2019年注冊(cè)國(guó)際理財(cái)規(guī)劃師備考教材精講(十三)
更新時(shí)間:2019-02-27 10:57:29
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摘要 許多考生正在緊張的進(jìn)行2019年注冊(cè)國(guó)際理財(cái)規(guī)劃師的復(fù)習(xí)備考。為了方便考生備考,環(huán)球網(wǎng)校理財(cái)規(guī)劃師頻道為您提供備考資料:2019年注冊(cè)國(guó)際理財(cái)規(guī)劃師備考教材精講,請(qǐng)注冊(cè)國(guó)際理財(cái)規(guī)劃師考生認(rèn)真閱讀下文。
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馬柯維茨投資組合理論
均值-方差模型
1. 原理:只需要實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益率最大化和收益率不確定性的最小化兩者之間的均衡,便可以優(yōu)化證券的組合方式。
2. 假設(shè):
(1)投資者通過(guò)投資組合在某一段時(shí)間的預(yù)期報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)評(píng)價(jià)這一投資組合
(2)投資者是不知足的和厭惡風(fēng)險(xiǎn)的,即投資者總是希望期望收益率越高越好,而方差越小越好。方差是未來(lái)收益可能值對(duì)期望收益值的偏離的平方的加權(quán)平均。
期望收益率
資產(chǎn)組合的方差
3. 有效邊界
標(biāo)準(zhǔn)差(方差的平方根)為橫軸、期望收益率為縱軸。
4. 最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合
(1) 無(wú)差異曲線
(2) 最優(yōu)證券組合:無(wú)差異曲線族與有效邊界相切的切點(diǎn)對(duì)應(yīng)的組合。
5. 馬柯維茨均值-方差模型的應(yīng)用
第一步:估計(jì)各單個(gè)證券的期望收益率、方差,以及每?jī)蓚€(gè)證券之間的相關(guān)系數(shù)
第二步:計(jì)算給定期望收益率水平下的最小方差組合
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