2013年中級經濟師《農業(yè)實務》預習：農業(yè)企業(yè)資金籌措

2012年經濟師考后交流 真題答案解析

第九章　農業(yè)企業(yè)財務管理

第二節(jié)　農業(yè)企業(yè)資金籌措
　　
一、農業(yè)企業(yè)資金的特點
    有如下特點：（1）占用量大，周轉速度慢，利用率低。這一特點是由農業(yè)企業(yè)本身的特點所決定的。（2）農業(yè)企業(yè)流動資金的占用不均衡，具有明顯的季節(jié)性。這一特點是由農業(yè)生產的季節(jié)性所引起的。（3）農業(yè)企業(yè)中有部分產品具有自給性。這部分產品不經過銷售階段，直接由產品資金形態(tài)轉化為儲備資金形態(tài)。
　　
二、農業(yè)企業(yè)資金籌措的原則和渠道
    農業(yè)企業(yè)籌措資金的基本原則：（1）籌資數量：規(guī)模適當原則。（2）籌資時間：籌措及時原則。（3）籌資來源：來源合理原則。（4）籌資方式：方式經濟原則。
    農業(yè)企業(yè)籌措資金的渠道：（1）投入資本。它是企業(yè)通過籌集資本金的方式吸收的資金。農業(yè)企業(yè)的投入資本按照投資主體，可分為國家投入資本、法人投入資本、個人投入資本和外商投入資本等。（2）留存收益。它是農業(yè)企業(yè)歷年生產經營形成的積累。包括盈余公積金（法定盈余公積金和任意盈余公積金）和未分配利潤等。（3）負債。它是農業(yè)企業(yè)通過負債形式籌集的資金。負債按照償還期限的長短可分為流動負債和長期負債。
三、農業(yè)企業(yè)的資金成本
    資金成本是企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。資金成本包括資金籌集費和資金占用費兩部分。資金籌集費是指企業(yè)在籌措資金過程中為獲取資金而支付的各項費用，如向銀行支付的借款手續(xù)費。因發(fā)行股票、債券而支付的發(fā)行費等；資金占用費是指企業(yè)在生產經營、投資過程中因使用資金而付出的費用，如向股東支付的股利，向債權人支付的利息等。相比之下，資金占用費是籌資企業(yè)經常發(fā)生的；而資金籌集費通常在籌集資金時一次性發(fā)生的。
    資金成本通常用相對數表示，計算公式為：
    資金成本＝每年的用資費用／（籌資數額－籌資費用）
    （1）銀行借款成本
    式中：KI ― 銀行借款成本；I一 銀行借款年利息；L一 銀行借款籌資總額；
    T ― 所得稅稅率；f 一 銀行借款籌資費用率。
    （2）債券成本
    債券成本主要是指債券利息和籌資費用。債券成本的計算與銀行借款基本相同，其計算
    公式為：Kb =I（1-T ）/B（1-f ）
    式中：Kb ― 債券成本； I ― 債券每年支付的利息；B ― 債券籌資額;

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    T一所得稅稅率；f 一 債券籌資費用率。
    （3）普通股成本
    普通股成本屬于權益資金成本。權益資金的資金占用費是向股東發(fā)放的股利，而股利是從稅后凈利潤中支付的，不能抵稅。普通股成本的計算公式為：Ks=D/P（1-f ） 
    式中：Ks ― 普通股成本；D一 每年固定股利；P一 普通股籌資額；
    f一 普通股籌資費用率。
    許多企業(yè)的股利是不斷增長的，假設每年的固定增長率為g，則普通股成本的計算公式為：Ks=D1/P（1-f ）+g
    式中D1為第一年支付的股利。
    （4）留存收益成本
    一般企業(yè)都不會把全部收益以股利形式分配給投資者，因此，留存收益也是企業(yè)資金的一項重要來源。投資者將留存收益留存于企業(yè)，實際上相當于對企業(yè)追加投資，也要求有一定的報酬，所以留存收益也應考慮資金成本。留存收益成本的計算與普通股基本相同，只是不用考慮籌資費用。其計算公式為：Ke = D1/P+ g
    式中，Ke表示留存收益成本，其他符號含義與普通股成本計算公式相同
    （5）綜合資金成本
    綜合資金成本是以各種資金所占的比重為權數，對各種資金成本進行加權平均計算出來的，故又稱為加權平均資金成本。其計算公式為：Kw =∑Kj Wj 。式中：Kw 為 綜合資金成本；Kj 為第j種資金的成本；Wj 為第J種資金占總資金的比重。
    資金結構是指企業(yè)各種資金的構成及其比例關系。資金結構是企業(yè)籌資決策的核心問題。企業(yè)應確定最佳資金結構，是指在一定條件下使企業(yè)綜合資金成本最低、企業(yè)價值最大的資金結構。企業(yè)最佳資金結構的確定通常采用的方法是比較資金成本法。它要求企業(yè)在作出籌資決策之前，先擬定若干個備選方案，分別計算各方案的綜合資金成本，并根據綜合資金成本的高低來確定資金結構。

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