2020年期貨從業(yè)資格考試期貨市場(chǎng)專用名詞：期貨價(jià)格的魔性來(lái)自何方

編輯推薦：2020年期貨從業(yè)資格考試知識(shí)點(diǎn)匯總【期貨名詞解釋】

事實(shí)上，任何一個(gè)期貨品種，在運(yùn)作一段時(shí)間并被市場(chǎng)接受之后，該品種的期貨價(jià)格自然而然就會(huì)成為該品種全行業(yè)的基準(zhǔn)價(jià)格。期貨價(jià)格成為基準(zhǔn)價(jià)格后，不同的地域通常會(huì)按照所在地域與基準(zhǔn)地的距離遠(yuǎn)近及帶來(lái)的相應(yīng)費(fèi)用計(jì)算相應(yīng)的價(jià)格。比如，美國(guó)芝加哥期貨交易所的大豆期貨交易基準(zhǔn)地是芝加哥及伊利諾斯河流域，出口商簽訂的遠(yuǎn)期出口交貨地如果在海灣，通常會(huì)在同時(shí)期的期貨價(jià)格上加上相關(guān)的運(yùn)輸及相應(yīng)費(fèi)用。

作為基準(zhǔn)價(jià)格，它也會(huì)決定和影響該品種供應(yīng)鏈中不同級(jí)別層次的價(jià)格。比如，市場(chǎng)批發(fā)商會(huì)據(jù)此制定出批發(fā)價(jià)，零售商也會(huì)按照批發(fā)價(jià)制定零售價(jià)。對(duì)一些基礎(chǔ)原材料品種而言，它還決定了后續(xù)產(chǎn)品的價(jià)格。比如，汽油、煤油等石化產(chǎn)品的原材料都是石油，如果石油期貨價(jià)格大幅揚(yáng)升，相關(guān)產(chǎn)品的批發(fā)商和零售商的進(jìn)貨成本相應(yīng)提高，其銷(xiāo)售價(jià)格也會(huì)水漲船高。

期貨價(jià)格之所以會(huì)具有這么大的魔性，與其形成機(jī)制有關(guān)。

首先，期貨價(jià)格是通過(guò)集中競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的，而一般的市場(chǎng)價(jià)格是買(mǎi)賣(mài)雙方通過(guò)一對(duì)一談判方式形成的，兩種競(jìng)價(jià)方式具有本質(zhì)的不同。

在集中競(jìng)價(jià)制度下，來(lái)自全國(guó)甚至全球的眾多買(mǎi)家和賣(mài)家聚集在一起進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。這樣形成的價(jià)格的透明度高，因而更具公正性。而在一對(duì)一交易的現(xiàn)貨市場(chǎng)中，由于交易者分處各地，信息量少，信息反饋慢，一方吃虧一方沾光的事自然就會(huì)經(jīng)常發(fā)生，一些交易商甚至故意利用信息優(yōu)勢(shì)或局部地區(qū)的壟斷地位欺侮對(duì)手。

集中競(jìng)價(jià)的公正性使得期貨價(jià)格具有權(quán)威性，再加上期貨價(jià)格的公開(kāi)性，現(xiàn)貨市場(chǎng)上的交易者通常都知道期貨價(jià)格，因而在交易時(shí)，都會(huì)將交易價(jià)格的合理性與期貨價(jià)格進(jìn)行比較，這樣就阻止了對(duì)方進(jìn)行不公正交易的企圖。比如，一家具有局部地區(qū)壟斷地位的供貨商掛出的賣(mài)價(jià)遠(yuǎn)高于期貨近期合約價(jià)格，買(mǎi)方自然會(huì)想到，還不如到期貨市場(chǎng)上去買(mǎi)。當(dāng)大家都這么想時(shí)，這家供貨商的壟斷地位就再也保不住了。顯然，集中競(jìng)價(jià)不僅具有形成權(quán)威價(jià)格的作用，其更重要的意義還在于：在權(quán)威價(jià)格的影響下，價(jià)格割據(jù)局面再也維持不下去了，取而代之的是一個(gè)全國(guó)性的統(tǒng)一大市場(chǎng)。

其次，期貨價(jià)格是遠(yuǎn)期價(jià)格。也就是說(shuō)，它代表的是未來(lái)一個(gè)時(shí)期后的價(jià)格。而通常的零售價(jià)格、批發(fā)價(jià)格都是現(xiàn)貨價(jià)格。當(dāng)然，隨著交割期越來(lái)越近，期貨價(jià)格也在逐步向現(xiàn)貨價(jià)格轉(zhuǎn)化?，F(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格是當(dāng)前的價(jià)格，它是一個(gè)已經(jīng)確定了的事實(shí)。對(duì)經(jīng)營(yíng)者而言，在一個(gè)已經(jīng)確定了的事實(shí)面前進(jìn)行決策并不難，難的是大量的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)涉及未來(lái)，而未來(lái)是不確定的，面對(duì)不確定的未來(lái)時(shí)應(yīng)該如何決策?恰恰在這一點(diǎn)上，期貨價(jià)格給經(jīng)營(yíng)者提供了很大的幫助。

期貨價(jià)格之所以能夠成為未來(lái)價(jià)格的指示器，其原因在于：

(1)期貨價(jià)格本身是未來(lái)價(jià)格。

(2)這個(gè)價(jià)格是成千上萬(wàn)的交易者集中競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果。在這些交易者中，既有許多相關(guān)品種的經(jīng)營(yíng)者，也有大量非常熟悉該品種的投機(jī)交易者。他們憑借各自的信息、經(jīng)驗(yàn)和方法對(duì)供需和價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行判斷、分析和預(yù)測(cè)，并在此基礎(chǔ)上參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。這樣的價(jià)格反映了大多數(shù)人的預(yù)測(cè)或預(yù)期，集中反映了全社會(huì)對(duì)未來(lái)供求變動(dòng)趨勢(shì)的判斷。

(3)影響未來(lái)供需格局及價(jià)格的因素有很多，在期貨交易中，一旦這些因素有所變動(dòng)，期貨市場(chǎng)不僅會(huì)隨即做出反應(yīng)，且反應(yīng)強(qiáng)度遠(yuǎn)大于現(xiàn)貨市場(chǎng)。顯然，這種即時(shí)反應(yīng)機(jī)制進(jìn)一步強(qiáng)化了未來(lái)價(jià)格指示器的作用。通常，將期貨價(jià)格的未來(lái)價(jià)格指示器作用稱為期貨市場(chǎng)具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。

(4)期貨價(jià)格是批量規(guī)模交易價(jià)格。比如，大連商品交易所的大豆期貨合約是每張合約10噸，美國(guó)芝加哥期貨交易所的大豆合約是每張合約5000蒲式耳，超過(guò)136噸。這樣的規(guī)模，不僅零售市場(chǎng)無(wú)法望其項(xiàng)背，即使是批發(fā)市場(chǎng)也不一定能達(dá)到。批量大的規(guī)模交易，再加上集中交易帶來(lái)的權(quán)威性和影響力，使得期貨價(jià)格自然成為該品種的全社會(huì)基準(zhǔn)價(jià)格。

中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)將于11月21日在全國(guó)44個(gè)城市舉辦2020年第三次期貨從業(yè)資格考試。考生可自9月23日起登錄中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站“期貨從業(yè)人員資格考試網(wǎng)上報(bào)名”通道進(jìn)行報(bào)名，同時(shí)建議廣大考生添加 免費(fèi)預(yù)約短信提醒，屆時(shí)我們會(huì)及時(shí)提醒2020年11月期貨從業(yè)資格考試準(zhǔn)考證打印時(shí)間、考試時(shí)間及成績(jī)查詢時(shí)間通知，既簡(jiǎn)單又方便。

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