2014年中級會計職稱考試《中級財務(wù)管理》預(yù)習:凈現(xiàn)值
2013年真題交流專區(qū):初級經(jīng)濟法、初級實務(wù) 、中級經(jīng)濟法、中級實務(wù)、中級財務(wù)
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凈現(xiàn)值
(一)凈現(xiàn)值基本原理
凈現(xiàn)值(NPV)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值一原始投資額現(xiàn)值
計算凈現(xiàn)值時,要按預(yù)定的貼現(xiàn)率對投資項目的未來現(xiàn)金流量進行貼現(xiàn),預(yù)定貼現(xiàn)率是投資者所期望的最低投資報酬率。凈現(xiàn)值為正,方案可行,說明方案的實際報酬率高于所要求的報酬率;凈現(xiàn)值為負,方案不可取,說明方案的實際投資報酬率低于所要求的報酬率。
當凈現(xiàn)值為零時,說明方案的投資報酬剛好達到所要求的投資報酬。所以,凈現(xiàn)值的經(jīng)濟實質(zhì)是投資方案報酬超過基本報酬后的剩余收益。
(二)對凈現(xiàn)值法的評價
凈現(xiàn)值法簡便易行,其主要的優(yōu)點在于:第一,適用性強,能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案的決策。第二,能靈活地考慮投資風險。
凈現(xiàn)值也具有明顯的缺陷,主要表現(xiàn)在:第一,所采用的貼現(xiàn)率不易確定。第二,不適宜于獨立投資方案的比較決策。第三,凈現(xiàn)值有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進行直接決策。
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