期貨考試復(fù)習(xí)資料：股指期貨散戶風(fēng)險(xiǎn)管理(10)

　　知己——認(rèn)清自我抗風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)

　　孫子兵法強(qiáng)調(diào)：“知己知彼，百戰(zhàn)不殆”。只有正確把握雙方特點(diǎn)，建立科學(xué)投資理念，制訂與自己個(gè)性相適應(yīng)的交易計(jì)劃和策略，散戶參與股指期貨才有望成功。

　　最大的“敵人”是自己

　　散戶參與股指期貨的最大風(fēng)險(xiǎn)，歸根結(jié)底在于自身。

　　A.心理層面：股指期貨交易是實(shí)力、膽魄和智慧的博殺。三要素中，實(shí)力是“經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)”，因經(jīng)濟(jì)實(shí)力弱而產(chǎn)生心態(tài)扭曲則是散戶的致命弱點(diǎn)。機(jī)構(gòu)投資者操作代理資金，散戶投資者操作自有資金。從這個(gè)意義上講，散戶的自主性、隨意性更大。沒(méi)有良好的心態(tài)，則制定的原則計(jì)劃再好，方案再完備，技術(shù)再熟練也等于零。實(shí)證研究表明，市場(chǎng)感覺(jué)良好的投資者，如隨心所欲，不執(zhí)行自定的紀(jì)律，最后都導(dǎo)致虧損。

　　股指期貨對(duì)于中小投資者的考驗(yàn)遠(yuǎn)大于股票。主要在于其交易制度更復(fù)雜、時(shí)限壓力更強(qiáng)烈、賬戶資金波動(dòng)更劇烈，因而更經(jīng)常誘發(fā)心態(tài)扭曲，主要體現(xiàn)為貪婪、僥幸理和恐慌三大心理?？朔澙繁仨氁?ldquo;保住現(xiàn)有收益”高于“追逐更高收益”，把“最后一桶金”留給別人?？朔e幸必須第一時(shí)間嚴(yán)格止損，錯(cuò)過(guò)第一時(shí)間就決不再錯(cuò)過(guò)第二時(shí)間。期市名言“不怕錯(cuò)，就怕拖”，拖小錯(cuò)鑄成大錯(cuò)，結(jié)果該大賺時(shí)卻小賺，該小賺時(shí)卻賠錢，該小賠時(shí)卻大賠?？朔只疟仨氃谝馔鉀_擊下保持鎮(zhèn)定不亂方寸，抓住機(jī)會(huì)“絕地反擊”而非自暴自棄。讓我們記住巴菲特的名言：“在別人貪婪時(shí)恐懼，在別人恐懼時(shí)貪婪”。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　B.經(jīng)驗(yàn)和技巧層面：股指期貨的交易指令、交易機(jī)制較之股票有很大區(qū)別，交易軟件的設(shè)置也多有不同，總體復(fù)雜程度更高。散戶入市前必須充分了解交易的特點(diǎn)和難點(diǎn)，避免操作失誤甚至“烏龍指”錯(cuò)誤下單。提高自身經(jīng)驗(yàn)和技巧的最好途徑是先期充分參與仿真交易、模擬比賽等活動(dòng)，在市場(chǎng)研判和實(shí)戰(zhàn)演練中全面提高素質(zhì)。

　　自我評(píng)估，量力而行

　　首先是能力評(píng)估：

　　A.資金能力：散戶入市股指期貨的資金門(mén)檻最好在50萬(wàn)元以上，其中用12萬(wàn)元建倉(cāng)一手合約倉(cāng)位已超過(guò)20%。不足50萬(wàn)將難以應(yīng)對(duì)資金風(fēng)險(xiǎn)。

　　B.承受能力：中長(zhǎng)線股民不太在意短期的股價(jià)波動(dòng)，但股指期貨因杠桿效應(yīng)，每天損益波動(dòng)非常劇烈。如滬深300指數(shù)一天漲跌5%即200多點(diǎn)，12萬(wàn)元市值的股票最多漲跌停板，變動(dòng)1.2萬(wàn)元，而每手合約將變動(dòng)6萬(wàn)多元。能否承受超過(guò)股票數(shù)倍的波動(dòng)，是散戶衡量是否適應(yīng)股指期貨的前提。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　C.盯盤(pán)能力：許多股民不在乎日常的漲跌起落，尤其上班族買入后可以十天半月不聞不問(wèn)。但投資股指期貨必須時(shí)刻盯盤(pán)，因?yàn)闄C(jī)會(huì)稍縱即逝，如不能隨時(shí)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)作出反應(yīng)，就會(huì)功敗垂成。而盤(pán)中一個(gè)劇烈變化動(dòng)輒就需要追加保證金，故精力和時(shí)間也成為制約散戶入市的“瓶頸”。

　　D.操作能力：炒股可以聽(tīng)消息、憑感覺(jué)，但參與股指期貨卻必須具備熟練的操作策略和技巧，才能適應(yīng)頻繁操作而較少失誤。有位仿真交易大賽冠軍42天50萬(wàn)元本金增至7300多萬(wàn)元，就是每天進(jìn)進(jìn)出出上百次，精神高度緊張，操作精準(zhǔn)快捷，多數(shù)散戶顯然望塵莫及。

　　充分準(zhǔn)備，避短揚(yáng)長(zhǎng)

　　在知己知彼基礎(chǔ)上，散戶投資者就可以從以下方面充分作好戰(zhàn)前準(zhǔn)備，確保理性投資覆蓋未來(lái)的實(shí)戰(zhàn)操作全程：

　　設(shè)置入市原則轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　如減少頻繁交易、永遠(yuǎn)不超過(guò)半倉(cāng)、趨勢(shì)有利順勢(shì)加倉(cāng)、金字塔式逐級(jí)遞減加倉(cāng)、決不輕易補(bǔ)倉(cāng)、決不輕易持倉(cāng)過(guò)夜(避免突發(fā)事件及結(jié)算、保證金風(fēng)險(xiǎn))等。針對(duì)盤(pán)中具體操作，原則還應(yīng)細(xì)化，如套利交易中的隔月價(jià)差套利，必須把握好價(jià)差的歷史波動(dòng)規(guī)律，嚴(yán)禁輕易重倉(cāng)介入，防止一旦價(jià)差出現(xiàn)重大突破導(dǎo)致嚴(yán)重虧損。

　　制定交易計(jì)劃

　　即作好方案準(zhǔn)備。如設(shè)置介入點(diǎn)、止損點(diǎn)、止贏點(diǎn)、持倉(cāng)的資金比例、保持加倉(cāng)點(diǎn)在回折后與上一交易點(diǎn)留有合適的距離、制定多項(xiàng)止損措施等。為此，要提前做足盤(pán)面分析，依據(jù)當(dāng)天態(tài)勢(shì)和各種信息確定或調(diào)整交易策略，對(duì)可能遇到的情況提前預(yù)備應(yīng)對(duì)措施。

　　投資組合

　　根據(jù)“馬可維茲分散”理論，用低相關(guān)甚至負(fù)相關(guān)的投資工具作組合，可有效分散和降低整體風(fēng)險(xiǎn)，如組合與股指期貨之間相關(guān)性很弱，甚至為負(fù)值的期貨、債券、基金等。程式化交易

　　在華爾街被廣泛應(yīng)用的程式化交易，是投資理性化、規(guī)避情緒波動(dòng)影響、提高交易速度和效率的現(xiàn)代化手段，對(duì)短線交易頻繁的散戶投資者具有重要意義。但固定的交易模型無(wú)法適應(yīng)變化的市場(chǎng)，需要“與時(shí)俱進(jìn)”不斷加以調(diào)整。有實(shí)力的期貨公司都在進(jìn)行程式化交易系統(tǒng)的研發(fā)，散戶也可以此作為選擇交易渠道的重要依據(jù)。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　上世紀(jì)80年代，華爾街投資大師維克多·司佩蘭都曾用5年時(shí)間訓(xùn)練了38位投資者，言傳身教以各種高招絕技，并為每人分別建立了先進(jìn)的程式化交易系統(tǒng)。然而只有5人脫穎而出成功盈利。其中之一為高中退學(xué)，甚至連字母表都搞不清，但非常執(zhí)著和機(jī)警。他曾在越南服役受傷，胰臟內(nèi)留下彈片，這使他交易時(shí)往往“膽戰(zhàn)心驚”，認(rèn)賠了結(jié)非常之快。而有一位智商高達(dá)188的天才，曾在電視搶答比賽中全對(duì)獲滿分，5年卻未能盈利。因?yàn)樗涣?xí)慣于成功和贊譽(yù)而極其自信，每次失誤都怪罪于外部原因。股指期貨是強(qiáng)者的游戲但并非強(qiáng)者的專利，股市和期市有著無(wú)數(shù)小勝大、新勝老、弱勝?gòu)?qiáng)的案例。只要堅(jiān)持理性，務(wù)實(shí)創(chuàng)新，未來(lái)中國(guó)的巴菲特、羅杰斯就完全可能在今天的散戶投資者中誕生。

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