2013年《風(fēng)險(xiǎn)管理》：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量與績(jī)效評(píng)估

　　　第四章 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

　　第四節(jié) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量與績(jī)效評(píng)估

　　一、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量

　　商業(yè)銀行應(yīng)準(zhǔn)確計(jì)量所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并為此配置相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)資本來(lái)抵御其可能造成的風(fēng)險(xiǎn)損失。

　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管資本應(yīng)當(dāng)能夠反映商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)狀況，即監(jiān)管資本要求應(yīng)當(dāng)與所需配置的經(jīng)濟(jì)資本保持基本一致。

　　根據(jù)巴塞爾委員會(huì)的規(guī)定，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管資本的計(jì)算公式為：

　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管資本=(最低乘數(shù)因子+附加因子)×VaR

　　其中，巴塞爾委員會(huì)規(guī)定最低乘數(shù)因子為3;附加因子設(shè)定在最低乘數(shù)因子之上，取值在0～1之間;VaR的計(jì)算采用99%的單尾置信區(qū)間，持有期為10個(gè)營(yíng)業(yè)日。

　　商業(yè)銀行在實(shí)施內(nèi)部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，可以根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)管理策略，選擇不同于計(jì)算監(jiān)管資本時(shí)所采用的置信區(qū)間和持有期，因此計(jì)算出來(lái)的VaR值和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本會(huì)與監(jiān)管資本略有不同，但必須同樣能夠反映市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)水平。

　　二、經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的績(jī)效評(píng)估

　　商業(yè)銀行可根據(jù)業(yè)務(wù)部門、交易員或交易產(chǎn)品創(chuàng)造的收益及其所占用的經(jīng)濟(jì)資本，計(jì)算各自的經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率(Risk-Adjusted Return on Capital， RAROC)和經(jīng)濟(jì)增加值(Economic Value Added，EVAe)sk-Adjusted Return on Capital，)，以對(duì)不同的業(yè)務(wù)部門、交易員或交易產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和盈利能力進(jìn)行客觀評(píng)價(jià)。

　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率的計(jì)算公式為：

　　RAROC=稅后凈利潤(rùn)業(yè)務(wù)單位(或交易)/經(jīng)濟(jì)資本業(yè)務(wù)單位(或交易)

　　如果一筆交易只發(fā)生了幾天，則需將經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率調(diào)整為年化比率，以便于比較所有交易的經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率。其年化公式為：

　　RAROCAnnual =(1 RAROCT)250/T-1

　　經(jīng)濟(jì)增加值是指商業(yè)銀行在扣除資本成本之后所創(chuàng)造的價(jià)值增加。經(jīng)濟(jì)增加值強(qiáng)調(diào)資本成本的重要性，督促金融機(jī)構(gòu)降低運(yùn)營(yíng)過(guò)程中所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)及占用的資本，達(dá)到增加金融機(jī)構(gòu)價(jià)值的目的。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算公式為：

　　EVA=稅后凈利潤(rùn)-資本成本

　　=稅后凈利潤(rùn)-經(jīng)濟(jì)資本×資本預(yù)期收益率

　　=(RAROC-資本預(yù)期收益率)×經(jīng)濟(jì)資本

　　經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率和經(jīng)濟(jì)增加值可以用來(lái)評(píng)估交易員、投資組合、各項(xiàng)交易以及業(yè)務(wù)部門的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，但前提條件是市場(chǎng)數(shù)據(jù)信息必須準(zhǔn)確、真實(shí)，財(cái)務(wù)管理集中規(guī)范。

　　從現(xiàn)代商業(yè)銀行管理，特別是風(fēng)險(xiǎn)管理的角度來(lái)看，市場(chǎng)交易人員(或業(yè)務(wù)部門)的激勵(lì)機(jī)制應(yīng)當(dāng)以經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率和經(jīng)濟(jì)增加值為參照基準(zhǔn)。如果交易人員(或業(yè)務(wù)部門)在交易過(guò)程中承擔(dān)了很高的風(fēng)險(xiǎn)，則其所占用的經(jīng)濟(jì)資本必然很多，因此即便交易人員(或業(yè)務(wù)部門)在當(dāng)期獲得了很高的收益，其真正創(chuàng)造的價(jià)值(經(jīng)濟(jì)增加值)也是有限的。

　　采用經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率和經(jīng)濟(jì)增加值這兩項(xiàng)指標(biāo)來(lái)評(píng)估交易人員和業(yè)務(wù)部門的業(yè)績(jī)，有助于在商業(yè)銀行內(nèi)部樹(shù)立良好的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，并鼓勵(lì)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膬r(jià)值投資取向，從而減少甚至避免追逐短期利益的高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)行為。

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