lái)解決經(jīng)濟(jì)緊縮的問(wèn)題,在這一點(diǎn)上,也已經(jīng)得到了不少老師的肯定。

  相對(duì)于貨幣政策,謹(jǐn)慎的財(cái)政擴(kuò)張政策應(yīng)該在未來(lái)的宏觀調(diào)控中發(fā)揮更大的作用。

  近些年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)相當(dāng)程度上依賴于凈出口。凈出口對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響功不可沒(méi)。但隨著下游加工制造產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)的逐漸降低和印度等后起發(fā)展中國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng),中國(guó)的出口產(chǎn)業(yè)(主要是加工制造業(yè))能否在2006年仍保持高速的出口速度還是個(gè)未知數(shù)。因此采取適度謹(jǐn)慎的財(cái)政擴(kuò)張政策既能夠擴(kuò)大一定數(shù)額的內(nèi)需也能減少經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)凈出口的依賴性。

  當(dāng)然,在財(cái)政擴(kuò)張政策的投向方面肯定也要有所選擇,以房地產(chǎn)投資為代表的固定資產(chǎn)投資應(yīng)首先被剔除出去,謹(jǐn)慎的財(cái)政擴(kuò)張政策應(yīng)重點(diǎn)放在諸如醫(yī)療衛(wèi)生、教育科研、環(huán)境保護(hù)、社會(huì)福利保障體系、鐵路網(wǎng)絡(luò)等領(lǐng)域。這些行業(yè)不僅具有公共產(chǎn)品性質(zhì),同時(shí)還是中國(guó)社會(huì)發(fā)展過(guò)程中沒(méi)有受到太多重視但又十分重要的瓶頸領(lǐng)域。這樣做有助于改善當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性不平衡,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)和整個(gè)社會(huì)的和諧發(fā)展。另一方面,保持適度而不是盲目的財(cái)政擴(kuò)張政策,尤其是適度的固定資產(chǎn)投資規(guī)模,對(duì)于降低銀行呆賬比率、提升銀行資產(chǎn)質(zhì)量、保證金融安全也具有十分關(guān)鍵的現(xiàn)實(shí)意義。

  根據(jù)目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的具體情況及以上所述理由,運(yùn)用謹(jǐn)慎的財(cái)政擴(kuò)張政策將很有可能成為我國(guó)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一個(gè)走向,讓我們拭目以待。 對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的評(píng)價(jià),其實(shí)已經(jīng)是個(gè)世界性難題。許多新經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的出現(xiàn)都會(huì)為宏觀調(diào)控帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。因此,對(duì)于調(diào)控中出現(xiàn)的政策失誤,社會(huì)各界也應(yīng)抱有相應(yīng)的寬容。

  當(dāng)前我國(guó)外貿(mào)順差大幅增加的原因主要是中國(guó)在全球化進(jìn)程中競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步顯現(xiàn),以及在投資領(lǐng)域過(guò)熱產(chǎn)生的產(chǎn)能部分向國(guó)際市場(chǎng)釋放。2005年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)存在投資偏熱等問(wèn)題與我國(guó)利率水平偏低密切相關(guān)。當(dāng)前在能源、資金價(jià)格偏低的背景下,適度上調(diào)國(guó)內(nèi)資源、能源價(jià)格,適度上調(diào)利率水平,將有利于適度控制投資增長(zhǎng)和產(chǎn)能擴(kuò)張,調(diào)控出口增速,促進(jìn)外貿(mào)趨于平衡。對(duì)于大國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō),宏觀調(diào)控中利率應(yīng)該比匯率占有更主導(dǎo)、更主要的地位。利率手段將在宏觀調(diào)控中起主導(dǎo)作用2006財(cái)政政策將在宏觀調(diào)控中扮演更重要角色最新一期中國(guó)香港《經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)》載文稱,今年中國(guó)的財(cái)政政策將充分發(fā)揮財(cái)政的再分配職能,促進(jìn)社會(huì)公平協(xié)調(diào)發(fā)展。同時(shí),中國(guó)今年面臨稅制改革的良好機(jī)遇,深化稅收制度改革料有新措施將陸續(xù)出臺(tái)。所涉及的改革內(nèi)容包括:統(tǒng)一內(nèi)外資企業(yè)所得稅、開征燃油稅、調(diào)整進(jìn)出口環(huán)節(jié)稅收政策等。

  2005年,中國(guó)在加強(qiáng)財(cái)政宏觀調(diào)控、深化財(cái)稅管理體制改革,推進(jìn)依法理財(cái),推動(dòng)城鄉(xiāng)、區(qū)域、經(jīng)濟(jì)社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展等方面,邁出了實(shí)質(zhì)性步伐,實(shí)施了以“控制赤字、調(diào)整結(jié)構(gòu)、推進(jìn)改革、增收節(jié)支”為主要內(nèi)容的穩(wěn)健財(cái)政政策,促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展,財(cái)政經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)一步改善。2005年1~11月,全國(guó)財(cái)政收入28,941.9億元,比上年同期增長(zhǎng)18.5%,預(yù)計(jì)全年財(cái)政收入將突破3萬(wàn)億元大關(guān)。

  2006年,中國(guó)將繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的財(cái)政政策和貨幣政策,財(cái)政政策將在政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控中扮演更重要角色。

  2005年,中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本脈絡(luò)已經(jīng)清晰。國(guó)民經(jīng)濟(jì)在保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭的情況下,出現(xiàn)了幾個(gè)值得關(guān)注的趨向:一是國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)連續(xù)下滑,目前已經(jīng)進(jìn)入理想的區(qū)間;二是人民幣匯率形成機(jī)制改革順利實(shí)施,人民幣匯率在初始升值2%之后穩(wěn)中有升;三是在人民幣升值后凈出口繼續(xù)上升,貿(mào)易順差大幅增加,外匯儲(chǔ)備創(chuàng)歷史新高;四是工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)率下降;五是部份行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩矛盾突出。

  在這樣的背景下,政府實(shí)施宏觀調(diào)控政策增加了操作的難度。若要保持高增長(zhǎng)、低通漲的理想發(fā)展格局,短期內(nèi)通過(guò)利率、匯率調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、改善進(jìn)出口平衡、提高工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、壓縮長(zhǎng)線投資等已經(jīng)沒(méi)有太大的余地。而與貨幣政策相比,財(cái)政政策則可以通過(guò)降低企業(yè)稅負(fù)總水平、調(diào)整進(jìn)出口關(guān)稅政策、實(shí)行有差別的行業(yè)稅制和稅收優(yōu)惠政策、調(diào)整公共支出的方向和比例、加大轉(zhuǎn)移支付等措施,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng),抑制和消除目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的不健康因素,實(shí)現(xiàn)社會(huì)的協(xié)調(diào)發(fā)展,從而實(shí)現(xiàn)政府的宏觀調(diào)控目標(biāo)。從這個(gè)意義上說(shuō),2006年繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健的財(cái)政政策和貨幣政策,財(cái)政政策將扮演更重要的角色。

  2006金融調(diào)控:“重”貨幣“輕”信貸。12月1日,剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議敲定了2006年經(jīng)濟(jì)工作的主旋律――保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。其實(shí),一些宏觀經(jīng)濟(jì)部門的政策信息早已透出此意,央行日前表示“下一階段將繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策,保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性”的同時(shí),還要增強(qiáng)政策的“主動(dòng)性和有效性,注意加強(qiáng)預(yù)調(diào)和微調(diào)”。雖然經(jīng)歷了2004年10月和2005年3月的兩次加息,但目前我國(guó)央行基準(zhǔn)利率水平仍然維持歷史較低水平,一旦出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退,利用降息啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)的貨幣政策空間十分有限。

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