物業(yè)管理師輔導(dǎo)：籌資決策的原則

　　企業(yè)在做出籌資決策時(shí)，為了保證決策的準(zhǔn)確性，應(yīng)注意掌握以下三條基本原則：

　　1?穩(wěn)定性原則

　　穩(wěn)定性包括三重含意。第一，借入資金能保持一定的穩(wěn)定性，即借款期限要相對(duì)長(zhǎng)一些，可以在安排使用時(shí)有較大的余地，以防萬(wàn)一因某個(gè)環(huán)節(jié)的拖延而影響如期還款，從而使企業(yè)的信譽(yù)受到損害。第二，籌資方式要保持相對(duì)穩(wěn)定。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)不應(yīng)頻繁地更換籌資方式，以免損害企業(yè)在金融市場(chǎng)上的形象，給人以無(wú)計(jì)劃不可信任的感覺(jué)。另外，有些籌資方式需要連續(xù)使用。例如若采用發(fā)行債券方式籌資，發(fā)行越頻繁的債券，其企業(yè)的知名度越高，從而吸引更多的債權(quán)人購(gòu)買其債券，使企業(yè)能夠用較低的利率順利地籌集到資金。第三，具有業(yè)務(wù)往來(lái)關(guān)系的金融機(jī)構(gòu)要相對(duì)穩(wěn)定。企業(yè)獨(dú)立籌資要受到業(yè)務(wù)范圍、自身信譽(yù)和金融市場(chǎng)熟悉程度等因素的限制，而通過(guò)與企業(yè)業(yè)務(wù)往來(lái)頻繁的金融機(jī)構(gòu)，可以省時(shí)間，并享有優(yōu)先權(quán)。一般來(lái)說(shuō)，銀行、投資公司、證券公司等金融緊缺時(shí)，優(yōu)先滿足基本客戶;代企業(yè)籌集資金時(shí)，也會(huì)在手續(xù)費(fèi)、利率等方面優(yōu)先照顧基本客戶。因此，從籌資的角度考慮，企業(yè)有必要慎重地選擇有關(guān)的金融機(jī)構(gòu)。

　　2?低成本原則

　　企業(yè)籌集資金的渠道多種多樣，方式也有多種。不論何種渠道、何種方式，籌資都要付出一定的代價(jià)，包括資金占用費(fèi)(借款利息、債券利息、股息等)和資金籌集費(fèi)(股票發(fā)行費(fèi)、債券注冊(cè)費(fèi)等)。不同資金來(lái)源的資金成本各不相同，而且取得資金的難易程度也不相同。為此企業(yè)必須選擇最經(jīng)濟(jì)最方便的資金來(lái)源。但在實(shí)際工作中，不同的籌資方式往往各有優(yōu)點(diǎn)，因此要綜合考察各種籌資渠道和籌資方式，研究各種資金來(lái)源的構(gòu)成，求得籌資方式的最優(yōu)組合，以便降低綜合的資金成本。

　　低成本原則的第一個(gè)含義是，對(duì)同等期限、同等方式的資金來(lái)源進(jìn)行對(duì)比，或?qū)Σ煌I資方式進(jìn)行對(duì)比，從中選取成本最低的借款方式和借款對(duì)象。例如，在我國(guó)，雖然國(guó)家銀行規(guī)定的貸款利率一致，但銀行仍有一定的上下浮動(dòng)權(quán)，而且信托公司、股份制銀行的利率與國(guó)家銀行的利率經(jīng)常不同，這就為企業(yè)降低籌資成本提供了很大的選擇余地。

　　低成本原則的第二個(gè)含義是，對(duì)籌資的時(shí)機(jī)進(jìn)行分析，力爭(zhēng)在資金成本較低的情況下為企業(yè)籌集到所需資金。一般來(lái)說(shuō)，在銀根緊縮時(shí)，利率上升，過(guò)高的借款成本往往會(huì)抵銷借入資金用于擴(kuò)大生產(chǎn)所能帶來(lái)的收益，使企業(yè)得不償失，甚至影響將來(lái)的還款。因此，當(dāng)籌資成本普遍提高時(shí)，應(yīng)當(dāng)比較籌資成本與預(yù)期收益的高低。如果籌資成本高于預(yù)期利潤(rùn)，一般不要急于籌資。即使籌資成本等于或略低于預(yù)期收益時(shí)，也要慎重做出選擇，盡量推遲籌資。這是因?yàn)?，銀根緊縮的時(shí)間一般不會(huì)太長(zhǎng)，待經(jīng)濟(jì)調(diào)整時(shí)期過(guò)去后，籌資會(huì)變得容易一些，成本也會(huì)有所下降。

　　3?適應(yīng)性原則

　　適應(yīng)性原則是指企業(yè)籌集的資金一定要適合本企業(yè)資金使用的需要。這一原則包含三方面的內(nèi)容。

　　(1)籌資數(shù)量要適用。企業(yè)籌資是為了解決再生產(chǎn)或擴(kuò)大再生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)規(guī)模及技術(shù)改造等方面的資金需要，對(duì)所需金額都要進(jìn)行比較精確的測(cè)算。如果籌到的資金過(guò)少，無(wú)法滿足企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的需要;如果籌到的資金過(guò)多，又會(huì)造成資金閑置。因此，企業(yè)在籌資前首先要確定資金需要量，做到既保證供應(yīng)合理的資金，又不超過(guò)合理需要，防止發(fā)生浪費(fèi)或多占用資金。(2)籌資期限要適用。企業(yè)籌集資金用于引進(jìn)設(shè)備、進(jìn)行更新改造等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相應(yīng)會(huì)出現(xiàn)新的經(jīng)營(yíng)周期。這個(gè)周期的長(zhǎng)短，反過(guò)來(lái)制約著籌資期限長(zhǎng)短的選擇。如果籌集不到適合這個(gè)周期的資金，企業(yè)就要對(duì)所籌資金的期限進(jìn)行合理搭配、在制定籌資戰(zhàn)略時(shí)，要提前做好安排，并根據(jù)資金使用的時(shí)間長(zhǎng)短和企業(yè)貨幣收支情況，結(jié)合生產(chǎn)周期、投產(chǎn)期、盈利期和還款期等有關(guān)因素及時(shí)妥善地籌劃，確定籌資期限的長(zhǎng)、中、短期搭配。

　　(3)籌資方式要適用?；I資方式雖然很多，但并非所有的籌資方式對(duì)每一個(gè)企業(yè)都適用。企業(yè)要根據(jù)自身具體情況和資金使用的要求，做出合適的選擇。

　　第一，根據(jù)各種籌資方式所能籌到資金的數(shù)量、期限等因素進(jìn)行選擇。因?yàn)橛械幕I資方式籌到的資金期限過(guò)短或過(guò)長(zhǎng)，有的籌資方式籌到的資金數(shù)量又有限。而且各企業(yè)的信用等級(jí)不同，使得某些籌資方式對(duì)信用較差的企業(yè)不利。

　　第二，根據(jù)不同籌資方式所需辦理的手續(xù)的繁簡(jiǎn)程度來(lái)進(jìn)行選擇。有些籌資方式雖然具有數(shù)額大、期限長(zhǎng)、利率低的長(zhǎng)處，但由于各種手續(xù)相當(dāng)繁瑣，與生產(chǎn)難以很好銜接，可能會(huì)使企業(yè)失去早期生產(chǎn)、早期占領(lǐng)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，因而只好放棄。而有些籌資方式雖然手續(xù)簡(jiǎn)單，但可能成本提高。

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