證券《基礎知識》歷年真題第五章（金融衍生工具）
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一、單選題(以下備選答案中只有一項最符合題目要求)
1.兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件在約定的時間內定期交換現(xiàn)金流的金融交易，稱之為( )。
A.金融期權
B.金融期貨
C.金融互換
D.結構化金融衍生工具
2.目前我國各家商業(yè)銀行推廣的( )是結構化金融衍生工具的典型代表。
A.資產(chǎn)結構化理財產(chǎn)品
B.利率結構化理財產(chǎn)品
C.掛鉤不同標的資產(chǎn)的理財產(chǎn)品
D.股權結構化理財產(chǎn)品
3.將金融期貨劃分為外匯期貨、利率期貨和股權類期貨是按( )的不同劃分的。
A.時間標準
B.投資者的買賣行為
C.合約履行時間
D.基礎工具
4.當股指期貨價格高于理論值時，做空股指期貨，買入指數(shù)組合，這種行為被稱作( )。
A.正套
B.投機
C.反套
D.套期保值
5.股指期貨交易中未被合約占用的保證金是( )。
A.交易保證金
B.初始保證金
C.維持保證金
D.結算準備金
6.下列項目中，屬于債權類資產(chǎn)的遠期合約是( )。
A.定期存款單的遠期合約
B.遠期匯率協(xié)議
C.一攬子股票的遠期合約
D.單個股票的遠期合約
7.( )是在全國銀行間同業(yè)拆借中心進行。
A.債券遠期交易
B.股票遠期合約交易
C.股指期貨交易
D.遠期匯率協(xié)議交易
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8.金融期貨交易實行保證金制度和每E1結算制度，交易者均以( )為交易對手。
A.賣方
B.期貨經(jīng)紀公司
C.買方
D.交易所(或期貨清算公司)
9.金融期貨中最先產(chǎn)生的品種是( )。
A.股票價格指數(shù)期貨
B.外匯期貨
C.股票期貨
D.利率期貨
10.按照約定的名義本金，交易雙方在約定的未來日期交換支付浮動利率和固定利率的遠期協(xié)議是( )。
A.遠期利率協(xié)議B.遠期匯率協(xié)議
C.債券類資產(chǎn)的遠期合約D.股權類資產(chǎn)的遠期合約
11.若持有現(xiàn)貨多頭的交易者擔心將來現(xiàn)貨價格下跌，于是在期貨市場賣出期貨合約，這種交易方式稱( )。
A.牛市套期保值
B.空頭套期保值
C.熊市套期保值
D.多頭套期保值
12.金融互換交易的主要用途是改變交易者( )的風險結構，從而規(guī)避相應的風險。
A.資產(chǎn)
B.負債
C.資產(chǎn)和負債
D.資產(chǎn)或負債
13.我國《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定，可轉換公司債券自發(fā)行結束之日起( )個月方可轉換為公司股票。
A.1
B.8
C.6
D.12
14.交易者買入看跌期權，是因為他預期基礎金融工具的價格在近期內將會( )。
A.難以判斷
B.下跌
C.上漲
D.不變
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15.可轉換債券實質上是嵌入了普通股票的( )。
A.看跌期權
B.期貨合約
C.遠期合約
D.看漲期權
16.下列關于附權證的可分離公司債券的表述正確的是( )。
A.分離交易的可轉換公司債券可以在任意證券交易所上市交易
B.分離交易的可轉換公司債券持有人具有轉股權
C.我國首家發(fā)行分離交易的可轉換公司債券的上市公司是在深圳證券交易所上市交易
D.公司債券和認股權分別符合證券交易所上市條件的，應當分別上市交易
17.如果可轉換公司債券的面值為1000元，規(guī)定其轉換價格為20元，當前公司股票的市場為18元，則轉換比例為( )。
A.20
B.18
C.55.56
D.50
18.金融期權交易實際上是一種權利的( )有償讓渡。
A.雙方面
B.單方面
C.多方面
D.互相
19.通常，在金融期權交易中，( )需要開立保證金賬戶，并按照規(guī)定繳納保證金。
A.期權買賣雙方均
B.期權買賣雙方均不
C.期權購入者
D.無擔保期權出售者
20.交易者買人看漲期權，是因為預期基礎金融工具的價格在合約期限內將會( )。
A.難以判斷
B.不變
C.下跌
D.上漲
21.只能在期權到期日執(zhí)行的期權屬于( )。
A.美式期權
B.歐式期權
C.看跌期權
D.看漲期權
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22.買方在交付了期權費后，即取得在合約規(guī)定的到期日或到期日以前按協(xié)定價買入或賣出一定數(shù)量相關股票的權利，稱之為( )。
A.貨幣期權
B.互換期權
C.利率期權
D.股票期權
23.按持有人權利的性質不同，權證可分為( )。
A.認購權證和認沽權證
B.價內權證和價外權證
C.美式權證和歐式權證
D.認股權證和備兌權證
24.權證持有人行權時，發(fā)行人按照約定向權證持有人支付行權價格與標的證券結算價格之間的差額，這種權證的行權結算方式是( )。
A.對沖方式
B.證券給付結算方式
C.現(xiàn)金結算方式
D.自動結算方式
25.可轉換債券通常是指證券持有者可以在一定時期內按一定比例或價格將它轉換成一定數(shù)量的( )。
A.擔保債券
B.抵押債券
C.優(yōu)先股票
D普通股票
26.可轉換公司債券的回售條件一般是( )。
A.公司股價在一段時間內連續(xù)偏離轉換價格
B.公司股價在一段時間內連續(xù)在轉換價格左右小幅波動
C.公司股價在一段時問內連續(xù)低于轉換價格達到一定幅度
D.公司股價在一段時間內連續(xù)高于轉換價格達到一定幅度
27.結構化金融衍生產(chǎn)品按發(fā)行方式分類，可分為公開募集的結構化產(chǎn)品和私募結構化產(chǎn)品，前者通?？梢栽? )交易。
A.交易所
B.證券公司
C.基金公司
D.商業(yè)銀行
28.作為ADR的發(fā)行人和ADR的市場中介，為ADR投資者提供所需一切的是( )。
A.中央存托公司
B.存券銀行
C.保薦人
D.托管銀行
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29.在ADR交易過程中，( )負責ADRN+j注冊和過戶，安排ADR在存券信托公司的保管和清算。
A.存券銀行
B.存券公司
C.托管公司
D.中央存托公司
30.I句ADR的持有者派發(fā)美元紅利或利息，并代理ADR,持有者行使投票權等股東權益的機構是( )。
A.存券銀行
B.證券公司
C.托管公司
D.中央存托公司
31.按照基礎證券發(fā)行人是否參與存托憑證的發(fā)行，美國存托憑證可以分為( )。
A.一級存托憑證和二級存托憑證
B.公募存托憑證和私募存托憑證
C.記名存托憑證和不記名存托憑證
D.無擔保存托憑證和有擔保存托憑證
32.資產(chǎn)證券化是以選定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種( )。
A.投資形式
B.負債形式
C.融資形式
D.資產(chǎn)形式
33.為保證資金和基礎資產(chǎn)的安全，特定目的機構通常聘請信譽良好的( )進行資金和資產(chǎn)的托管。
A.金融機構
B.發(fā)起人
C.特定目的受托人
D.承銷人
34.如果發(fā)行的證券化產(chǎn)品屬于債券，發(fā)行前必須經(jīng)過( )進行信用評級。
A.承銷人
B.投資人
C.信用增級機構
D.信用評級機構
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二、多選題(以下備選項中有兩項或兩項以上符合題目要求)
1.下列關于金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展的說法正確的有( )。
A.金融衍生工具產(chǎn)生的最基本原岡是避險
B.20世紀80年代以來的金融自由化進一步推動了金融衍生工具的發(fā)展
C.金融機構改革的利潤驅動是金融衍生工具產(chǎn)生和迅速發(fā)展的重要原因
D.新技術革命為金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展提供了物質基礎與手段
2.按基礎工具的種類，金融衍生工具可以分為( )。
A.信用衍生工具
B.股權類產(chǎn)品的衍生工具
C.貨幣衍生工具
D.利率衍生工具
3.根據(jù)我國《企業(yè)會計準則第22號——金融工具確認和計量》的規(guī)定，衍生工具包括( )。
A.互換和期權
B.投資合同
C.期貨合同
D.遠期合同
4.金融衍生工具的基本特征包括( )。
A.杠桿性
B.跨期性
C.不確定性和高風險性
D.聯(lián)動性
5.下列金融衍生工具中，屬于交易所交易的衍生工具有( )。
A.期權合約
B.OTC交易的衍生工具
C.期貨合約
D.股票期權產(chǎn)品
6.股權類產(chǎn)品的衍生工具的種類包括( )。
A.股票期貨
B.股票期權
C.股票指數(shù)期貨
D.股票指數(shù)期權
7.以轉移或防范信用風險為核心的金融衍生工具有( )。
A.利率互換
B.信用聯(lián)結票據(jù)
C.信用互換
D.保證金互換
8.金融衍生工具從其自身交易的方法和特點可以分為( )。
A.金融期權和金融互換
B.結構化金融衍生工具
C.金融期貨
D.金融遠期合約
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9.金融遠期合約包括( )。
A.遠期匯率協(xié)議
B.遠期利率協(xié)議
C.遠期股票合約
D.遠期股指合約
10.金融期貨主要包括( )。
A.貨幣期貨
B.利率期貨
C.股票期貨
D.股票指數(shù)期貨
11.金融中介機構積極參與金融衍生工具發(fā)展，主要原因是( )。
A.金融衍生工具業(yè)務屬于表外業(yè)務，不影響資產(chǎn)負債表狀況
B.金融衍生工具業(yè)務能帶來手續(xù)費收入
C.逃避監(jiān)管
D.金融機構可以進行金融衍生工具自營交易，擴大利潤來源
12.金融期貨交易結算所實行的結算制度是( )。
A.每日結算的制度
B.逐日盯市的制度
C.無負債的結算制度
D.有負債的結算制度
13.金融期貨的結算方式有( )。
A.轉為期權
B.實物交割
C.對沖平倉
D.延期交收
14.下列有關金融期貨交易結算所的說法中，正確的是( )。
A.通常附屬于交易所
B.以獨立的公司形式組建
C.是專門的清算機構
D.不以獨立的公司形式組建
15.在國際金融市場上，若干重要的參考利率的作用是( )。
A.金融機構風險管理的重要指標
B.金融機構制定利率政策的主要依據(jù)
C.設計金融工具的主要依據(jù)
D.市場利率水平的重要指標
16.金融期貨的基本功能有( )功能。
A.套利
B.投機
C.價格發(fā)現(xiàn)
D.套期保值
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17.期貨市場上的投機者利用對未來期貨價格走勢的預期投機交易，( )。
A.預計價格上漲的投機者會建立期貨空頭
B.預計價格上漲的投機者會建立期貨多頭
C.預計價格下跌的投機者會建立期貨空頭
D.預計價格下跌的投機者會建立期貨多頭
18.下列關于權證發(fā)行、上市和交易規(guī)定的描述，正確的有( )。
A.目前，上交所和深交所的權證實行T+0回轉交易
B.履約擔保系數(shù)由交易所發(fā)布，并可以適時調整
C.只有標的證券的發(fā)行人才能發(fā)行權證
D.由標的證券發(fā)行人以外的第三人發(fā)行并上市的權證，權證發(fā)行人應提供履約擔保
19.下列有關金融期權的表述正確的是( )。
A.期權的買方在支付了期權費后，就獲得了期權合約所賦予的權利
B.期權的買方可以選擇行使所擁有的權利
C.期權的賣方在收取期權費后，就承擔著在規(guī)定時間內履行該期權合約的義務
D.期權的賣方可以有條件地履行合約規(guī)定的義務
20.金融期貨與金融期權的不同之處包括( )。
A.履約保證不同
B.現(xiàn)金流轉不同
C.交易者權利與義務的對稱性不同
D.盈虧特點不同
21.按照金融期權基礎資產(chǎn)性質的不同，金融期權的種類有( )。
A.利率期權
B.貨幣期權
C.股權類期權
D.金融期貨合約期權
22.根據(jù)權證行權時所買賣的標的股票來源不同，權證分為( )。
A.認股權證
B.認沽權證
C.備兌權證
D.認購權證
23.下列有關備兌權證的表述正確的是( )。
A.備兌權證所認兌的股票是已在市場上流通的股票
B.備兌權證所認兌的股票是新發(fā)行的股票
C.備兌權證通常會增加股份公司的股本
D.備兌權證通常不會增加股票公司的股本
24.權證的要素包括( )等。
A.行權日期
B.存續(xù)期間
C.行權結算方式
D.行權價格
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25.在國際市場上，按照發(fā)行時證券的性質，可轉換證券的主要類型是( )。
A.可轉換基金
B.可轉換債券
C.可轉換普通股票
D.可轉換優(yōu)先股票
26.可轉換公司債券的雙重選擇權特征是指( )。
A.投資者可自行選擇是否修正轉股價
B.發(fā)行人擁有是否實施贖回條款的選擇權
C.發(fā)行人可自行選擇是否修正利率
D.投資者可自行選擇是否轉股
27.可轉換債券的基本要素包括( )等。
A.轉換期限
B.公司普通股市價
C.公司優(yōu)先股市價
D.轉換比例
28.可轉換債券有若干重要要素，這些要素基本決定了可轉換債券的( )等總體特征。
A.市場價格
B.轉換價值
C.轉換面值
D.轉換條件
29.下列有關可轉換債券的表述正確的是( )。
A.轉換價格是指可轉換債券轉換為每股優(yōu)先股份所支付的價格
B.轉換價格是指可轉換債券轉換為每股普通股份所支付的價格
C.可轉換公司債券應半年或1年付息1次
D.我國的可轉換公司債券的期限最短為1年
30.按照聯(lián)結的基礎產(chǎn)品分類，可將結構化金融衍生產(chǎn)品分為( )等種類。
A.股權聯(lián)結型產(chǎn)品
B.利率聯(lián)結型產(chǎn)品
C.匯率聯(lián)結型產(chǎn)品
D.商品聯(lián)結型產(chǎn)品
31.資產(chǎn)證券化的有關當事人包括( )。
A.信用增級機構和信用評級機構
B.特定目的機構或特定目的受托人
C.原始權益人
D.資金和資產(chǎn)存管機構
32.根據(jù)證券化產(chǎn)品的金融屬性不同，可以分為( )。
A.債權型證券化
B.股權型證券化
C.貨幣類證券化
D.混合型證券化
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33.我國資產(chǎn)證券化發(fā)起人除商業(yè)銀行和企業(yè)之外，( )均成為新的發(fā)起或承銷主體。
A.資產(chǎn)管理公司
B.證券公司
C.信托投資公司
D.保險公司
34.參與美國存托憑證發(fā)行與交易的中介機構有( )。
A.存券銀行
B.登記公司
C.托管銀行
D.中央存托公司
35.有擔保的ADR包括( )。
A.四級公開募集的ADR
B.三級公開募集的ADR
C.二級公開募集的ADR
D.一級公開募集的ADR
36.對于發(fā)行人而言，發(fā)行存托憑證的優(yōu)點主要是( )。
A.籌資能力強
B.上市手續(xù)簡單
C.發(fā)行成本低
D.籌得本幣資金
37.下列對我國目前資產(chǎn)證券化產(chǎn)品特點的表述，正確的是( )。
A.以大宗交易為主
B.通常采取短期投資策略
C.投資主體主要是各類機構投資者
D.通常采取買入并持有到期策略
38.按收益保障性分類可將結構化金融衍生產(chǎn)品分為( )。
A.保證最高收益型
B.非收益保證型
C.保證最低收益型
D.保本型
39.按照結構化金融產(chǎn)品嵌入式衍生品的屬性不同，可以分為( )等類別。
A.基于貨幣的結構化產(chǎn)品
B.基于期權的結構化產(chǎn)品
C.基于利率的結構化產(chǎn)品
D.基于互換的結構化產(chǎn)品
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三、判斷題(正確的用A表示.錯誤的用B表示)
1.金融遠期合約規(guī)定了將來交割的資產(chǎn)、交割的Et期、交割的價格和數(shù)量，合約條款根據(jù)買方需求確定。( )
2.嵌入式衍生工具是指嵌入到非衍生工具(即主合同)中，使混合工具的全部或部分現(xiàn)金流量將按照特定利率、金融工具價格、匯率、價格指數(shù)、信用等級、信用指數(shù)或類似變量的變動而變動的衍生工具。( )
3.金融衍生工具按照交易場所可分為獨立衍生工具和OTC交易的衍生工具。( )
4.衍生工具具有強大的構造特性，不但可以用衍生工具合成新的衍生品，還可以復制出幾乎所有的基礎產(chǎn)品。( )
5.在金融衍生工具交易中，因交易或管理人員的人為錯誤或系統(tǒng)故障、控制失靈而造成的風險是市場風險。( )
6.所有的金融衍生工具都是在金融變量的基礎上開發(fā)的。( )
7.金融互換是指兩個或兩個以上當事人，按共同商定的條件在約定時間內定期交換現(xiàn)金流的金融交易。( )
8.在股票交易所交易的各類結構化票據(jù)、日前我國各家商業(yè)銀行推廣的掛鉤不同標的資產(chǎn)的理財產(chǎn)品等都是結構化金融衍生工具的典型代表。( )
9.我國債券遠期交易期限最短為7天，最長為365天，其中7天品種最活躍，交易品可在此區(qū)間內自由選擇交易期限，不得展期。( )
10.金融期貨交易中的大戶報告制度是指在限倉制度尚未建立的情況下，當交易所會員或客戶的持倉過大時，必須向交易所報告有關開戶、交易、資金來源、交易動機等情況的一種制度。( )
11.以現(xiàn)款買現(xiàn)貨方式進行的交易是現(xiàn)貨交易。( )
12.金融遠期合約是交易雙方在場內市場上通過協(xié)商，按約定價格(稱為遠期價格)在約定的未來日期(交割日)買賣某種標的金融資產(chǎn)(或金融變量)的合約。( )
13.金融現(xiàn)貨的交易價格是在交易過程中通過公開競價或協(xié)商議價形成的，這一價格是實時的成交價，代表在某一時點上供求雙方均能接受的市場均衡價格，也代表對金融現(xiàn)貨未來價格的預期。( )
14.今天的期貨價格等于未來的現(xiàn)貨價格。( )
15.金融期貨合約設計成標準化合約的目的之一是便于對沖，從而避免實物交割。，( )
16.在金融期貨交易中，結算所是所有交易者的對手，即既是所有買方的賣方，也是所有賣方的買方。( )
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17.利率期貨的基礎資產(chǎn)是一定數(shù)量的與利率相關的某種金融工具。( )
18.現(xiàn)貨價格和期貨價格具有市場走勢發(fā)散性的特征。( )
19.期貨市場上的投機者利用對未來期貨價格走勢的預期進行投機交易，預計價格上漲的投機者會建立期貨空頭，反之則建立多頭。( )
20.套利的理論基礎在于經(jīng)濟學中的一價定律，即忽略交易費用的差異，同一商品只能有一個價格。( )
21.單只股票期權是指買方在交付了期權費后，即取得在合約規(guī)定的到期日或到期日以前按協(xié)議價買入或賣出一定數(shù)量相關股票的權利。( )
22.可轉換債券是一種附有轉股權的債券。( )
23.從總體而言，金融期權的基礎資產(chǎn)多于金融期貨的基礎資產(chǎn)。( )
24.在金融期權交易中，買賣雙方不會發(fā)生任何現(xiàn)金流轉。( )
25.備兌權證也稱為股本權證，一般由基礎證券的發(fā)行人發(fā)行，行權時上市公司增發(fā)新股售予認股權證的持有人。( )
26.美式權證僅可以在權證失效日當日行權。( )
27.可轉換債券的有效期限是指從發(fā)行日起到償清本息之日止的存續(xù)時問。( )
28.存托憑證是指在一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉讓憑證。( )
29.在美國，Ah—A貸款的對象是為信用評分較高但信用記錄較強的個人。( )
30.無擔保的存托憑證只是由一家銀行根據(jù)市場的需求發(fā)行。( )
31.發(fā)行一級有擔保存托憑證，美國的相關法律對其公開性沒有詳細要求。( )
32.資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。( )
33.在資產(chǎn)證券化當事人中，接受發(fā)起人轉讓的資產(chǎn)，或受發(fā)起人委托持有資產(chǎn)，并以該資產(chǎn)為基礎發(fā)行證券化產(chǎn)品的機構是資金和資產(chǎn)存管機構。( )
34.在美國，優(yōu)級貸款的對象為消費者信用評分最高的個人，這類人月供占收入比例不高于40%及首付超過20%以上。( )
35.2007年以來，主要發(fā)源于英國的次級按揭貸款危機，廣泛影響了全球金融市場。( )
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歷年真題答案及解析
一、單選題
1.【答案】C
【解析】金融互換是指兩個或兩個以上的當事人按照共同商定的條件，在約定的時間內定期交換現(xiàn)金流的金融交易?？煞譃樨泿呕Q、利率互換、股權互換和信用違約互換等類別。從交易結構上看，可以將互換交易視為一系列遠期交易的組合。
2.【答案】C
【解析】利用最基礎的金融衍生工具的結構化特性，通過相互結合或者與基礎金融工具相結合，開發(fā)設計出的具有復雜特性的金融衍生產(chǎn)品，一般稱為結構化金融衍生工具。目前我國各家商業(yè)銀行推廣的掛鉤不同標的資產(chǎn)的理財產(chǎn)品等都是其典型代表。
3.【答案】D
【解析】金融期貨按基礎工具劃分，主要有以下三種類型：①外匯期貨，是以外匯為基礎工具的期貨合約;②利率期貨，其基礎資產(chǎn)是一定數(shù)量的與利率相關的某種金融工具;③股權類期貨，是以單只股票、股票組合或者股票價格指數(shù)為基礎資產(chǎn)的期貨合約。
4.【答案】A
【解析】當股指期貨價格高于理論值時，做空股指期貨，買入指數(shù)組合，被稱為“正套”;相反，若股指期貨價格低于理論值，做多股指期貨，做空指數(shù)組合，則被稱為“反套”。
5.【答案】D
【解析】保證金分為結算準備金、交易保證金。結算準備金指未被合約占用的保證金，交易保證金則是已被合約占用的保證金。
6.【答案】A
【解析】債權類資產(chǎn)的遠期合約主要包括定期存款單、短期債券、長期債券和商業(yè)票據(jù)等同定收益證券的遠期合約。
7.【答案】A
【解析】債券遠期交易從2005年6月15日起開始在全國銀行問同業(yè)拆借中心進行。
8.【答案】D
【解析】金融期貨交易實行保證金制度和每日結算制度，交易者均以交易所(或期貨清算公司)為交易對手，基本不用擔心交易違約。
9.【答案】B
【解析】金融期貨主要有三種類型：外匯期貨、利率期貨、股權類期貨。外匯期貨又稱貨幣期貨，是以外匯為基礎工具的期貨合約，是金融期貨中最先產(chǎn)生的品種，主要用于規(guī)避外匯風險。外匯期貨交易于1972年在芝加哥商業(yè)交易所所屬國際貨幣市場率先推出;1975年10月，利率期貨產(chǎn)生于美國芝加哥期貨交易所;股票價格指數(shù)期貨屬于股權類期貨的一種，1982年，美國堪薩斯期貨交易所(KCBT)首先推出價值線指數(shù)期貨，此后全球股票價格指數(shù)期貨品種不斷涌現(xiàn)。
10.【答案】A
【解析】金融遠期合約主要包捂下列三種類型：遠期利率協(xié)議、遠期外匯合約和遠期股票合約。其中，遠期利率協(xié)議是指按照約定的名義本金，交易雙方在約定的未來日期交換支付浮動利率和同定利率的遠期協(xié)議。
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11.【答案】B
【解析】空頭套期保值指持有現(xiàn)貨多頭(如持有股票多頭)的交易者擔心未來現(xiàn)貨價格下跌，在期貨市場賣出期貨合約(建立期貨空頭)，當現(xiàn)貨價格下跌時以期貨市場的盈利來彌補現(xiàn)貨市場的損失。
12.【答案】D
【解析】金融互換交易的主要用途為：改變交易者資產(chǎn)或負債的風險結構(如利率或匯率結構)，從而規(guī)避相應的風險。
13.【答案】C
【解析】我國《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定，可轉換公司債券自發(fā)行結束之日起6個月后方可轉換為公司股票。
14.【答案】B
【解析】交易者買入看跌期權，是因為他預期基礎金融工具的價格在近期內將會下跌。如果判斷正確，可從市場上以較低的價格買人該項金融工具，再按協(xié)定價格賣給期權的賣方，將賺取協(xié)定價格與市價的差額;如果判斷失誤，則放棄行權，損失期權費。
15.【答案】D
【解析】可轉換債券是指其持有者可以在一定時期內按一定比例或價格將之轉換成一一定數(shù)量的另一種證券的證券?？赊D換債券一般都轉換成普通股票，當股票價格上漲時，可轉換債券的持有人行使轉換權比較有利。因此，可轉換債券實質上嵌入了普通股票的看漲期權。
16.【答案】D
【解析】A項，分離交易的可轉換公司債券應當申請在上市公司股票上市的證券交易所上市交易，其中的公司債券和認股權分別符合證券交易所上市條件的，應當分別上市交易;B項，在可分離交易的情況下，權證持有人可能與債券持有人相分離，債券持有人擁有的僅是公司債券，不具有轉股權;C項，我國首家發(fā)行分離交易的可轉換公司債券的上市公司是在上海證券交易所上市交易。
17.【答案】D
【解析】轉換比例的計算公式為：轉換比例=可轉換債券面值/轉換價格。因此，題中的轉換比例=1000/20=50。
18.【答案】B
【解析】金融期權交易實際上是一種權利的單方面有償讓渡。期權的買方以支付一定數(shù)量的期權費為代價而獲得了這種權利，但不承擔必須買進或賣出的義務;期權的賣方則在收取了一定數(shù)量的期權費后，在一定期限內必須無條件服從買方的選擇并履行成交時的允諾。
19.【答案】D
【解析】在金融期權交易中，只有期權出售者，特別是無擔保期權的出售者才需開立保證金賬戶，并按規(guī)定繳納保證金，以保證其履約的義務。而期權的購買者，因期權合約未規(guī)定其義務，無需開立保證金賬戶，也無需繳納保證金。
20.【答案】D
【解析】交易者會買人看漲期權，是因為他預期基礎金融工具的價格在合約期限內將會上漲。如果判斷正確，按協(xié)定價買入該項金融工具并以市價賣出，就可賺取市價與協(xié)定價之間的差額;如果判斷失誤，則放棄行權，僅損失期權費。
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21.【答案】B
【解析】金融期權可以分為歐式期權、美式期權、修正的美式期權。歐式期權只能在期權到期日執(zhí)行;美式期權則可在期權到期日或到期日之前的任何一個營業(yè)日執(zhí)行;修正的美式期權也稱為百慕大期權或大西洋期權，可以在期權到期日之前的一系列規(guī)定日期執(zhí)行。
22.【答案】D
【解析】金融期權可以分為股權類期權、利率期權、貨幣期權、金融期貨合約期權和互換期權等。單只股票期權(簡稱“股票期權”)指買方在交付了期權費后，即取得在合約規(guī)定的到期日或到期日以前按協(xié)定價買入或賣出一定數(shù)量相關股票的權利。
23.【答案】A
【解析】權證的分類主要包括：①根據(jù)權證行權的基礎資產(chǎn)或標的資產(chǎn)，分為股權類權證、債權類權證以及其他權證;②按照持有人權利的性質不同，分為認購權證和認沽權證;③根據(jù)權證行權所買賣的標的股票來源不同，分為認股權證和備兌權證;④按權證的內在價值，分為平價權證、價內權證和價外權證;⑤按照權證持有人行權的時間不同，分為美式權證、歐式權證、百慕大式權證。
24.【答案】C
【解析】行權結算方式分為證券給付結算和現(xiàn)金結算兩種方式。前者指權證持有人行權時，發(fā)行人有義務按照行權價格向權證持有人出售或購買標的證券;后者指權證持有人行權時，發(fā)行人按照約定向權證持有人支付行權價格與標的證券結算價格之間的差額。
25.【答案】D
【解析】可轉換債券是指其持有者可以在一定時期內按一定比例或價格將之轉換成一定數(shù)量的另一種證券的證券?？赊D換債券一般轉換成普通股票，當股票價格上漲時，可轉換債券的持有人行使轉換權比較有利。
26.【答案】C
【解析】可轉換公司債券的回售是指公司股票在一段時間內連續(xù)低于轉換價格達到某一幅度時，可轉換公司債券持有人按事先約定的價格將所持有的可轉換債券賣給發(fā)行人的行為。
27.【答案】A
【解析】結構化金融衍生產(chǎn)品按發(fā)行方式分類，可分為公開募集的結構化產(chǎn)品和私募結構化產(chǎn)品，前者一般可以在交易所交易。目前，美國證券交易所(AMEX)有數(shù)千種結構化產(chǎn)品上市交易;我國中國香港交易所也推出了結構性產(chǎn)品。
28.【答案】B
【解析】存券銀行作為ADR的發(fā)行人和ADR的市場中介，為ADR的投資者提供所需的一切服務。作為ADR的發(fā)行人，存券銀行在ADR基礎證券的發(fā)行國安排托管事宜;存券銀行為ADR持有者和基礎證券發(fā)行人提供信息和咨詢服務;在ADR交易過程中，存券銀行負責ADR的注冊和過戶、保管和清算等，保證ADR交易的順利進行。
29.【答案】A
【解析】在ADR交易過程中，存券銀行負責ADR的注冊和過戶，安排ADR在存券信托公司的保管和清算，及時通知托管銀行變更股東或債券持有人的登記資料，并與經(jīng)紀人保持經(jīng)常聯(lián)系，保證ADR交易的順利進行。
30.【答案】A
【解析】ADR即美國存托憑證，參與美國存托憑證發(fā)行與交易的中介機構包括存券銀行、托管銀行、中央存托公司。存券銀行作為ADR的發(fā)行人和ADR的市場中介，負責ADR的注冊和過戶，安排ADR在存券信托公司的保管和清算，及時通知托管銀行變更股東或債券持有人的登記資料，并與經(jīng)紀人保持經(jīng)常聯(lián)系，保證ADR交易的順利進行。同時，存券銀行還要向ADR的持有者派發(fā)美元紅利或利息，代理ADR持有者行使投票權等股東權益。
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31.【答案】D
【解析】按照基礎證券發(fā)行人是否參與存托憑證的發(fā)行，美國存托憑證可分為無擔保的存托憑證和有擔保的存托憑證。有擔保的存托憑證由基礎證券發(fā)行人的承銷商委托一家存券銀行發(fā)行;無擔保的存托憑證由一家或多家銀行根據(jù)市場的需求發(fā)行，基礎證券發(fā)行人不參與，存券協(xié)議只規(guī)定存券銀行與存托憑證持有者之間的權利義務關系。
32.【答案】C
【解析】資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。傳統(tǒng)的證券發(fā)行是以企業(yè)為基礎，而資產(chǎn)證券化則是以特定的資產(chǎn)池為基礎發(fā)行證券。
33.【答案】A
【解析】資產(chǎn)證券化交易中，特定目的機構或特定目的受托人(SPV)，是指接受發(fā)起人轉讓的資產(chǎn)，或受發(fā)起人委托持有資產(chǎn)，并以該資產(chǎn)為基礎發(fā)行證券化產(chǎn)品的機構。為保證資金和基礎資產(chǎn)的安全，特定目的機構一般聘請信譽良好的金融機構進行資金和資產(chǎn)的托管。
34.【答案】D
【解析】根據(jù)相關規(guī)定，在資產(chǎn)證券化過程中，若發(fā)行的證券化產(chǎn)品屬于債券，發(fā)行前必須經(jīng)過評級機構進行信用評級。
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二、多選題(以下備選項中有兩項或兩項以上符合題目要求)
1.【答案】ABCD
【解析】四個選項均符合題意。
2.【答案】ABCD
【解析】金融衍生工具從基礎工具分類角度，可以分為股權類產(chǎn)品的衍生工具、貨幣衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具和其他衍生工具。
3.【答案】ACD
【解析】我國《企業(yè)會計準則第22號——金融工具確認和計量》規(guī)定，衍生工具主要包括遠期合同、期貨合同、互換和期權，以及具有遠期合同、期貨合同、互換和期權中一種或一種以上特征的工具。
4.【答案】ABCD
【解析】金融衍生工具是與基礎金融產(chǎn)品相對應的一個概念，指建立在基礎產(chǎn)品或基礎變量之上，其價格取決于基礎金融產(chǎn)品價格(或數(shù)值)變動的派生金融產(chǎn)品。其具有4個顯著特性：跨期性、杠桿性、聯(lián)動性、不確定性或高風險性。
5.【答案】ACD
【解析】交易所交易的衍生工具是指在有組織的交易所上市交易的衍生工具，如在股票交易所交易的股票期權產(chǎn)品，在期貨交易所和專門的期權交易所交易的各類期貨合約以及期權合約等。
6.【答案】ABCD
【解析】股權類產(chǎn)品的衍生工具是指以股票或股票指數(shù)為基礎工具的金融衍生工具，其主要包括股票期貨、股票指數(shù)期貨、股票期權、股票指數(shù)期權以及上述合約的混合交易合約。
7.【答案】BC
【解析】信用衍生工具是指以基礎產(chǎn)品所蘊含的信用風險或違約風險為基礎變量的金融衍生工具，用于轉移或防范信用風險。主要包括信用互換、信用聯(lián)結票據(jù)等等。
8.【答案】ABCD
【解析】金融衍生工具有多種分類方法，從其自身交易的方法和特點可以分為金融遠期合約、金融期貨、金融期權、金融互換以及結構化金融衍生工具。
9.【答案】ABC
【解析】金融遠期合約是指交易雙方在場外市場上通過協(xié)商，按約定價格(稱為“遠期價格”)在約定的未來日期(交割日)買賣某種標的金融資產(chǎn)(或金融變量)的合約。金融遠期合約主要包括遠期利率協(xié)議、遠期匯率合約以及遠期股票合約。
10.【答案】ABCD
【解析】金融期貨是以金融工具(或金融變量)為基礎工具的期貨交易。主要包括貨幣期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨、股票期貨四種。
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11.【答案】ABD
【解析】金融中介機構積極參與金融衍生工具的發(fā)展主要有兩方面的原因：①金融機構可以利用自身在金融衍生工具方面的優(yōu)勢，直接進行自營交易，擴大利潤來源;②在金融機構進行資產(chǎn)負債管理的背景下，金融衍生工具業(yè)務屬于表外業(yè)務，既不影響資產(chǎn)負債表狀況，又能帶來手續(xù)費等項收入。
12.【答案】ABC
【解析】金融期貨結算所實行無負債的每日結算制度，又稱逐日盯市制度，就是以每種期貨合約在交易日收盤前規(guī)定時間內的平均成交價作為當日結算價，與每筆交易成交時的價格作對照，計算每個結算所會員賬戶的浮動盈虧，進行隨市清算。
13.【答案】BC
【解析】在金融期貨交易中，絕大多數(shù)的期貨合約是通過做相反交易實現(xiàn)對沖而平倉的，僅有極少數(shù)的合約到期進行實物交收?
14.【答案】ABC
【解析】ABC均符合題意。D項，結算所是期貨交易的專門清算機構，通常附屬于交易所，但又以獨立的公司形式組建。
15.【答案】BCD
【解析】在國際金融市場上，存在若干重要的參考利率，它們既是市場利率水平的重要指標，也是金融機構制定利率政策和設計金融工具的主要依據(jù)。除國債利率外，常見的參考利率主要包括倫敦銀行問同業(yè)拆放利率(IIBOR)、中國香港銀行問同業(yè)拆放利率(HT-BOR)、歐洲美元定期存款單利率、聯(lián)邦基金利率等等。
16.【答案】ABCD
【解析】金融期貨具有以下4項基本功能：①套期保值功能，指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動;②投機功能，期貨市場上的投機者也會利用對未來期貨價格走勢的預期進行投機交易，預計價格上漲的投機者會建立期貨多頭，反之則建立空頭;③價格發(fā)現(xiàn)功能，指在一個公開、公平、高效、競爭的期貨市場中，通過集中競價形成期貨價格的功能;④套利功能，期貨套利是指利用同一合約在不同市場上可能存在的短暫價格差異進行買賣，賺取差價，稱為跨市場套利。
17.【答案】BC
【解析】同所有有價證券交易一樣，期貨市場上的投機者也會利用對未來期貨價格走勢的預期進行投機交易，預計價格上漲的投機者會建立期貨多頭，反之則建立空頭。投機者的存在對維持市場流動性具有重大意義，過度的投機必須受到限制。
18.【答案】ABD
【解析】權證發(fā)行人不得買賣自己發(fā)行的權證，標的證券發(fā)行人不得買賣標的證券對應的權證。
19.【答案】ABC
【解析】期權的買方以支付一定數(shù)量的期權費為代價而獲得了這種權利，但不承擔必須買進或賣出的義務;期權的賣方則在收取了一定數(shù)量的期權費后，在一定期限內必須無條件服從買方的選擇并履行成交時的允諾。
20.【答案】ABCD
【解析】金融期貨與金融期權的區(qū)別有：①基礎資產(chǎn)不同;②交易者權利與義務的對稱性不同;③現(xiàn)金流轉不同;④履約保證不同;⑤盈虧特點不同;⑥套期保值的作用與效果不同。
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21.【答案】ABCD
【解析】按照金融期權基礎資產(chǎn)性質的不同，金融期權可以分為股權類期權、利率期權、貨幣期權、金融期貨合約期權以及互換期權等。
22.【答案】AC
【解析】根據(jù)權證行權所買賣的標的股票來源不同，權證分為認股權證、備兌權證。認股權證也稱為股本權證，一般由基礎證券的發(fā)行人發(fā)行，行權時上市公司增發(fā)新股售予認股權證的持有人;備兌權證一般由投資銀行發(fā)行，備兌權證所認兌的股票不是新發(fā)行的股票，而是已在市場上流通的股票，不會增加股份公司的股本。
23.【答案】AD
【解析】備兌權證一般由投資銀行發(fā)行，備兌權證所認兌的股票不是新發(fā)行的股票，而是已在市場上流通的股票，不會增加股份公司的股本。
24.【答案】ABCD
【解析】權證的要素主要包括權證類別、標的、行權價格、存續(xù)時間、行權日期、行權結算方式和行權比例等。
25.【答案】BD
【解析】在國際市場上，按照發(fā)行時證券的性質，可分為可轉換債券和可轉換優(yōu)先股票兩種?？赊D換債券是指證券持有者根據(jù)一定的轉換條件，可將信用債券轉換成為發(fā)行人普通股票的證券;可轉換優(yōu)先股票是指證券持有者可根據(jù)一定的轉換條件，將優(yōu)先股票轉換成發(fā)行人普通股票的證券。
26.【答案】BD
【解析】可轉換債券具有雙重選擇權。①投資者可自行選擇是否轉股，并為此承擔轉債利率較低的機會成本;②轉債發(fā)行人擁有是否實施贖回條款的選擇權，并為此支付比沒有贖回條款的轉債更高的利率。
27.【答案】AD
【解析】可轉換債券有若干要素，主要包括：有效期限和轉換期限、票面利率或股息率、轉換比例或轉換價格、贖回條款與回售條款以及轉換價格修正條款。
28.【答案】ABD
【解析】可轉換債券是指其持有者可以在一定時期內按一定比例或價格將之轉換成一定數(shù)量的另一種證券的證券?？赊D換債券特征主要有：①可轉換債券是一種附有轉股權的特殊債券;②可轉換債券具有雙重選擇權的特征。可轉換債券有若干要素，這些要素基本決定了可轉換債券的轉換條件、轉換價值和市場價格等總體特征。
29.【答案】BCD
【解析】轉換價格是指可轉換債券轉換為每股普通股份所支付的價格，可用公式表示為：轉換價格=可轉換債券面值/轉換比例?？赊D換公司債券應半年或1年付息1次，到期后5個工作日內應償還未轉股債券的本金和最后1期利息。根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》的規(guī)定，可轉換公司債券的期限最短為1年，最長為6年，自發(fā)行結束之日起6個月后方可轉換為公司股票。
30.【答案】ABCD
【解析】結構化金融衍生產(chǎn)品的分類方式為：①按聯(lián)結的基礎產(chǎn)品分類，可分為股權聯(lián)結型產(chǎn)品、利率聯(lián)結型產(chǎn)品、匯率聯(lián)結型產(chǎn)品、商品聯(lián)結型產(chǎn)品等種類;②按發(fā)行方式分類，可分為公開募集的結構化產(chǎn)品與私募結構化產(chǎn)品;③按收益保障性分類，可分為收益保證型產(chǎn)品和非收益保證型產(chǎn)品;④按嵌人式衍生產(chǎn)品分類以分為基于互換的結構化產(chǎn)品、基于期權的結構化產(chǎn)品等類別。
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31.【答案】ABCD
【解析】資產(chǎn)證券化的有關當事人包括：發(fā)起人(原始權益人)、特定目的機構或特定目的受托人(SPV)、資金和資產(chǎn)存管機構、信用增級機構、信用評級機構、承銷人、證券化產(chǎn)品投資者，即證券化產(chǎn)品發(fā)行后的持有人。除上述當事人以外，證券化交易還可能需要金融機構充當服務人，服務人負責對資產(chǎn)池中的現(xiàn)金流進行日常管理，一般可由發(fā)起人兼任。
32.【答案】ABD
【解析】資產(chǎn)證券化的分類主要有：①根據(jù)證券化的基礎資產(chǎn)不同，可分為不動產(chǎn)證券化、應收賬款證券化、信貸資產(chǎn)證券化、未來收益證券化(如高速公路收費);②根據(jù)證券化產(chǎn)品的金融屬性不同，可分為股權型證券化、債權型證券化和混合型證券化;③根據(jù)資產(chǎn)證券化發(fā)起人、發(fā)行人和投資者所屬地域不同，可分為境內資產(chǎn)證券化和離岸資產(chǎn)證券化。
33.【答案】ABC
【解析】資產(chǎn)證券化產(chǎn)品種類增多，基礎資產(chǎn)涉及信貸資產(chǎn)、不動產(chǎn)、租賃資產(chǎn)、應收賬款和收費項目等。資產(chǎn)證券化發(fā)起人除了商業(yè)銀行和企業(yè)之外，資產(chǎn)管理公司、證券公司、信托投資公司均成為新的發(fā)起或承銷主體。
34.【答案】ACD
【解析】參與美國存托憑證發(fā)行與交易的中介機構為：①存券銀行，存券銀行作為ADR的發(fā)行人和ADR的市場中介，為ADR的投資者提供所需的一切服務;②中央存托公司，中央存托公司是指美國的證券中央保管和清算機構，負責ADR的保管和清算;③托管銀行，托管銀行是由存券銀行在基礎證券發(fā)行國安排的銀行，它通常是存券銀行在當?shù)氐姆中?、附屬行或代理行?/p>
35.【答案】BCD
【解析】按照基礎證券發(fā)行人是否參與存托憑證的發(fā)行，美國存托憑證(ADR)可分為以下兩種：①無擔保的存托憑證，無擔保的存托憑證由一家或多家銀行根據(jù)市場的需求發(fā)行，基礎證券發(fā)行人不參與，存券協(xié)}義只規(guī)定存券銀行與存托憑證持有者之間的權利義務關系;②有擔保的存托憑證，有擔保的存托憑證分為一、二、三級公開募集存托憑證和美國144A規(guī)則下的私募存托憑證。
36.【答案】ABC
【解析】對于發(fā)行人而言，發(fā)行存托憑證能夠帶來如下好處：①市場容量大，籌資能力強;②避開直接發(fā)行股票與債券的法律要求，上市手續(xù)簡單，發(fā)行成本低。
37.【答案】ACD
【解析】自2006年以來，我國資產(chǎn)證券化業(yè)務表現(xiàn)的特點主要有：①發(fā)行規(guī)模大幅增長，種類增多，發(fā)起主體增加;②機構投資者范圍增加;③二級市場交易尚不活躍，目前資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的投資主體主要是各類機構投資者，以大宗交易為主，通常采取買入并持有到期策略，導致市場流動性嚴重不足。
38.【答案】BCD
【解析】按收益保障性分類，結構化金融衍生品可分為收益保證型產(chǎn)品與非收益保證型產(chǎn)品兩大類，其中收益保證型產(chǎn)品又可進一步細分為保本型產(chǎn)品和保證最低收益型產(chǎn)品。
39.【答案】BD
【解析】結構化金融衍生產(chǎn)品按照嵌入式衍生產(chǎn)品的屬性不同，可分為基于互換的結構化產(chǎn)品和基于期權的結構化產(chǎn)品等類別。
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三、判斷題(正確的用A表示，錯誤的用B表示)
1.【答案】B
【解析】金融遠期合約規(guī)定了將來交割的資產(chǎn)、交割的日期、交割的價格和數(shù)量，合約條款根據(jù)雙方需求協(xié)商確定。
2.【答案】A
【解析】嵌人式衍生工具是指嵌入到非衍生工具(即主合同)中，使混合工具的全部或部分現(xiàn)金流量隨特定利率、金融工具價格、商品價格、匯率、價格指數(shù)、費率指數(shù)、信用等級、信用指數(shù)或其他類似變量的變動而變動的衍生工具。
3.【答案】B
【解析】金融衍生工具按交易場所可以分為交易所交易的衍生工具和場外交易市場(簡稱“OTC”)交易的衍生工具;而根據(jù)產(chǎn)品形態(tài)，金融衍生工具又可分為獨立衍生工具和嵌入式衍生工具。
4.【答案】A
【解析】衍生工具具有強大的構造特性，不但可以用衍生工具合成新的衍生產(chǎn)品，還可以復制出幾乎所有的基礎產(chǎn)品。它們所具有的這種不可思議的能力已經(jīng)改變了“基礎產(chǎn)品決定衍生工具”的傳統(tǒng)思維模式，使基礎產(chǎn)品與衍生產(chǎn)品之間的關系成為不折不扣的“雞與蛋孰先孰后”的不解之謎。
5.【答案】B
【解析】由于資產(chǎn)或指數(shù)價格不利變動可能帶來損失的風險是市場風險;而題中描述的是操作風險。
6.【答案】B
【解析】部分金融衍生工具是在非金融變量的基礎上開發(fā)的，例如用于管理氣溫變化風險的天氣期貨、管理政治風險的政治期貨、管理巨災風險的巨災衍生產(chǎn)品等。
7.【答案】A
【解析】金融互換是指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內定期交換現(xiàn)金流的金融交易?？煞譃樨泿呕Q、利率互換、股權互換以及信用違約互換等類別。
8.【答案】A
【解析】利用金融遠期合約、金融期貨、金融期權和金融互換結構化特性，通過相互結合或者與基礎金融工具相結合，能夠開發(fā)設計出更多具有復雜特性的金融衍生產(chǎn)品，一般被稱為結構化金融衍生工具，或簡稱為結構化產(chǎn)品。例如，在股票交易所交易的各類結構化票據(jù)、目前我國各家商業(yè)銀行推廣的掛鉤不同標的資產(chǎn)的理財產(chǎn)品等都是其典型代表。
9.【答案】B
【解析】我國債券遠期交易共有8個期限品種，期限最短為2天，最長為365天，其中7天品種最為活躍。交易成員可在此區(qū)間內自由選擇交易期限，但不得展期。
10.【答案】B
【解析】金融期貨交易中的大戶報告制度是交易所建立限倉制度后，當會員或客戶的持倉量達到交易所規(guī)定的數(shù)量時，必須向交易所申報有關開戶、交易、資金來源和交易動機等情況，以便交易所審查大戶是否有過度投機和操縱市場行為，并判斷大戶交易風險狀況的風險控制制度。
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11.【答案】A
【解析】現(xiàn)貨交易的主要特征是“一手交錢，一手交貨”，即以現(xiàn)款買現(xiàn)貨方式進行交易。
12.【答案】B
【解析】金融遠期合約是交易雙方在場外市場上通過協(xié)商，按約定價格(稱為遠期價格)在約定的未來日期(交割日)買賣某種標的金融資產(chǎn)(或金融變量)的合約。
13.【答案】A
【解析】此題干是正確的。
14.【答案】B
【解析】由于各種原因，期貨價格與未來的現(xiàn)貨價格之間可能存在一定偏離。
15.【答案】A
【解析】期貨合約是由交易所設計、經(jīng)主管機構批準后向市場公布的標準化合約。期貨合約設計成標準化的合約是為了便于交易雙方在合約到期前分別做一筆相反的交易進行對沖，從而避免實物交收。
16.【答案】B
【解析】金融期貨交易實行保證金制度和每日結算制度，交易者均以交易所(或期貨清算公司)為交易對手，因此，基本不用擔心交易違約。
17.【答案】A
【解析】利率期貨是繼外匯期貨之后產(chǎn)生的又一個金融期貨類別，它的基礎資產(chǎn)是一定數(shù)量的與利率相關的某種金融工具，其主要是各類固定收益金融工具。
18.【答案】B
【解析】現(xiàn)貨價格與期貨價格在走勢上具有收斂性，通常情況下，當期貨合約臨近到期日時，現(xiàn)貨價格與期貨價格將逐漸趨同。
19.【答案】B
【解析】投資者預期價格上漲，就會買入期貨合約，建立期貨多頭，若未來價格真的上漲，他可以以更高的價格賣出，賺取差價;若投資者預期價格下降，會賣出期貨合約，建立期貨空頭，若未來價格真的下降，他可以以更低的價格買進期貨平倉，賺取差價，總之，投機者永遠是低買高賣。
20.【答案】A
【解析】套利的理論基礎在于經(jīng)濟學中的一價定律，即忽略交易費用的差異，同一商品只能有一個價格。而期貨套利則是指利用同一合約在不同市場上可能存在的短暫價格差異進行買賣，賺取差價，稱為跨市場套利。
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21.【答案】A
【解析】股權類期權包括三種類型：單只股票期權、股票組合期權和股價指數(shù)期權。其中，單只股票期權指買方在交付了期權費后，即取得在合約規(guī)定的到期日或到期日以前按協(xié)定價格買人或賣出一定數(shù)量相關股票的權利。
22.【答案】A
【解析】可轉換債券具有下列兩個特征：①可轉換債券是一種附有轉股權的特殊債券;②可轉換債券具有雙重選擇權的特征。
23.【答案】A
【解析】通常情況下，金融期權的基礎資產(chǎn)多于金融期貨的基礎資產(chǎn)。隨著金融期權的日益發(fā)展，其基礎資產(chǎn)還有日益增多的趨勢，不少金融期貨無法交易的金融產(chǎn)品均可作為金融期權的基礎資產(chǎn)，甚至連金融期權合約本身也成了金融期權的基礎資產(chǎn)，即所謂復合期權。
24.【答案】B
【解析】在金融期權交易中，成交時，期權購買者為取得期權合約所賦予的權利，期權出售者必須支付一定的期權費，金融期權交易在成交后，除了到期履約外，交易雙方將不發(fā)生任何現(xiàn)金流轉。
25.【答案】B
【解析】根據(jù)權證行權所買賣的標的股票來源不同，權證分為認股權證和備兌權證。認股權證也稱為股本權證，通常由基礎證券的發(fā)行人發(fā)行，行權時上市公司增發(fā)新股售予認股權證的持有人。備兌權證通常由投資銀行發(fā)行，備兌權證所認兌的股票不是新發(fā)行的股票，而是已在市場上流通的股票，不會增加股份公司的股本。
26.【答案】B
【解析】美式權證可以在權證失效日之前任何交易日行權。
27.【答案】A
【解析】可轉換債券的有效期限是指債券從發(fā)行之日起至償清本息之日止的存續(xù)時間。轉換期限是指可轉換債券轉換為普通股票的起始日至結束日的期間。
28.【答案】A
【解析】存托憑證是指在一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉讓憑證。存托憑證通常代表外國公司股票，有時也代表債券。存托憑證也被稱為預托憑證，是指在一國(個)證券市場上流通的代表另一國(個)證券市場上流通的證券。
29.【答案】B
【解析】A1t-A貸款，對象為信用評分較高但信用記錄較弱的個人。
30.【答案】B
【解析】無擔保的存托憑證由一家或多家銀行根據(jù)市場的需求發(fā)行，此外，基礎證券發(fā)行人不參與，存券協(xié)議只規(guī)定存券銀行與存托憑證持有者之間的權利義務關系。
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31.【答案】A
【解析】美國發(fā)行一級有擔保存托憑證適用的法律為《證券法》和《交易法》，兩者對其公開性均不做詳細要求，無須符合美國會計準則，交易方式為OTC，目前不可集資。
32.【答案】A
【解析】資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。資產(chǎn)證券化是以特定的資產(chǎn)池為基礎發(fā)行證券。
33.【答案】B
【解析】特定目的機構或特定目的受托人(SPV)，是指接受發(fā)起人轉讓的資產(chǎn)，或受發(fā)起人委托持有資產(chǎn)，并以該資產(chǎn)為基礎發(fā)行證券化產(chǎn)品的機構。資金與資產(chǎn)存管機構是為保證資金和基礎資產(chǎn)的安全，特定目的機構一般聘請信譽良好的金融機構進行資金和資產(chǎn)的托管。
34.【答案】A
【解析】在美國，住房抵押貸款大致可分為5類。其中優(yōu)級貸款的對象為消費者信用評分(FICO)最高的個人(信用分數(shù)在660分以上)，這類人月供占收入比例不高于40%及首付超過20%以上。
35.【答案】B
【解析】次級按揭貸款危機主要發(fā)源于美國。
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