證券《金融市場基礎知識》章節(jié)考點：風險管理

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第六章 金融風險管理 (第二節(jié) 風險管理)

　　一、金融風險管理

　　金融風險管理是指金融企業(yè)在籌集和經營資金的過程中，對金融風險進行識別、衡量和分析，并在此基礎上有效地控制與處置金融風險，用最低成本，即用最經濟合理的方法來實現最大安全保障的科學管理方法。

　　風險管理方法分為控制法和財務法兩大類，前者的目的是降低損失頻率和損失程度，重點在于改變引起風險事故和擴大損失的各種條件，后者是事先做好吸納風險成本的財務安排。

　　二、風險分散

　　風險分散是指通過多樣化的投資來分散和降低風險的方法。

　　馬柯維茨的資產組合管理理論認為，只要兩種資產收益率的相關系數不為1，分散投資于兩種資產就具有降低風險的作用。

　　根據多樣化投資分散風險的原理，商業(yè)銀行的信貸業(yè)務應是全面的，不應集中于同一業(yè)務、同一性質，甚至同一國家的借債人。多樣化投資分散風險的風險管理策略前提條件是要有足夠多的相互獨立的投資形式。同時，風險分散策略是有成本的。

　　三、風險對沖

　　風險對沖是指通過投資或購買與標的資產收益波動負相關的某種資產或衍生產品，來沖銷標的資產潛在的風險損失的一種風險管理策略。

　　風險對沖是管理市場風險(利率風險、匯率風險、股票風險和商品風險)非常有效的辦法。

　　與風險分散策略不同，風險對沖可以管理系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險，還可以根據投資者的風險承受能力和偏好，通過對沖比率的調節(jié)將風險降低到預期水平。利用風險對沖策略管理風險的關鍵問題在于對沖比率的確定，這一比率直接關系到風險管理的效果和成本。

　　商業(yè)銀行的風險對沖可以分為自我對沖和市場對沖兩種情況。自我對沖是指商業(yè)銀行利用資產負債表或某些具有收益負相關性質的業(yè)務組合本身所具有的對沖特性進行風險對沖。

　　市場對沖是指對于無法通過資產負債表和相關業(yè)務調整進行自我對沖的風險，通過衍生產品市場進行對沖。

　　四、風險轉移

　　風險轉移是指通過購買某種金融產品或采取其他合法的經濟措施將風險轉移給其他經濟主體的一種風險管理辦法。

　　一般說來，風險轉移的方式可以分為非保險轉移和保險轉移。非保險轉移是指通過訂立經濟合同，將風險以及與風險有關的財務結果轉移給別人。在經濟生活中，常見的非保險風險轉移有租賃、互助保證、基金制度等。保險轉移是指通過訂立保險合同，將風險轉移給保險公司(保險人)。個體在面臨風險的時候，可以向保險人交納一定的保險費，將風險轉移。一旦預期風險發(fā)生并且造成了損失，則保險人必須在合同規(guī)定的責任范圍之內進行經濟賠償。

　　由于保險存在著許多優(yōu)點，所以通過保險來轉移風險是最常見的風險管理方式。需要指出的是，并不是所有的風險都能夠通過保險來轉移，因此，可保風險必須符合一定的條件。

　　五、風險規(guī)避

　　風險規(guī)避是指商業(yè)銀行拒絕或退出某一業(yè)務或市場，以避免承擔該業(yè)務或市場具有的風險。不做業(yè)務，不承擔風險。風險規(guī)避主要通過限制某些業(yè)務的經濟資本配置來實現。風險規(guī)避策略的局限性在于它是一種消極的風險管理策略。

　　六、風險補償

　　風險補償是指商業(yè)銀行在所從事的業(yè)務活動造成實質損失之前，對所承擔的風險進行價格補償的策略性選擇。

　　在交易價格上附加更高的更顯溢價，即通過加價來索取風險回報。

　　風險管理的一個重要方面就是對風險合理定價。

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第六章 金融風險管理 (第二節(jié) 風險管理)

　　七、風險管理的過程

　　金融風險管理是一個十分復雜的過程，根據金融風險管理過程中各項任務的基本性質，將整個金融風險管理分為六個階段：

　　(1)金融風險的度量。金融風險的度量，就是鑒別金融活動中各項損失的可能性，估計可能損失的嚴重性。金融風險的度量包括：

　　①風險分析。風險分析包括分析各種風險暴露，如哪些項目存在金融風險，受何種金融風險的影響;分析各種資產和負債受到金融風險影響的程度;分析金融風險的成因和特征，分清哪些風險可以回避，哪些風險可以分散，哪些風險可以減少。

　　②風險評估。風險評估包括預測和衡量金融風險的大小;確定各種金融風險的相對重要性;明確需要處理的緩急程度，以此對未來可能發(fā)生的風險狀態(tài)、影響因素的變化趨勢作出分析和判斷。

　　(2)風險管理對策的選擇和實施方案的設計。在完成準確的風險度量之后，管理者必須考慮金融風險管理策略。不同的金融風險，可以采取不同的策略。風險管理的方法一般分為控制法和財務分析法。所謂控制法是指在損失發(fā)生之前，運用各種控制工具，力求消除各種隱患，減少風險發(fā)生的因素，將損失的嚴重后果減少到最低程度。所謂財務法是指在風險事件發(fā)生后已經造成損失時，運用財務工具，對損失的后果給予及時的補償，促使其盡快地恢復。

　　(3)金融風險管理方案的實施和評價。金融風險管理方案確定后，必須付諸實現。金融風險管理方案的實施，直接影響著金融風險管理的效果，也決定了金融風險管理過程中內生風險的大小，因此，它要求各部門互相配合支持，以保證方案的順利實施。金融風險管理方案的實施和評價是指不斷通過各種信息反饋檢查風險管理決策及其實施情況，并視情形不斷地進行調整和修正，以此更加接近風險管理的目標。

　　(4)風險報告。風險報告是指金融企業(yè)定期通過其管理信息系統(tǒng)將風險報告給其董事會、高級管理層、股東和監(jiān)管部門的程序。風險報告應具備以下幾方面的要求：

　?、佥斎氲臄祿仨殰蚀_有效，必須經過復查和校對來源于多個渠道的數據才能確定。

　?、趹哂袑嵭?，風險信息的收集和處理必須高效準確。

　　③對不同的部門提供不同的報告。近年來，監(jiān)管部門采取措施要求金融企業(yè)改進風險報告和年報中的信息披露，金融工具的會計計賬方法也逐步轉向以公允價值為基礎的更為科學的方法。

　　(5)風險管理的評估。風險管理的評估是指對風險度量、選擇風險管理工具、風險管理決策以及金融風險管理過程中業(yè)務人員的業(yè)績和工作效果進行全面的評價。

　　(6)風險確認和審計。風險管理程序的最后一個部分是確認金融企業(yè)正在使用的風險管理系統(tǒng)和技術是有效的。風險確認和審計主要是指內部審計和外部審計對風險管理程序的檢查，這就要求內部審計中需要更高水平的專業(yè)技術，用于保證了解和檢查風險管理職能的有效性。

　　八、風險管理的發(fā)展趨勢

　　近年來，由于對風險規(guī)律研究的日益深入，人們發(fā)現，項目管理作為系統(tǒng)而言，與其內外部環(huán)境相關聯的各影響因素(包括投入資源的成本、數量，宏觀經濟環(huán)境等)是隨時問的變化而變化的，而且并非所有的影響因素都是可以在項目生命周期初期被完全識別的。這種錯綜復雜的局面使得簡單的局部風險管理已經無法適應現代項目管理的要求，就此引出全面風險管理的思想。

　　全面風險管理是現代風險管理理論的最新發(fā)展，主要始于20世紀90年代中后期的歐美國家。它是一種以先進的風險管理理念為指導，以全球的風險管理體系、全面的風險管理范圍、全程的風險管理過程、全新的風險管理方法、全員的風險管理文化、全額的風險管理計量等全面的風險管理概念為核心的一種嶄新的風險管理模式。目前已成為金融、電信等許多高風險行業(yè)研究的熱點，它是保證管理活動持續(xù)發(fā)展和競爭優(yōu)勢的最重要方式，也體現了風險管理的發(fā)展趨勢。

　　全面風險管理的本質含義是指考慮了企業(yè)所有的風險因素和所有業(yè)務部門及其相關性，基于企業(yè)整體的風險管理，是相對于傳統(tǒng)的單風險因素或單業(yè)務部門的風險管理而言的。其核心理念是用系統(tǒng)的、動態(tài)的方法進行風險控制，以減少項目過程中的不確定性。它不僅使各層次的項目管理者建立風險意識，重視風險問題，防患于未然，而且在各個階段、各個方面進行有效的風險控制，形成一個前后連貫的管理過程。全面的風險管理有四個方面的含義：全過程的風險管理、全部風險的管理、全方位的管理、全面有效的組織措施。

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