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《基礎(chǔ)知識》第二節(jié):滬深300股指期貨的基本制度規(guī)則

更新時間:2013-03-07 10:26:55 來源:|0 瀏覽0收藏0

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摘要 《基礎(chǔ)知識》第二節(jié):滬深300股指期貨的基本制度規(guī)則

  《基礎(chǔ)知識》第九章第二節(jié):滬深300股指期貨的基本制度規(guī)則

      一、滬深300股指期貨合約解讀:

  滬深300股指期貨合約具體條款與其他品種相似,但也有其自身的特點(diǎn)。滬深300股指期貨合約文本如表9-2所示。

  

  1.合約乘數(shù)

  一張股指期貨合約的合約價值用股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以某一既定的貨幣金額表示,這一既定的貨幣金額稱為合約乘數(shù)。股票指數(shù)點(diǎn)越大,或合約乘數(shù)越大,股指期貨合約價值也就越大。

  2.最小變動價位

  股指期貨合約以指數(shù)點(diǎn)報價。報價變動的最小單位即為最小變動價位,合約交易報價指數(shù)點(diǎn)必須是最小變動價位的整數(shù)倍。

  3.合約月份

  股指期貨的合約月份是指股指期貨合約到期進(jìn)行交割所在的月份。在境外期貨市場上,股指期貨合約月份的設(shè)置主要有兩種方式:一種是季月模式(季月是指3月、6月、9月和12月)。另外一種是以近期月份為主,再加上遠(yuǎn)期季月。滬深300股指期貨合約的合約月份為當(dāng)月、下月及隨后兩個季月,共四個月份合約。

  4.每日價格最大波動限制

  為了防止價格大幅波動所引發(fā)的風(fēng)險,國際上通常對股指期貨交易規(guī)定每日價格最大波動限制。滬深300股指期貨的每日價格波動限制為上一交易日結(jié)算價的±10%。季月合約上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準(zhǔn)價的±20%。上市首日有成交的,于下一交易13恢復(fù)到合約規(guī)定的漲跌停板幅度;上市首日無成交的,下一交易日繼續(xù)執(zhí)行前一交易日的漲跌停板幅度。滬深300股指期貨合約最后交易日漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的±20%。

  5.保證金比例

  合約交易保證金是指投資者進(jìn)行期貨交易時繳納的用來保證履約的資金,一般占交易合約價值的一定比例。正常情況下,滬深300股指期貨合約最低交易保證金為合約價值的12%。交易所有權(quán)根據(jù)市場風(fēng)險狀況進(jìn)行調(diào)整。

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  二、滬深300股指期貨交易規(guī)則:

  1.持倉限額制度

  設(shè)置持倉限額的目的是防止少數(shù)資金實(shí)力雄厚者憑借掌握超量持倉操縱及影響市場。滬深300股指期貨的持倉限額是指中國金融期貨交易所規(guī)定的會員或者客戶對某一合約單邊持倉的最大數(shù)量。同一客戶在不同會員處開倉交易,其在某一合約單邊持倉合計(jì)不得超出該客戶的持倉限額。

  2.交易指令

  滬深300股指期貨的交易指令分為市價指令、限價指令及中國金融期貨交易所規(guī)定的其他指令。

  3.每日結(jié)算價

  在股指期貨交易中,大多數(shù)交易所采用當(dāng)天期貨交易的收盤價作為當(dāng)天的結(jié)算價。滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價是某一期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。計(jì)算結(jié)果保留至小數(shù)點(diǎn)后一位。合約當(dāng)日無成交的,當(dāng)日結(jié)算價計(jì)算公式為:當(dāng)日結(jié)算價=該合約上一交易日結(jié)算價+基準(zhǔn)合約當(dāng)日結(jié)算價-基準(zhǔn)合約上一交易日結(jié)算價,其中,基準(zhǔn)合約為當(dāng)日有成交的離交割月最近的合約。

  4.交割方式與交割結(jié)算價

  股指期貨合約的交割普遍采用現(xiàn)金交割方式,即按照交割結(jié)算價,計(jì)算持倉者的盈虧,按此進(jìn)行資金的劃撥,了結(jié)所有未平倉合約。滬深300股指期貨合約的相關(guān)規(guī)定是:股指期貨合約采用現(xiàn)金交割方式;交割結(jié)算價為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時的算術(shù)平均價。計(jì)算結(jié)果保留至小數(shù)點(diǎn)后兩位。交易所有權(quán)根據(jù)市場情況對股指期貨的交割結(jié)算價進(jìn)行調(diào)整。

  5.股指期貨投資者適當(dāng)性制度

  滬深300股指期貨市場實(shí)行股指期貨投資者適當(dāng)性制度。主要包含以下要點(diǎn):

  (1)自然人申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元。

  (2)具備股指期貨基礎(chǔ)知識,開戶測試不低于80分。

  (3)具有累計(jì)10個交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄,或者最近三年內(nèi)具有10筆以上的商品期貨交易成交記錄。

  對于一般法人投資者申請開戶除具有以上三點(diǎn)要求外,還應(yīng)該具備:

  (1)凈資產(chǎn)不低于人民幣100萬元。

  (2)具有相應(yīng)的決策機(jī)制和操作流程;決策機(jī)制主要包括決策的主體與決策程序,操作流程應(yīng)當(dāng)明確業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)、崗位職責(zé)以及相應(yīng)的制衡機(jī)制。

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