2020年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》考試真題考點(diǎn)回顧：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(9月5日)
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2020年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)《財(cái)務(wù)管理》考試真題涉及考點(diǎn)答案回憶9.5
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多項(xiàng)選擇題
下列各項(xiàng)中，屬于公司股票面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有( )。
A.公司業(yè)績(jī)下滑
B.市場(chǎng)利率波動(dòng)
C.宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整
D.公司管理層變更
【正確答案】BC
【答案解析】AD屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又被稱(chēng)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過(guò)資產(chǎn)組合來(lái)消除的風(fēng)險(xiǎn)。
系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
按風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)劃分，證券投資的風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩大類(lèi)別。
系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素變化引起整個(gè)資本市場(chǎng)不確定性加強(qiáng)，從而對(duì)所有證券都產(chǎn)生影響的共同性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法通過(guò)投資多元化組合而加以避免，也稱(chēng)為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)最終會(huì)反映在資本市場(chǎng)平均利率上，所有的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)幾乎都可以歸結(jié)為利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是由于市場(chǎng)利率變動(dòng)引起證券資產(chǎn)價(jià)值變化的可能性。
市場(chǎng)利率的變動(dòng)會(huì)造成證券資產(chǎn)價(jià)格的普遍波動(dòng)，兩者呈反向變化，即市場(chǎng)利率上升，證券資產(chǎn)價(jià)格下跌;市場(chǎng)利率下降，證券資產(chǎn)價(jià)格上升。
一、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
由于市場(chǎng)利率上升而導(dǎo)致證券資產(chǎn)價(jià)格普遍下跌的可能性。價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于資本市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)雙方資本供求關(guān)系的不平衡。
1、資本需求量增加，市場(chǎng)利率上升，意味著證券資產(chǎn)發(fā)行量的增加，引起整個(gè)資本市場(chǎng)所有證券資產(chǎn)價(jià)格的普遍下降。
2、證券資產(chǎn)持有期間的市場(chǎng)利率上升，證券資產(chǎn)價(jià)格就會(huì)下跌，證券資產(chǎn)期限越長(zhǎng)，投資者遭受的損失越大。
到期風(fēng)險(xiǎn)附加率就是對(duì)投資者承擔(dān)利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種補(bǔ)償，期限越長(zhǎng)的證券資產(chǎn)，要求的到期風(fēng)險(xiǎn)附加率就越大。
二、再投資風(fēng)險(xiǎn)
由于市場(chǎng)利率下降，而造成的無(wú)法通過(guò)再投資而實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的可能性。據(jù)流動(dòng)性偏好理論，長(zhǎng)期證券資產(chǎn)的報(bào)酬率應(yīng)當(dāng)高于短期證券資產(chǎn)。
為了避免市場(chǎng)利率上升的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，投資者可能會(huì)投資于短期證券資產(chǎn)，但短期證券資產(chǎn)又會(huì)面臨市場(chǎng)利率下降的再投資風(fēng)險(xiǎn)，即無(wú)法按預(yù)定報(bào)酬率進(jìn)行再投資而實(shí)現(xiàn)所要求的預(yù)期收益。
三、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)
由于通貨膨脹而使貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降的可能性。購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)對(duì)具有收款權(quán)利性質(zhì)的資產(chǎn)影響很大，債券投資的購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于股票投資。
如果通貨膨脹長(zhǎng)期延續(xù)，投資人會(huì)把資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)以求保值，對(duì)證券資產(chǎn)的需求量減少，引起證券資產(chǎn)價(jià)格下降。
非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)由特定經(jīng)營(yíng)環(huán)境或特定事件變化引起的不確定性，從而對(duì)個(gè)別證券資產(chǎn)產(chǎn)生影響的特有性風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)持有證券資產(chǎn)的多元化來(lái)抵消，也稱(chēng)為可分散風(fēng)險(xiǎn)。
從公司內(nèi)部角度來(lái)看，公司特有風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)形式是公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從公司外部角度來(lái)看，公司特有風(fēng)險(xiǎn)以違約風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等形式表現(xiàn)。
1、違約風(fēng)險(xiǎn)
證券資產(chǎn)發(fā)行者無(wú)法按時(shí)兌付證券資產(chǎn)利息和償還本金的可能性。
違約風(fēng)險(xiǎn)是投資于收益固定型有價(jià)證券的投資者經(jīng)常面臨的，多發(fā)生于債券投資中。
違約風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因可能是公司產(chǎn)品經(jīng)銷(xiāo)不善，也可能是公司現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不靈。
2、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)
證券資產(chǎn)持有者無(wú)法在市場(chǎng)上以正常的價(jià)格平倉(cāng)出貨的可能性。
在同一證券資產(chǎn)市場(chǎng)上，各種有價(jià)證券的變現(xiàn)力不同，交易頻繁的證券資產(chǎn)，其變現(xiàn)能力強(qiáng)。
3、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)
證券資產(chǎn)發(fā)行者破產(chǎn)清算時(shí)投資者無(wú)法收回應(yīng)得權(quán)益的可能性。
成績(jī)公布時(shí)間：10月17日前中級(jí)會(huì)計(jì)考試成績(jī)統(tǒng)計(jì)完畢，并在“全國(guó)會(huì)計(jì)資格評(píng)價(jià)網(wǎng)”公布。小編建議考生可提前填寫(xiě) 免費(fèi)預(yù)約短信提醒服務(wù)，屆時(shí)我們會(huì)及時(shí)提醒2020年各省中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)考試成績(jī)查詢(xún)時(shí)間、考后資格審核時(shí)間通知，請(qǐng)及時(shí)預(yù)約，讓您專(zhuān)心備考的同時(shí)也及時(shí)收獲中級(jí)會(huì)計(jì)節(jié)點(diǎn)信息!
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