2017年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》模擬試題一

　　【摘要】2017年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試時(shí)間將于9月9日舉行，考生已進(jìn)入備考，環(huán)球網(wǎng)校為了方便考生提前熟悉考試試題特整理并發(fā)布“2017年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》模擬試題一”以下內(nèi)容詳為《財(cái)務(wù)管理》練習(xí)題，希望考生從基礎(chǔ)練習(xí)掌握相關(guān)內(nèi)容，供練習(xí)，更多資料及試題敬請(qǐng)關(guān)注環(huán)球網(wǎng)校中級(jí)會(huì)計(jì)職稱頻道!

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1、某企業(yè)發(fā)行期限為5年的可轉(zhuǎn)換債券，每張債券面值為10萬(wàn)元，發(fā)行價(jià)為10.5萬(wàn)元，共發(fā)行100張，年利率為10%，到期還本付息，2年后可轉(zhuǎn)換為普通股，第3年年末該債券一次全部轉(zhuǎn)換為普通股200萬(wàn)股，其轉(zhuǎn)換價(jià)格為(　)元/股。

　　A.2

　　B.5

　　C.6.5

　　D.6.6

　　【答案】B

　　【解析】轉(zhuǎn)換比率=200/100=2(萬(wàn)股/張)，轉(zhuǎn)換價(jià)格=10/2=5(元/股)。

　　2、如果投資者決定進(jìn)行某項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)投資，則下列關(guān)于其實(shí)際收益率的表述正確的是(　　)。

　　A.高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率

　　B.高于必要收益率

　　C.高于預(yù)期收益率

　　D.事先無(wú)法準(zhǔn)確確定

　　【答案】D

　　【解析】本題考核實(shí)際收益率。實(shí)際收益率是指已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的或者確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率，它受多種因素影響.對(duì)于具有風(fēng)險(xiǎn)的投資來(lái)說(shuō)，實(shí)際收益率事先無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)計(jì)。

　　3、甲某擬存入一筆資金以備三年后使用。假定銀行三年期存款年利率為5%，甲某三年后需用的資金總額為34500元，則在單利計(jì)息情況下，目前需存入的資金為(　)元。

　　A.30000

　　B.29803.04

　　C.32857.14

　　D.31500

　　【答案】A

　　【解析】單利計(jì)息下：P=F/(1+nxi)=34500/(1+3×5%)=30000(兀)。

　　4、按照剩余股利政策，假定某公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資本與借入資本之比是5：3.該公司下一年度計(jì)劃投資600萬(wàn)元，今年年末實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為1 000萬(wàn)元。股利分配時(shí)。應(yīng)從稅后凈利中保留(　　)萬(wàn)元用于投資需要，再將剩余利潤(rùn)發(fā)放股利。

　　A.600

　　B.250

　　C.375

　　D.360

　　【答案】C

　　【解析】自有資本與借入資本之比為5：3，則資產(chǎn)負(fù)債率為3：8，滿足下一年度計(jì)劃投資600萬(wàn)元需要的權(quán)益資本為600×(1-3/8)=375(萬(wàn)元)，故按照剩余股利政策，當(dāng)年可用于股利分配的稅后凈利最多為375(萬(wàn)元)。

　　5、商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn)不包括(　　)。

　　A.容易獲得

　　B.籌資成本低

　　C.企業(yè)有較大的機(jī)動(dòng)權(quán)

　　D.一般不用提供擔(dān)保

　　【答案】B

　　【解析】商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn)包括：(1)容易獲得(選項(xiàng)A);(2)企業(yè)有較大的機(jī)動(dòng)權(quán)(選項(xiàng)C);(3)一般不用提供擔(dān)保(選項(xiàng)D)，因此不選A、C、D。商業(yè)信用籌資的缺點(diǎn)包括：籌資成本高(選項(xiàng)B)、容易惡化企業(yè)的信用水平、受外部環(huán)境影響較大。因此選B。本題是將商業(yè)信用與潛在對(duì)立面(其他流動(dòng)負(fù)債，如銀行借款)進(jìn)行對(duì)比。商業(yè)信用，因?yàn)閷儆谂R時(shí)籌資，其籌資成本比銀行信用高。

　　6、某企業(yè)上年實(shí)際投資資本平均總額為4200萬(wàn)元，為擴(kuò)大產(chǎn)品銷售規(guī)模，計(jì)劃預(yù)算年度的年初增加500萬(wàn)元營(yíng)運(yùn)資本，企業(yè)預(yù)計(jì)投資資本回報(bào)率為14%，則該企業(yè)預(yù)算年度的目標(biāo)利潤(rùn)為(　　)萬(wàn)元。

　　A.588

　　B.623

　　C.658

　　D.558

　　【答案】C

　　【解析】預(yù)算年度的目標(biāo)利潤(rùn)=(4200+500)×14%=658(萬(wàn)元)。因此選C。

　　7、某企業(yè)全年需要A材料2400噸，每次的訂貨成本為400元，每噸材料年儲(chǔ)存成本12元，單價(jià)為200元，則達(dá)到經(jīng)濟(jì)訂貨批量時(shí)平均占用資金為(　)元。

　　A.30000

　　B.40000

　　C.60000

　　D.12000

　　【答案】B

　　【解析】經(jīng)濟(jì)批量=(2×A×B/C) 1/2=(2×2400×400/12)1/2=400(噸)，經(jīng)濟(jì)訂貨批量平均占用資金=(400/2)×200=40000(元)。

　　8、在通常情況下，適宜采用較高負(fù)債比例的企業(yè)發(fā)展階段是(　　)。

　　A.初創(chuàng)階段

　　B.破產(chǎn)清算階段

　　C.收縮階段

　　D.發(fā)展成熟階段

　　【答案】D

　　【解析】一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)初創(chuàng)階段，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，此時(shí)企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財(cái)務(wù)杠桿，在企業(yè)發(fā)展成熟期，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量穩(wěn)定和持續(xù)增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小，此時(shí)，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可擴(kuò)大債務(wù)資金.較高程度上使用財(cái)務(wù)杠桿。所以本題選D。
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　　9、某企業(yè)生產(chǎn)銷售甲、乙兩種產(chǎn)品，已知甲產(chǎn)品銷售收入100萬(wàn)元，乙產(chǎn)品銷售收入400萬(wàn)元，固定成本100萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)200萬(wàn)元，則該企業(yè)的加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為(　　)。

　　A.40%

　　B.50%

　　C.60%

　　D.無(wú)法確定

　　【答案】C

　　【解析】邊際貢獻(xiàn)總額=100+200=300(萬(wàn)元)，邊際貢獻(xiàn)率=300/(100+400)=60%。

　　10、某公司新建一條生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第1年、第2年流動(dòng)資產(chǎn)需要額分別為40萬(wàn)元和50萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債需要額分別為15萬(wàn)元和20萬(wàn)元，則第2年新增的流動(dòng)資金額是(　　)萬(wàn)元。

　　A.5

　　B.15

　　C.20

　　D.30

　　【答案】A

　　【解析】流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債，第1年的流動(dòng)資金額=40-15=25(萬(wàn)元)，第二年的流動(dòng)資金額=50-20=30(萬(wàn)元).第二年新增的流動(dòng)資金額=30-25=5(萬(wàn)元)。

　　11、我國(guó)上市公司“管理層討論與分析”信息披露遵循的原則是(　　)。

　　A.自愿原則

　　B.強(qiáng)制原則

　　C.不定期披露原則

　　D.強(qiáng)制與自愿相結(jié)合原則

　　【答案】D

　　【解析】管理層討論與分析信息大多涉及“內(nèi)部性”較強(qiáng)的定性型軟信息，無(wú)法對(duì)其進(jìn)行詳細(xì)的強(qiáng)制規(guī)定和有效監(jiān)控，因此，西方國(guó)家的披露原則是強(qiáng)制與自愿相結(jié)合，企業(yè)可以自主決定如何披露這類信息。我國(guó)也基本實(shí)行這種原則。所以，選項(xiàng)D正確。

　　12、可能導(dǎo)致無(wú)效費(fèi)用開(kāi)支項(xiàng)目無(wú)法得到有效控制，造成預(yù)算上浪費(fèi)的預(yù)算編制方法是(　　)。

　　A.固定預(yù)算

　　B.定期預(yù)算

　　C.增量預(yù)算

　　D.彈性預(yù)算

　　【答案】C

　　【解析】增量預(yù)算是指以基期成本費(fèi)用水平為基礎(chǔ)，結(jié)合預(yù)算期業(yè)務(wù)量水平及有關(guān)降低成本的措施，通過(guò)調(diào)整有關(guān)費(fèi)用項(xiàng)目而編制預(yù)算的方法。其缺點(diǎn)是可能導(dǎo)致無(wú)效費(fèi)用開(kāi)支項(xiàng)目無(wú)法得到有效控制，造成預(yù)算上的浪費(fèi)。

　　13、在下列財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于企業(yè)盈利能力基本指標(biāo)的是(　　)。

　　A.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率

　　B.總資產(chǎn)報(bào)酬率

　　C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　D.資本保值增值率

　　【答案】B

　　【解析】財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)中，企業(yè)盈利能力的基本指標(biāo)包括凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報(bào)酬率。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率是企業(yè)經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)的修正指標(biāo);總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的基本指標(biāo);資本保值增值率是企業(yè)經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)的基本指標(biāo)。

　　14、以下?tīng)I(yíng)運(yùn)資金融資戰(zhàn)略中，短期來(lái)源占全部資金來(lái)源比重最大的是(　　)。

　　A.期限匹配的融資戰(zhàn)略

　　B.激進(jìn)型融資戰(zhàn)略

　　C.保守型融資戰(zhàn)略

　　D.緊縮型籌資政策

　　【答案】B

　　【解析】激進(jìn)型融資戰(zhàn)略的特點(diǎn)是長(zhǎng)期融資只滿足固定資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)資金的需要，短期融資不僅滿足全部波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還滿足部分長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要。所以B正確。

　　15、某企業(yè)年初的資產(chǎn)負(fù)債率65%，年末若使企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)****益的保障程度提高10%，則企業(yè)年末的產(chǎn)權(quán)比率為(　　)。

　　A.250.88%

　　B.300%

　　C.140.96%

　　D.122.22%

　　【答案】C

　　【解析】年末企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)****益的保障程度高10%，就是年末的資產(chǎn)負(fù)債率降低10%，年的資產(chǎn)負(fù)債率=65%×(1-10%)=58.5%，年末的產(chǎn)權(quán)比率=58.5/41.5=140.96%。

　　16、融資租賃的籌資特點(diǎn)不包括(　　)。

　　A.限制條件較少

　　B.能延長(zhǎng)資金融通的期限

　　C.免遭設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)

　　D.資本成本低

　　【答案】D

　　【解析】融資租賃的籌資特點(diǎn)包括：(1)在資金缺乏情況下，能迅速獲得所需資產(chǎn);(2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯;(3)融資租賃籌資的限制條件較少;(4)租賃能延長(zhǎng)資金融通的期限;(5)免遭設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)：(6)資本成本高。
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　　17、財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)中，(　　)是核心環(huán)節(jié)，關(guān)系到企業(yè)興衰成敗。

　　A.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)

　　B.財(cái)務(wù)預(yù)算

　　C.財(cái)務(wù)控制

　　D.財(cái)務(wù)決策

　　【答案】D

　　【解析】財(cái)務(wù)決策是財(cái)務(wù)管理的核心環(huán)節(jié)，決策的成功與否直接關(guān)系到企業(yè)興衰成敗。因此選D。

　　18、下列關(guān)于股利分配政策的表述中，正確的是(　　)。

　　A.公司盈余的穩(wěn)定程度與股利支付水平負(fù)相關(guān)

　　B.償債能力弱的公司一般不應(yīng)采用高現(xiàn)金股利政策

　　C.基于控制權(quán)的考慮，股東會(huì)傾向于較高的股利支付水平

　　D.債權(quán)人不會(huì)影響公司的股利分配政策

　　【答案】B

　　【解析】?jī)攤芰θ蹙褪怯糜趦攤馁Y金(主要是現(xiàn)金)不足，此時(shí)更不能采用高現(xiàn)金股利政策;選項(xiàng)B正確。公司盈余越穩(wěn)定，其股利支付水平就越高，呈正相關(guān)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;考慮控制權(quán)時(shí)，股利支付水平應(yīng)低，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;債權(quán)人會(huì)通過(guò)多方面間接影響股利政策，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　19、某企業(yè)集團(tuán)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，已初步形成從原料供應(yīng)、生產(chǎn)制造到物流服務(wù)上下游密切關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)集群.當(dāng)前集團(tuán)總部管理層的素質(zhì)較高，集團(tuán)內(nèi)部信息化管理的基礎(chǔ)較好。據(jù)此判斷，該集團(tuán)最適宜的財(cái)務(wù)管理體制類型是(　　)。

　　A.集權(quán)型

　　B.分權(quán)型

　　C.自主型

　　D.集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型

　　【答案】A

　　【解析】作為實(shí)體的企業(yè)，各所屬單位之間往往具有某種業(yè)務(wù)上的聯(lián)系，特別是那些實(shí)施縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，要求各所屬單位保持密切的業(yè)務(wù)聯(lián)系。各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對(duì)集中的財(cái)務(wù)管理體制(題干中的企業(yè)集團(tuán)是一個(gè)上下游密切關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)集群，因此適合采用集權(quán)型)。企業(yè)意欲采用集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制.除了企業(yè)管理高層必須具備高度的素質(zhì)能力外，在企業(yè)內(nèi)部還必須有一個(gè)能及時(shí)、準(zhǔn)確地傳遞信息的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)(題干中的企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部信息化管理基礎(chǔ)較好，符合采取集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制的條件).所以本題正確答案為A。

　　20、假定甲公司投資某項(xiàng)目有50%可能性獲得30%的報(bào)酬率，另有50%的可能性虧損5%。如果甲公司實(shí)施該項(xiàng)目，則下列表述正確的是(　)。

　　A.甲公司必定獲得30%的報(bào)酬率

　　B.甲公司必定虧損5%

　　C.甲公司必定獲得12.5%的報(bào)酬率

　　D.甲公司要么獲得30%的報(bào)酬率，要么虧損5%

　　【答案】D

　　【解析】由于甲公司投資的該項(xiàng)目存在風(fēng)險(xiǎn)，所以，獲利30%和虧損5%都沒(méi)有完全的把握，所以，選項(xiàng)A和B都不正確;該項(xiàng)目的期望報(bào)酬率為12.5%(50%×30%-50%×5%)，只是表明該項(xiàng)目各種可能報(bào)酬率的平均值，并不表明一定能獲得12.5%的報(bào)酬率，所以，選項(xiàng)C也不正確;事實(shí)上，對(duì)于該風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目實(shí)施后的結(jié)果只能是上述兩種結(jié)果之一，所以，選項(xiàng)D正確。

　　21、考慮了生產(chǎn)過(guò)程中不可避免的損失、故障和偏差，具有客觀性、現(xiàn)實(shí)性和激勵(lì)性等特點(diǎn)的標(biāo)準(zhǔn)成本是(　　)。

　　A.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本

　　B.歷史平均成本

　　C.正常標(biāo)準(zhǔn)成本

　　D.理想標(biāo)準(zhǔn)成本

　　【答案】C

　　【解析】正常標(biāo)準(zhǔn)成本考慮了生產(chǎn)過(guò)程中不可避免的損失、故障和偏差等，具有客觀性、現(xiàn)實(shí)性和激勵(lì)性等特點(diǎn)。通常，正常標(biāo)準(zhǔn)成本大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本。正常標(biāo)準(zhǔn)成本被廣泛地運(yùn)用于實(shí)踐中。

　　22、某公司A利潤(rùn)中心2011年的有關(guān)數(shù)據(jù)為：銷售收入5000萬(wàn)元，已銷產(chǎn)品的變動(dòng)成本和變動(dòng)銷售費(fèi)用為3000萬(wàn)元，可控固定間接費(fèi)用為250萬(wàn)元，不可控固定間接費(fèi)用300萬(wàn)元。分配來(lái)的公司管理費(fèi)用為150萬(wàn)元。那么，該利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控邊際貢獻(xiàn)為(　　)萬(wàn)元。

　　A.2000

　　B.1750

　　C.1450

　　D.1075

　　【答案】B

　　【解析】利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動(dòng)成本-可控固定成本=5000-3000-250=1750(萬(wàn)元).所以B正確。

　　23、考慮了時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)，并且便于考核和獎(jiǎng)懲的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是(　　)。

　　A.利潤(rùn)最大化

　　B.企業(yè)價(jià)值最大化

　　C.股東財(cái)富最大化

　　D.相關(guān)者利益最大化

　　【答案】C

　　【解析】考慮了時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有：企業(yè)價(jià)值最大化、股東財(cái)富最大化、相關(guān)者利益最大化.但是只有股東財(cái)富最大化目標(biāo)便于量化、易于考核和獎(jiǎng)懲。

　　24、銷售預(yù)測(cè)的德?tīng)柗品▽儆?　　)。

　　A.營(yíng)銷員判斷法

　　B.老師判斷法

　　C.定量預(yù)測(cè)法

　　D.老師小組法

　　【答案】B

　　【解析】老師判斷法，是由老師根據(jù)他們的經(jīng)驗(yàn)和判斷能力對(duì)特定產(chǎn)品的未來(lái)銷售量進(jìn)行判斷和預(yù)測(cè)的方法，主要有以下三種不同形式：個(gè)別老師意見(jiàn)匯集法、老師小組法和德?tīng)柗品ā５聽(tīng)柗品ㄓ址Q函詢調(diào)查法，它采用函詢的方式，征求各方面老師的意見(jiàn)，各老師在互不通氣的情況下，根據(jù)自己的觀點(diǎn)和方法進(jìn)行預(yù)測(cè)，然后由企業(yè)把各個(gè)老師的意見(jiàn)匯集在一起，通過(guò)不記名方式反饋給各位老師，請(qǐng)他們參考別人的意見(jiàn)修正本人原來(lái)的判斷，如此反復(fù)數(shù)次，最終確定預(yù)測(cè)結(jié)果。

　　25、某企業(yè)于年初存入5萬(wàn)元，在年利率為12%，期限為5年，每半年付息一次的情況下，其實(shí)際利率為(　　)。

　　A.24%

　　B.12.36%

　　C.6%

　　D.12.25%

　　【答案】B

　　【解析】實(shí)際利率=(1+12%÷2)2-1=12.36%。
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　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)過(guò)程主要包括(　　)。

　　A.存貨周轉(zhuǎn)期

　　B.非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期

　　C.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期

　　D.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

　　【答案】ACD

　　【解析】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期一應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，因此本題選ACD。

　　2、按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型，確定特定股票必要收益率所考慮的因素有(　　)。

　　A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率

　　B.公司股票的特有風(fēng)險(xiǎn)

　　C.特定股票的β系數(shù)

　　D.所有股票的平均收益率

　　【答案】ACD

　　【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型Ri=Rf+βi(Rm-Rf)可知。

　　3、下列各項(xiàng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中能夠同時(shí)考慮避免企業(yè)追求短期行為和風(fēng)險(xiǎn)因素的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有(　)。

　　A.利潤(rùn)最大化

　　B.股東財(cái)富最大化

　　C.企業(yè)價(jià)值最大化

　　D.相關(guān)者利益最大化

　　【答案】BCD

　　【解析】利潤(rùn)最大化目標(biāo)可能導(dǎo)致企業(yè)短期財(cái)務(wù)決策傾向，而且沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，其他三個(gè)目標(biāo)都能不同程度的避免企業(yè)短期行為，并考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素。

　　4、某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，當(dāng)年的息稅前利潤(rùn)為20000元。運(yùn)用量本利關(guān)系對(duì)影響稅前利潤(rùn)的各因素進(jìn)行敏感性分析后得出，單價(jià)的敏感系數(shù)為4，單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)為一2.5.銷售量的敏感系數(shù)為1.5，固定成本的敏感系數(shù)為一0.5，下列說(shuō)法中，正確的有(　)。

　　A.上述影響稅前利潤(rùn)的因素中，單價(jià)是最敏感的，固定成本是最不敏感的

　　B.當(dāng)單價(jià)提高10%時(shí)。稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)8000元

　　C.當(dāng)單位變動(dòng)成本的上升幅度超過(guò)40%時(shí)，企業(yè)將轉(zhuǎn)為虧損

　　D.企業(yè)的安全邊際率為66.67%

　　【答案】ABCD

　　【解析】稅前利潤(rùn)對(duì)其各影響因素敏感系數(shù)的絕對(duì)值的大小，可以反映稅前利潤(rùn)對(duì)各因素的敏感程度的高低.所以，選項(xiàng)A正確;稅前利潤(rùn)對(duì)單價(jià)的敏感系數(shù)為4，表明當(dāng)單價(jià)提高10%時(shí)，稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)40%，即稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)8000元(20000×40%)，所以，選項(xiàng)B正確;稅前利潤(rùn)對(duì)單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)為-2.5.當(dāng)企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損時(shí)，即可知稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率為-100%，則單位變動(dòng)成本的變動(dòng)率為40%[-100%÷(-2.5)]，所以，選項(xiàng)C正確;該企業(yè)當(dāng)年的稅前利潤(rùn)為20000元，達(dá)到盈虧平衡時(shí)稅前利潤(rùn)為0，即稅前利潤(rùn)變動(dòng)率為-100%，又根據(jù)固定成本的敏感系數(shù)為-0.5可知，當(dāng)稅前利潤(rùn)變動(dòng)率為-100%，則固定成本的變動(dòng)率為200%，而固定成本的增加額=稅前利潤(rùn)的降低額，所以，當(dāng)年的固定成本×200%=20000(元)，

　　即當(dāng)年的固定成本=20000/200%=10000(元)。

　　保本銷售量=固定成本/(單價(jià)一單位變動(dòng)成本)。

　　當(dāng)年銷售量：(固定成本+稅前利潤(rùn))/(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)。

　　保本作業(yè)率=保本銷售量/當(dāng)年銷售量=固定成本/(固定成本+稅前利潤(rùn))=10000/(10000+20000)=33.33%，安全邊際率=1-保本作業(yè)率：1-33.33%=66.67%，所以，選項(xiàng)D正確。

　　5、企業(yè)要想提高邊際貢獻(xiàn)總額，可采取的措施有(　　)。

　　A.降低固定成本

　　B.提高銷售單價(jià)

　　C.降低單位變動(dòng)成本

　　D.擴(kuò)大銷售量

　　【答案】BCD

　　【解析】邊際貢獻(xiàn)總額=銷售量×(單價(jià)一單位變動(dòng)成本)=銷售收入-變動(dòng)成本，由此可以得出固定成本的改變不影響邊際貢獻(xiàn)。

　　6、某公司擬投資一個(gè)新項(xiàng)目，需要投資總額3000萬(wàn)元，以下籌資方式中，企業(yè)能獲得稅收減免優(yōu)勢(shì)的有(　　)。

　　A.全部發(fā)行股票

　　B.從銀行借款1000萬(wàn)元，另外發(fā)行股票2000萬(wàn)元

　　C.發(fā)行債券3000萬(wàn)元

　　D.吸收直接投資3000萬(wàn)元

　　【答案】BC

　　【解析】發(fā)行股票和吸收直接投資屬于權(quán)益籌資。發(fā)行股票所支付的股息不能直接在稅前扣除.只能從企業(yè)稅后利潤(rùn)中支付;通過(guò)吸收直接投資籌集到的資金構(gòu)成企業(yè)的權(quán)益資金，其支付的紅利不能在稅前扣除，不能獲得稅收減免的優(yōu)勢(shì)。所以A、D不選。而債務(wù)籌資支付的利息可以在稅前列支，具有稅收減免的優(yōu)勢(shì)，所以B、C正確。

　　7、投資項(xiàng)目中的項(xiàng)目總投資包括(　　)。

　　A.建設(shè)投資

　　B.流動(dòng)資金投資

　　C.建設(shè)期資本化利息

　　D.項(xiàng)目投資

　　【答案】ABC

　　【解析】在財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)中，原始投資與建設(shè)期資本化利息之和為項(xiàng)目總投資。原始投資(或初始投資)等于企業(yè)為使該項(xiàng)目完全達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力、開(kāi)展正常經(jīng)營(yíng)而投入的全部現(xiàn)實(shí)資金，包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金投資兩項(xiàng)內(nèi)容。因此選A、B、C。

　　8、在計(jì)算個(gè)別資本成本時(shí)，不需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有(　)。

　　A.銀行借款

　　B.長(zhǎng)期債券

　　C.留存收益

　　D.普通股

　　【答案】CD

　　【解析】由于銀行借款和公司債券籌資的利息具有抵稅作用，所以，在計(jì)算銀行借款和公司債券籌資的個(gè)別資本成本時(shí)需考慮所得稅因素。

　　9、某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)20元，單位變動(dòng)成本12元，固定成本為2400元，滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)下的正常銷售量為400件。以下說(shuō)法中，正確的有(　　)。

　　A.在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中.該企業(yè)的變動(dòng)成本線斜率為12

　　B.在保本狀態(tài)下.該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的利用程度為75%

　　C.安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于800元

　　D.安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于1000元

　　【答案】BC

　　【解析】在橫坐標(biāo)的“銷售量”表示和縱坐標(biāo)以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，變動(dòng)成本=變動(dòng)成本率×銷售收入，所以該企業(yè)的變動(dòng)成本線斜率為變動(dòng)成本率，即60%(12/20)。在保本狀態(tài)下，保本銷售量：固定成本/單位邊際貢獻(xiàn)：2400/(20-12)=300(件)，則保本作業(yè)率=300/400=75%，即該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的利用程度為75%。安全邊際額=(預(yù)計(jì)銷售量一保本銷售量)×單價(jià)=(400-300)×20=2000(元)，則安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)=安全邊際額×邊際貢獻(xiàn)率=2000×(1-12/20)=800(元)。

　　10、下列有關(guān)計(jì)算每股收益的說(shuō)法中，正確的有(　　)。

　　A.認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)等的行權(quán)價(jià)格高于當(dāng)期普通股平均市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮其稀釋性

　　B.行權(quán)價(jià)格和擬行權(quán)時(shí)轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)，只能按照認(rèn)股權(quán)證合同不能按照股份期權(quán)合同確定

　　C.在股票價(jià)格比較平穩(wěn)的情況下?？梢圆捎妹恐芑蛎吭鹿善钡氖毡P價(jià)作為代表性的價(jià)格

　　D.在股票價(jià)格波動(dòng)較大的情況下，可以采用每周或每月股票最高價(jià)與最低價(jià)的平均值作為代表性價(jià)格

　　【答案】CD

　　【解析】認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)等的行權(quán)價(jià)格低于當(dāng)期普通股平均市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮其稀釋性，所以A不正確：行權(quán)價(jià)格和擬行權(quán)時(shí)轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)，按照有關(guān)認(rèn)股權(quán)證合同和股份期權(quán)合約確定，所以B不正確;普通股平均市場(chǎng)價(jià)格通常按照每周或每月具有代表性的股票交易價(jià)格進(jìn)行簡(jiǎn)單算術(shù)平均計(jì)算。在股票價(jià)格比較平穩(wěn)的情況下，可以采用每周或每月股票的收盤價(jià)作為代表性的價(jià)格，在股票價(jià)格波動(dòng)較大的情況下，可以采用每周或每月股票最高價(jià)與最低價(jià)的平均值作為代表性價(jià)格.所以C、D正確。
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　　三、判斷題

　　1、根據(jù)期限匹配融資戰(zhàn)略。固定資產(chǎn)比重較大的上市公司主要應(yīng)通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】根據(jù)期限匹配戰(zhàn)略，長(zhǎng)期資金一般應(yīng)該由長(zhǎng)期資金來(lái)源來(lái)提供，如長(zhǎng)期負(fù)債、股權(quán)等。

　　2、企業(yè)發(fā)放股票股利會(huì)引起每股利潤(rùn)下降，從而導(dǎo)致每股市價(jià)有可能下跌，因而每位股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值總額也隨之下降。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】股票股利不會(huì)引起公司資產(chǎn)的流出或負(fù)債的增加，而只涉及股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整，即在減少未分配利潤(rùn)項(xiàng)目金額的同時(shí)，增加公司股本額，同時(shí)還可能引起資本公積的增減變化，而股東權(quán)益總額不變。發(fā)放股票股利會(huì)因普通股股數(shù)增加而引起每股利潤(rùn)下降，每股市價(jià)有可能因此而下跌，但股東持股比例不變，股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值總額仍能保持不變。

　　3、融資租賃籌資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，資本成本高，融資的限制條件少，能迅速獲得所需資產(chǎn)。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】融資租賃的風(fēng)險(xiǎn)小，收益小(資本成本高)，大體上體現(xiàn)了收益與風(fēng)險(xiǎn)的匹配。

　　4、銷售預(yù)測(cè)中的加權(quán)平均法，其權(quán)數(shù)的選取應(yīng)遵循“近小遠(yuǎn)大”的原則。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】一般，由于市場(chǎng)變化較大，離預(yù)測(cè)期越近的樣本值對(duì)下期預(yù)測(cè)量的影響越大，而離預(yù)測(cè)期越遠(yuǎn)的則影響越小，所以權(quán)數(shù)的選取應(yīng)當(dāng)遵循“近大遠(yuǎn)小”的原則。

　　5、一般而言，企業(yè)存貨需要量與企業(yè)生產(chǎn)及銷售的規(guī)模成正比，與存貨周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)成反比。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】一般而言，企業(yè)存貨需要量與企業(yè)生產(chǎn)及銷售的規(guī)模成正比，與存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)成反比，而與存貨周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)成正比。

　　6、一般情況下，股票市場(chǎng)價(jià)格會(huì)隨著市場(chǎng)利率的上升而下降，隨著市場(chǎng)利率的下降而上升。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】市場(chǎng)利率的變動(dòng)會(huì)造成證券資產(chǎn)價(jià)格的普遍波動(dòng)，兩者呈反向變化：市場(chǎng)利率上升，證券資產(chǎn)價(jià)格下跌;市場(chǎng)利率下降，證券資產(chǎn)價(jià)格上升。

　　7、利用差額投資內(nèi)部收益率法進(jìn)行更新改造項(xiàng)目決策，當(dāng)更新改造項(xiàng)目的差額內(nèi)部收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率或設(shè)定折現(xiàn)率時(shí)，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行更新;反之，就不應(yīng)當(dāng)進(jìn)行此項(xiàng)更新。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】一般來(lái)講，繼續(xù)使用舊設(shè)備投資額較少，而更新設(shè)備投資額較大，這就相當(dāng)于在兩個(gè)原始投資額不同，但項(xiàng)目計(jì)算期相同的兩個(gè)互斥方案中進(jìn)行決策一樣，所以利用差額投資內(nèi)部收益率法進(jìn)行更新改造項(xiàng)目決策.當(dāng)更新改造項(xiàng)目的差額內(nèi)部收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率或設(shè)定折現(xiàn)率時(shí)，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行更新;反之。就不應(yīng)當(dāng)進(jìn)行此項(xiàng)更新。

　　8、如果企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳，信用等級(jí)不高，債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)較大，就會(huì)加大企業(yè)債務(wù)資本籌資的資本成本。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】如果企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳，信用等級(jí)不離，就會(huì)加大債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)，債權(quán)人就會(huì)提高其對(duì)報(bào)酬的期望，就會(huì)加大企業(yè)債務(wù)資本籌資的資本成本。

　　9、在財(cái)務(wù)分析中，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者應(yīng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行全面的綜合分析，并關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。(　)

　　【答案】√

　　【解析】企業(yè)經(jīng)營(yíng)者必須對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)理財(cái)?shù)母鱾€(gè)方面，包括營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、獲利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡的了解和掌握，主要進(jìn)行各方面綜合分析，并關(guān)注企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。所以本題的說(shuō)法正確。

　　10、隨著利率的提高，未來(lái)某一款項(xiàng)的現(xiàn)值將逐漸增加。(　)

　　【答案】×

　　【解析】在期間不變的情況下，利率越高，折現(xiàn)系數(shù)則越小，因此，未來(lái)某一款項(xiàng)的現(xiàn)值與利率呈反向變化。
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　　四、計(jì)算分析題

　　1、某企業(yè)是一家上市公司，2011年年末公司總股份為12億股，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為6億元。企業(yè)擬籌資8億元用于一可行方案，下面是兩個(gè)備選的籌資方案：

　　方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券8億元，每張面值50元，規(guī)定的轉(zhuǎn)換為4：1(即每張可轉(zhuǎn)換債券可換4張股票)，債券期限為5年，年利率為1.5%，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日(2012年1月20日)起滿1年后的第1個(gè)交易日(2013年1月20日)。

　　方案二：發(fā)行一般公司債券8億元，每張面值100元，債券期限為5年，年利率為5.5%。

　　要求：

　　(1)計(jì)算自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日起至可轉(zhuǎn)換日止，與方案二相比，B公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息。

　　(2)預(yù)計(jì)在轉(zhuǎn)換期公司市盈率將維持在20倍的水平(以2012年的每股收益計(jì)算)。如果B公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股.那么8公司2012年的凈利潤(rùn)及其增長(zhǎng)率至少應(yīng)達(dá)到多少?

　　(3)如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價(jià)在10～11元之間波動(dòng)，說(shuō)明8公司將面臨何種風(fēng)險(xiǎn)?

　　【答案】

　　(1)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息=8×(5.5%-1.5%)=0.32(億元)。

　　(2)要想實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)換期的股價(jià)至少應(yīng)該達(dá)到轉(zhuǎn)換價(jià)格50÷4=12.5(元)，由于市盈率=每股市價(jià)/每股收益，所以，2012年的每股收益至少應(yīng)該達(dá)到12.5÷20=0.625(元)，凈利潤(rùn)至少應(yīng)該達(dá)到0.625×12=7.5(億元)，增長(zhǎng)率至少應(yīng)該達(dá)到(7.5-6)÷6×100%=25%。

　　(3)如果公司的股價(jià)在10～11元中波動(dòng)，由于股價(jià)小于轉(zhuǎn)換價(jià)格，此時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券的持有人將不會(huì)轉(zhuǎn)換，所以公司存在不轉(zhuǎn)換股票的風(fēng)險(xiǎn)，并且會(huì)造成公司集中兌付債券本金的財(cái)務(wù)壓力，加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　2、某公司擬籌集資金1000萬(wàn)元，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)備選方案。有關(guān)資料如下：(1)甲方案：按面值發(fā)行長(zhǎng)期債券500萬(wàn)元，票面利率10%，籌資費(fèi)用率1%;發(fā)行普通股500萬(wàn)元，籌資費(fèi)用率5%，預(yù)計(jì)第一年股利率為10%，以后每年按4%遞增。

　　(2)乙方案：發(fā)行普通股400萬(wàn)元，籌資費(fèi)用率為4%，預(yù)計(jì)第一年股利率12%，以后每年按5%遞增;利用公司留存收益籌資600萬(wàn)元。

　　該公司適用的所得稅稅率為25%。

　　要求：按平均資本比較確定該公司的最佳籌資方案。

　　【答案】

　　(1)甲方案：長(zhǎng)期債券成本=10%×(1-25%)/(1-1%)=7.58%

　　普通股成本=[10%/(1-5%)]+4%=14.53%

　　平均資本成本=(500/1000)×7.58%+(500/1000)×14.53%=11.06%

　　(2)乙方案：普通股成本=12%/(1-4%)+5%=17.5%

　　留存收益成本=12%+5%=17%

　　平均資本成本=(400/1000)x17.5%+(600/1000)x17%=17.2%

　　因?yàn)榧追桨傅钠骄Y本成本最低，所以甲方案形成的資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)，應(yīng)該選擇甲方案。
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　　五、綜合題

　　某公司原資本結(jié)構(gòu)如下所示：

　　籌資方式 金額(萬(wàn)元)

　　債券(面值發(fā)行，年利率8%) 3000

　　普通股(每股面值1元，發(fā)行價(jià)12元，共500萬(wàn)股) 6000

　　合計(jì) 9000

　　目前普通股的每股市價(jià)為12元，預(yù)期第1年的股利為1.5元，以后每年以固定3%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。假設(shè)證券的發(fā)行都不考慮籌資費(fèi)用，企業(yè)適用的所得稅稅率為30%。企業(yè)目前擬增資2000萬(wàn)元，以投資于新項(xiàng)目，有以下兩個(gè)方案可供選擇：

　　方案一：按面值發(fā)行2000萬(wàn)元債券，債券年利率為10%，普通股的市價(jià)為12元/股(股利不變)。

　　方案二：按面值發(fā)行1340萬(wàn)元債券，債券年利率為9%，同時(shí)，按照12元/股的價(jià)格發(fā)行普通股股票籌集660萬(wàn)元資金(股利不變)。

　　要求：采用平均資本成本比較法判斷企業(yè)應(yīng)采用哪一種方案。(債務(wù)資本成本的計(jì)算不考慮資金時(shí)間價(jià)值)

　　【答案】

　　由于本題中，債券都是按面值發(fā)行，且不考慮籌資費(fèi)用，在一般模式下，可以簡(jiǎn)化為：債券資本成本=票面利率×(1-所得稅稅率)

　　使用方案一籌資后的平均資本成本：

　　原債務(wù)資本成本=8%×(1-30%)=5.6%

　　新債務(wù)資本成本=10%×(1-30%)=7%

　　普通股資本成本=1.5/12×100%+3%=15.5%

　　平均資本成本=3000/11000x5.6%+2000/11 000×7%+6000/11000x15.5%=11.25%

　　使用方案二籌資后的平均資本成本：

　　原債務(wù)資本成本=8%×(1-30%)=5.6%

　　新債務(wù)資本成本=9%×(1-30%)=6.3%

　　普通股資本成本=1.5/12×100%+3%=15.5%

　　平均資本成本=3000/11000×5.6%+1340/11000×63%+6660/11000×15.5%=11.68%

　　因?yàn)榉桨敢坏钠骄Y本成本最低，所以應(yīng)當(dāng)選擇方案一進(jìn)行籌資。
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