2017年中級會計職稱《財務(wù)管理》摸底沖刺試卷三

　　一、單項選擇題

　　1、在下列股利分配政策中，能使企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低，并實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的是(　　)。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加額外股利政策

　　【答案】A

　　【解析】剩余股利政策是指公司在有良好的投資機會時，根據(jù)目標資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來分配。其優(yōu)點有：留存收益優(yōu)先保證再投資的需要，有助于降低再投資的資本成本，保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。

　　2、某公司向銀行借款100萬元，年利率為8%，銀行要求保留12%的補償性余額，則該借款的實際年利率為(　　)。

　　A.6.67%

　　B.7.14%

　　C.9.09%

　　D.11.04%

　　【答案】C

　　【解析】借款的實際利率=100×8%/[100×(1-12%)]=9.09%，所以選項C正確。

　　3、下列綜合績效評價指標中，屬于財務(wù)績效定量評價指標的是(　　)。

　　A.獲利能力評價指標

　　B.戰(zhàn)略管理評價指標

　　C.經(jīng)營決策評價指標

　　D.風(fēng)險控制評價指標

　　【答案】A

　　【解析】此題考核的是綜合績效評價指標。財務(wù)績效定量評價指標由反映企業(yè)盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險狀況和經(jīng)營增長狀況等四方面的基本指標和修正指標構(gòu)成。因此本題的正確答案是選項A，而選項B、C、D均屬于管理績效定性評價指標。

　　4、已知某種存貨的全年需要量為7200個單位，假設(shè)生產(chǎn)周期為一年360天，存貨的交貨時間為5天，企業(yè)建立的保險儲備為50單位，則該種存貨的再訂貨點為(　　)單位。

　　A.20

　　B.50

　　C.100

　　D.150

　　【答案】D

　　【解析】依題意，存貨平均每日耗用量=7200÷360=20(單位/天)，再訂貨點=交貨期內(nèi)的需要量+保險儲備量=20×5+50=150(單位)。

　　5、既能反映投資中心的投入產(chǎn)出關(guān)系，又可使個別投資中心的利益與企業(yè)整體利益保持一致的考核指標是(　　)。

　　A.可控成本

　　B.利潤總額

　　C.剩余收益

　　D.投資報酬率

　　【答案】C

　　【解析】剩余收益指標彌補了投資報酬率指標會使局部利益與整體利益相沖突的不足。

　　6、要獲得收取股利的權(quán)利，投資者購買股票的最遲日期是(　　)。

　　A.股利宣告日

　　B.股利發(fā)放日

　　C.除息日

　　D.股權(quán)登記日

　　【答案】D

　　【解析】股權(quán)登記日即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。

　　7、下列屬于緊縮的流動資產(chǎn)投資策略特點的是(　　)。

　　A.維持高水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率

　　B.較低的投資收益率

　　C.較小的運營風(fēng)險

　　D.維持低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率

　　【答案】D

　　【解析】緊縮的流動資產(chǎn)投資策略的特點是：(1)公司維持低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率;(2)高風(fēng)險、高收益。

　　8、若企業(yè)設(shè)定的定價目標是應(yīng)付和避免競爭，則(　　)。

　　A.通常要為產(chǎn)品制定一個較高的價格

　　B.其產(chǎn)品價格往往需要低于同類產(chǎn)品價格

　　C.通常做法是跟隨行業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)所制定的價格，與之保持一定的比例關(guān)系

　　D.參照對市場有決定性影響的競爭對手的產(chǎn)品價格變動情況，隨時調(diào)整本企業(yè)產(chǎn)品價格

　　【答案】D

　　【解析】選項A是基于實現(xiàn)利潤最大化目標;選項B是基于保持或提高市場占有率目標;選項C是基于穩(wěn)定價格目標。
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　　9、若流動比率大于1，則下列結(jié)論一定成立的是(　　)。

　　A.速動比率大于1

　　B.營運資金大于零

　　C.資產(chǎn)負債率大于1

　　D.短期償債能力絕對有保障

　　【答案】B

　　【解析】流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債之比，若流動比率大于1，則說明流動資產(chǎn)大于流動負債，即營運資金一定大于零。

　　10、我國上市公司“管理層討論與分析”信息披露遵循的原則是(　　)。

　　A.自愿原則

　　B.強制原則

　　C.不定期披露原則

　　D.強制與自愿相結(jié)合原則

　　【答案】D

　　【解析】管理層討論與分析信息大多涉及“內(nèi)部性”較強的定性型軟信息，無法對其進行詳細的強制規(guī)定和有效監(jiān)控，因此，西方國家的披露原則是強制與自愿相結(jié)合，企業(yè)可以自主決定如何披露這類信息。我國也基本實行這種原則。所以選項D正確。

　　11、已知某公司股票的13系數(shù)為0.5，短期國債收益率為6%，市場平均報酬率為10%，則該公司股票的資本成本為( )。

　　A.6%

　　B.8%

　　C.10%

　　D.16%

　　【答案】B

　　【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型：股票的資本成本=6%+0.5×(10%-6%)=8%。

　　12、某企業(yè)預(yù)計下年度銷售凈額為1800萬元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天(一年按360天計算)，變動成本率為60%，資本成本為10%，則應(yīng)收賬款的機會成本是(　　)萬元。

　　A.27

　　B.45

　　C.108

　　D.180

　　【答案】A

　　【解析】應(yīng)收賬款機會成本=1800/360×90×60%×10%=27(萬元)。

　　13、收款浮動期是指從支付開始到企業(yè)收到資金的時間間隔，其中支票的接受方處理支票和將支票存入銀行以收回現(xiàn)金所花的時間為(　　)。

　　A.郵寄浮動期

　　B.處理浮動期

　　C.結(jié)算浮動期

　　D.存入浮動期

　　【答案】B

　　【解析】收款浮動期主要是由紙基支付工具導(dǎo)致的，有下列三種類型：(1)郵寄浮動期：從付款人寄出支票到收款人或收款人的處理系統(tǒng)收到支票的時間間隔;(2)處理浮動期：是指支票的接受方處理支票和將支票存入銀行以收回現(xiàn)金所花的時間;(3)結(jié)算浮動期：是指通過銀行系統(tǒng)進行支票結(jié)算所需的時間。

　　14、某企業(yè)以長期融資方式滿足非流動資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)和部分波動性流動資產(chǎn)的資金需要，短期融資僅滿足剩余的波動性流動資產(chǎn)的資金需要，該企業(yè)所采用的流動資產(chǎn)融資策略是(　　)。

　　A.激進融資策略

　　B.保守融資策略

　　C.折中融資策略

　　D.期限匹配融資策略

　　【答案】B

　　【解析】在保守融資策略中，長期融資支持非流動資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)和部分波動性流動資產(chǎn)的資金需要。

　　15、在息稅前利潤大于0的情況下，只要企業(yè)存在固定性經(jīng)營成本，那么經(jīng)營杠桿系數(shù)必( )。

　　A.大于1

　　B.與銷售量同向變動

　　C.與固定成本反向變動

　　D.與經(jīng)營風(fēng)險反向變動

　　【答案】A

　　16、網(wǎng)絡(luò)、高科技等風(fēng)險較高的企業(yè)適合的股權(quán)激勵模式是(　　)。

　　A.股票期權(quán)模式

　　B.限制性股票模式

　　C.股票增值權(quán)模式

　　D.業(yè)績股票激勵模式

　　【答案】A

　　【解析】股票期權(quán)模式比較適合那些初始資本投入較少，資本增值較快，處于成長初期或擴張期的企業(yè)，如網(wǎng)絡(luò)、高科技等風(fēng)險較高的企業(yè)等。
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　　17、產(chǎn)權(quán)比率越高，通常反映的信息是(　　)。

　　A.財務(wù)結(jié)構(gòu)越穩(wěn)健

　　B.長期償債能力越強

　　C.財務(wù)杠桿效應(yīng)越強

　　D.股東權(quán)益的保障程度越高

　　【答案】C

　　【解析】產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益總額×100%，這一比率越高，表明企業(yè)長期償債能力越弱，債權(quán)****益保障程度越低，所以選項B、D不正確;產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)，財務(wù)杠桿效應(yīng)強，所以選項C正確，選項A不正確。

　　18、綜合績效評價是綜合分析的一種，一般是站在(　　)的角度進行的。

　　A.企業(yè)所有者

　　B.企業(yè)債權(quán)人

　　C.企業(yè)經(jīng)營者

　　D.政府

　　【答案】A

　　【解析】綜合績效評價是綜合分析的一種，一般是站在企業(yè)所有者(投資人)的角度進行的。

　　19、下列混合成本分析方法中，屬于根據(jù)過去一定期間的業(yè)務(wù)量和混合成本的歷史資料，較為精確的分析方法是( )。

　　A.賬戶分析法

　　B.高低點法

　　C.技術(shù)測定法

　　D.回歸分析法

　　【答案】D

　　【解析】賬戶分析法簡便易行，但比較粗糙且?guī)в兄饔^判斷，選項A錯誤;高低點法計算簡單，但它只采用了歷史成本資料中的高點和低點兩組數(shù)據(jù)，故代表性較差，選項B錯誤;技術(shù)測定法又稱工業(yè)工程法，它是根據(jù)生產(chǎn)過程中各種材料和人工成本消耗量的技術(shù)測定來劃分固定成本和變動成本的方法，選項C錯誤。

　　20、關(guān)于證券投資組合理論的以下表述中，正確的是( )。

　　A.證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風(fēng)險

　　B.證券投資組合的總規(guī)模越大，承擔(dān)的風(fēng)險越大

　　C.風(fēng)險最小的組合，其報酬最大

　　D.一般情況下，隨著更多的證券加入到投資組合中，整體風(fēng)險降低的速度會越來越慢

　　【答案】D

　　【解析】系統(tǒng)風(fēng)險是不可分散風(fēng)險，所以選項A是錯誤的;組合風(fēng)險中非系統(tǒng)風(fēng)險隨組合資產(chǎn)數(shù)量的增加會降低，所以選項B錯誤;風(fēng)險收益是均衡的，所以選項C錯誤。

　　21、某企業(yè)集團經(jīng)過多年的發(fā)展，已初步形成從原料供應(yīng)、生產(chǎn)制造到物流服務(wù)上下游密切關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)集群，當(dāng)前集團總部管理層的素質(zhì)較高，集團內(nèi)部信息化管理的基礎(chǔ)較好。據(jù)此判斷，該集團最適宜的財務(wù)管理體制類型是( )。

　　A.集權(quán)型

　　B.分權(quán)型

　　C.自主型

　　D.集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型

　　【答案】A

　　【解析】作為實體的企業(yè)，各所屬單位之間往往具有某種業(yè)務(wù)上的聯(lián)系，特別是那些實施縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，要求各所屬單位保持密切的業(yè)務(wù)聯(lián)系。各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財務(wù)管理體制。企業(yè)意欲采用集權(quán)型財務(wù)管理體制，除了企業(yè)管理高層必須具備高度的素質(zhì)能力外，在企業(yè)內(nèi)部還必須有一個能及時、準確地傳遞信息的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。本題中描述的企業(yè)符合上述要求，所以該集團最適宜采用集權(quán)型財務(wù)管理體制。

　　22、已知(P/A，8%，5)=3.9927，(P/A，8%，6)=4.6229，(P/A，8%，7)=5.2064，則6年期、折現(xiàn)率為8%的預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)是( )。

　　A.2.9927

　　B.4.2064

　　C.4.9927

　　D.6.2064

　　【答案】C

　　【解析】本題考查預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)的關(guān)系。即預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)等于普通年金現(xiàn)值系數(shù)期數(shù)減1、系數(shù)加1，或用同期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)乘以(1+i)，所以6年期、折現(xiàn)率為8%的預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=[(P/A，8%，6-1)+1]=3.9927+1=4.9927，或者=4.6229×(1+B%)=4.9927。

　　23、下列各種籌資方式中，企業(yè)無需支付資金占用費的是( )。

　　A.發(fā)行債券

　　B.發(fā)行優(yōu)先股

　　C.發(fā)行短期票據(jù)

　　D.發(fā)行認股權(quán)證

　　【答案】D

　　【解析】發(fā)行債券、發(fā)行短期票據(jù)需要支付利息費用，發(fā)行優(yōu)先股需要支付優(yōu)先股的股利，這些都會產(chǎn)生資金的占用費，發(fā)行認股權(quán)證不需要資金的占用費。所以選項D 是正確的。

　　24、邊際貢獻式量本利分析圖的優(yōu)點是可以表示邊際貢獻的數(shù)值，下列表述正確的是(　　)。

　　A.在保本點以上的總收入線與總成本線相夾的區(qū)域為邊際貢獻區(qū)

　　B.在保本點以下的總收入線與總成本線相夾的區(qū)域為邊際貢獻區(qū)

　　C.總收入線與變動成本線相夾的區(qū)域為邊際貢獻區(qū)

　　D.總收入線與固定成本線相夾的區(qū)域為邊際貢獻區(qū)

　　【答案】C

　　【解析】在保本點以上的總收入線與總成本線相夾的區(qū)域為盈利區(qū)，反映利潤額，選項A錯誤;在保本點以下的總收入線與總成本線相夾的區(qū)域為虧損區(qū)，選項8錯誤;總收入線與變動成本線相夾的區(qū)域為邊際貢獻區(qū)，選項C正確，選項D錯誤。

　　25、下列各項中，屬于應(yīng)收賬款機會成本的是(　　)。

　　A.應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息

　　B.客戶資信調(diào)查費用

　　C.壞賬損失

　　D.收賬費用

　　【答案】A

　　【解析】應(yīng)收賬款機會成本是指將資金投放于應(yīng)收賬款而放棄其他投資所帶來的收益，如投資于有價證券便會有利息收入，喪失的利息收入即是應(yīng)收賬款的機會成本。
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　　二、多項選擇題

　　1、下列有關(guān)敏感系數(shù)表述中正確的有(　　)。

　　A.敏感系數(shù)為正數(shù)，參量值與目標值發(fā)生同方向變化

　　B.敏感系數(shù)為負數(shù)，參量值與目標值發(fā)生同方向變化

　　C.敏感系數(shù)大于1的參量是敏感因素

　　D.敏感系數(shù)小于1的參量是非敏感因素

　　【答案】A,C

　　【解析】敏感系數(shù)為負數(shù)，參量值與目標值發(fā)生反向變化，選項8錯誤;敏感系數(shù)的絕對值小于1的參量是非敏感因素，選項D錯誤。

　　2、下列關(guān)于財務(wù)杠桿系數(shù)的表述中，正確的有( )。

　　A.債務(wù)資本比重越高時，財務(wù)杠桿系數(shù)越大

　　B.息稅前利潤水平越低，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險也就越大

　　C.固定的資本成本支付額越高，財務(wù)杠桿系數(shù)越大

　　D.財務(wù)杠桿系數(shù)可以反映每股收益隨著產(chǎn)銷量的變動而變動的幅度

　　【答案】A,B,C

　　【解析】債務(wù)資本比重越高、固定的資本成本支付額越高、息稅前利潤水平越低，財務(wù)杠桿效應(yīng)越大。所以，選項A、B、C正確。財務(wù)杠桿系數(shù)可以反映每股收益隨著息稅前利潤的變動而變動的幅度。所以，選項D錯誤。

　　3、確定再訂貨點，需要考慮的因素有(　　)。

　　A.保險儲備量

　　B.每天消耗的原材料數(shù)量

　　C.預(yù)計交貨時間

　　D.每次訂貨成本

　　【答案】A,B,C

　　【解析】再訂貨點=預(yù)計交貨期內(nèi)的需求+保險儲備=平均交貨時間×平均日需求+保險儲備，從公式可以看出，每次訂貨成本與再訂貨點無關(guān)。

　　4、在確定因放棄現(xiàn)金折扣而發(fā)生的信用成本時，需要考慮的因素有(　　)。

　　A.數(shù)量折扣百分比

　　B.現(xiàn)金折扣百分比

　　C.折扣期

　　D.信用期

　　【答案】B,C,D

　　【解析】放棄折扣的信用成本率=折扣百分比/(1-折扣百分比)×{360/[付款期(信用期)-折扣期]}，這里的折扣百分比是指現(xiàn)金折扣百分比，而不是數(shù)量折扣百分比。

　　5、下列各項中，屬于衍生金融工具的有( )。

　　A.股票

　　B.互換

　　C.債券

　　D.掉期

　　【答案】B,D

　　【解析】本題考核的知識點是金融工具的分類。衍生金融工具又稱派生金融工具，是在基本金融工具的基礎(chǔ)上通過特定技術(shù)設(shè)計形成新的融資工具，如各種遠期合約、互換、掉期、資產(chǎn)支持證券等。選項A、C屬于基本金融工具。

　　6、根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，下列關(guān)于β系數(shù)的說法中，正確的有( )。

　　A.β值恒大于0

　　B.市場組合的β值恒等于1

　　C.β系數(shù)為零表示無系統(tǒng)風(fēng)險

　　D.β系數(shù)既能衡量系統(tǒng)風(fēng)險也能衡量非系統(tǒng)風(fēng)險

　　【答案】B,C

　　【解析】分子協(xié)方差可能小于0，從而出現(xiàn)β值小于0的情況，所以選項A不正確;β系數(shù)反映系統(tǒng)風(fēng)險的大小，不能衡量非系統(tǒng)風(fēng)險，選項D不正確。

　　7、在一定時期內(nèi)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明(　　)。

　　A.收賬速度快

　　B.信用管理政策寬松

　　C.應(yīng)收賬款流動性強

　　D.應(yīng)收賬款管理效率高

　　【答案】A,C,D

　　【解析】一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高、周轉(zhuǎn)天數(shù)越短表明應(yīng)收賬款管理效率越高。在一定時期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明：(1)企業(yè)收賬迅速，信用銷售管理嚴格;(2)應(yīng)收賬款流動性強，從而增強企業(yè)短期償債能力;(3)可以減少收賬費用和壞賬損失，相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益;(4)通過比較應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及企業(yè)信用期限，可評價客戶的信用程度，調(diào)整企業(yè)信用政策。

　　8、上市公司采用非公開發(fā)行股票的優(yōu)點有( )。

　　A.發(fā)行范圍廣，發(fā)行對象多

　　B.有利于提升母公司的資產(chǎn)價值

　　C.有利于引入戰(zhàn)略投資者和機構(gòu)投資者

　　D.有利于提高公司的知名度

　　【答案】B,C

　　【解析】選項A、D是上市公開發(fā)行股票的優(yōu)點。

　　9、企業(yè)在確定股利支付率水平時，應(yīng)當(dāng)考慮的因素有(　　)。

　　A.投資機會

　　B.籌資成本

　　C.資本結(jié)構(gòu)

　　D.股東偏好

　　【答案】A,B,C,D

　　【解析】公司進行股利分配時需要考慮法律因素、公司因素、股東因素以及其他因素。選項A、B、C為公司因素，選項D為股東因素。

　　10、下列各項因素中，影響企業(yè)償債能力的有(　　)。

　　A.經(jīng)營租賃

　　B.或有事項

　　C.資產(chǎn)質(zhì)量

　　D.授信額度

　　【答案】A,B,C,D

　　【解析】影響償債能力的其他因素包括：(1)可以動用的銀行貸款指標或授信額度;(2)資產(chǎn)質(zhì)量;(3)或有事項和承諾事項;(4)經(jīng)營租賃。所以選項A、B、C、D均正確。
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　　三、判斷題

　　1、當(dāng)票面利率與市場利率相同時，債券期限變化不會引起平價發(fā)行債券價值的變動。 ( )

　　【答案】對

　　【解析】引起債券價值隨債券期限的變化而波動的原因，是票面利率與市場利率的不一致。債券期限變化不會引起平價發(fā)行債券價值的變動，溢價或折價債券才存在不同期限下債券價值有所不同的現(xiàn)象。

　　2、對內(nèi)投資都是直接投資，對外投資不一定都是間接投資。 ( )

　　【答案】對

　　【解析】對內(nèi)投資都是直接投資，對外投資主要是間接投資，也可能是直接投資。

　　3、定基動態(tài)比率，是以每一分析期的數(shù)據(jù)與上期數(shù)據(jù)相比較計算出來的動態(tài)比率。(　　)

　　【答案】錯

　　【解析】定基動態(tài)比率，是以某一時期的數(shù)額為固定的基期數(shù)額而計算出來的動態(tài)比率;環(huán)比動態(tài)比率，是以每一分析期的數(shù)據(jù)與上期數(shù)據(jù)相比較計算出來的動態(tài)比率。

　　4、按照國際慣例，大多數(shù)長期借款合同中，為了防止借款企業(yè)償債能力下降，都嚴格限制借款企業(yè)資本性支出規(guī)模，但不限制借款企業(yè)非經(jīng)營性支出的規(guī)模。 ( )

　　【答案】錯

　　【解析】本題考查長期借款的有關(guān)保護性條款。一般性保護條款中也限制企業(yè)非經(jīng)營性支出，如限制支付現(xiàn)金股利、購入股票和職工加薪的數(shù)額規(guī)模，以減少企業(yè)資金的過度外流。

　　5、因素分析法是依據(jù)分析指標與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標影響方向和影響程度的一種方法，但其計算結(jié)果具有一定的假定性。(　　)

　　【答案】對

　　【解析】由于因素分析法計算的各因素變動的影響數(shù)，會因替代順序不同而有差別，因而計算結(jié)果不免帶有假設(shè)性，即它不可能使每個因素計算的結(jié)果都達到絕對的準確。

　　6、可轉(zhuǎn)換債券的回售條款對于投資者而言實際上是一種買權(quán)，有利于降低投資者的持券風(fēng)險。 ( )

　　【答案】錯

　　【解析】回售條款是指債券持有人有權(quán)按照事前約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定?；厥蹖τ谕顿Y者而言實際上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者的持券風(fēng)險。

　　7、企業(yè)內(nèi)部銀行是一種經(jīng)營部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機構(gòu)，需要經(jīng)過中國人民銀行審核批準才能設(shè)立。(　　)

　　【答案】錯

　　【解析】資金集中管理模式包括：統(tǒng)收統(tǒng)支模式、撥付備用金模式、結(jié)算中心模式、內(nèi)部銀行模式和財務(wù)公司模式，只有財務(wù)公司模式需要經(jīng)過人民銀行審核批準才能設(shè)立。財務(wù)公司是一種經(jīng)營部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機構(gòu)。內(nèi)部銀行是企業(yè)內(nèi)部資金管理機構(gòu)，不需要經(jīng)過中國人民銀行審核批準。

　　8、專門決策預(yù)算是指與項目投資決策密切相關(guān)的特種決策預(yù)算，除個別項目外一般不納入日常業(yè)務(wù)預(yù)算和現(xiàn)金預(yù)算。(　　)

　　【答案】錯

　　【解析】專門決策預(yù)算由于涉及到長期建設(shè)項目的資金投放于籌措等，并經(jīng)?？缒甓?，因此，除個別項目外一般不耐人日常業(yè)務(wù)預(yù)算，但應(yīng)計入與此有關(guān)的現(xiàn)金預(yù)算與預(yù)計資產(chǎn)負債表。

　　9、在利用存貨模型和隨機模型確定現(xiàn)金最佳持有量時，都可以不考慮管理成本的影響。(　　)

　　【答案】對

　　【解析】現(xiàn)金管理成本是固定成本，存貨模型和隨機模型確定現(xiàn)金最佳持有量時，都不考慮管理成本的影響。

　　10、若存在通貨膨脹，實際利率會高于名義利率。 ( )

　　【答案】錯

　　【解析】實際利率是指剔除通貨膨脹率后儲戶或投資者得到利息回報的真實利率，所以若存在通貨膨脹，實際利率會低于名義利率。
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　　四、計算分析題

　　1、甲公司2015年年末長期資本為5000萬元，其中長期銀行借款1000萬元，年利率為6%，所有者權(quán)益(包括普通股股本和留存收益)為4000萬元，公司計劃在2016年追加籌集資金5000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面年利率為6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次還本，籌資費率為2%，發(fā)行優(yōu)先股籌資3000萬元，固定股息率為7.76%，籌資費用率為3%，公司普通股β系數(shù)為2，一年國債利率為4%，市場平均報酬率為9%，公司適用的所得稅稅率為25%，假設(shè)不考慮籌資費用對資本結(jié)構(gòu)的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股價。

　　要求：

　　(1)計算甲公司長期銀行借款的資本成本;

　　(2)計算發(fā)行債券的資本成本(不用考慮貨幣時間價值);

　　(3)計算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本;

　　(4)利用資本資產(chǎn)定價模型計算甲公司留存收益的資本成本;

　　(5)計算加權(quán)平均資本成本。

　　【答案】

　　(1)借款資本成本=6%×(1-25%)=4.5%

　　(2)債券資本成本=6.86%×(1-25%)/(1-2%)=5.25%

　　(3)優(yōu)先股資本成本=7.76%/(1-3%)=8%

　　(4)留存收益資本成本=4%+2×(9%-4%)=14%

　　(5)加權(quán)平均資本成本=1000/10000×4.5%+4000/10000×14%+2000/10000×5.25%+3000/10000×8%=9.5%。
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　　2、B公司是一家上市公司，2009年年末公司總股份為10億股，當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤為4億元，公司計劃投資一條新生產(chǎn)線，總投資額為8億元，經(jīng)過論證，該項目具有可行性。

　　為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財務(wù)部制定了兩個籌資方案供董事會選擇：

　　方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券8億元，每張面值100元，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格為每股10元，債券期限為5年，年利率為2.5%，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日(2010年1月25日)起滿1年后的第一個交易日(2011年1月25日)。

　　方案二：發(fā)行一般公司債券8億元，每張面值100元，債券期限為5年，年利率為5.5%。

　　要求：

　　(1)計算自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日起至可轉(zhuǎn)換日止，與方案二相比，B公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息。

　　(2)預(yù)計在轉(zhuǎn)換期公司市盈率將維持在20倍的水平(以2010年的每股收益計算)。如果B公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么B公司2010年的凈利潤及其增長率至少應(yīng)達到多少?

　　(3)如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價在8—9元之間波動，說明B公司將面臨何種風(fēng)險?(2010年)

　　【答案】

　　(1)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券年利息=8×2.5%=0.2(億元) 發(fā)行一般債券年利息=8×5.5%=0.44(億元)

　　節(jié)約的利息=0.44-0.2=0.24(億元)

　　(2)2010年基本每股收益=10/20=0.5(元/股)

　　2010年至少應(yīng)達到的凈利潤=0.5×10=5(億元)

　　2010年至少應(yīng)達到的凈利潤的增長率=(5-4)/4=25%

　　(3)B公司將面臨可轉(zhuǎn)換公司債券無法轉(zhuǎn)股的財務(wù)壓力，財務(wù)風(fēng)險或大額資金流出的壓力。
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　　3、某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品，其總成本習(xí)性模型為Y=10000+3X。該企業(yè)2016年度A產(chǎn)品銷售量為10000件，每件售價為5元;按市場預(yù)測2017年A產(chǎn)品的銷售數(shù)量將增長10%。

　　要求：

　　(1)計算2016年該企業(yè)的邊際貢獻總額。

　　(2)計算2016年該企業(yè)的息稅前利潤。

　　(3)計算2017年的經(jīng)營杠桿系數(shù)。

　　(4)計算2017年息稅前利潤增長率。

　　(5)假定企業(yè)2016年發(fā)生負債利息5000元，計算2017年的總杠桿系數(shù)。

　　【答案】

　　(1)企業(yè)的邊際貢獻總額=銷售收入-變動成本=10000×5-10000×3=20000(元)

　　(2)企業(yè)的息稅前利潤=邊際貢獻總額-固定成本=20000-10000=10000(元)

　　(3)經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/息稅前利潤=20000/10000=2

　　(4)息稅前利潤增長率=2×10%=20%

　　(5)總杠桿系數(shù)=邊際貢獻/利率總額=20000/(10000-5000)=4

　　或：財務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/(EBIT-I)=10000/(10000-5000)=2

　　總杠桿系數(shù)=財務(wù)杠桿系數(shù)×經(jīng)營杠桿系數(shù)=2×2=4。
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