2014年銀行從業(yè)資格《個(gè)人理財(cái)》考試重點(diǎn)三

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　　2014年銀行從業(yè)資格《個(gè)人理財(cái)》考試重點(diǎn)

　　11、怎樣確定債券的發(fā)行價(jià)格?

　　答?債券的發(fā)行價(jià)格?債券的發(fā)行價(jià)格是指在發(fā)行市場(chǎng)(一級(jí)市場(chǎng))上，投資者在購買債券時(shí)實(shí)際支付的價(jià)格。通常有四種不同情況?①按面值發(fā)行、面值收回其間按期支付利息。②按面值發(fā)行?按本息相加額到期一次償還?我國(guó)目前發(fā)行債券大多數(shù)是這種形式。③貼現(xiàn)發(fā)行?即以低于面值的價(jià)格發(fā)行?到期按面值償還?面值與發(fā)行價(jià)之間的差額?即為債券利息。這是國(guó)庫券的發(fā)行和定價(jià)方式。④公司債大多是附息債券?即定期支付利息?到期一次還本并支付最后一期利息。

　　12、債券的價(jià)格與收益率的關(guān)系是什么?

　　答：一般來說，債券價(jià)格與到期收益率成反比。債券價(jià)格越高，從二級(jí)市場(chǎng)上買人債券的投資者所得到的實(shí)際收益率越低;債券價(jià)格越低，從二級(jí)市場(chǎng)上買人債券的投資者所得到的實(shí)際收益率越高。另外?債券的市場(chǎng)價(jià)格同市場(chǎng)利率成反比。市場(chǎng)利率上升?債券持有人變現(xiàn)債券的市場(chǎng)價(jià)格下降，反之則相反。

　　13、怎樣衡量債券的收益?

　　答：名義收益率、當(dāng)期收益率、到期收益率。名義收益又稱票面收益率是有價(jià)證券票面所載的利率。如果有價(jià)證券的每年收益(75)除以票面金額(1000)而得百分率為7.5%。

　　票面利率=每年收益(利息收入)/面值

　　票面收益率實(shí)際上就是債券的發(fā)行利率

　　當(dāng)期收益率又稱直接收益率、息票率。是債券票面所列的利息與買進(jìn)債券的價(jià)格的比率?其計(jì)算方法如下?

　　當(dāng)期收益率=每年收益/市場(chǎng)價(jià)格一張面額100元的債券.

　　票面年利率為8%

　　發(fā)售價(jià)格為95元?

　　期限1年?

　　則:當(dāng)期收益率=100×8%÷95×100%=8.42%

　　到期收益率,又稱最終收益率、實(shí)際收益率。不但考慮有價(jià)證券的購買(市場(chǎng))價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格(面值)，還要考慮持有證券至到期還本后的收益率。因此最能反映投資者的實(shí)際收益率。它是用來衡量債券持有者將債券保設(shè)為首頁存到還本期滿時(shí)能得到的實(shí)際收益的指標(biāo)。

　　到期收益率有簡(jiǎn)單計(jì)算法和復(fù)利計(jì)算法。到期收益率簡(jiǎn)單計(jì)算法是:從債券認(rèn)購日起至最終償還日所能得到的利息與償還差益差損之和與投資本金之比得到?

　　計(jì)算公式為：到期收益率=[年利息+(債券面值-購買價(jià)格)÷償還年數(shù)]÷購買價(jià)格×100%

　　例題：投資者A以14元1股的價(jià)格買入X公司股票若干股,年終分得現(xiàn)金股息0.90元,計(jì)算投資者A的股利收益率。(B)

　　A.5.96%

　　B.6.43%

　　C.8.98%

　　D.5.08%

　　注：收益率是=0.9/14×100%=6.43%

　　14、債券的風(fēng)險(xiǎn)有哪些?

　　答?債券投資的風(fēng)險(xiǎn)因素有?價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、債券贖回風(fēng)險(xiǎn)、提前償付風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。

　　價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)也叫利率風(fēng)險(xiǎn)，是指市場(chǎng)利率變化對(duì)債券價(jià)格的影響。債券價(jià)格與利率變化成反比。當(dāng)利率上漲時(shí)，債券價(jià)格下跌。對(duì)于在到期日前轉(zhuǎn)讓債券的投資者來說，利率上漲引起的債券價(jià)格下跌會(huì)減損投資人的資產(chǎn)收益。債券的到期時(shí)間越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)越大。

　　再投資風(fēng)險(xiǎn)，也是由于市場(chǎng)利率變化而使債券持有人面臨的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場(chǎng)利率下降，短期債券的持有人若進(jìn)行再投資，將無法獲得原有的較高息票率，這就是再投資風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)和再投資風(fēng)險(xiǎn)是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。投資者可以依據(jù)債券的這種價(jià)值特性制定投資策略。

　　違約風(fēng)險(xiǎn)又稱信用風(fēng)險(xiǎn)，是債券發(fā)行者不能按照約定的期限和金額償還本金和支付利息的風(fēng)險(xiǎn)。違約風(fēng)險(xiǎn)一般是由于發(fā)行者經(jīng)營(yíng)狀況不佳、財(cái)務(wù)狀況惡化或信譽(yù)不高帶來的風(fēng)險(xiǎn)?不同發(fā)行者發(fā)行的債券的違約風(fēng)險(xiǎn)不同。一般來說?國(guó)債的違約風(fēng)險(xiǎn)最低?公司債券的違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。公司債券的違約風(fēng)險(xiǎn)一般通過信用評(píng)級(jí)表標(biāo)示。有的債券契約賦予發(fā)行人在到期日前全部或部分贖回已發(fā)行債券的權(quán)利。這項(xiàng)權(quán)利使發(fā)行人可以在特定時(shí)期將債券贖回?再以更低的利率籌集資金。

　　對(duì)于投資者來說?贖回條款有三項(xiàng)不利?①附有贖回權(quán)的債券的未來現(xiàn)金流量不能預(yù)知，增加了現(xiàn)金流的不確定性;②因?yàn)榘l(fā)行人可能在利率下降時(shí)贖回債券，投資者不得不以較低的市場(chǎng)利率進(jìn)行再投資，由此蒙受再投資風(fēng)險(xiǎn)③由于贖回價(jià)格的存在，設(shè)為首頁附有贖回權(quán)的債券的潛在資本增值有限。同時(shí)贖回債券增加了投資者的交易成本?從而降低了投資收益率。為此，可贖回債券往往規(guī)定有贖回保護(hù)期?在保護(hù)期內(nèi)?發(fā)行人不得行使贖回權(quán)。常見的贖回保護(hù)期是發(fā)行后的5到 10年。提前償付是一種本金償付額超過預(yù)定分期本金設(shè)為首頁償付額的

　　2014年銀行從業(yè)資格考試專業(yè)實(shí)務(wù)章節(jié)習(xí)題匯總

　　答疑匯總 歷年真題

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