2012年證券投資分析輔導：債券資產(chǎn)組合管理(2)
更新時間：2011-12-27 09:59:55
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(3) 利用(修正)久期，測量利率變動對債券價格的影響
1、 久期在投資實踐中的應用
2、 久期的缺陷
3、 凸性――較重點
(1) 定義：價格對利率的二階導數(shù)
久期夸大了利率上升引起的債券價格下跌幅度，低估了利率下降引起的債券價格上升幅度。
一、 被動管理――基于市場有效率的假設
(一) 單一支付負債下的資產(chǎn)免疫策略(利率消毒)
操作原則：(1)選擇久期等于償債期的債券;(2)初始投資額等于未來債務的現(xiàn)值。
(二) 多重支付負債下的組合策略
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