2014年期貨從業(yè)資格基礎知識考點：外匯期貨套期保值

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　　2014年期貨從業(yè)資格基礎知識考點匯總

　　一、外匯期貨套期保值交易

　　外匯期貨套期保值是指在期貨市場和現匯市場上做幣種相同、數量相等、方向相反的交易，通過在即期外匯市場和外匯期貨市場上建立盈虧沖抵機制而使其價值大致保持不變，實現保值。

　　1.外匯期貨賣出套期保值

　　外匯期貨賣出套期保值，又稱外匯期貨空頭套期保值，是指在現匯市場上處于多頭地位的人，為防止匯率下跌的風險，在外匯期貨市場上賣出期貨合約。

　　適用情形：①持有外匯資產者，擔心未來貨幣貶值;②出口商和從事國際業(yè)務的銀行預計未來某一時間將會得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌造成損失。

　　2.外匯期貨買入套期保值

　　外匯期貨買入套期保值，又稱外匯期貨多頭套期保值，是指在現匯市場處于空頭地位的人，為防止匯率上升帶來的風險，在期貨市場上買進外匯期貨合約。

　　適用情形：①外匯短期負債者擔心未來貨幣升值;②國際貿易中的進口商擔心付匯時外匯匯率上升造成損失。

　　二、外匯期貨投機和套利交易

　　1.外匯期貨投機交易

　　外匯期貨投機交易是指通過買賣外匯期貨合約，從外匯期貨價格的變動中獲利并同時承擔風險的交易行為。

　　(1)空頭投機交易?？疹^投機交易是指投機者預測外匯期貨價格將要下跌，從而先賣后買，希望高價賣出、低價買入對沖的交易行為。

　　(2)多頭投機交易。多頭投機交易是指投機者預測外匯期貨價格將要上升，從而先買后賣，希望低價買入、高價賣出對沖的交易行為。

　　2.外匯期貨套利交易

　　外匯期貨套利交易是指交易者同時買進和賣出兩種相關的外匯期貨合約，此后一段時間再將其手中合約同時對沖，從兩種合約相對的價格變動中獲利的交易行為。

　　(1)跨市場套利。指交易者根據對同一外匯期貨合約在不同交易所的價格走勢的預測，在一個交易所買入一種外匯期貨合約，同時在另一個交易所賣出同種外匯期貨合約，從而進行套利交易。

　　進行跨市場套利的經驗法則是：

　?、賰蓚€市場都進入牛市，A市場的漲幅高于B市場，則A市場買入，B市場賣出。

　?、趦蓚€市場都進入牛市，A市場的漲幅低于B市場，則A市場賣出，B市場買入：

　?、蹆蓚€市場都進入熊市，A市場的跌幅高于B市場，則A市場賣出，B市場買入。

　?、軆蓚€市場都進入熊市，A市場的跌幅低于B市場，則A市場買人，B市場賣出。

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　　(2)跨幣種套利。是交易者根據對交割月份相同而幣種不同的期貨合約在某一交易所的價格走勢的預測，買進某一幣種的期貨合約，同時賣出另一幣種相同交割月份的期貨合約，從而進行套利交易。

　　進行跨幣種套利的經驗法則是：

　?、兕A期A貨幣對美元貶值，B貨幣對美元升值，則賣出A貨幣期貨合約，買人B貨幣期貨合約。

　?、陬A期A貨幣對美元升值，B貨幣對美元貶值，則買入A貨幣期貨合約，賣出B貨幣期貨合約。

　?、垲A期A、B兩種貨幣都對美元貶值，但A貨幣的貶值速度比B貨幣快，則賣出A貨幣期貨合約，買入B貨幣期貨合約。

　?、茴A期A、B兩種貨幣都對美元升值，但A貨幣的升值速度比B貨幣快，則買入A貨幣期貨合約，賣出B貨幣期貨合約。

　?、蓊A期A貨幣對美元匯率不變，B貨幣對美元升值，則賣出A貨幣期貨合約，買入B貨幣期貨合約。若B貨幣對美元貶值，則相反。

　?、揞A期B貨幣對美元匯率不變，A貨幣對美元升值，則買入A貨幣期貨合約，賣出B貨期貨合約。若A貨幣對美元貶值，則相反。

　　(3)跨月套利。指交易者根據對幣種相同而交割月份不同的期貨合約在某一交易所的價格走勢的預測，買進某一交割月份的期貨合約，同時賣出另一交割月份的同種期貨合約，從而進行套利交易。

　　進行跨月份套利的經驗法則是：

　?、偃绻^遠月份的合約價格升水，并且兩國利率差將下降，則買入較近月份的期貨合約，賣出較遠月份的期貨合約。

　?、谌绻^遠月份的合約價格升水，并且兩國利率差將上升，則買人較遠月份的期貨合約，賣出較近月份的期貨合約。

　　③如果較遠月份的合約價格貼水，并且兩國利率差將下降，則買入較遠月份的期貨合約，賣出較近月份的期貨合約。

　?、苋绻^遠月份的合約價格貼水，并且兩國利率差將上升，則買人較近月份的期貨合約，賣出較遠月份的期貨合約。

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