2017年中級會計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》考前15天模擬測試卷一

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1、下列關(guān)于杠桿效應(yīng)的說法中。錯誤的是(　　)。

　　A.企業(yè)息稅前利潤為正數(shù)的前提下，經(jīng)營杠桿系數(shù)大于或等于1

　　B.當(dāng)固定成本、利息都等于0時(shí)。經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)都等于0

　　C.影響財(cái)務(wù)杠桿的因素有債務(wù)資本比重、普通股收益、所得稅稅率

　　D.凡是影響經(jīng)營杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的因素都會影響總杠桿系數(shù)

　　【答案】B

　　【解析】選項(xiàng)A正確，經(jīng)營杠桿系數(shù)=1+基期固定成本/基期息稅前利潤，固定成本一般大于0，因此，企業(yè)息稅前利潤為正數(shù)時(shí)杠桿系數(shù)大于1;選項(xiàng)B錯誤，基期固定成本=0時(shí)，經(jīng)營杠桿系數(shù)=1+0÷基期息稅前利潤=1;利息=0時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-0)=1，因此總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1;選項(xiàng)C正確，債務(wù)資本比重、普通股收益、所得稅稅率等影響每股盈余，而每股盈余是計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的分子，因此上述因素會影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù);選項(xiàng)D正確.總杠桿系數(shù)為經(jīng)營杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積，因此影響后兩者的因素同樣影響總杠桿系數(shù)。

　　2、某商業(yè)銀行一年期存款年利率為3.25%，如果通貨膨脹率為2.5%，則實(shí)際利率為(　　)。

　　A.0.75%

　　B.5.75%

　　C.4.75%

　　D.0.73%

　　【答案】D

　　【解析】實(shí)際利率=[(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)]-1=[(1+3.25%)÷(1+2.5%)]-1=0.73%。

　　3、在財(cái)務(wù)可行性評價(jià)中，不適合作為計(jì)算凈現(xiàn)值的貼現(xiàn)率的參考標(biāo)準(zhǔn)是(　　)。

　　A.市場利率

　　B.投資者希望獲得的預(yù)期最低投資報(bào)酬率

　　C.企業(yè)平均資本成本率

　　D.投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率

　　【答案】D

　　【解析】確定貼現(xiàn)率的參考標(biāo)準(zhǔn)有市場利率、投資者預(yù)期報(bào)酬率和企業(yè)平均資本成本率，選項(xiàng)A、B、C正確。選項(xiàng)D，若以內(nèi)含報(bào)酬率為貼現(xiàn)率計(jì)算投資方案的凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值為0，此時(shí)無法比較不同項(xiàng)目凈現(xiàn)值的大小。

　　4、某公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，預(yù)計(jì)生產(chǎn)能力為21000件，計(jì)劃生產(chǎn)20000件，預(yù)計(jì)單位變動成本為210元，該產(chǎn)品適用的消費(fèi)稅稅率為5%，成本利潤率必須達(dá)到20%。假定本年度接到一額外訂單，訂購2000件產(chǎn)品，單價(jià)350元，則計(jì)劃外單位甲產(chǎn)品的價(jià)格為(　　)元。

　　A.210

　　B.265

　　C.350

　　D.360

　　【答案】B

　　【解析】追加生產(chǎn)2000件的單位變動成本為210元，計(jì)劃外單位甲產(chǎn)品的價(jià)格=210×(1+20%)÷(1-5%)=265(元)。

　　5、采用ABC法對存貨進(jìn)行控制時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)控制的是(　　)。

　　A.數(shù)量較多的存貨

　　B.占用資金較多的存貨

　　C.品種較多的存貨

　　D.庫存時(shí)間較長的存貨

　　【答案】B

　　【解析】ABC法中，A類存貨金額巨大但品種數(shù)量較少，是控制的重點(diǎn)，應(yīng)分品種重點(diǎn)管理;B類存貨金額一般，品種數(shù)量相對較多，企業(yè)應(yīng)劃分類別進(jìn)行一般控制;C類存貨品種數(shù)量繁多，但價(jià)值金額卻很小，企業(yè)按總額靈活掌握即可。

　　6、甲公司以1200元的價(jià)格溢價(jià)發(fā)行面值為1000元、期限為5年、票面利率為6%的公司債券一批。該債券每年付息一次，到期一次還本，發(fā)行費(fèi)用率為3%，適用25%的所得稅稅率。不考慮時(shí)間價(jià)值，該債券的資本成本為(　　)。

　　A.5.15%

　　B.5%

　　C.3.87%

　　D.3.75%

　　【答案】C

　　7、下列關(guān)于現(xiàn)金回歸線的表述中，正確的是(　　)。

　　A.當(dāng)現(xiàn)金余額高于或低于回歸線，應(yīng)購入或出售有價(jià)證券

　　B.持有現(xiàn)金的機(jī)會成本上升，現(xiàn)金回歸線上升

　　C.最低控制線L取決于模型之外的因素，它由現(xiàn)金管理部經(jīng)理在綜合考慮各因素的基礎(chǔ)上確定

　　D.最高控制線H的計(jì)算公式為：H=2R-L

　　【答案】C

　　【解析】選項(xiàng)A說法錯誤，企業(yè)現(xiàn)金余額的變化是隨機(jī)的，在上限和下限之間波動表明現(xiàn)金持有量處于合理水平，因此無需調(diào)整;選項(xiàng)B說法錯誤，根據(jù)回歸線R的公式，現(xiàn)金機(jī)會成本i與R呈反向變動關(guān)系;選項(xiàng)D所列公式錯誤，正確的應(yīng)為H=3R一2L。

　　8、大華公司通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌集資金，每張面值為2000元，轉(zhuǎn)換比率為40，則該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格為(　　)元。

　　A.20

　　B.25

　　C.30

　　D.50

　　【答案】D

　　【解析】轉(zhuǎn)換比率=債券面值÷轉(zhuǎn)換價(jià)格，因此，轉(zhuǎn)換價(jià)格=債券面值÷轉(zhuǎn)換比率=2000÷40=50(元/股)。
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　　9、下列關(guān)于商業(yè)信用籌資的缺點(diǎn)，說法正確的是(　　)。

　　A.容易分散公司的控制權(quán)

　　B.采用該籌資方式的條件比較嚴(yán)格

　　C.籌資數(shù)額比較大

　　D.受外部環(huán)境影響較大

　　【答案】D

　　【解析】商業(yè)信用籌資的缺點(diǎn)有以下3方面：①籌資成本高;②容易惡化企業(yè)的信用水平;③受外部環(huán)境影響較大。

　　10、邊際資本成本應(yīng)采用的權(quán)數(shù)為(　　)。

　　A.目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)

　　B.市場價(jià)值權(quán)數(shù)

　　C.賬面價(jià)值權(quán)數(shù)

　　D.評估價(jià)值權(quán)數(shù)

　　【答案】A

　　【解析】邊際資本成本是企業(yè)追加籌資的決策依據(jù)，它的權(quán)數(shù)采用目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)。

　　11、下列選項(xiàng)中，屬于內(nèi)含報(bào)酬率法的缺點(diǎn)的是(　　)。

　　A.沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值

　　B.沒有考慮項(xiàng)目計(jì)算期的全部現(xiàn)金凈流量

　　C.指標(biāo)受貼現(xiàn)率高低的影響

　　D.不易直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)大小

　　【答案】D

　　【解析】內(nèi)含報(bào)酬率法的缺點(diǎn)是計(jì)算復(fù)雜，不易直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)大小，而且對于原始投資額不同的互斥方案有時(shí)會作出錯誤決策。

　　12、某企業(yè)編制材料采購預(yù)算，預(yù)計(jì)第4季度期初存量為200千克，該季度生產(chǎn)需用量為2000千克，預(yù)計(jì)期末存量為500千克，材料單價(jià)為20元，若材料采購貨款有70%在本季度內(nèi)付清，另/71,30%在下季度付清，該企業(yè)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表年末“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目為(　　)元。

　　A.18000

　　B.16000

　　C.13800

　　D.19600

　　【答案】C

　　【解析】某種材料采購量=某種材料當(dāng)期耗用量+該種材料期末結(jié)存量一該種材料期初結(jié)存量=2000+500-200=2300(千克).應(yīng)付賬款項(xiàng)目金額=2300×20×30%=13800(元)。

　　13、持有過量現(xiàn)金可能導(dǎo)致的不利后果是(　　)。

　　A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大

　　B.收益水平下降

　　C.償債能力下降

　　D.資產(chǎn)流動性下降

　　【答案】B

　　【解析】持有過量現(xiàn)金會導(dǎo)致機(jī)會成本加大，從而使收益水平下降。

　　14、某投資項(xiàng)目的項(xiàng)目期限為5年，原始投資額現(xiàn)值為1500萬元，現(xiàn)值指數(shù)為1.4，資本成本為10%，(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，10%，5)=3.7908，則該項(xiàng)目的年金凈流量為(　　)萬元。

　　A.600

　　B.300

　　C.189.28

　　D.158.28

　　【答案】D

　　【解析】凈現(xiàn)值=1500×1.4-1500=600(萬元)，年金凈流量=600÷(P/A，10%.5)=600÷3.7908=158.28(萬元)。

　　15、下列財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中，有利于企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展，能夠體現(xiàn)合作共贏價(jià)值理念的是(　　)。

　　A.相關(guān)者利益最大化

　　B.股東財(cái)富最大化

　　C.企業(yè)價(jià)值最大化

　　D.利潤最大化

　　【答案】A

　　【解析】相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是：①有利于企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展;②體現(xiàn)了合作共贏的價(jià)值理念;③本身是一個(gè)多元化、多層次的目標(biāo)體系，較好地兼顧了各利益主體的科益;④體現(xiàn)了前瞻性與現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一。

　　16、下列各項(xiàng)說法中，不屬于信號傳遞理論的觀點(diǎn)的是(　　)。

　　A.在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關(guān)公司未來獲利能力的信息，從而會影響公司的股價(jià)

　　B.資本利得收益比股利收益更有助于實(shí)現(xiàn)收益最大化目標(biāo)

　　C.對于市場上的投資者來講，股利政策的差異或許是反映公司預(yù)期獲利能力的有價(jià)值的信號

　　D.一般來講，預(yù)期未來獲利能力強(qiáng)的公司，往往愿意通過相對較高的股利支付水平把自己同預(yù)期獲利能力差的公司區(qū)別開來，以吸引更多的投資者

　　【答案】B

　　【解析】選項(xiàng)B屬于所得稅差異理論的觀點(diǎn)。所得稅差異理論認(rèn)為，由于普遍存在的稅率以及納稅時(shí)間的差異，資本利得收益比股利收益更有助于實(shí)現(xiàn)收益最大化目標(biāo)，公司應(yīng)當(dāng)采用低股利政策。
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　　17、下列各項(xiàng)中，不會對投資項(xiàng)目內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)產(chǎn)生影響的因素是(　　)。

　　A.原始投資額

　　B.現(xiàn)金流量

　　C.項(xiàng)目壽命期

　　D.設(shè)定貼現(xiàn)率

　　【答案】D

　　【解析】內(nèi)含報(bào)酬率是指未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于原始投資額時(shí)的貼現(xiàn)率，因此原始投資額、現(xiàn)金流量、項(xiàng)目壽命期都會影響內(nèi)含報(bào)酬率的大小。設(shè)定的貼現(xiàn)率不影響內(nèi)含報(bào)酬率，判斷投資方案是否可行時(shí)，如果設(shè)定的貼現(xiàn)率小于內(nèi)含報(bào)酬率，則該方案可行。

　　18、企業(yè)在向投資者分配收入時(shí)，本著平等一致的原則，按照投資者投資額的比例進(jìn)行分配，不允許任何一方隨意多分多占，以從根本上實(shí)現(xiàn)收入分配中的公開、公平和公正，保護(hù)投資者的利益，這體現(xiàn)了收益分配的(　　)。

　　A.依法分配原則

　　B.分配與積累并重原則

　　C.兼顧各方利益原則

　　D.投資與收入對等原則

　　【答案】D

　　【解析】投資與收入對等原則是指企業(yè)進(jìn)行收入分配應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)“誰投資誰受益”、收入大小與投資比例相對等的原則，即企業(yè)在向投資者分配收入時(shí)，應(yīng)本著平等一致的原則，按照投資者投資額的比例進(jìn)行分配，不允許任何一方隨意多分多占，以從根本上實(shí)現(xiàn)收益分配中的公開、公平和公正，保護(hù)投資者的利益。

　　19、如果兩個(gè)投資項(xiàng)目預(yù)期收益的標(biāo)準(zhǔn)離差相同，而期望值不同，則這兩個(gè)項(xiàng)目(　　)。

　　A.預(yù)期收益率不同

　　B.預(yù)期收益率相同

　　C.標(biāo)準(zhǔn)離差率相同

　　D.未來風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬相同

　　【答案】A

　　【解析】期望值實(shí)質(zhì)上就是衡量預(yù)期收益率與資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果之間的差異大小。期望值代表投資者的合理預(yù)期，反映預(yù)期收益率的平均化，期望值不同，預(yù)期收益率就會不同，而標(biāo)準(zhǔn)離差率不能用期望值來衡量。

　　20、某企業(yè)擁有流動資產(chǎn)160萬元(其中永久性流動資產(chǎn)40萬元)，長期融資260萬元，短期融資50萬元，則以下說法正確的是(　　)。

　　A.該企業(yè)采取的是激進(jìn)融資戰(zhàn)略

　　B.該企業(yè)采取的是保守融資戰(zhàn)略

　　C.該企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益居中

　　D.該企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益較高

　　【答案】B

　　【解析】該企業(yè)的波動性流動資產(chǎn)=160-40=120(萬元)，大于短期融資50萬元，所以該企業(yè)采取的是保守的融資戰(zhàn)略，這種類型戰(zhàn)略的收益和風(fēng)險(xiǎn)均較低。選項(xiàng)B正確。

　　21、為了滿足經(jīng)營業(yè)務(wù)活動的正常波動所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動機(jī)是(　　)。

　　A.創(chuàng)立性籌資動機(jī)

　　B.支付性籌資動機(jī)

　　C.擴(kuò)張性籌資動機(jī)

　　D.調(diào)整性籌資動機(jī)

　　【答案】B

　　【解析】支付性籌資動機(jī)是指為了滿足經(jīng)營業(yè)務(wù)活動的正常波動所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動機(jī)。

　　22、上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況或其他狀況異常時(shí)，其股票交易將被交易所“特別處理”，在上市公司的股票交易被實(shí)行特別處理期間，不屬于其股票交易應(yīng)遵循的規(guī)則是(　　)。

　　A.股票報(bào)價(jià)目漲跌幅限制為5%

　　B.股票暫停上市

　　C.上市公司的中期報(bào)告必須經(jīng)過審計(jì)

　　D.股票名稱改為原股票名前加“ST”

　　【答案】B

　　【解析】選項(xiàng)A、C、D屬于股票交易應(yīng)遵循的規(guī)則。選項(xiàng)8，上市公司暫停上市的情形與特別處理的情形不同。

　　23、在彈性預(yù)算編制方法中，可以直接從表中查到各業(yè)務(wù)量下的成本費(fèi)用預(yù)算，不用重新計(jì)算，但編制工作量較大的的是(　　)。

　　A.圖示法

　　B.列表法

　　C.公式法

　　D.因素法

　　【答案】B

　　【解析】列表法是在預(yù)計(jì)的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)將業(yè)務(wù)量分為若干個(gè)水平,然后按不同的業(yè)務(wù)量水平編制預(yù)算。因此，可以直接從表中查到各業(yè)務(wù)量下的成本費(fèi)用預(yù)算。

　　24、甲公司長期借款的籌資凈額為95萬元，籌資費(fèi)用為籌資總額的5%，年利率為4%，所得稅稅率為25%，假設(shè)用一般模式計(jì)算，則該長期借款的籌資成本為(　　)。

　　A.3%

　　B.3.16%

　　C.4%

　　D.4.21%

　　【答案】B

　　【解析】根據(jù)一般模式，長期借款的籌資成本=4%×(1-25%)÷(1-5%)=3.16%。

　　25、甲公司2014年12月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價(jià)款的30%，同時(shí)甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70%價(jià)款。這種租賃方式屬于(　　)。

　　A.直接租賃

　　B.售后回租租賃

　　C.杠桿租賃

　　D.經(jīng)營租賃

　　【答案】C

　　【解析】杠桿租賃一般是在資產(chǎn)價(jià)值昂貴時(shí)，出租人投入資產(chǎn)價(jià)值的20%～40%的資金，其他的資金以該資產(chǎn)抵押擔(dān)保給第三方(一般是銀行)來獲取。
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　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、下列對信用期限的敘述，不正確的是(　　)。

　　A.信用期限越長，企業(yè)壞賬風(fēng)險(xiǎn)越小

　　B.信用期限越長，表明客戶享受的信用條件越優(yōu)越

　　C.延長信用期限，不利于銷售收入的擴(kuò)大

　　D.信用期限越長，應(yīng)收賬款的機(jī)會成本越低

　　【答案】A,C,D

　　【解析】信用期限是企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時(shí)間，或者說是企業(yè)給予顧客的付款期間，信用期限越長，給予顧客信用條件越優(yōu)惠。延長信用期限對銷售額增加會產(chǎn)生有利影響，但與此同時(shí)，應(yīng)收賬款、收賬費(fèi)用和壞賬損失也會增加。

　　2、下列關(guān)于通貨膨脹對企業(yè)財(cái)務(wù)活動的影響的敘述，正確的有(　　)。

　　A.引起利潤上升

　　B.引起資金占用量的增加

　　C.加大企業(yè)的籌資成本

　　D.引起有價(jià)證券價(jià)格上升

　　【答案】A,B,C

　　【解析】通貨膨脹對企業(yè)財(cái)務(wù)活動的影響主要包括：①引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求;②引起企業(yè)利潤虛增，造成企業(yè)資金流失;③引起利潤上升，加大企業(yè)的權(quán)益資金成本;④引起有價(jià)證券價(jià)格下降，增加企業(yè)的籌資難度;⑤引起資金供應(yīng)緊張，增加企業(yè)的籌資困難。綜上所述，本題選項(xiàng)D錯誤，其他3個(gè)選項(xiàng)正確。

　　3、下列關(guān)于混合成本的說法中，正確的有(　　)。

　　A.水費(fèi)、煤氣贊等屬于半變動成本

　　B.半固定成本也稱為階梯式變動成本，它在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)保持固定，但業(yè)務(wù)量增長到一定限度時(shí)，將突然提高到新的水平

　　C.當(dāng)業(yè)務(wù)量增長超出一定范圍，延期變動成本將與業(yè)務(wù)量的增長成正比例變動

　　D.采用高低點(diǎn)法分解混合成本的優(yōu)點(diǎn)是數(shù)據(jù)代表性強(qiáng)，且計(jì)算比較簡單

　　【答案】A,B,C

　　【解析】選項(xiàng)D錯誤，高低點(diǎn)法的優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算比較簡單，但是該方法只采用了歷史成本資料中的高點(diǎn)和低點(diǎn)兩組數(shù)據(jù)。因此代表性較差。

　　4、根據(jù)企業(yè)獲取貸款的用途，銀行借款可分為(　　)。

　　A.基本建設(shè)貸款

　　B.專項(xiàng)貸款

　　C.流動資金貸款

　　D.擔(dān)保貸款

　　【答案】A,B,C

　　【解析】根據(jù)企業(yè)獲取貸款的用途，銀行借款分為基本建設(shè)貸款、專項(xiàng)貸款和流動資金貸款;根據(jù)機(jī)構(gòu)對貸款有無擔(dān)保要求，分為信用貸款和擔(dān)保貸款，選項(xiàng)D不是按企業(yè)獲取貸款的用途進(jìn)行的分類。

　　5、投資者在選擇資產(chǎn)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)偏好各不相同，下列對此特點(diǎn)的描述正確的有(　　)。

　　A.當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)回避者會選擇風(fēng)險(xiǎn)小的

　　B.如果風(fēng)險(xiǎn)相同，對于風(fēng)險(xiǎn)回避者而言，將無法選擇

　　C.如果風(fēng)險(xiǎn)不同，對于風(fēng)險(xiǎn)中立者而言，將選擇預(yù)期收益大的

　　D.當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)追求者會選擇風(fēng)險(xiǎn)大的

　　【答案】A,C,D

　　【解析】選項(xiàng)A說法正確，選項(xiàng)B說法錯誤，當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，投資者偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn);對于同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，投資者則傾向于選擇于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn);選項(xiàng)C說法正確，對于風(fēng)險(xiǎn)中立者而言，選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小，而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何;選項(xiàng)D說法正確，風(fēng)險(xiǎn)追求者在預(yù)期收益率相同時(shí)，會選擇風(fēng)險(xiǎn)大的。

　　6、下列關(guān)于最佳現(xiàn)金持有量確定的隨機(jī)模式的說法中，正確的有(　　)。

　　A.若現(xiàn)金持有量在控制的上下限之間，便不需要進(jìn)行現(xiàn)金和有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換

　　B.控制下限的確定，要受到企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要、管理人員的風(fēng)險(xiǎn)承受傾向等因素的影響

　　C.該模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測的前提下，因此計(jì)算出來的現(xiàn)金持有量比較保守

　　D.企業(yè)可以根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測算出一個(gè)現(xiàn)金持有量控制的上下限

　　【答案】A,B,C,D

　　【解析】最佳現(xiàn)金持有量控制的隨機(jī)模式是建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求量和收支不可預(yù)測的前提下，因此計(jì)算出來的現(xiàn)金持有量比較保守，往往比運(yùn)用存貨模式的計(jì)算結(jié)果大;在該模式下，企業(yè)可以根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測算出一個(gè)現(xiàn)金持有量控制的上下限，其中，控制下限的確定，要受到企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要、管理人員的風(fēng)險(xiǎn)承受傾向等因素的影響;若現(xiàn)金持有量在控制的上下限之間，便不需要進(jìn)行現(xiàn)金和有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換。

　　7、長期借款的一般性保護(hù)條款應(yīng)用于大多數(shù)的借款合同，但根據(jù)具體情況內(nèi)容會有所不同，屬于該類條款內(nèi)容的有(　　)。

　　A.對借款企業(yè)流動資金保持量的規(guī)定

　　B.借款企業(yè)定期向銀行提交財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告

　　C.對資本支出規(guī)模的限制

　　D.對支付現(xiàn)金股利和回購股票的限制

　　【答案】A,C,D

　　【解析】長期借款的一般性保護(hù)條款主要包括：①要求保持企業(yè)的資產(chǎn)流動性;②對企業(yè)非經(jīng)營性的支出進(jìn)行限制;③對企業(yè)資本支出的規(guī)模進(jìn)行限制;④對企業(yè)再舉債規(guī)模進(jìn)行限制;⑤對企業(yè)的長期投資進(jìn)行限制。選項(xiàng)B是例行性條款的內(nèi)容。

　　8、可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)有(　　)。

　　A.籌資性質(zhì)和時(shí)間上具有靈活性

　　B.存在轉(zhuǎn)換的財(cái)務(wù)壓力

　　C.存在回售的財(cái)務(wù)壓力

　　D.資本成本較高

　　【答案】A,C

　　【解析】可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)是：①可轉(zhuǎn)換債券籌資靈活;②資本成本較低;③籌資效率高。其缺點(diǎn)是存在不轉(zhuǎn)換的財(cái)務(wù)壓力和回售的財(cái)務(wù)壓力。

　　9、如果其他因素保持不變，下列指標(biāo)中其數(shù)值隨貼現(xiàn)率的下降而變大的有(　　)。

　　A.內(nèi)含報(bào)酚障

　　B.靜態(tài)回收期

　　C.現(xiàn)值指數(shù)

　　D.凈現(xiàn)值

　　【答案】C,D

　　【解析】選項(xiàng)A，其大小不受貼現(xiàn)率的影響;選項(xiàng)8，靜態(tài)回收期指標(biāo)不考慮時(shí)間價(jià)值，因此與貼現(xiàn)率無關(guān)。

　　10、下列關(guān)于股權(quán)激勵的說法中，不正確的有(　　)。

　　A.股票期權(quán)是指股份公司賦予激勵對象在未來某一特定日期內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購買公司一定數(shù)量股份的選擇權(quán)，它可以轉(zhuǎn)讓

　　B.股票期權(quán)模式的一個(gè)優(yōu)點(diǎn)是能夠降低委托——代理成本

　　C.限制性股票是指公司為了實(shí)現(xiàn)某一特定目標(biāo)，先將一定數(shù)量的股票贈與或以較高價(jià)格售予激勵對象

　　D.股票增值權(quán)模式的審批程序比較復(fù)雜，需要解決股票的來源問題

　　【答案】A,C,D

　　【解析】選項(xiàng)A，股票期權(quán)本身不可以轉(zhuǎn)讓;選項(xiàng)C，限制性股票模式下，企業(yè)將股票贈與或以較低價(jià)格售予激勵對象;選項(xiàng)D，股票增值權(quán)模式易于操作，股票增值權(quán)持有人在行權(quán)時(shí)，直接兌現(xiàn)股票升值部分，審批程序簡單，不用考慮股票來源。
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　　三、判斷題

　　1、在時(shí)間價(jià)值系數(shù)指標(biāo)中，普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)，普通年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)。(　　)

　　【答案】對

　　2 、已知某種證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.2，當(dāng)前的市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.4，兩者之間的相關(guān)系數(shù)為0.5，則兩者之間的協(xié)方差是0.25。(　　)

　　【答案】錯

　　3、如果固定資產(chǎn)凈值增加幅度高于營業(yè)收入增長幅度，則會引起固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快，表明企業(yè)的運(yùn)營能力有所提高。(　　)

　　【答案】錯

　　【解析】固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈值，如果固定資產(chǎn)凈值增加幅度高于營業(yè)收入增長幅度，則會引起固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度放慢，表明企業(yè)的運(yùn)營能力有所降低。

　　4 、在U型組織中，總部的采購、營銷、財(cái)務(wù)等部門直接控制業(yè)務(wù)單元，子公司的自主權(quán)比較小。(　　)

　　【答案】對

　　【解析】U型組織的特點(diǎn)是實(shí)行集權(quán)控制，沒有中間管理層，因此子公司的自主權(quán)比較小。

　　5 、在經(jīng)營杠桿的作用下，息稅前利潤下降時(shí)，普通股每股收益將以更大的幅度下降。(　　)

　　【答案】錯

　　【解析】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率，因此本題描述的是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的作用。

　　6、可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置回售條款是為了強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，因此又被稱為加速條款。(　　)

　　【答案】錯

　　【解析】可轉(zhuǎn)換債券的回售條款是指債券持有人有權(quán)按照事前約定的價(jià)格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定，實(shí)質(zhì)上是一種回賣的選擇權(quán);贖回條款最主要的作用是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，又被稱為加速條款。因此，本題的表述錯誤。

　　7、采用比較分析法進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，應(yīng)該剔除偶發(fā)性項(xiàng)目的影響。(　　)

　　【答案】對

　　【解析】采用比較分析法時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意以下問題：①用于對比的各個(gè)時(shí)期的指標(biāo)，其計(jì)算口徑必須保持一致;②應(yīng)剔除偶發(fā)性項(xiàng)目的影響。使分析所利用的數(shù)據(jù)能反映正常的生產(chǎn)經(jīng)營狀況;③應(yīng)運(yùn)用例外原則對某項(xiàng)有顯著變動的指標(biāo)作重點(diǎn)分析，研究其產(chǎn)生的原因，以便采取對策，趨利避害。

　　8、內(nèi)含報(bào)酬率法的優(yōu)點(diǎn)是非常注重資金時(shí)間價(jià)值，能從動態(tài)的角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益水平，但受行業(yè)基準(zhǔn)收益率高低的影響，主觀性較強(qiáng)。(　　)

　　【答案】錯

　　【解析】內(nèi)含報(bào)酬率法不受行業(yè)基準(zhǔn)收益率高低的影響，比較客觀。

　　9、現(xiàn)金凈流量中的現(xiàn)金，只包括庫存現(xiàn)金、銀行存款等貨幣性資產(chǎn)，不包括原材料、設(shè)備等非貨幣性資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值。(　　)

　　【答案】錯

　　【解析】計(jì)算項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量時(shí)，應(yīng)將原材料、設(shè)備等非貨幣性資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值包括在內(nèi)。

　　10、某上市公司不按規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況.由證券交易所暫停其上市。(　　)

　　【答案】對

　　【解析】上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其股票上市交易：①公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件;②公司不按照規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況，或者對財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告作虛假記載，可能誤導(dǎo)投資者;③公司有重大違法行為;④公司最近三年連續(xù)虧損。
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　　四、計(jì)算分析題

　　1、甲公司預(yù)測2015年賒銷收入將達(dá)1500萬元，信用條件為2/10、1/20、n/40，變動成本率為55%，企業(yè)的資本成本率為15%。

　　預(yù)計(jì)向該公司賒購的客戶中有50%會利用2%的現(xiàn)金折扣，有40%的客戶會利用1%的現(xiàn)金折扣，其余的都在信用期內(nèi)付款。假定一年按360天計(jì)算。

　　要求：

　　(1)計(jì)算2015年應(yīng)收賬款的平均收賬期。

　　(2)計(jì)算2015年應(yīng)收賬款的平均余額。

　　(3)計(jì)算2015年應(yīng)收賬款的機(jī)會成本。

　　(4)計(jì)算2015年現(xiàn)金折扣成本。

　　【答案】

　　(1)應(yīng)收賬款的平均收賬期=50%×10+40%×20+10%×40=17(天)。

　　(2)應(yīng)收賬款的平均余額=1500÷360×17=70.83(萬元)。

　　(3)應(yīng)收賬款的機(jī)會成本=70.83×55%×15%=5.84(萬元)。

　　(4)現(xiàn)金折扣成本=1500×50%×2%+1500×40%×1%=21(萬元)。
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　　2、某企業(yè)生產(chǎn)和銷售單一產(chǎn)品，計(jì)劃年度內(nèi)有關(guān)數(shù)據(jù)預(yù)測如下：銷售量為5萬件，單價(jià)為15元，單位變動成本為10元，固定成本為10萬元。假設(shè)銷售量、單價(jià)、單位變動成本和固定成本均分別增長了10%。

　　要求：計(jì)算各因素的敏感系數(shù)并進(jìn)行排序。

　　【答案】

　　預(yù)計(jì)的目標(biāo)利潤=(15-10)×5-10=15(萬元)。

　　(1)銷售量=5x(1+10%)=5.5(萬件)，利潤=(15-10)×5.5-10=17.5(萬元)。銷售量的敏感系數(shù)=[(17.5-15)÷15]÷10%=1.67。

　　(2)單價(jià)=15×(1+10%)=16.5(元)，利潤=(16.5-10)×5-10=22.5(萬元)，單價(jià)的敏感系數(shù)=[(22.5-15)÷151÷10%=5。

　　(3)單位變動成本=10×(1+10%)=11(元)，利潤=(15-11)×5-10=10(萬元)，單位變動成本的敏感系數(shù)=[(10-15)÷15]÷10%=-3.33。

　　(4)固定成本=10×(1+10%)=11(萬元)，利潤=(15-10)×5-11=14(萬元)，固定成本的敏感系數(shù)=[(14-15)÷15]÷10%=-0.67。

　　(5)以上4個(gè)因素的敏感系數(shù)的絕對值由大到小依次是：單價(jià)、單位變動成本、銷售量、固定成本。
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　　五、綜合題

　　1、甲公司的有關(guān)資料如下：(1)2014年年初負(fù)債總額為4000萬元，所有者權(quán)益是負(fù)債的1.5倍，該年的所有者權(quán)益增長率為150%，年末資產(chǎn)負(fù)債率為0.25，平均負(fù)債的年均利息率為10%，全年固定成本總額為6925萬元，凈利潤為10050萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，2014年初發(fā)行在外的股數(shù)為10000萬股。

　　(2)2014年3月1日，經(jīng)股東大會決議，以截至2013年年末公司總股本為基礎(chǔ)，向全體股東發(fā)放10%的股票股利，工商注冊登記變更完成后的總股數(shù)為11000萬股。

　　(3)2014年9月30日，新發(fā)股票5000萬股。2014年年末的股票市價(jià)為5元，2014年的負(fù)債總額包括2014年7月1日平價(jià)發(fā)行的面值為1000萬元，票面利率為1%，每年年末付息的3年期可轉(zhuǎn)換債券，轉(zhuǎn)換價(jià)格為5元/股。債券利息不符合資本化條件，直接計(jì)入當(dāng)期損益，假設(shè)企業(yè)沒有其他的稀釋性潛在普通股。

　　要求：根據(jù)上述資料，計(jì)算甲公司的下列指標(biāo)。

　　(1)2014年年初的所有者權(quán)益總額。

　　(2)2014年的基本每股收益和稀釋每股收益。

　　(3)2014年年末的每股凈資產(chǎn)、市盈率和市凈率。

　　(4)2014年的平均負(fù)債額及息稅前利潤。

　　(5)該公司目前的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。

　　(6)若2015年的產(chǎn)銷量會增加10%，假設(shè)其他條件不變，公司2015年的息稅前利潤會增長多少。

　　【答案】

　　(1)2014年年初，甲公司的所有者權(quán)益總額=4000×1.5=6000(萬元)。

　　(2)2014年甲公司的基本每股收益=10050÷(11000+5000×3÷12)≈0.82(元)。2014年的稀釋每股收益=『10050+1000×1%×6÷12×(1-25%)]÷[(11000+5000×3÷12)+1000÷5×6÷12]≈0.81(萬元)。

　　(3)2014年年末的所有者權(quán)益總額=6000×(1+150%)=15000(萬元)，2014年年末的每股凈資產(chǎn)=15000÷16000≈O.94(元)，2014年年末的市盈率=5÷0.82≈6.10(倍)，2014年年末的市凈率=5÷0.94≈5.32(倍)。

　　(4)負(fù)債÷(15000+負(fù)債)×100%=0.25，因此，2014年年末的負(fù)債總額=5000(萬元)，2014年負(fù)債平均余額=(4000+5000)÷2=4500(萬元).2014年的利息=4500×10%=450(萬元)，2014年息稅前利潤=10050÷(1-25%)+450=13850(萬元)。

　　(5)經(jīng)營杠桿系數(shù)=(13850+6925)÷13850=1.5，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=13850÷(13850-450)=1.03?？偢軛U系數(shù)=1.5×1.03=1.55。

　　(6)經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率=1.5，因此，息稅前利潤增長率=經(jīng)營杠桿系數(shù)×產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率=1.5×10%=15%。

　　2、某企業(yè)擬購買一臺新設(shè)備以擴(kuò)大生產(chǎn)能力。現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：甲方案的原始投資為100萬元。

　　項(xiàng)目計(jì)算期為5年，每年所得稅前凈現(xiàn)金流量為50萬元;乙方案的原始投資為120萬元，項(xiàng)目計(jì)算期為10年，每年所得稅前凈現(xiàn)金流量為40萬元。假定兩個(gè)方案均當(dāng)年投產(chǎn)，投資在期初一次性投入，均為自有資金。

　　要求：

　　(1)若投資所需資金50%來源于企業(yè)自留資金。50%來源于銀行貸款，貸款利息率為8%，目前該公司股票的β系數(shù)為2，當(dāng)前國債的利息率為4%，整個(gè)股票市場的平均收益率為9%，公司適用的所得稅稅率為25%，計(jì)算投資所需資金的總資本成本。

　　(2)若以資本成本率為折現(xiàn)率，計(jì)算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值。

　　(3)計(jì)算甲、乙兩方案的年金凈流量，并評價(jià)甲、乙兩方案的優(yōu)劣。

　　(4)利用最小公倍數(shù)法評價(jià)甲、乙兩方案的優(yōu)劣。

　　【答案】

　　(1)留存收益資本成本=4%+2×(9%-4%)=14%，貸款資本成本=8%×(1- 25%)=6%。總資本成本=14%×50%+6%×50%=10%。

　　(2)甲方案的凈現(xiàn)值=50×(P/A，10%，5)-100=50×3.7908-100=89.54(萬元)，乙方案的凈現(xiàn)值=40×(P/A，10%，10)-120=40×6.1446-120=125.78(萬元)。

　　(3)甲方案的年金凈流量=89.54÷(P/A，10%，5)=89.54÷3.7908=23.62(萬元)，乙方案的年金凈流量=125.78÷(P/A，10%，10)=125.78÷6.1446=20.47(萬元)，即甲方案的年金凈流量大于乙方案的年金凈流量，因此該公司應(yīng)選擇甲方案。

　　(4)兩方案的壽命的最小公倍數(shù)為10年。甲方案調(diào)整以后的凈現(xiàn)值=89.54+89.54×(P/F，10%，5)=145.14(萬元)，乙方案調(diào)整以后的凈現(xiàn)值=原凈現(xiàn)值=125.78萬元，由于甲方案調(diào)整以后的凈現(xiàn)值更大，所以該公司應(yīng)選擇甲方案。
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