中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《證券公司場外期權(quán)業(yè)務(wù)管理辦法》

證券公司場外期權(quán)業(yè)務(wù)管理辦法

(協(xié)會第六屆常務(wù)理事會第十二次會議表決通過，2020年9月25日發(fā)布)

第一章 總則

第一條 為規(guī)范發(fā)展證券公司場外期權(quán)業(yè)務(wù)，根據(jù)《中華人民共和國證券法》、《證券公司監(jiān)督管理條例》等法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件和《中國證券業(yè)協(xié)會章程》等規(guī)定，制定本辦法。

第二條 本辦法所稱場外期權(quán)業(yè)務(wù)指在證券公司柜臺開展的期權(quán)交易。

第三條 證券公司場外期權(quán)業(yè)務(wù)的交易商管理、標的及合約管理、投資者適當性管理、數(shù)據(jù)報送、監(jiān)測監(jiān)控等適用本辦法。

第四條 證券公司應(yīng)以服務(wù)實體經(jīng)濟為目標，以客戶風(fēng)險管理需求為導(dǎo)向，合規(guī)、審慎開展場外期權(quán)業(yè)務(wù)。嚴禁與客戶開展單純以高杠桿投機為目的、不存在真實風(fēng)險管理需求的場外期權(quán)業(yè)務(wù)。

第五條 中國證券業(yè)協(xié)會(以下簡稱協(xié)會)對證券公司開展場外期權(quán)業(yè)務(wù)實施自律管理。

中證機構(gòu)間報價系統(tǒng)股份有限公司(以下簡稱中證報價)在協(xié)會指導(dǎo)下承擔場外證券業(yè)務(wù)報告系統(tǒng)的建設(shè)及維護，為場外期權(quán)業(yè)務(wù)提供交易備案、數(shù)據(jù)報送、監(jiān)測監(jiān)控等服務(wù)。

第二章 交易商管理

第六條 證券公司參與場外期權(quán)交易實施分層管理，根據(jù)公司資本實力、分類結(jié)果、全面風(fēng)險管理水平、專業(yè)人員及技術(shù)系統(tǒng)情況，分為一級交易商和二級交易商。

第七條 最近一年分類評級在A類AA級以上的，經(jīng)中國證監(jiān)會認可，可以成為一級交易商。

最近一年分類評級在A類A級以上或B類BBB級以上，持續(xù)規(guī)范經(jīng)營且專業(yè)人員、技術(shù)系統(tǒng)、風(fēng)險管理等符合對應(yīng)條件的證券公司，經(jīng)協(xié)會備案，可以成為二級交易商；展業(yè)一年情況良好、未有重大風(fēng)險事件的，可向證監(jiān)會申請成為一級交易商。

第八條 證券公司、證券公司子公司及上述主體管理的產(chǎn)品均應(yīng)當通過證監(jiān)會認可或協(xié)會備案的證券公司交易商進行場外期權(quán)交易。

第九條 一級交易商應(yīng)當在滬深證券交易所開立場內(nèi)個股對沖交易專用賬戶，直接開展對沖交易。

二級交易商僅能與一級交易商進行場內(nèi)個股對沖交易，不得自行或與一級交易商之外的交易對手開展場內(nèi)個股對沖交易。

二級交易商應(yīng)確保其與對手方和一級交易商分別達成的個股期權(quán)合約掛鉤標的、合約期限、合約名義本金、收益結(jié)構(gòu)等交易要素基本保持一致。

第十條 一級交易商應(yīng)當建立公平、公正的個股期權(quán)報價機制，不得利用交易優(yōu)勢地位等進行不正當競爭。

一級交易商應(yīng)當履職盡責(zé)，對二級交易商及其對手方客戶的交易目的、交易標的、交易行為等進行監(jiān)測評估，并根據(jù)標的集中度確定是否接受二級交易商的個股期權(quán)對沖交易，發(fā)現(xiàn)不符合規(guī)定的，不得開展相關(guān)交易。

一級交易商拒絕接受對沖交易的，二級交易商不得與客戶達成交易合約。

第十一條 交易商發(fā)現(xiàn)異常交易的，應(yīng)當及時向協(xié)會報告。

第十二條 交易商發(fā)生不符合備案條件、合并、分立等情形時，應(yīng)當自發(fā)生之日起五個交易日內(nèi)向協(xié)會報告，接受持續(xù)管理。

第十三條 中國證監(jiān)會、協(xié)會對交易商執(zhí)業(yè)情況實施定期評估，并根據(jù)評估結(jié)果實行動態(tài)調(diào)整。

對于經(jīng)評估不符合交易商條件的證券公司，設(shè)置一年過渡期，過渡期內(nèi)不得新增業(yè)務(wù)規(guī)模；過渡期結(jié)束，仍未符合一級或二級交易商條件的，調(diào)出相應(yīng)級別交易商名單。

第十四條 交易商應(yīng)當建立因動態(tài)調(diào)整不再屬于交易商的處置工作預(yù)案，被調(diào)出交易商名單后，不得新增場外期權(quán)業(yè)務(wù)；存量業(yè)務(wù)原則上應(yīng)在合約了結(jié)后終止。因股票停牌等特殊情況無法了結(jié)的，經(jīng)公司合規(guī)部門評估出具合規(guī)意見書并向協(xié)會及所屬轄區(qū)證監(jiān)局報備后可展期，但展期期限不超過停牌期滿后一個月。

第三章 標的及合約管理

第十五條 協(xié)會對證券公司場外期權(quán)業(yè)務(wù)掛鉤標的實行自律管理。

第十六條 證券公司可以開展掛鉤符合規(guī)定條件的個股、股票指數(shù)、大宗商品等標的資產(chǎn)的場外期權(quán)業(yè)務(wù)。

掛鉤標的應(yīng)當具有充分的現(xiàn)貨交易基礎(chǔ)，市場競爭充分，具備公允的市場定價，流動性良好等，適宜進行場外期權(quán)交易。

第十七條 證券公司開展場外期權(quán)業(yè)務(wù)個股標的范圍不得超出融資融券標的當期名單，股票指數(shù)標的不得超出協(xié)會規(guī)定的范圍。

第十八條 證券公司開展場外期權(quán)業(yè)務(wù)個股標的應(yīng)進行實時動態(tài)調(diào)整，不得新開和展期被交易所實行風(fēng)險警示、發(fā)布暫停上市或終止上市風(fēng)險提示、進入終止上市程序的個股為標的的場外期權(quán)合約。

第十九條 證券公司可以自主設(shè)計適合投資者真實風(fēng)險管理需求的期權(quán)合約類型，但應(yīng)避免形成與其他衍生工具合約組合、嵌套的增加交易成本和鏈條的復(fù)雜產(chǎn)品。

第二十條 對于合約期限30天以下、行權(quán)價偏離標的資產(chǎn)市場價格超過20%的合約，證券公司合規(guī)部門應(yīng)當對產(chǎn)品合約設(shè)計的合規(guī)性進行審慎評估并出具書面合規(guī)意見。

第二十一條 期權(quán)合約應(yīng)當明確名義本金、合約期限、掛鉤標的及期權(quán)費等要素。

第二十二條 證券公司應(yīng)當合理配置不同類型的場外期權(quán)合約的結(jié)構(gòu)比例，做好內(nèi)部管控，充分評估股票期權(quán)合約對場內(nèi)對沖的影響，避免對市場產(chǎn)生不當沖擊。

第二十三條 協(xié)會定期向交易商公布個股標的集中度指標，交易商可以參考該指標進行場外期權(quán)業(yè)務(wù)風(fēng)險管理。

第四章 投資者適當性管理

第二十四條 商品類場外期權(quán)交易對手方，應(yīng)當是符合《證券期貨投資者適當性管理辦法》的專業(yè)機構(gòu)投資者。

股票股指類等其它場外期權(quán)交易對手方應(yīng)當是符合《證券期貨投資者適當性管理辦法》的專業(yè)機構(gòu)投資者，并滿足以下條件：

(一)法人、合伙企業(yè)或者其他組織參與的，最近1年末凈資產(chǎn)不低于5000萬元人民幣、金融資產(chǎn)不低于2000萬元人民幣，且具有3年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等相關(guān)投資經(jīng)驗。

(二)資產(chǎn)管理機構(gòu)代表產(chǎn)品參與的，最近一年末管理的金融資產(chǎn)規(guī)模不低于5億元人民幣，且具備2年以上金融產(chǎn)品管理經(jīng)驗。

(三)產(chǎn)品參與的，應(yīng)當為合規(guī)設(shè)立的非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，規(guī)模不低于5000萬元人民幣，并符合以下條件：

1.穿透后的委托人中，單一投資者在產(chǎn)品中權(quán)益超過20%的，應(yīng)當符合《證券期貨投資者適當性管理辦法》專業(yè)投資者的基本標準，且最近一年末金融資產(chǎn)不低于2000萬元人民幣，具有3年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等相關(guān)投資經(jīng)驗；

2.購買場外期權(quán)支付的期權(quán)費以及繳納的初始保證金合計不超過產(chǎn)品規(guī)模的30%。

第二十五條 證券公司應(yīng)當通過盡職調(diào)查、要求投資者提供證明材料、查詢公開信息等必要措施，對投資者尤其是私募基金等非持牌機構(gòu)的真實身份、是否滿足準入標準、產(chǎn)品合同中對投資場外期權(quán)是否約定、相關(guān)風(fēng)險是否揭示等進行核實。

第二十六條 證券公司應(yīng)當審慎核查投資者真實交易目的，查驗投資者是否具有真實的風(fēng)險管理需求，確認相關(guān)投資符合法律法規(guī)規(guī)定。

第二十七條 證券公司應(yīng)當確認交易對手方的資金來源為依法依規(guī)取得或募集的資金，不存在非法匯集他人資金或違反反洗錢規(guī)定的有關(guān)情況。

第二十八條 證券公司應(yīng)當建立交易對手管理臺賬，對交易對手進行穿透核查。

產(chǎn)品參與的，應(yīng)當核實產(chǎn)品管理人是否真實承擔管理人職責(zé)，并對產(chǎn)品最終投資人的投資者適當性進行穿透核查；法人參與的，應(yīng)當對機構(gòu)主體及股東信息進行核查。

第二十九條 證券公司應(yīng)對投資者準入過程充分留痕，并由總部進行最終審核。

第三十條 證券公司應(yīng)當加強對交易對手交易行為持續(xù)監(jiān)測分析，對同一主體控制的機構(gòu)、產(chǎn)品應(yīng)當集中統(tǒng)一監(jiān)測監(jiān)控。

發(fā)現(xiàn)交易對手涉嫌存在利用場外期權(quán)從事規(guī)避監(jiān)管、初始保證金比例超出產(chǎn)品規(guī)模30%的，以及涉及違法違規(guī)行為的，應(yīng)當立即停止合作并及時向監(jiān)管部門報告。

第三十一條 證券公司應(yīng)當針對場外期權(quán)業(yè)務(wù)建立負面客戶管理機制，及時記載展業(yè)過程中的違反法律法規(guī)、違反自律規(guī)則、重大違約的負面客戶信息。

第三十二條 證券公司應(yīng)當至少每年對投資者的資質(zhì)復(fù)核一次，并通過定期回訪、監(jiān)測評估等方式確保投資者持續(xù)符合適當性管理要求。

第五章 禁止行為

第三十三條 不當宣傳推介。證券公司不得通過互聯(lián)網(wǎng)、自媒體等任何方式向公眾宣傳，或誘導(dǎo)不合格投資者參與場外期權(quán)交易。

第三十四條 異化為杠桿融資工具。證券公司不得通過期權(quán)組合策略、提前終止條款等方式，為投資者提供融資或者變相融資服務(wù)。

第三十五條 變相成為投資者交易通道。證券公司不得向投資者出借證券賬戶，不得直接根據(jù)投資者指令進行對沖證券買賣，不得將對沖頭寸出售給投資者指定的第三方，不得依照客戶指令使用客戶保證金。

第三十六條 頻繁交易。證券公司不得通過建立交易系統(tǒng)、頻繁提前了結(jié)合約等方式為交易對手短期內(nèi)頻繁開倉、平倉交易提供便利。

第三十七條 違規(guī)與敏感客戶交易。證券公司不得違規(guī)與上市公司及其關(guān)聯(lián)方、一致行動人開展以本公司股票為標的的場外期權(quán)；嚴禁為配資公司、薦股平臺、P2P平臺、違規(guī)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺等涉嫌非法金融活動或存在潛在利益沖突的主體提供場外期權(quán)服務(wù)。

第三十八條 為監(jiān)管套利等違法違規(guī)行為提供便利。證券公司不得為違規(guī)資產(chǎn)出表、資金騰挪或者規(guī)避信息披露、投資范圍、交易限制、杠桿約束等監(jiān)管要求的行為提供服務(wù)或向他人出借或者變相出借交易商資質(zhì)。

第六章 數(shù)據(jù)報送

第三十九條 證券公司及協(xié)會認定的場外期權(quán)業(yè)務(wù)重要交易對手(以下統(tǒng)稱報送機構(gòu))應(yīng)當定期向協(xié)會報送規(guī)定的場外期權(quán)業(yè)務(wù)信息。

第四十條 業(yè)務(wù)信息包括但不限于在SAC、NAFMII、ISDA等主協(xié)議項下的場外期權(quán)業(yè)務(wù)信息。

第四十一條 業(yè)務(wù)信息由報送機構(gòu)按規(guī)定報送至場外證券業(yè)務(wù)報告系統(tǒng)。

第四十二條 中證報價應(yīng)當對報送機構(gòu)的報送內(nèi)容、數(shù)據(jù)命名、報告要素等實施標準化管理，開發(fā)并升級數(shù)據(jù)自動報送系統(tǒng)接口，定期開展數(shù)據(jù)報送的質(zhì)量評估。

第四十三條 報送機構(gòu)應(yīng)當建立數(shù)據(jù)報送工作機制，健全數(shù)據(jù)報送、核實驗證、報告補正等工作流程，配備專崗人員，明確對數(shù)據(jù)報送工作負直接責(zé)任和負管理責(zé)任的人員。

第四十四條 證券公司應(yīng)當將負面客戶相關(guān)信息報送至場外證券業(yè)務(wù)報告系統(tǒng)。

中證報價應(yīng)當在場外證券業(yè)務(wù)報告系統(tǒng)建立負面客戶數(shù)據(jù)庫，為交易商提供負面客戶信息查詢。

第四十五條 中證報價、滬深證券交易所、各證監(jiān)局之間建立場外期權(quán)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)共享機制。

第七章 監(jiān)測監(jiān)控

第四十六條 證券公司應(yīng)當建立健全覆蓋場外期權(quán)業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)的內(nèi)部管理制度，有效防范業(yè)務(wù)風(fēng)險。

第四十七條 證券公司應(yīng)當加強對場外期權(quán)業(yè)務(wù)合規(guī)性審查，主動識別、合理控制合規(guī)風(fēng)險。

第四十八條 證券公司應(yīng)當完善場外期權(quán)業(yè)務(wù)規(guī)模和對沖交易持倉集中度控制，嚴格按照《證券公司風(fēng)險控制指標管理辦法》及配套規(guī)則的規(guī)定，審慎計算場外期權(quán)業(yè)務(wù)對應(yīng)的風(fēng)控指標。在計算風(fēng)險資本準備時，賣出場外期權(quán)的最大損失應(yīng)當按照合約本身的損失測算。

第四十九條 開展場外個股期權(quán)業(yè)務(wù)對應(yīng)的自營權(quán)益類證券及衍生品規(guī)模不得超過凈資本的20%(場外完全抵銷的衍生品合約規(guī)模不納入計算口徑)；連續(xù)開展業(yè)務(wù)兩年持續(xù)合規(guī)的，不得超過凈資本的30%；連續(xù)三年持續(xù)合規(guī)的，不超過50%；開展場外個股期權(quán)掛鉤單一股票的全部合約名義本金(場外完全抵銷的衍生品合約不納入計算口徑)占其總市值不超過5%。

第五十條 證券公司應(yīng)當建立健全對沖交易行為監(jiān)控機制，制定完善成交金額占比控制、日內(nèi)漲跌幅限制、委托價格限制、對沖交易額度限制、股價異常波動的開倉限制等措施，防止對市場穩(wěn)定造成影響。

第五十一條 證券公司進行場內(nèi)對沖交易應(yīng)當遵守交易所相關(guān)交易規(guī)則和制度，接受交易所全方位監(jiān)控。

第五十二條 中證報價開展業(yè)務(wù)信息的統(tǒng)計分析，并定期向中國證監(jiān)會、協(xié)會報送統(tǒng)計報告。

第五十三條 中證報價應(yīng)加強業(yè)務(wù)情況的監(jiān)測監(jiān)控，監(jiān)測監(jiān)控內(nèi)容包括但不限于投資者適當性、場外期權(quán)標的、交易定價、交易集中度、變動趨勢、對手方分布、履約情況變動等重點環(huán)節(jié)，定期編制監(jiān)測監(jiān)控報告，及時向中國證監(jiān)會、協(xié)會報告異常情況和重大事項。

第五十四條 證券公司應(yīng)密切關(guān)注中證報價通過場外證券業(yè)務(wù)報告系統(tǒng)、協(xié)會官網(wǎng)等渠道發(fā)布的場外期權(quán)相關(guān)信息公告(包括但不限于場外期權(quán)業(yè)務(wù)信息報送相關(guān)公告、風(fēng)險控制相關(guān)公告等)，并做好相關(guān)信息公告的管理工作。

第八章 自律管理

第五十五條 證券公司及其相關(guān)業(yè)務(wù)人員違反本辦法和協(xié)會相關(guān)自律規(guī)則的，協(xié)會根據(jù)《中國證券業(yè)協(xié)會自律措施實施辦法》視情節(jié)輕重采取談話提醒、警示、責(zé)令改正等自律管理措施或行業(yè)內(nèi)通報批評、公開譴責(zé)、注銷執(zhí)業(yè)證書、取消協(xié)會授予的業(yè)務(wù)資格等紀律處分，并按規(guī)定計入相應(yīng)誠信信息管理系統(tǒng)。

第五十六條 證券公司存在以下未按要求報送業(yè)務(wù)信息、影響監(jiān)測監(jiān)控情形的，協(xié)會依據(jù)《中國證券業(yè)協(xié)會自律措施實施辦法》視情節(jié)輕重采取自律懲戒措施，并按規(guī)定計入相應(yīng)誠信信息管理系統(tǒng)；情節(jié)嚴重的，移送證監(jiān)會查處。

(一)持續(xù)報告延遲筆數(shù)月累計達到3筆以上的，或月度報告、季度報告、年度報告延遲報送的，視其情節(jié)輕重采取談話提醒、警示、責(zé)令改正等自律管理措施。

(二)錯誤筆數(shù)月累計達到3筆以上的，或月度報告、季度報告、年度報告出現(xiàn)錯誤的，視其情節(jié)輕重，分別采取自律管理措施和紀律處分。

(三)截至交易到期日仍未報送業(yè)務(wù)信息的，或重大事項自發(fā)生之日起未在3個交易日內(nèi)報告的，視其情節(jié)輕重，分別采取自律管理措施、紀律處分和移送證監(jiān)會查處。

第五十七條 證券公司開展場外期權(quán)業(yè)務(wù)涉嫌違反法律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)定或存在重大風(fēng)險隱患的，協(xié)會將移交其住所地證監(jiān)局依法處理，并報告中國證監(jiān)會，由中國證監(jiān)會依法采取監(jiān)管措施；涉嫌犯罪的，依法移送司法機關(guān)，追究其刑事責(zé)任。

第九章附則

第五十八條 協(xié)會根據(jù)需要制定專項證券公司場外期權(quán)業(yè)務(wù)自律管理工作須知，工作須知與本辦法具有同等效力。

第五十九條 本辦法由中國證券業(yè)協(xié)會負責(zé)解釋、修訂。

第六十條 本辦法自發(fā)布之日起實施。協(xié)會2018年5月28日發(fā)布的《關(guān)于進一步加強證券公司場外期權(quán)業(yè)務(wù)自律管理的通知》(中證發(fā)〔2018〕119號)同時廢止。

附件下載：

附件1：證券公司場外期權(quán)業(yè)務(wù)二級交易商備案須知.docx

附件2：證券公司場外期權(quán)業(yè)務(wù)標的管理須知.docx

附件3：證券公司場外期權(quán)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)報送須知.docx

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