2013年中級經(jīng)濟師《農(nóng)業(yè)實務(wù)》預(yù)習(xí)：農(nóng)業(yè)企業(yè)資金投放

  2012年經(jīng)濟師考后交流 真題答案解析  

第九章　農(nóng)業(yè)企業(yè)財務(wù)管理

第三節(jié) 農(nóng)業(yè)企業(yè)資金投放
　　
一、投資項目的現(xiàn)金流量
    所謂現(xiàn)金流量是指一個項目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)量。這里的“現(xiàn)金”不僅包括各種貨幣資金，而且還包括項目需要投入企業(yè)擁有的非貨幣資源的變現(xiàn)價值（或重置成本）?，F(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金凈流量三個具體概念。
    現(xiàn)金流出量是投資項目所引起的企業(yè)現(xiàn)金支出的增加額。它包括：建設(shè)投資、流動資金投資、經(jīng)營成本、各項稅款、其他現(xiàn)金流出。建設(shè)投資和流動資金投資合稱為項目的原始總投資。經(jīng)營成本是生產(chǎn)經(jīng)營階段上最主要的現(xiàn)金流出量項目。
    現(xiàn)金流入量是指投資項目所引起的企業(yè)現(xiàn)金收入的增加額。它包括：營業(yè)收入、回收固定資產(chǎn)余值、回收流動資金，其他現(xiàn)金流入量。其中，回收流動資金和回收固定資產(chǎn)余值統(tǒng)稱為回收額。
    現(xiàn)金凈流量是指一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額。這里所說的“一定期間”，有時是指一年內(nèi)，有時是指投資項目持續(xù)的整個年限內(nèi)。
　　
二、投資決策的一般方法
    投資方案評價時選用的指標可分為兩類：一類是貼現(xiàn)指標，即考慮了時間價值因素的指標，主要包括凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)涵報酬率等；另一類是非貼現(xiàn)指標，即沒有考慮時間價值因素的指標，主要包括投資回收期、會計收益率。根據(jù)評價指標的分類，投資決策分析方法，也被分為貼現(xiàn)的方法和非貼現(xiàn)方法。
    貼現(xiàn)的分析評價方法包括凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)涵報酬率法。
    凈現(xiàn)值是指特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。按照這種方法，所有未來現(xiàn)金流入和流出都要按預(yù)定的貼現(xiàn)率折算為現(xiàn)值，然后再計算它們的差額。如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，即貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入大于現(xiàn)金流出，表明該投資項目的報酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率。如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，表明該投資項目的報酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率；如果凈現(xiàn)值為零，表明該項目的報酬率等于預(yù)定的貼現(xiàn)率；如果凈現(xiàn)值為負數(shù)，表明該項目的報酬率小于預(yù)定的貼現(xiàn)率。
    現(xiàn)值指數(shù)是指未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率?，F(xiàn)值指數(shù)大于1，說明項目的現(xiàn)金流入現(xiàn)值大于現(xiàn)金流出現(xiàn)值，項目的報酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率。
    內(nèi)含報酬率是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，或者說是使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。內(nèi)含報酬率的計算通常采用逐步測試法，首先估計一個貼現(xiàn)率，用它來計算方案的凈現(xiàn)值。如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，應(yīng)提高貼現(xiàn)率后進一步測試；如果凈現(xiàn)值為負數(shù)，應(yīng)降低貼現(xiàn)率后進一步測試。直到找出凈現(xiàn)值接近于零的貼現(xiàn)率，即為方案的內(nèi)含報酬率。
    內(nèi)含報酬率和現(xiàn)值指數(shù)法都是根據(jù)相對比率來評價投資方案，在計算內(nèi)含報酬率時不必事先選擇貼現(xiàn)率，但現(xiàn)值指數(shù)法需要一個合適的貼現(xiàn)率。凈現(xiàn)值法使用絕對數(shù)評價方案。
    非貼現(xiàn)的分析評價方法不考慮貨幣的時間價值，包括投資回收期法和會計收益率法。
    投資回收期是指項目回收投資所需要的時間，即投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等時所需要的時間。投資回收期越短、則方案越有利。
    會計收益率又稱投資報酬率，是指投資項目的年平均凈收益與原始投資額的比率。會計收益率越高，則方案越有利。

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