2010年期貨從業(yè)重點(diǎn)概念：綠鞋期權(quán)

　　綠鞋期權(quán)(GreenShoeOp-tion)，由美國(guó)綠鞋公司首次公開(kāi)發(fā)行股票(IPO)時(shí)率先使用而得名。慣例的做法是，發(fā)行人在與主承銷商訂立初步意向書(LetterofIntent)中明確，給予主承銷商在股票發(fā)行后30天內(nèi)，以發(fā)行價(jià)從發(fā)行人處購(gòu)買額外的相當(dāng)于原發(fā)行數(shù)量15%的股票的一項(xiàng)期權(quán)。其目的在于為該股票的交易提供買方支撐，同時(shí)又避免使主承銷商面臨過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)。得到這項(xiàng)期權(quán)之后，主承銷商可以(而且事實(shí)上總是)按原定發(fā)行量的115%銷售股票。當(dāng)股票十分搶手、發(fā)行后股價(jià)上揚(yáng)時(shí)，主承銷商即以發(fā)行價(jià)行使綠鞋期權(quán)，從發(fā)行人購(gòu)得超額的15%股票以沖掉自己超額發(fā)售的空頭，并收取超額發(fā)售的費(fèi)用。此時(shí)實(shí)際發(fā)行數(shù)量為原定的115%。

　　當(dāng)股票受到冷落、發(fā)行后股價(jià)下跌時(shí)，主承銷商將不行使該期權(quán)，而是從市場(chǎng)上購(gòu)回超額發(fā)行的股票以支撐價(jià)格并對(duì)沖空頭，此時(shí)實(shí)際發(fā)行數(shù)量與原定數(shù)量相等。由于此時(shí)市價(jià)低于發(fā)行價(jià)，主承銷商這樣做也不會(huì)受到損失。在實(shí)際操作中，超額發(fā)售的數(shù)量由發(fā)行人與主承銷商協(xié)商確定，一般在5%~15%范圍內(nèi)，并且該期權(quán)可以部分行使。

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