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2012年期貨《基礎(chǔ)知識》第八章資料詳解(五)

更新時間:2012-03-14 09:17:52 來源:|0 瀏覽0收藏0

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  第五節(jié) 股指期貨套期保值和期限套利交易$lesson$

  一、股指期貨套期保值轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

  股票市場的風險與股指期貨:

  系統(tǒng)性風險:對整個市場產(chǎn)生影響

  非系統(tǒng)性風險:只對某些個股或者某些行業(yè)產(chǎn)生影響

  股指期貨是為了規(guī)避系統(tǒng)性風險而產(chǎn)生的。

  股指期貨套期保值與β系數(shù)的關(guān)系。

  (一)單個股票β,β=1,β≥1,β≤1

  (二)股票組合的β

  β表示股票的漲跌幅度是指數(shù)漲跌幅度的多少倍,揭示了股票與指數(shù)的相關(guān)程度。β大于1說明,股票波動幅度大于指數(shù)波動,比如說β=3,那么指數(shù)上漲1%,該股票上漲3%;β小于1,說明股票波動小于指數(shù)波動。

  套期保值公式:

  (三)空頭套期保值轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

  (四)多頭套期保值

  很重要??唇滩?54頁

  二、股指期貨的期現(xiàn)套利交易

  股指期貨合約交易在交割時采用現(xiàn)貨指數(shù),股指期貨指數(shù)和現(xiàn)貨指數(shù)之間會維持一定的動態(tài)聯(lián)系。

  (一)股指期貨合約的理論價格。

  持有成本(時間價值),假定由兩部分組成:資金成本和儲存成本

  股指期貨――資金占用成本和持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利

  理論價格公式

  (二)股指期貨期現(xiàn)套利操作

  期價高估和正向套利――賣出股指期貨,買入相應(yīng)現(xiàn)貨股票套利,靠譜點

  期價低估和反向套利――買入股指期貨,賣出借來的股票,在中國不能賣空股票。

  無風險套利,無風險利潤

  (三)交易成本和無套利區(qū)間

  (四)套利交易的模擬誤差

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