09期貨復習:正確認識股指期貨

　　股指期貨是金融市場發(fā)展到一定程度的必然產(chǎn)物。在發(fā)達市場，股指期貨已經(jīng)成為必備的風險管理工具之一，為投資者廣泛運用。

　　首先，股票市場的長期走勢，是由宏觀經(jīng)濟及上市公司的基本面決定的。股指期貨價格是反映股票指數(shù)價格變動預期的一個外生因素，股指期貨并不改變股票市場的長期走勢。加入了股指期貨這一元素后，現(xiàn)貨市場包含的信息量更多，對信息的反應速度更快，因而現(xiàn)貨市場的運行效率更高。同時，由于市場參與者的行為，對股票市場的短期走勢會有影響。

　　其次，任何衍生品的發(fā)展都需要一個過程，股指期貨對現(xiàn)貨市場的積極作用也是逐漸形成的。從成熟市場推出股指期貨的情形來看，推出初期，股指期貨的成交量通常不大。此后，隨市場規(guī)模和風險管理需要的增長，股指期貨市場逐漸壯大。

　　再次，應當正確認識股指期貨的風險。任何金融衍生工具給投資者帶來收益的同時也帶來風險，股指期貨也不例外。但是，風險并非來自股指期貨本身，而是取決于參與者采取何種交易策略以及相關的風險控制措施。因此，投資者應從自身的角度出發(fā)，精確度量包括股指期貨在內的投資組合的風險與收益，選擇合適的投資策略參與。從這個意義上說，股指期貨對投資者的專業(yè)要求是比較高的，并不適合所有的投資者參與。而如果缺乏風險控制，任何投資都可能面臨巨大的風險。

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