2011《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》:投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)(2)
2、投資收益率:又稱投資報(bào)酬率(記作ROI),是指達(dá)產(chǎn)期正常年度息稅前利潤或年均息稅前利潤占投資總額的百分比。其計(jì)算公式為:
投資利潤率(ROI)=年利潤或年均利潤/項(xiàng)目總投資×100%
投資總額=原始總投資+資本化利息
例題:
設(shè)貼現(xiàn)率為10%,有兩項(xiàng)投資機(jī)會(huì),有關(guān)數(shù)據(jù)見下表:
期間 |
A方案 |
B方案 |
|||
|
息稅前利潤 |
現(xiàn)金凈流量 |
息稅前利潤 |
現(xiàn)金凈流量 |
累計(jì)凈現(xiàn)金流量 |
0 |
|
-1000 |
|
-6000 |
-6000 |
1 |
150 |
400 |
|
0 |
-6000 |
2 |
150 |
400 |
(800) |
1200 |
-4800 |
3 |
150 |
400 |
1000 |
3000 |
-1800 |
4 |
150 |
400 |
1800 |
3800 |
2000 |
A方案投資利潤率=150÷1000=15%;
B方案投資利潤率=【(-800+1000+1800)÷3】÷6000×100%=11.11%
評(píng)價(jià):只有投資利潤率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)投資收益率的投資項(xiàng)目才具有財(cái)務(wù)可行性。
優(yōu)點(diǎn):計(jì)算簡單;
缺點(diǎn):沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素
不能正確反映建設(shè)期長短及投資方式不同和回收額的有無等條件對(duì)項(xiàng)目的影響
分子、分母計(jì)算口徑的可比性較差,無法直接利用凈現(xiàn)金流量信息。
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