證券投資基金復習資料:股票基金的分析

    對股票基金的分析集中于五個方面：1、經營業(yè)績2.風險大小3.組合特點4.操作成本5.操作策略

    （一）反應基金經營業(yè)績的指標，主要包括基金分紅、已實現(xiàn)收益、凈值增長率，其中凈值增長率是最主要的分析指標，最能全面反映基金的經營成果。
 
    基金分紅是基金對基金投資收益的派現(xiàn)，其大小受到基金分紅政策、已實現(xiàn)收益、留存收益的影響，不能全面反映基金的實際表現(xiàn)。此外，已實現(xiàn)收益也不能很好全面反映基金的經營成果，因為，如果基金只賣出有盈利的股票，保留被套的股票，已實現(xiàn)的收益就很高，但是基金的浮動虧損可能更大，基金最終可能是虧損的。

    凈值增長率對基金分紅、已實現(xiàn)收益和未實現(xiàn)收益都加以考慮，因此最有效地反映基金經營成果。
 
    凈值增長率越高，說明基金的投資效果越好。

    （二）反映基金風險大小的指標

    反映基金風險大小的指標有：標準差、貝塔值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量

    1.可以用凈值增長率標準差衡量基金風險的大小，一般而言，標準差越大，說明凈值增長率波動程度越大，基金風險越大。

    2.股票基金以股票市場為活動母體，其凈值變動受到證券市場系統(tǒng)風險的影響，通常用β的大小衡量一只基金面臨的市場風險，β將一只股票基金的凈值增長率與某個市場指數(shù)聯(lián)系起來，用以反映基金凈值變動對市場指數(shù)變動的敏感程度。
 
    如果某基金β值大于1，說明該基金是一只活躍的或激進型基金；如果基金β值小于1，說明該基金是一只穩(wěn)定型或防御型基金

    3. 持股集中度越高說明基金在前十大重倉股的投資越多，基金的風險就越大

     （三）反映股票基金組合特點的指標

    依據股票基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市凈率等指標可以對股票基金的投資風格進行分析通過對基金投資的股票的平均市值的分析，可以判斷基金偏好大盤股、中盤股還是小盤股通過分析基金所持股票的平均市盈率、平均市凈率可以判斷基金傾向于投資價值型股票還是成長型股票。如果基金的平均市盈率、市凈率小于市場指數(shù)的市盈率和市凈率，可以認為該股票基金屬于價值型基金；反之，該股票基金可以被歸為成長型基金。

    （四）反映基金操作成本的指標

    費用率是平價基金運作效率和運作成本的統(tǒng)計指標
 
    費用率越低說明基金的運作成本越低，運作效率越高。

    基金運作費用包括：基金管理費、托管費、營銷服務費等，但是不包括：申購贖回費、投資利息費、交易傭金等

    （五）反映基金操作策略的指標

    基金股票周轉率通過對基金買賣股票頻率的衡量，可以反映基金的操作策略。

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