期貨考試基礎知識輔導：期貨套利的分析方法

　　在進行套利交易前，首先應對目前的套利關(guān)系用圖表加以分析。在普通的交易方面，圖表是決定時點的主要工具，它對價格的波動提供了歷史性資料。套利圖表與一般的價格圖表不同在于它記載著不同月份的合約之間彼此相互的關(guān)系。所以，套利圖表作為分析、預測行情的工具，它并不注重絕對的價格水平，而是在圖表中標出價差的數(shù)值，以歷史價差作為進行套利分析的依據(jù)。

　　另外，套利常常會顯示出季節(jié)性的關(guān)系，即在一個特定的時間顯示出價格變動幅度的寬窄差異，實踐證明其符合性的程度相當高，此種套利即為季節(jié)性套利，并且在期貨交易中提供了最佳獲利機會。為了利用季節(jié)性進行套利，必須回溯分析多年前的價格資料和研究此種套利，并且必須將現(xiàn)在的供求加以考慮，然后研究確定過去的市場行為是否能夠應用在未來的幾年。這種類比研究法是以多種市場分析方法綜合而得的分析技術(shù)，此類方法是用來證明最初激勵因素能否在套利季節(jié)再度發(fā)生。為了使這種季節(jié)性的趨勢增加可信度，重要的是確定明顯的等量使得激勵因素能發(fā)生作用。

　　在收集以往套利資料時，不要將不同期間的資料拿來做比較。在期間相似的情形下，通常相同的供求力量會引起類似的套利。因此，在價格劇烈上漲的期間里，參考同期的利多市場可得到相似的價格行為。例如美國在20世紀70年代初，“逆轉(zhuǎn)市場”主宰了整個行情，后來比較正常的市場結(jié)構(gòu)引導市場走向，但有的供給量較吃緊的商品期貨如咖啡、可可仍保持著逆轉(zhuǎn)形式。了解這些引起市場不均衡的因素及特定商品對這些不均衡狀況的反應，可在后來的套利中有所參考和借鑒。

　　據(jù)分析，糖市存在套利機會。因為白糖現(xiàn)貨市場、近月合約受到明確而較強的支撐，但是遠月合約則遭遇較強的壓力，原糖因為其基本面不利變動而下跌破位，又會給國內(nèi)糖市帶來不小壓力，這些壓力也相對集中于遠月合約。因此，遠月合約將重現(xiàn)并持續(xù)貼水格局，在1209與1301合約價差絕對值縮小時，可以關(guān)注多1209合約、空1301合約的套利。預計遠月合約最大貼水可達300～400元/噸。

2013年期貨從業(yè)資格考試第三章知識點匯總

2013年期貨從業(yè)資格考試第一章知識點匯總