期貨從業(yè)考試輔導(dǎo):KMV模型的理論基礎(chǔ)

　　KMV模型的優(yōu)勢(shì)在于以現(xiàn)代期權(quán)理論基礎(chǔ)作依托，充分利用資本市場(chǎng)的信息而非歷史賬面資料進(jìn)行預(yù)測(cè)，將市場(chǎng)信息納入了違約概率，更能反映上市企業(yè)當(dāng)前的信用狀況，是對(duì)傳統(tǒng)方法的一次革命。KMV模型是一種動(dòng)態(tài)模型，采用的主要是股票市場(chǎng)的數(shù)據(jù)，因此，數(shù)據(jù)和結(jié)果更新很快，具有前瞻性，是一種“向前看”的方法。在給定公司的現(xiàn)時(shí)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的情況下，一旦確定出資產(chǎn)價(jià)值的隨機(jī)過(guò)程，便可得到任一時(shí)間單位的實(shí)際違約概率。其劣勢(shì)在于假設(shè)比較苛刻，尤其是資產(chǎn)收益分布實(shí)際上存在“肥尾”現(xiàn)象，并不滿足正態(tài)分布假設(shè);僅抓住了違約預(yù)測(cè)，忽視了企業(yè)信用品質(zhì)的變化;沒(méi)有考慮信息不對(duì)稱情況下的道德風(fēng)險(xiǎn);必須使用估計(jì)技術(shù)來(lái)獲得資產(chǎn)價(jià)值、企業(yè)資產(chǎn)收益率的期望值和波動(dòng)性;對(duì)非上市公司因使用資料的可獲得性差，預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性也較差;不能處理非線性產(chǎn)品，如期權(quán)、外幣掉期等。

·2010年期貨從業(yè)資格考試網(wǎng)絡(luò)輔導(dǎo)招生簡(jiǎn)章
·期貨從業(yè)資格考試歷年真題匯總

更多信息關(guān)注: 期貨從業(yè)資格考試頻道   期貨從業(yè)資格論壇