國(guó)內(nèi)期貨十大案例：蘇州“紅小豆602事件”

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　　【國(guó)內(nèi)期貨十大案例匯總】

　　蘇州“紅小豆602事件”

　　紅小豆是一種具有高蛋白、低脂肪、多營(yíng)養(yǎng)的小雜糧，在世界上種植面積比較少。中國(guó)是世界上紅小豆種植面積最大、產(chǎn)量最大的國(guó)家，年產(chǎn)量一般為 30萬(wàn)-40萬(wàn)噸，相當(dāng)一部分出口到日本、韓國(guó)和東南亞各國(guó)。日本是世界上最大的紅小豆消費(fèi)國(guó)，年消費(fèi)量在10萬(wàn)-12萬(wàn)噸左右，而其年產(chǎn)量只有6萬(wàn)-9 萬(wàn)噸，所進(jìn)口的紅小豆中絕大部分來(lái)自中國(guó)，進(jìn)口量對(duì)國(guó)際市場(chǎng)紅小豆的價(jià)格走勢(shì)起著舉足輕重的影響。

　　紅小豆的產(chǎn)量受自然條件、氣候變化和國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求量的影響較大，其價(jià)格波動(dòng)也較為頻繁。50年代初日本就在世界上首先推出紅小豆期貨合約交易。經(jīng)過(guò)近半個(gè)世紀(jì)的改造、補(bǔ)充和完善，東京谷物交易所的紅小豆期貨合約已成為當(dāng)今世界上最有影響力的紅小豆期市品種。

　　我國(guó)自90年代以來(lái)也在不斷探索如何利用紅小豆期貨交易為生產(chǎn)和流通服務(wù)，先后有北京、上海、大連、長(zhǎng)春、海南等8家交易所推出紅小豆期貨交易，其中以天津聯(lián)交所和蘇交所交易最為活躍。

　　天津紅上市不久價(jià)格就逐級(jí)下滑，從5600元噸下滑至503合約的3680元噸。507合約上市后由于現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)低迷，期價(jià)一路下跌。當(dāng)其價(jià)格跌至 3800元噸左右時(shí)，多頭主力一方面在現(xiàn)貨市場(chǎng)上大量收購(gòu)現(xiàn)貨，另一方面在低位吸足籌碼，逐步拉抬期價(jià)。隨著市場(chǎng)游資的加入，從5月中旬開始，507合約成交量、持倉(cāng)量開始放大。6月初多頭主力開始發(fā)力，連拉兩個(gè)漲停板，漲至5151元噸。為了抑制過(guò)度投機(jī)，交易所在6、7、8日連續(xù)發(fā)文要求提高交易保證金。9日市場(chǎng)多頭主力拉高期價(jià)至5000元和4980元，至9點(diǎn)30分，場(chǎng)內(nèi)終端全部停機(jī)。第二天，交易所宣布9日交易無(wú)效，507合約停市兩天。隨后，交易所采取措施要求會(huì)員強(qiáng)制平倉(cāng)。這就是“天津紅507事件”。

　　1995年6月-1996年1月蘇州紅期貨后來(lái)居上。

　　蘇州商品交易所于1995年6月1日正式推出紅小豆期貨合約的交易，其交易標(biāo)的物為二等紅小豆。由于紅小豆現(xiàn)貨市場(chǎng)低迷，蘇州紅1995系列合約一上市就面臨巨大實(shí)盤壓力，倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存一直持續(xù)增加，致使期價(jià)連創(chuàng)新低，9511曾創(chuàng)下1640元噸的低價(jià)。期價(jià)的偏低和1995年紅小豆減產(chǎn)等利多消息促使很多資金入市抄底，隨著1996年諸合約的陸續(xù)上市，多頭主力利用交易所交割條款的缺陷和持倉(cāng)頭寸的限制，利用利多消息的支持，蓄意在1996年系列合約上逼空。9602合約期價(jià)于10月中旬以3380元噸啟動(dòng)后至11月9日價(jià)格漲至4155元噸的高位，隨后回落整理，進(jìn)入12月再入暴漲階段。 12月15日，蘇交所通知嚴(yán)禁陳豆、新豆摻雜交割，19日公布庫(kù)存只有5450元噸。多頭借機(jī)瘋狂炒作，在近一個(gè)月的時(shí)間里價(jià)格從3690元噸漲至 5325元噸?？疹^主力損失慘重，同時(shí)拉爆了很多套期者。

　　1996年1月8日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)為蘇州紅小豆合約和交易規(guī)則不完善，要求各持倉(cāng)合約頭寸減倉(cāng)和不得開出9608以后的遠(yuǎn)期合約，1月9日、 10日，蘇州紅開盤不入即告跌停，又使在高位建倉(cāng)的多頭頭寸面臨爆倉(cāng)和巨大虧損的風(fēng)險(xiǎn)。之后，蘇交所推出一系列強(qiáng)制平倉(cāng)的措施，期價(jià)大幅回調(diào)。3月8日證監(jiān)會(huì)發(fā)布通知停止蘇交所紅小豆期貨合約交易。

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