2010年期貨基礎計算題及解析精選(8)

　　71、銀行存款5 年期的年利率為6%，按單利計算，則1000 元面值的存款到期本利和為()。

　　A、1000

　　B、1100

　　C、1200轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com

　　D、1300

　　答案：D

　　解析：如題，根據單利公式，Sn=P*(1+ni)，則存款到期本利和=1000*(1+5*6%)=1300元。

　　72、銀行存款5 年期的年利率為6%，按復利計算，則1000 元面值的存款到期本利和為()。

　　A、1000

　　B、1238

　　C、1338

　　D、1438

　　答案：C

　　解析：如題，根據單利公式，Sn=P*(1+i)n，則存款到期本利和=1000*(1+6%)5=1338元。

　　73、若某期貨合約的保證金為合約總值的8%，當期貨價格下跌4%時，該合約的買方盈利狀況為()。

　　A、+50%

　　B、-50%

　　C、-25%

　　D、+25%轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com

　　答案：B

　　解析：如題，合約的買方是看漲的，現價格下跌，故其出現虧損。合約杠桿倍數=1/8%=12.5，下跌4%被放大到4%*12.5=50%。

　　74、權利金買報價為24，賣報價為20，而前一成交價為21，則成交價為();如果前一成交價為19，則成交價為();如果前一成交價為25，則成交價為()。

　　A、21 20 24

　　B、21 19 25

　　C、20 24 24

　　D、24 19 25轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com

　　答案：A

　　解析：如題，期貨交易所計算機自動撮合系統(tǒng)將買賣申報指令以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行排序。當買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價(bp)、賣出價(sp)和前一成交價(cp)，三者居中的一個價格，即：當bp >= sp>= cp 時，最新成交價= sp;當bp >=cp >= sp時，最新成交價= cp;當cp >= bp>=sp 時，最新成交價= bp，因此，上題的成交價分別是(24>21>20，成交價為21);(24>20>19，成交價為20);(25>24>20，成交價為24)。

　　75、某投機者預測5 月份大豆期貨合約價格將上升，故買入5 手(10 噸/手)，成交價格為2015 元/噸，此后合約價格迅速上升到2025 元/噸;為進一步利用該價位的有利變動，該投機者再次買入4手5 月份合約;當價格上升到2030 元/噸時，又買入3 手合約;當市價上升到2040元/噸時，又買入2 手合約;當市價上升到2050元/噸時，再買入1手合約。后市場價格開始回落，跌到2035元/噸，

　　該投機者立即賣出手中全部期貨合約，則此交易的盈虧是()元。

　　A、-1305

　　B、1305

　　C、-2610

　　D、2610轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com

　　答案：B

　　解析： 如題， 投機者在賣出前合約數為15 手， 平均買入價=(2015*50+2025*40+2030*30+2040*20+2050*10)/150=2026.3 元/噸，在2035 元/噸價格賣出全部期貨合約時，該投機者獲利=(2035-2026.3)*15*10=1305 元。

　　76、某法人機構持有價值1000萬美元的股票投資組合，其β 系數為1.2，假設S&P500期貨指數為870.4，為防范所持股票價格下跌的風險，此法人應該()。

　　A、買進46 個S&P500 期貨

　　B、賣出46 個S&P500期貨

　　C、買進55 個S&P500期貨

　　D、賣出55 個S&P500 期貨

　　答案：D

　　解析：如題，該法人機構為了防范所持股票價格下跌的風險，只有賣出期貨合約才能得到保護，賣出的期貨合約數=1000/(870.4*250)*1.2*10000=55張，其中S&P500期貨指數每點代表250美元。股票組合的β 系數，其套期保值公式，買賣期貨合約數=現貨總價值/(現貨指數點*每點乘數)*β系數。當現貨總價值和期貨合約的價值已定下來后，所需買賣的期貨合約數與β系數的大小有關，β系數越大，所需的期貨合約數就越多;反之則越少。

　　77*、假設r=5%，d=1.5%，6 月30 日為6 月期貨合約的交割日，4 月1日、5月1 日、6 月1日及6月30 日的現貨價格分別為1400、1420、1465 及1440 點，則4 月1 日、5 月1 日、6 月1 日及6 月30 日的期貨理論價格分別為()。

　　A、1412.25 1428.28 1469.27 1440

　　B、1412.25 1425.28 1460.27 1440

　　C、1422.25 1428.28 1460.27 1440.25

　　D、1422.25 142528 1469.27 1440.25轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com

　　答案：A

　　解析：如題，根據無套利區(qū)間公式，有

　　4 月1日至6 月30 日，持有期為3 個月，即3/12 年，則F(4 月1 日，6 月30 日)=1400*(1+(5-1.5)%*3/12)=1412.25 點;

　　5 月1日至6 月30 日，持有期為2 個月，即2/12 年，則F(5 月1 日，6 月30 日)=1420*(1+(5-1.5)%*2/12)=1428.28 點;

　　6 月1日至6 月30 日，持有期為1 個月，即1/12 年，則F(6 月1 日，6 月30 日)=1465*(1+(5-1.5)%*1/12)=1469.27 點;

　　6 月30 日至6 月30日，持有期為0 個月，即0/12 年，則F(6 月1 日，6 月30 日)=1440*(1+(5-1.5)%*0/12)=1440 點。

　　78*、假設r=5%，d=1.5%，6 月30 日為6 月期貨合約的交割日，4 月1日、5月1 日、6 月1日及6月30 日的現貨價格分別為1400、1420、1465 及1440點，借貸利率差△r=0.5%，期貨合約買賣雙邊手續(xù)費及市場沖擊成本分別為0.2 個指數點，股票買賣雙邊手續(xù)費及市場沖擊成本分別為成交金額的0.6%，則4 月1 日、6 月1 日對應的無套利區(qū)間為()。

　　A、[1391.3，1433.2]和[1448.68，1489.86]

　　B、[1392.3，1432.2]和[1449.68，1488.86]

　　C、[1393.3，1431.2]和[1450.68，1487.86]

　　D、[1394.3，1430.2]和[1451.68，1486.86]

　　答案：C

　　解析：如題，根據無套利區(qū)間公式，根據77 題，4 月1 日，F(t，T)=1412.25 點，股票買賣雙邊手續(xù)費及市場沖擊成本=1400*1.2%=16.8 點，期貨合約買賣雙邊手續(xù)費及市場沖擊成本=0.4 個指數點，借貸利率差成本=1400*0.5%*3/12=1.75 點，三項合計，TC=16.8+0.4+1.75 點=18.95 點，無套利區(qū)間的上界=1412.25+18.95=1431.2 點，無套利區(qū)間的下界=1412.25-18.95=1393.3 點，所以無套利區(qū)間為[1393.3，1431.2];同理6 月1 日，無套利區(qū)間為[1450.68，1487.86]。轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com

　　79、4 月份，某空調廠預計7 月份需要500 噸陰極銅作為原料，當時銅的現貨價格為每噸53000 元/噸，因目前倉庫庫容不夠，無法現在購進。為了防止銅價上漲，決定在上海期貨交易所進行銅套期保值期貨交易，當天7 月份銅期貨價格為53300 元/噸。該廠在期貨市場應()。

　　A、賣出100 張7 月份銅期貨合約

　　B、買入100 張7 月份銅期貨合約

　　C、賣出50 張7 月份銅期貨合約

　　D、買入50 張7 月份銅期貨合約

　　答案：B轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com

　　解析：如題，該空調廠對銅價格看漲，應該買入套期保值，故選B。

　　80、(接上題)到了7 月1 日，銅價大幅度上漲?，F貨銅價為56000元/噸，7月份銅期貨價格為56050元/噸。如果該廠在現貨市場購進500 噸銅，同時將期貨合約平倉，則該空調廠在期貨市場的盈虧()。

　　A、盈利1375000 元

　　B、虧損1375000 元

　　C、盈利1525000 元

　　D、盈利1525000 元

　　答案：A

　　解析：如題，該空調廠期貨市場盈虧=(56050-53300)*500=2750*50=137500 元>0，故選C。

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