2017年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》第七章第一節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)投資策略

　　流動(dòng)資產(chǎn)投資策略

　　(環(huán)球網(wǎng)校提供流動(dòng)資產(chǎn)投資策略)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)忍受程度決定了流動(dòng)資產(chǎn)的存量水平。

　　銷(xiāo)售的穩(wěn)定性和可預(yù)測(cè)性反映了流動(dòng)資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。銷(xiāo)售越不穩(wěn)定，越不可預(yù)測(cè)，則投資于流動(dòng)資產(chǎn)上的資金就應(yīng)越多，以保證有足夠的存貨和應(yīng)收賬款占用來(lái)滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和顧客的需要。

　　1、緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略

　　維持較低的流動(dòng)資產(chǎn)與銷(xiāo)售收入比率，將存貨盡可能壓縮，應(yīng)收賬款和現(xiàn)金余額保持在最低水平。其風(fēng)險(xiǎn)與收益均較高。這里的流動(dòng)資產(chǎn)通常只包括生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的存貨、應(yīng)收款項(xiàng)和現(xiàn)金等生產(chǎn)性流動(dòng)資產(chǎn)。

　　2、寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略

　　維持較高的流動(dòng)資產(chǎn)與銷(xiāo)售收入比率，企業(yè)將保持高水平的存貨、應(yīng)收賬款和現(xiàn)金余額。其風(fēng)險(xiǎn)與收益均較低。

　　3、選擇何種流動(dòng)資產(chǎn)投資策略應(yīng)考慮的因素

　　(1)首先需要權(quán)衡資產(chǎn)的收益性和風(fēng)險(xiǎn)性

　　增加流動(dòng)資產(chǎn)投資，會(huì)增加流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本，降低資產(chǎn)的收益性，但會(huì)提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。反之會(huì)降低。因此，從理論上來(lái)說(shuō)，最優(yōu)的流動(dòng)資產(chǎn)投資規(guī)模等于流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本與短缺成本之和最低時(shí)的流動(dòng)資產(chǎn)占用水平。

　　(2)需要考慮企業(yè)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)外部環(huán)境

　　銀行和其他借款人對(duì)企業(yè)流動(dòng)性水平非常重視。如果公司重視債權(quán)人的意見(jiàn)，會(huì)持有較多流動(dòng)資產(chǎn);

　　融資困難的企業(yè)，通常采用緊縮政策。

　　(3)流動(dòng)資產(chǎn)投資策略還受產(chǎn)業(yè)因素的影響

　　在銷(xiāo)售邊際毛利較高的產(chǎn)業(yè)如果從額外銷(xiāo)售中獲得的利潤(rùn)超過(guò)額外應(yīng)收賬款所增加的成本，寬松的信用政策可能為企業(yè)帶來(lái)更可觀的收益。流動(dòng)資產(chǎn)占用也有明顯的行業(yè)特征，商業(yè)零售行業(yè)，流動(dòng)資產(chǎn)占用要超過(guò)機(jī)械行業(yè)。

　　(4)行業(yè)類(lèi)型

　　流動(dòng)資產(chǎn)占用具有明顯的行業(yè)特征。比如，在商業(yè)零售行業(yè)，其流動(dòng)資產(chǎn)占用要超過(guò)機(jī)械行業(yè)。

　　(5)流動(dòng)資產(chǎn)投資策略的另一個(gè)影響因素是那些影響企業(yè)政策的決策者。

　　保守的決策者更傾向于寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略，而風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的決策者則傾向于緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略。

　　運(yùn)營(yíng)經(jīng)理通常喜歡高水平的原材料;銷(xiāo)售經(jīng)理喜歡高水平的產(chǎn)成品存貨且喜歡寬松信用政策;財(cái)管人員喜歡使存貨和應(yīng)收賬款最小化，以便使得流動(dòng)資產(chǎn)融資的成本最低。

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　　單項(xiàng)選擇題

　　1、某公司在營(yíng)運(yùn)資金管理中，為了降低流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本、提高資產(chǎn)的收益性，決定保持一個(gè)低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷(xiāo)售收入比率，據(jù)此判斷，該公司采取的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略是(　　)。

　　A.緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略

　　B.寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略

　　C.匹配的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略

　　D.穩(wěn)健的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略

　　【答案】A

　　【解析】在緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)維持較低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷(xiāo)售收入比率。緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略可以節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本。所以選項(xiàng)A是正確的。

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