2020年期貨從業(yè)資格考試期貨市場專用名詞：“煤超瘋”與“絕代雙焦”

編輯推薦：2020年期貨從業(yè)資格考試知識點(diǎn)匯總【期貨名詞解釋】

2016年，去產(chǎn)能、去庫存等“供給側(cè)改革”政策在煤炭行業(yè)的實(shí)施，導(dǎo)致煤、焦等期貨價(jià)格一騎絕塵。與最低點(diǎn)相比，動力煤、焦煤、焦炭的期貨價(jià)格漲幅均超過200%，其中，焦炭期貨價(jià)格甚至一度創(chuàng)出了日線16連陽的紀(jì)錄。期貨市場人士將動力煤取名“煤超瘋”，而把焦煤、焦炭戲稱為“絕代雙焦”，可見，煤、焦價(jià)格漲勢有多么瘋狂。

根據(jù)煤、焦期貨市場所傳遞出的對未來價(jià)格走勢的預(yù)期信息，國家發(fā)改委自9月8日開始，50天內(nèi)連續(xù)5次召集有關(guān)部門會議商討煤炭供需形勢，同時(shí)出臺一系列釋放產(chǎn)能、增加供應(yīng)的政策措施。一系列的政策調(diào)控措施終于使煤、焦價(jià)格瘋漲的勢頭得到有效遏制，期價(jià)普遍下跌15%以上，回歸理性。

再看一個(gè)發(fā)生在2003年的案例。

當(dāng)年天膠期貨價(jià)格短時(shí)期內(nèi)快速上漲引起政府關(guān)注，有關(guān)部門隨即采取了一系列措施，如國儲局?jǐn)?shù)次拋售庫存天膠；年末又宣布2004年取消進(jìn)口配額管理，同時(shí)將國內(nèi)兩大墾區(qū)的天然膠農(nóng)林特產(chǎn)稅(8.8%)改為執(zhí)行農(nóng)業(yè)稅(5%)。這些措施對后來的供應(yīng)增加，抑制天然膠價(jià)格過分上漲都起到了積極的作用。

為了促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的快速增長與協(xié)調(diào)發(fā)展，政府必須要制定一系列的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。當(dāng)一些關(guān)系國計(jì)民生的重要商品物資的供需狀況出現(xiàn)嚴(yán)重失衡導(dǎo)致價(jià)格異常波動時(shí)，政府會做出反應(yīng)，通過相關(guān)政策的調(diào)整來影響供需結(jié)構(gòu)，從而促使價(jià)格回歸正常。不難理解，政府在制定或?qū)嵤┱{(diào)控時(shí)不僅需要知道價(jià)格的現(xiàn)狀，更要了解價(jià)格趨勢。那么，什么樣的價(jià)格信號能夠較好地反映價(jià)格趨勢呢?

現(xiàn)貨價(jià)格自然也能在一定程度上反映供需狀況，但現(xiàn)貨價(jià)格在趨勢反映上通常較慢，用術(shù)語說就是具有滯后性特點(diǎn)，據(jù)此制定的政策不僅會存在慢半拍的缺陷，更嚴(yán)重的是，在未探明情況之下出臺的調(diào)整政策，很可能導(dǎo)致社會生產(chǎn)盲目擴(kuò)張或收縮，造成社會資源的極大浪費(fèi)。期貨交易是通過對大量信息進(jìn)行加工，進(jìn)而對遠(yuǎn)期價(jià)格進(jìn)行預(yù)測的一種競爭性經(jīng)濟(jì)行為，形成的是未來價(jià)格，具有超前性特點(diǎn)，而且反應(yīng)迅速，利用期貨價(jià)格的這一優(yōu)勢制定相應(yīng)的調(diào)控政策，可以大大克服決策的盲目性，提高決策的科學(xué)性。

事實(shí)上，關(guān)注期貨價(jià)格并且將期貨價(jià)格作為調(diào)整的決策依據(jù)在國際上是非常普遍的。比如，歐佩克石油組織調(diào)控石油產(chǎn)量的重要依據(jù)之一就是石油期貨價(jià)格。又如，美聯(lián)儲在決定是否調(diào)整利率及如何調(diào)整時(shí)，也會將一些重要的商品期貨、商品指數(shù)期貨及金融期貨視作經(jīng)濟(jì)中的先行指標(biāo)。

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